المصرف الاحتياطي الفيدرالي "المتساهل جدًا" وولر يعبّر عن أسفه: الاقتصاد الأمريكي لا يمكن فهمه!

محليًا، في يوم الاثنين، ألقى عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر كلمة في المؤتمر السنوي الثاني والأربعين للجمعية الوطنية للاقتصاد التجاري (NABE)، حيث قام ببعض التعديلات على مواقفه المتشددة، مع التأكيد على أن البيانات الاقتصادية الأمريكية تظهر تباينًا محيرًا.

كخلفية، خلال الأشهر الستة الماضية، صوت وولر مرتين ضد قرارات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، داعيًا صانعي السياسات النقدية في الولايات المتحدة إلى إيلاء مزيد من الاهتمام لإشارات ضعف سوق العمل.

لكن مع أن عدد الوظائف غير الزراعية المضافة في يناير كان أعلى من مجموع الأشهر التسعة السابقة، أبدى وولر مرونة.

قال في خطابه يوم الاثنين، إنه إذا استمرت بيانات فبراير في نفس الاتجاه القوي الذي شهدته يناير، فإنه سينضم إلى غالبية زملائه في دعم الحفاظ على الوضع الراهن في مارس.

قال وولر: “إذا كانت هذه البيانات تدعم الحكم بأن سوق العمل شهد تحسنًا في يناير واستمر في فبراير، وأن التضخم يحقق تقدمًا نحو هدف 2%، فقد يصبح نظرتي المستقبلية أكثر إيجابية قليلاً. رأيي في السياسة النقدية المناسبة قد يميل إلى التوقف عن التحرك في الاجتماع القادم.”

لكنّه أكد أيضًا أن الإشارات التي ترسلها الاقتصاد الأمريكي حاليًا متناقضة، حتى أنه يشعر بالحيرة.

وأشار وولر إلى أن الوضع العام في الولايات المتحدة قد يكون في مرحلة صعبة جدًا لصنع السياسات النقدية. وقال: “هذه هي المرة الأولى في مسيرتي المهنية، بل وفي حياتي، التي أرى فيها وضعًا كهذا: اقتصاد ينمو، لكن التوظيف لا يتغير”، مضيفًا: “حتى أنني لا أعرف كيف أفسر ذلك، لأنني لم أواجه مثل هذا الوضع من قبل.”

ويرى أن عام 2025 قد يشهد إما عودة نمو التوظيف أو أننا نمر بمرحلة من النشاط الاقتصادي لم أرَ مثلها من قبل في حياتي. وقال: “هناك دائمًا شيء يجب تصحيحه.”

استنادًا إلى التصحيح السنوي المعتاد في تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر يناير، فإن البيانات الإجمالية للتوظيف غير الزراعي في عام 2025 ستبلغ فقط 181 ألف وظيفة، أي بمعدل شهري قدره 15 ألف وظيفة. وبما أن البيانات المعدلة تشمل الأشهر الثلاثة الأولى فقط، فإن الأرقام للأشهر التسعة التالية من المحتمل أن تتعرض لتعديلات كبيرة في بداية العام المقبل، وفقًا لعادة “المبالغة” في بيانات التوظيف الأمريكية.

وحذر وولر من أن ضعف خلق الوظائف في عام 2025 هو الأضعف منذ عام 2002، باستثناء فترات الركود الاقتصادي. وإذا تم تعديل البيانات النهائية لتكون سلبية، فسيكون ذلك هو الثالث من نوعه منذ عام 1945، وبالتالي فإن “خبرًا جيدًا لشهر واحد لا يمكن أن يشكل اتجاهًا.”

كما أشار إلى أنه إذا كانت أرقام التوظيف في فبراير أقرب إلى مستوى عام 2025، فمن المرجح أن يواصل دفع خفض أسعار الفائدة، وأن احتمالية حدوث نتيجتين متعاكستين، جيدة وسيئة، “تكاد تكون رمية عملة.”

وفي يوم الاثنين، أشار وولر أيضًا إلى أن حكم المحكمة العليا الأمريكية بعدم قانونية الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب العام الماضي بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA) قد يكون له تأثير إيجابي على الطلب من قبل المستهلكين والشركات، لكن مدى التأثير ومدة استمرارهما لا تزال غير مؤكدة. كما شكك في ما إذا كانت الشركات ستخفض الأسعار فعلاً إذا انخفضت التكاليف المرتبطة بالرسوم الجمركية، أو إذا كانت ستظل ثابتة تحت تأثير جولة جديدة من الرسوم التي فرضها ترامب.