لقد بدأت أتعامل مع الخيارات مؤخرًا وأدركت أن معظم المتداولين لا يفهمون حقًا ما يدفعون مقابله. مثلًا، ترى خيارًا بسعر $8 ولكن القيمة الجوهرية في الخيارات هي فقط $5 - من أين يأتي المبلغ الإضافي $3 ؟ هذا هو القيمة الخارجية، وبصراحة هو الجزء الذي يربك الناس.

دعني أشرح هذا لأنه في الواقع مهم جدًا. عندما تنظر إلى القيمة الجوهرية في الخيارات، أنت تسأل بشكل أساسي: ما هو الربح إذا قمت بممارسة هذا الحق الآن؟ بالنسبة لخيار الشراء، الأمر بسيط - إذا كانت الأسهم عند $60 وسعر التنفيذ هو 50 دولارًا، لديك $10 من القيمة الجوهرية. يمكنك الشراء عند $50 وبيع عند 60 دولارًا. بالنسبة للخيارات البيع، العكس هو الصحيح - إذا كانت الأسهم عند $45 وسعر التنفيذ هو 50 دولارًا، فهذا $5 من القيمة الجوهرية.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. تلك القطعة من القيمة الخارجية؟ هي الوقت والتقلبات المدمجة في السعر. كلما زاد الوقت حتى الانتهاء، زاد استعداد السوق لدفع المزيد مقابل احتمال تحرك الأمور لصالحك. التقلبات الأعلى؟ نفس الشيء - المزيد من التقلبات المحتملة يعني أن المتداولين يدفعون علاوة أعلى.

لقد لاحظت أن الكثير من الناس يغفلون عن هذا التمييز عند تحليل المخاطر. إذا كنت تمتلك خيارًا بقيمة خارجية في الغالب، فأنت تراهن على الحركة والوقت. مع اقتراب الانتهاء، تتبخر تلك القيمة الخارجية - يُطلق عليها تآكل الوقت. لذا فهم القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية يغير فعلاً الطريقة التي يجب أن تتعامل بها مع مراكزك.

الحساب بسيط جدًا. القيمة الخارجية = العلاوة الإجمالية ناقص القيمة الجوهرية. إذا كانت علاوة خيارك $8 وكانت القيمة الجوهرية 5 دولارات، فإن القيمة الخارجية هي 3 دولارات. هذا هو المبلغ الذي تدفعه مقابل عنصر الوقت والتقلبات.

هذا مهم لأنه يؤثر على كل شيء - تقييم المخاطر، توقيت تداولاتك، قرار البيع مقابل الاحتفاظ بالخيارات. الخيارات ذات القيمة الخارجية العالية في بداية عمرها قد تكون جديرة بالبيع قبل أن يتآكلها تآكل الوقت. إنها واحدة من الأساسيات التي تميز بين من يراهن فقط وبين من يفهم حقًا ما يتداول به.