CryptocurrencySniper

مع الكشف عن التقارير السنوية لشركات الأسهم الصينية المدرجة في عام 2025، أصبح مسار استثمارات الأجانب مثل QFII في حيازات الأسهم الصينية واضحًا تدريجيًا. تتركز الأسهم ذات الحيازات الكبيرة للأجانب بشكل رئيسي في قطاعات الأدوية والبيولوجيا والدوائر الإلكترونية وتصنيع المعدات، مما يعكس تركيزهم على استهداف الأسواق المتخصصة، كما ظهرت ظاهرة تداخل الحيازات بين العديد من المؤسسات الأجنبية. بشكل عام، زاد اهتمام الأجانب بالأسهم غير التقليدية ذات القيمة السوقية الكبيرة، مما يشير إلى توجه نحو إعادة الهيكلة الهيكلية وإعادة التوازن.

بنك تشاومرتشانت قام بتعديل هامش حسابات الذهب إلى 5 يوان/غرام اعتبارًا من 23 مارس، بسبب تصاعد تقلبات سوق الذهب، بهدف تقليل المخاطر وتعزيز حماية الأرباح. كما اتخذت بنوك أخرى تدابير مماثلة، ويجب على المستثمرين الانتباه إلى تكاليف التداول والمنطق الاستثماري على المدى الطويل.

لقد تم إدراج 30 شركة جديدة في سوق هونج كونج هذا العام، وجمعت أكثر من 1000 مليار دولار هونج كونج من التمويل. على الرغم من تعزيز الرقابة على جودة ملفات الاكتتاب العام، إلا أن عدد الطلبات المقدمة لم ينخفض، حيث بلغ عدد طلبات الشركات في السوق الرئيسي خلال يناير وفبراير 164 شركة. تواجه الشركات ذات الهيكل "الأحمر" (Red Chip) الراغبة في الإدراج في هونج كونج صعوبات في عملية المراجعة، وحتى الآن لم تحصل إلا شركة واحدة على الموافقة. ستقوم بورصة هونج كونج بتحسين قواعد الإدراج، إلا أن هيكل "الأحمر" لم يُدرج بعد ضمن خطط الإصلاح.

حذرت القوات المسلحة الإيرانية من أنه إذا هاجمت الولايات المتحدة محطات توليد الكهرباء الخاصة بها، فإن إيران ستتخذ أربع إجراءات عقابية، بما في ذلك الإغلاق الكامل لمضيق هرمز، لضمان عدم الإضرار بالمصالح الوطنية. وكان ترامب قد هدد سابقًا بشن ضربات على منشآت توليد الكهرباء الإيرانية خلال 48 ساعة.

قال مسؤولون إيرانيون إن إيران قدمت ستة شروط لوقف الحرب، تشمل ضمانات عدم تكرار الحرب والإغلاق الكامل للقواعد العسكرية الأمريكية ودفع تعويضات وغيرها. بناءً على الوضع الحالي، تعتقد إيران أنه لن يكون هناك وقف فوري للنار في المدى القريب، وستستمر العمليات العسكرية. قامت إيران بتعديل تكتيكاتها، منتقلة من الدفاع إلى الهجوم.

نائب رئيس مجلس الدولة الصيني هي لي فينج التقى بممثلي اللجنة الوطنية للتجارة الأمريكية الصينية، وأكد على أهمية العلاقات بين الصين والولايات المتحدة، وأعرب عن تطلعه إلى تعميق التبادلات الودية والتعاون التجاري والاقتصادي بين الجانبين. أعربت الجانب الأمريكي عن استمراره في النظر بتفاؤل إلى السوق الصينية، وأبدى استعداده للتعاون المتعمق.

في مساء 22 مارس، أصدرت عدة شركات في بورصتي شنغهاي وشنتشن إعلانات مهمة: تخطط Zhongwei Semiconductor لزيادة رأس المال بمقدار 160 مليون لـ Zhuhai Boya بحصة ملكية 20%؛ تخطط Tengya Precision Engineering لزيادة رأس المال بمقدار 120 مليون لمشاريع في فيتنام وغيرها؛ تستثمر Zhejiang Huaye 1.094 مليار لبناء المرحلة الثانية من قاعدة إنتاج Muao؛ تقوم Shantui Stock بتطوير منتجات التعدين بنشاط وتستعد لآلات حفر بأطنان أكبر؛ المساهم الرئيسي لـ Xuefeng Technology يخطط لزيادة الحصة بمقدار 150 مليون إلى 300 مليون.

