FenerliBaba

#比特币跌破六万五美元 مؤسسة الأبحاث المشفرة 10X Research تشير إلى أن البيتكوين قد يشهد ارتدادًا مؤقتًا أو تماسكًا، ولكن من المحتمل أن يحقق أدنى مستوى له مرة أخرى هذا الصيف، حيث يقدر مدير الأبحاث في المؤسسة Markus Thielen أن أدنى مستوى محتمل للبيتكوين قد ينخفض إلى 50,000 دولار، أو حتى يتراوح بين 40,000 و 50,000 دولار. هذا الأسبوع، جاء ضغط البيع في سوق العملات المشفرة بشكل رئيسي من بيع صندوق ETF للبيتكوين الفوري، وانهيار الأسعار الذي أدى إلى موجة من التصفية الإجبارية، بالإضافة إلى تأثيرات بيع أسهم التكنولوجيا، مما زاد من تقلبات السوق، لكن بعض المستثمرين دخلوا السوق لامتصاص البيع، مما أدى إلى ارتفاع سريع في الأسعار على المدى القصير، ومع ذلك، لا يزال معظم خبراء السوق متحفظين بشأن ما إذا كانت السوق قد اقتربت من القاع أم لا.

#以太坊L2如何发展？ هل ستتوقف L2؟ بعد تغيير رأي Vitalik، لغز حياة وموت إيثريوم L2
في 3 فبراير 2026، غير مؤسس إيثريوم المشارك Vitalik Buterin وجهة نظره التي لطالما اعتقد فيها أن Layer-2 هو الوسيلة الرئيسية لتوسعة إيثريوم، وصرح بأن هذه الطريقة "لم تعد ذات معنى".
تصريحات Vitalik وضعت L2 بوضوح عند مفترق طرق، فما هو مستقبل L2؟
أولاً، عند مفترق الطرق لـ L2
يهدف Layer-2 إلى المشاركة في "توسعة إيثريوم" من خلال إنشاء مساحة كتل محمية بالكامل بواسطة شبكة إيثريوم الرئيسية، حيث تكون جميع المعاملات فعالة، غير خاضعة للرقابة ونافذة التنفيذ، لكن العديد من شبكات Layer-2 لم تحقق هذا المعيار.
يقول Vitalik: "إذا أنشأت EVM بسرعة 10000 TPS، ولكن الاتصال بينه وبين L1 يتم عبر جسر متعدد التوقيعات، فأنت لست توسع إيثريوم." ويعتقد أن "خارطة الطريق التي تركز على Rollup" لم تعد تعكس تطور النظام البيئي. هذا التحول يأتي في وقت تتقدم فيه مشاريع توسيع Layer-1 الخاصة بإيثريوم، مما يقلل من الاعتماد على مساحة الكتل في Rollup.
وفقًا لبيانات السوق الرئيسية، انخفض إجمالي قيمة إيثريوم Rollups بنسبة 13.2% على أساس سنوي، ليصل إلى 40.3 مليار دولار. وهو ما يمثل تراجعًا ملحوظًا عن الذروة التي كانت قرب 50 مليار دولار في منتصف عام 2025.
ومع ذلك، من ناحية أخرى، شهدت أنشطة المعاملات على L2 ارتفاعًا كبيرًا. حاليًا، تتعامل Rollups مع حوالي 3470 عملية مستخدم في الثانية (UOPS)، وهو ارتفاع كبير عن بداية عام 2025. يشير ارتفاع النشاط إلى أن Rollup لا يزال جوهر تنفيذ المعاملات ذات التكاليف المنخفضة. لكن انخفاض قيمة الضمانات يشير إلى أن المستخدمين والمطورين قد يميلون أكثر إلى اعتبارها طبقة تنفيذ، بدلاً من مخزن للأموال الكبيرة.
يعد تحول استراتيجية Vitalik رد فعل مباشر على تقدم إيثريوم في التوسعة. يعتمد تحول استراتيجية إيثريوم L2 على ترقية تقنية: الانتقال من آلية التحقق الأساسية إلى إثباتات المعرفة الصفرية. وهذه ليست مجرد تحسينات صغيرة، بل إعادة هيكلة معمارية من المتوقع أن تتيح معالجة 10,000 معاملة في الثانية دون التضحية باللامركزية. المفتاح هو الانتقال من التحقق من كل معاملة من قبل المدققين، إلى فحص معلومات المعاملة بشكل مبسط وواضح فقط. ومع ذلك، فإن المخاطر كبيرة أيضًا. دورة الترقية معقدة ولم يتم اختبارها على نطاق واسع. لذلك، ستستغرق هذه المرحلة الانتقالية سنوات، على الأقل حتى 2027، مما يخلق مخاطر تنفيذ وعدم يقين في السوق.
لا تزال مجتمع المطورين في النظام البيئي منقسمًا بشأن أفضل مسار معماري، مما يزيد من حدة التوترات.
مع توسع الشبكة الأساسية، لم تعد مهمة "توسعة" طبقة L2 ضرورية في الأصل.
تغير تقدم إيثريوم نفسه ميزان القوى:
تحسينات PeerDAS و blob زادت من القدرة على المعالجة، بينما أدخلت آلية التحقق ZK-EVM طرقًا للتوسع مباشرة على طبقة Layer 1، مما يقلل الاعتماد على الشبكات الخارجية. الآن، يقف نظام إيثريوم البيئي عند مفترق طرق، ويجب على طبقة L2 إثبات قيمتها، وليس مجرد حل مؤقت لمشاكل الرسوم المرتفعة والازدحام في الشبكة.
ثانيًا، مستقبل L2
قال Vitalik إن شبكات Layer-2 مثل Arbitrum و Optimism و Base و Starknet يجب أن تتحول من التركيز على التوسع إلى التركيز على مجالات محددة، مثل الخصوصية، الهوية، التمويل، التطبيقات الاجتماعية والذكاء الاصطناعي. نصيحة Vitalik واضحة. يجب أن تتنافس شبكات L2 الآن في مجالات الخصوصية، وكفاءة التطبيقات المحددة، والحالات غير المالية. هذا التحول يفتح الباب أمام الشبكات المتخصصة — فبعضها يركز على الألعاب ذات الإنتاجية العالية، والبعض الآخر على DeFi الخاص بالخصوصية، والبعض على الهوية أو تتبع سلسلة التوريد. الهدف هو بناء نظام بيئي أكثر تنوعًا، مدفوعًا بالتطبيقات، وليس طبقة توسعة موحدة ووحيدة.
كل النقاشات الحالية حول هذا الموضوع هي تسعير مسبق من قبل المشاركين في السوق، وما إذا كانت L2 ستنقرض حقًا أم لا، يبقى في انتظار المراقبة. عوامل مثل استقرار وتوسعة إثباتات ZK، وهل تقلل توسعة L1 من التكاليف الحدية، واستعداد التطبيقات للدفع، كلها عوامل ستؤثر على مستقبل نظام إيثريوم البيئي.
Vitalik لا ينكر Layer-2، بل ينكر عصر "L2 يعتمد على سرد إيثريوم للبقاء على قيد الحياة".

