عضو بنك اليابان المركزي: اليابان لم تعد في حالة انكماش اقتصادي، ويجب أن يكون تطبيع السياسات حذرًا

أوضح المناظر في بنك اليابان سويتشيرو تاكاتا في 26 من الشهر نفسه: “من المعترف به على نطاق واسع أن الاقتصاد الياباني لم يعد في حالة انكماش” وأكد أن “المخاوف بشأن عودة الانكماش قد اختفيت.”

قال تاكادا إن “الطريق للخروج من الانكماش قد تتشكل أخيرا”، وأن زخم نمو الأجور الحالي مدفوع بالعوامل الهيكلية المحلية، بدلا من الاعتماد فقط على نقل التكاليف إلى الخارج. “أتوقع أن تجلب اليابان ‘فجرا حقيقيا’ هذه المرة؛ بمعنى آخر، ‘هذه المرة مختلفة’.” ودعا البنك المركزي إلى تعديل سرد السياسة تدريجيا بناء على فرضية أن “هدف استقرار الأسعار قريب من التحقيق” في التواصل.

فيما يتعلق بسياسة النقد العملية، يدعو تاكاتا تاكيشي إلى زيادة أسعار الفائدة بشكل تدريجي. كشف أنه اقترح رفع أسعار الفائدة في اجتماع يناير بحجة أن “أسعار الفائدة الحقيقية قصيرة الأجل في اليابان لا تزال سلبية بشكل كبير”، حتى بعد رفع سعر الفائدة في ديسمبر 2025، وأقل بكثير من المستويات الخارجية. وحذر من أنه إذا دخل العالم في دورة تعافي ورفع أسعار الفائدة اعتبارا من عام 2026، فإن بنك اليابان “يخاطر بالسقوط عن الوضع دون قصد.”

ومع ذلك، يجب أن يكون تطبيع السياسات حكيما. وبشكل خاص، أكد تاكادا على ضرورة إبطاء وتيرة تقليص شراء السندات الحكومية، مشيرا إلى أن البنك المركزي “في مرحلة يجب فيها مراجعة حجم الميزانية العمومية.” وحذر من أن السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل للغاية تواجه طلبا استثماريا ضعيفا، وإذا تقلب السوق بشكل عنيف، “هناك خطر أن يتدهور سوق السندات الحكومية اليابانية أو حتى يفشل.”

ولهذا الغرض، اقترح أن “تدابير الاستجابة المرنة” يمكن النظر فيها في الحالات القصوى، مشيرا إلى أهميته الكبيرة لاستقرار السوق. وطلب من البنك المركزي “فحص ظروف السوق بعناية” والحفاظ على تواصل فعال مع السوق عند إجراء تقييم منتصف الأجل لخطة شراء السندات في يونيو لتجنب إثارة تقلبات تتجاوز علاوة المخاطر المعقولة.

حذر تاكادا أيضا من المخاطر الخارجية: تطور سياسة التجارة الأمريكية يعزز من معنويات المخاطر العالمية، وقد يؤدي اختلاف السياسة النقدية بين اليابان والولايات المتحدة إلى تفاقم تقلبات سوق الصرف الأجنبي. “يجب مراقبة المخاطر الناجمة عن الاختلافات في مواقف السياسة النقدية بين اليابان وخارجها عن كثب”، شدد. ”

وعلى الرغم من اعترافه بالنمو المعتدل العام للاقتصادات الخارجية، يعتقد أن اليابان لديها بالفعل أساس للتضخم الداخلي، و"من الضروري تحويل تركيز البنك المركزي أكثر نحو زيادة الأسعار." إذا تم فرض عوامل التضخم في الخارج، فقد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الياباني أكثر مما كان متوقعا."

(مصدر المقال: شينخوا فاينانس)