أداء إنفيديا يكسّر قلق الذكاء الاصطناعي: إيرادات الربع المالي الأخير تزيد بأكثر من 70%، هوانغ رينشو يقول إن نقطة التحول في الذكاء الاصطناعي الوكيل قد وصلت، والعملاء يضاعفون استثماراتهم في القدرة الحاسوبية

شركة NVIDIA الرائدة في شرائح الذكاء الاصطناعي تتجاوز توقعات الإيرادات وتقدم توجيهات متفائلة، مما يخفف التوترات المتعلقة بقلق الذكاء الاصطناعي.

بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم 25 فبراير بالتوقيت المحلي، أصدرت شركة NVIDIA (ناسداك: NVDA) تقرير أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2026 حتى 25 يناير، حيث حققت إيرادات بقيمة 68.127 مليار دولار، بزيادة قدرها 73% عن العام السابق، متجاوزة توقعات السوق البالغة 65.8 مليار دولار؛ وبلغ صافي الربح وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة الأمريكية (GAAP) 42.96 مليار دولار، بزيادة 94% عن العام السابق؛ وبلغ العائد المخفف للسهم الواحد وفقًا لـ Non-GAAP 1.62 دولار، بزيادة 82% عن العام السابق، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 1.53 دولار.

وفي الوقت نفسه، قدمت NVIDIA توجيهًا للأداء في الربع القادم، متوقعة أن تصل مبيعات الربع الأول من السنة المالية 2027 إلى 78 مليار دولار، مع هامش خطأ بنسبة ±2%، متفوقة على توقعات السوق البالغة 72.8 مليار دولار. وأكدت NVIDIA أن هذا التوقع لا يشمل إيرادات مراكز البيانات من الصين.

خلال السنة المالية 2026 بأكملها، بلغت إيرادات NVIDIA 215.938 مليار دولار، بزيادة 65% عن العام السابق؛ وبلغ صافي الربح وفقًا لمبادئ GAAP 120.067 مليار دولار، بزيادة 65%؛ وبلغ العائد المخفف للسهم وفقًا لـ Non-GAAP 4.77 دولارات، بزيادة 60%.

قال الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA، Jensen Huang: “تتزايد طلبات الحوسبة بشكل أسي — لقد وصلنا إلى نقطة تحول في الذكاء الاصطناعي التوكيدي. الآن، تعتبر شريحة Grace Blackwell المزودة بـ NVLink ملكة مجال الاستدلال — حيث انخفضت تكلفة كل رمز (token) بمقدار رتبة، وVera Rubin ستعزز هذا التفوق بشكل أكبر. تتسارع اعتماد الشركات على الوكيلات الذكية. عملاؤنا يتنافسون على زيادة استثماراتهم في قدرات الذكاء الاصطناعي — وهذه القدرات تدفع ثورة صناعية في الذكاء الاصطناعي ونموها المستقبلي.”

ملخص أداء الربع الأخير لشركة NVIDIA. المصدر: التقرير المالي

خلال السنة المالية 2026، قامت NVIDIA بإعادة 41.1 مليار دولار للمساهمين من خلال عمليات شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح النقدية. وحتى نهاية الربع الرابع، لا تزال هناك صلاحية لشراء أسهم بقيمة 58.5 مليار دولار. ستدفع NVIDIA في 1 أبريل 2026، أرباحًا ربع سنوية بقيمة 0.01 دولار لكل سهم للمساهمين المسجلين في 11 مارس 2026.

في يوم 25 فبراير، ارتفع سعر سهم NVIDIA بنسبة 1.44% ليغلق عند 195.62 دولار للسهم، بقيمة سوقية تبلغ 4.78 تريليون دولار. بعد إصدار التقرير المالي، ارتفعت أسهم الشركة بعد السوق بأكثر من 3%، ثم تقلصت الزيادة لاحقًا.

Jensen Huang: على وشك إبرام اتفاق مع OpenAI

في مؤتمر الاتصال بالنتائج، قال كوليت كريس، المدير المالي لشركة NVIDIA: “سلسلة شرائح Vera Rubin من الجيل القادم ستبدأ الإنتاج والتسليم المخطط لها في النصف الثاني من هذا العام، وقد سلمنا للعملاء أول عينات من Vera Rubin في وقت سابق من هذا الأسبوع.”

ومع ذلك، أكد كريس أن NVIDIA لم تبيع أي شرائح H200 لشركات صينية: “على الرغم من أن الحكومة الأمريكية وافقت على تصدير بعض منتجات H200 إلى الصين، إلا أننا لم نحصل على أي إيرادات بعد، ولا نعلم ما إذا كان سيتم السماح بدخول H200 إلى الصين.”

في 15 يناير، عقدت وزارة الخارجية الصينية مؤتمرًا صحفيًا دوريًا. سُئل من قبل صحفي لوكالة فرانس برس عن تصريحات الرئيس الأمريكي ترامب، الذي قال إن الحكومة الأمريكية ستوافق على بيع شرائح الذكاء الاصطناعي H200 إلى الصين، لكنه أضاف أن الولايات المتحدة ستخصم 25% من إجمالي مبيعاتها. كيف ترد الصين على ذلك؟ ردت نينغ: “لقد أوضحنا مواقفنا مرارًا بشأن مسألة شرائح التصدير الأمريكية إلى الصين والضرائب الجمركية.”