أعلنت شركة يوجي تك (Unitree Robotics) مؤخراً عن تقديم طلب الاكتتاب العام على لوحة العلوم والتكنولوجيا والابتكار بسوق شنغهاي للأوراق المالية، بهدف جمع 42.02 مليار يوان. أعربت 19 شركة مدرجة في بورصة A-share عن استعدادها للاستثمار والمشاركة في الشركة، بما فيها شركة Shiyieda وغيرها.

شركات مدرجة متعددة في سوقي شنغهاي وشنتشن نشرت إعلانات الشركة في مساء يوم 22 مارس، وفيما يلي ملخص الإعلانات المهمة.
【الأحداث الرئيسية】
تشوموي سيمكوندكتور: تخطط لزيادة رأس مال بمبلغ 160 مليون يوان في تشوهاي بويا للحصول على حصة 20% من أسهمها
أعلنت تشوموي سيمكوندكتور (688380) في 22 مارس عن خطتها لاستخدام أموالها الخاصة بمبلغ 160 مليون يوان لزيادة رأس مال شركة تشوهاي بويا، وبعد اكتمال المعاملة ستمتلك الشركة حصة 20% من أسهم تشوهاي بويا. تشوهاي بويا هي شركة تصميم رقائق تم تأسيسها بمشاركة حاملي درجات الدكتوراه من العائدين من الخارج، وتأسست في عام 2014، وهي شركة تكنولوجيا عالية وطنية متخصصة في البحث والتطوير وتصميم رقائق الذاكرة مثل NORFlash، وشركة صغيرة مارقة وطنية متخصصة، ومحطة عمل الدكتوراه بمقاطعة قوانغدونغ، ومركز الهندسة بمقاطعة قوانغدونغ

في الآونة الأخيرة، توجه رؤساء رأس المال المضارب على "الاستسلام" على نطاق واسع، حيث تم سحقهم من قبل رأس المال الكمي، مما يعكس تحولاً عميقاً في بيئة السوق. في ظل تشديد الإشراف والمزايا المتفوقة للتداول الكمي، يواجه رأس المال المضارب التقليدي ضغوطاً في البقاء. لقد حققت بعض رؤوس الأموال المضاربة القديمة تحولاً ناجحاً، بينما يركز الجيل الجديد من رأس المال المضارب على العمليات المهنية والدقيقة، مما يعكس التغيرات في منطق الاستثمار في سياق تطور السوق.

# تقرير موجز
## السوق لا يزال يؤكد الفجوة في التوقعات
دخل النزاع في الشرق الأوسط أسبوعه الثالث، مع اتساع واضح في الكثافة ونطاق الانتشار، متطوراً من ضربة واحدة إلى مخاطر متعددة الأبعاد تغطي المنشآت الطاقوية والملاحة البحرية والهياكل السياسية الإقليمية. كما أوضحنا بوضوح في تقرير 3.2 بعنوان "أكبر فجوة توقعات في النزاع الأمريكي-الإسرائيلي-الإيراني - المدة الزمنية وممر هرمز"، قد يكون السوق متفائلاً بشأن الحل السريع للنزاع الأمريكي-الإيراني-الإسرائيلي: "المدة الزمنية للنزاع وممر هرمز، قد تكون فجوات التوقعات الواضحة نسبياً في النزاع الأمريكي-الإيراني-الإسرائيلي الحالي".
## الرؤية الكلية: في ظل الصدمات الخارجية، إدارة المراكز هي الاستجابة وأيضاً مصدر العوائد الزائدة
منذ عام 2020، في مواجهة بعض الصدمات الخارجية التي قد تثير تذبذباً في الأصول المالية العالمية،

شهد سوق الأسهم الصينية A هذا الأسبوع أداءً متباينًا، حيث انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 3.38%، وانخفض مؤشر شنتشن بنسبة 2.90%، بينما ارتفع مؤشر创业板 بنسبة 1.26%. وتتوقع العديد من المؤسسات أن يظل سوق الأسهم A متقلبًا على المدى القصير، وتوصي بمراقبة الأصول الدفاعية والصناعات الناشئة مثل الكهرباء، وتخزين الطاقة، والذكاء الاصطناعي. لا تزال العوامل الجيوسياسية وتضييق السيولة العالمية تؤثر على السوق، مما يتطلب استراتيجيات استثمارية توازن بين المخاطر والفرص.

