Circle 想成为AI时代的央行

عندما لا يزال الجميع يطارد فرص تطبيقات الذكاء الاصطناعي، كانت Circle قد أكملت بالفعل بشكل سري حجز مكانتها في بنية الدفع المبنية على الذكاء الاصطناعي.
في 10 مارس، تجاوز سعر سهم Circle 110 دولارات، مضاعفًا من أدنى مستوى له خلال العام. المنطق الذي يقدمه سوق رأس المال بسيط جدًا: ليس فقط في مجال "العملات المستقرة"، بل أيضًا في مجال "شبكة التسوية في عصر الذكاء الاصطناعي"، وهو المجال الذي تتمتع فيه حاليًا بمزايا.
🔸 تظهر التقارير المالية أن الإيرادات انفجرت، وتحقق ربحية مؤكدة
تُظهر أحدث تقارير الربع المالي لـCircle (الربع الرابع من 2025) نموًا مذهلاً في القوة:
- الإيرادات: 770 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 77%
- EBITDA: 167 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 412%
- هامش الربح: 54% — هذا هو مستوى ربحية شركة إنترنت ناضجة بالفعل
- حجم تداول USDC: 75.3 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 72%
- حجم المعاملات على السلسلة: 11.9 تريليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 247%
الأهم من ذلك، أن حصة سوق تداول العملات المستقرة لـCircle قد ارتفعت من 39% إلى ما يقرب من 50%. هذا يعني أن كل عمليتين من عمليات التداول بالعملات المستقرة، يتم إتمام واحدة باستخدام USDC.
وراء هذه الأرقام، يوجد نموذج أعمال يعزز نفسه بنفسه: كلما زاد حجم التداول → زادت أرباح الاحتياطيات → زادت الأرباح → زادت الاستثمارات في البنية التحتية → المزيد من المؤسسات تستخدم USDC.
🔸 الدفع بواسطة وكيل الذكاء الاصطناعي قد يكون قطاعًا تريليونيًا يُغفل عنه
هناك بيانات في التقرير المالي قد تُغفل بسهولة: خلال التسعة أشهر الماضية، أكمل 400 ألف وكيل ذكاء اصطناعي 140 مليون عملية دفع باستخدام USDC.
كم متوسط قيمة كل عملية؟ 0.31 دولار.
هذه هي النقطة الأساسية في اقتصاد الذكاء الاصطناعي.
نظام الدفع التقليدي قد يتكبد رسومًا تتجاوز قيمة المعاملة نفسها عند معالجة تحويل بقيمة 0.31 دولار. التحويلات البنكية، تسوية بطاقات الائتمان — هذه البنى التحتية المالية المصممة للبشر، لا يمكنها استيعاب حجم المدفوعات الصغيرة بين وكلاء الذكاء الاصطناعي.
ماذا فعلت Circle؟
1. دمج بروتوكول MCP، لتمكين أدوات الذكاء الاصطناعي مثل Claude و Cursor من دمج منطق دفع USDC مباشرة
2. بروتوكول CCTP عبر السلسلة، حيث تكاليف تحويل USDC على شبكات L2 مثل Base و Solana أقل من 1 سنت
3. التعاون مع Google، لدمج معيار الدفع Agentic الخاص بـGoogle
قال الرئيس التنفيذي Jeremy Allaire خلال مؤتمر الأرباح: «سيدخل العالم عصرًا جديدًا حيث مئات المليارات من وكلاء الذكاء الاصطناعي يتفاعلون اقتصاديًا عبر الشبكة»
هذه الرواية، هي جوهر إعادة تقييم قيمة Circle.
🔸 منصة Arc: شبكة دفع أصلية للذكاء الاصطناعي
بحلول 2026، ستطلق Circle منصة Arc — نظام تشغيل مخصص لاقتصاد الذكاء الاصطناعي.
المعلمات الأساسية:
- تكلفة المعاملة الواحدة: 0.00001 دولار
- دعم برمجة الوكيل الذكي لتنفيذ تحويلات USDC عبر السلسلة
- الهدف: جعل وكيل الذكاء الاصطناعي يرسل الأموال كما يرسل البريد الإلكتروني
ماذا يعني هذا؟
الآن، يتطلب استدعاء API، ودفع رسوم الحوسبة، وشراء البيانات من قبل وكيل الذكاء الاصطناعي تدخلًا بشريًا في التسوية. المستقبل؟ يمكن لوكيل الذكاء الاصطناعي إكمال الحلقة الاقتصادية بالكامل: كسب المال → إنفاق المال → كسب المزيد.
هذه هي ملامح اقتصاد الآلة مقابل الآلة (M2M).
🔸 تسعير السوق: بدأ للتو
حاليًا، Circle:
- سعر السهم: $118
- القيمة السوقية: 28 مليار دولار
- أعلى سعر خلال 52 أسبوعًا: $299

- هدف سعر برنشتاين: 190 دولار (زيادة بنسبة 70%)
انخفض من الذروة بنسبة 75%، ولكن من أدنى مستوى في بداية العام، تعافى بأكثر من 100%.
موقف المؤسسات واضح جدًا: الشراء
المنطق أيضًا واضح جدًا:
1. يظل نمو USDC بنسبة 40% سنويًا (توجيهات الإدارة)
2. دفع وكيل الذكاء الاصطناعي هو سوق نمو حقيقي
3. دعم تنظيمي — من المتوقع أن يمر مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة، وCircle هي المستفيدة الأكبر من الامتثال
🔸 لماذا يُعتبر هذا "البنك المركزي لعصر الاقتصاد الرقمي"
نظرة على تطور Circle:
- 2013: شركة دفع P2P
- 2018: إصدار USDC بشكل مشترك
- 2025: الإدراج في بورصة نيويورك
- 2026: بنية تحتية للدفع بالذكاء الاصطناعي
من "أداة دفع للبشر" إلى "شبكة تسوية للذكاء الاصطناعي" — لم تعد هذه مجرد منطق تقييم لشركة عملات مستقرة، بل منطق تقييم لبنية مالية أصلية للذكاء الاصطناعي.
عندما يحتاج وكيل الذكاء الاصطناعي إلى إنفاق أمواله، كسبها، وإدارة أمواله، لن يستخدم بطاقات الائتمان، ولن يفتح حسابًا بنكيًا. سيستخدم USDC.
وCircle، بالفعل، هو "البنك المركزي" الوحيد في هذا القطاع.