تستثمر NVIDIA بشكل كبير في شركات صناعة الذكاء الاصطناعي. خلال السنة المالية 2026، استثمرت 17.5 مليار دولار في شركات خاصة وصناديق البنية التحتية، مع التركيز على دعم الشركات الناشئة المبكرة. وذكرت الشركة في تقريرها المالي أن هذه الاستثمارات “قد لا تكون مربحة على المدى القصير، وربما لن تكون مربحة أبدًا، ولا يمكننا ضمان عائد الاستثمار.”

وفيما يتعلق بخطط الاستثمار الضخمة في OpenAI، أشارت NVIDIA إلى أنه “لا يمكن ضمان إتمام الصفقة.” في سبتمبر الماضي، أعلنت الشركة عن نيتها للاستثمار في OpenAI بمبلغ يصل إلى 100 مليار دولار تدريجيًا، لكن لم يتم تأكيد الاتفاق بعد.

وفي هذا الصدد، قال Jensen Huang خلال المؤتمر: “نواصل العمل مع OpenAI للتوصل إلى اتفاق تعاون، ونعتقد أننا على وشك إبرام الصفقة. نحن سعداء بالحفاظ على علاقة تعاون مع شركة نادرة مثل OpenAI، وبدأنا العمل معها منذ تأسيسها.”

إيرادات مراكز البيانات ترتفع بنسبة 75%، والعملاء الكبار يساهمون بأكثر من نصف الإيرادات

من حيث الأعمال، سجلت شركة NVIDIA مرة أخرى رقمًا قياسيًا في أداء قسم مراكز البيانات، الذي ساهم بنسبة تزيد عن 91% من إجمالي الإيرادات. حققت إيرادات قسم مراكز البيانات في الربع الرابع 62.3 مليار دولار، بزيادة 75% عن العام السابق، وارتفعت بنسبة 22% على أساس ربعي، متجاوزة توقعات السوق البالغة 60.7 مليار دولار. خلال السنة المالية 2026، زادت إيرادات هذا القطاع بنسبة 68% لتصل إلى 193.7 مليار دولار.

قالت كريس إن الطلب من قبل شركات السحابة الكبرى مثل أمازون ومايكروسوفت على شرائح الذكاء الاصطناعي من NVIDIA لا يزال قويًا، وأن مراكز البيانات الضخمة “لا تزال أكبر عملائنا”، وتشكل أكثر من 50% من إيرادات مراكز البيانات.

وأكدت أن “توقعات المحللين قد رفعت منذ بداية العام توقعاتهم لنفقات أكبر خمسة مزودي خدمات سحابية والعملاء الكبار، بمقدار يقارب 120 مليار دولار، ليصل الحجم الإجمالي إلى حوالي 700 مليار دولار. هؤلاء العملاء يساهمون بأكثر من 50% من إيرادات مراكز البيانات لدينا. وما زلنا نتوقع أن التحول من الأحمال التقليدية إلى الحوسبة المعززة بواسطة GPU، وتمكين الذكاء الاصطناعي للأحمال الضخمة الحالية، سيساهم في حوالي نصف فرص النمو طويلة الأمد لدينا.”

وفي الآونة الأخيرة، أعلنت NVIDIA وMeta عن اتفاقية شراء شرائح طويلة الأمد بقيمة مليارات الدولارات، حيث ستقوم Meta بنشر ملايين من شرائح NVIDIA.

وفي مجالات الأعمال الأخرى، كجزء من تخصص NVIDIA، حققت أعمال الألعاب والحواسيب الشخصية الذكية (AI PC) في الربع الرابع إيرادات قدرها 3.7 مليار دولار، بزيادة 47% عن العام السابق، مدفوعة بالطلب القوي على Blackwell؛ وبلغت الإيرادات السنوية 16 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد، بزيادة 41% عن العام السابق.

ومع ذلك، بسبب الطلب القوي خلال موسم العطلات، تراجع المخزون الطبيعي، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 13% على أساس ربعي. وأشار كريس إلى أن نقص الذاكرة العالمي قد يؤثر سلبًا على أعمال الألعاب في NVIDIA بدءًا من الربع الأول من السنة المالية 2027 وما بعده.

بالإضافة إلى ذلك، حققت أعمال التصور الاحترافي إيرادات قدرها 1.3 مليار دولار، بزيادة 159% عن العام السابق، وقالت الشركة إن ذلك يرجع بشكل رئيسي إلى الطلب القوي على Blackwell. وبلغت إيرادات أعمال السيارات والروبوتات 604 ملايين دولار، بزيادة 6% عن العام السابق.

وفقًا لبيانات Factset، قبل إصدار التقرير المالي، أعطى 68 من 74 محللًا تقييم “شراء” أو “تجاوز السوق” لشركة NVIDIA، بينما منح 5 تقييم “احتفاظ”، وواحد فقط تقييم “بيع”. وكان متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين 260.42 دولارًا.

منذ بداية العام، تذبذب سعر سهم NVIDIA بشكل أقل. كتب جين مونستر، الشريك الإداري في Deepwater Asset Management، في مدونة أن هناك انفصالًا بين أداء السهم وتحركات الشركة الأخيرة، ويعود السبب إلى أن المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي على وشك الانتهاء أو أنها بدأت للتو، وأن النقاش الحقيقي يدور حول نمو عامي 2027 و2028.