نقاط تقرير أساسية
يقدم هذا التقرير دروساً من التاريخ من خلال استعراض أسباب حالات الركود التضخمي مرتين في سبعينيات القرن العشرين وأداء الفئات الرئيسية للأصول، لتوفير أفكار لتخصيص الأصول. يجب التأكيد على ما يلي:
أولاً، نحن نناقش مخاطر الركود التضخمي في الخارج (خاصة في الولايات المتحدة). يشكل العجز المالي المرتفع بطبيعته في الاقتصاد الأمريكي ضغطاً صعودياً معيناً على التضخم، وتحت تأثير ارتفاع أسعار النفط، ارتفعت مخاطر الركود التضخمي. بينما يمر الاقتصاد الصيني بمرحلة الانتعاش من القاع والتنمية عالية الجودة، ومن الصعب تغيير مسار التشغيل الاقتصادي بسهولة.
ثانياً، نحن لا نتنبأ بإعادة تكرار حتمية للركود التضخمي، بل ننبه إلى عدم تناسق العوائد والمخاطر المحتملة: إذا ارتفع سعر النفط في سيناريو احتمالي منخفض إلى محور 150-200 دولار

**الملخص**
**1. جوهر انخفاض السوق: رد فعل الدولار وليس الركود**
شهدت الأسواق العالمية لفئات الأصول المختلفة ضغوطاً عامة الأسبوع الماضي. على السطح، يبدو أن هذا يعكس مخاوف من ضعف الطلب، لكن التناقض الأساسي في الواقع يكمن في أن تصعيد الصراع الأمريكي-الإيراني عكس السرد السابق للـ "ضعف الدولار". قبل اندلاع الصراع الأمريكي-الإيراني: ضعف الدولار بشكل واضح، وتدفق الأموال خارج الأصول بالدولار، وأداء الأسهم الأمريكية أضعف من الأسهم العالمية، وظهرت السلع ذات القيمة الأعلى للطن الواحد في الصدارة، والدول/المناطق التي تتمتع بحساسية عالية لمؤشر الدولار (تقاس من خلال معامل بيتا لمؤشر الأسهم مقابل مؤشر الدولار) حققت عوائد أعلى من بداية السنة الحالية حتى قبل اندلاع الصراع الأمريكي-الإيراني؛ من داخل السوق الأمريكي، بدأت أسهم التكنولوجيا الأساسية أيضاً بتجاوزها من قبل البنية التحتية والشركات الصغيرة والمتوسطة، وواجهت عملية تركيز القطاع المالي الأمريكي

هذا الأسبوع، شهد رصيد التمويل في سوق الأسهم الصينية (A-shares) تذبذباً، مع سداد صافٍ بقيمة 10.741 مليار يوان، حيث شهدت قطاعات المعادن غير الحديدية والنفط والبتروكيماويات سداداً كبيراً. أظهرت أسهم فردية مثل Cambrian و Baofeng Energy عمليات شراء تمويل صافية كبيرة، بينما تعرضت أسهم التنجستن مثل Tongkun Share لسداد صافي. يتوقع المستثمرون أن يشهد السوق في الأسبوع القادم تذبذباً أو انخفاضاً، مع تركيز الانتباه على قطاع التكنولوجيا والقطاع المالي الكبير.

الضربات العسكرية التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران استمرت لأكثر من ثلاثة أسابيع، وبدأت إدارة ترامب بإجراء مفاوضات استكشافية أولية من خلال طرف ثالث، بهدف التوصل إلى اتفاق يتضمن قيوداً على البرنامج النووي. من جانبها، تطالب إيران بوقف شامل للحرب وتعويضات، وتعبّر عن شكوكها بشأن استعداد الولايات المتحدة للتفاوض.