#比特币跌破六万五美元 比تكوين لماذا انهار فجأة؟ ما الذي يميز هذا الانهيار عن العديد من الانهيارات التاريخية السابقة؟ هل سيستمر في الانخفاض لاحقًا؟ هل حان وقت الشراء عند القاع؟ في هذا المقال، لن نستخدم لغة السوق السوداء أو نرسم صورًا لثروات هائلة، بل سنشرح ببساطة ووضوح حقيقة الانهيار الحالي، ونقارن البيانات مع أربع انهيارات تاريخية ملحمية، ونتوقع بشكل موضوعي الاتجاه المستقبلي، وأخيرًا نقدم تحذيرات مهمة، سواء كنت من المشاركين في سوق العملات الرقمية أو من المراقبين، فالمقال يستحق القراءة لتجنب الوقوع في الأخطاء.
1. فهم الأساسيات: ما هو الانهيار + التصفية الإجبارية، وما الفرق بينهما؟
نبدأ بتقديم مفهومين أساسيين للمبتدئين، حتى تفهم التحليل التالي بشكل صحيح، وتجنب اتباع الأهواء:
الانهيار في البيتكوين: كعملة رقمية لا تدعمها أصول مادية ولا تخضع لرقابة، يتحدد سعرها تمامًا بمشاعر السوق، وتدفقات الأموال، والسياسات الكلية، مما يجعل تقلباتها كبيرة جدًا، حيث تتجاوز نسبة الانخفاض في يوم واحد 8% أو 10% بشكل معتاد. من قمة تاريخية بلغت 126,000 دولار في أكتوبر 2025، انخفض السعر الآن إلى حوالي 62,000 دولار، أي بنسبة هبوط تزيد عن 48%، مع تلاشي أكثر من نصف القيمة السوقية.
التصفية الإجبارية: يستخدم الكثير من المتداولين في سوق العملات الرقمية الرافعة المالية — مثلاً، برأس مال 1000 دولار، يقترض بعشرة أضعاف، أي يستخدم 10,000 دولار لشراء البيتكوين، ويحقق أرباحًا مضاعفة، أو يخسرها. إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 10%، فإن رأس المال البالغ 1000 دولار يُخسر بالكامل، وتقوم المنصة بعملية تصفية قسرية (أي "تصفية إجبارية")، وإذا استمر الانخفاض، قد يتراكم الدين على المستثمرين، وهو السبب الرئيسي وراء ديون الكثيرين في ليلة واحدة.
ببساطة: البيتكوين هو أصل عالي المخاطر، ومع استخدام الرافعة المالية، تزداد المخاطر بشكل مضاعف، والانهيار هو احتمال كبير عند حدوث تصفية إجبارية.
2. مقارنة بأربع انهيارات ملحمية سابقة: البيانات تتحدث، والنماذج تتكرر
تُظهر البيانات أن "الانهيارات المجنونة" للبيتكوين ليست الأولى من نوعها. عبر أكثر من عقد من الزمن، كل ارتفاع كبير كان يسبقه انهيار مدوٍ، وكل انهيار كان يترافق مع تصفية جماعية. اخترنا أربع حالات انهيار تمثل النمط، وقمنا بمقارنتها بالتفصيل مع الانهيار الحالي، وربما نتمكن من اكتشاف بعض القوانين الأساسية من البيانات:
من خلال المقارنة التاريخية، يمكننا تحديد ثلاثة أنماط رئيسية، وفهمها يساعد على تجنب الكثير من الأخطاء:
الخصائص المشتركة للانهيارات: كل انهيار يتكرر بسبب "السياسات الكلية + هروب الأموال + الذعر العاطفي"، ويصاحبه تأثير تصفية الرافعة المالية — حيث يبيع الناس أثناء الانخفاض، مما يزيد من الانخفاض، ويخلق دورة مفرغة، وهذه هي المنطق الأساسي وراء انهيارات السوق.
الاختلافات الواضحة: معظم الانهيارات السابقة كانت بسبب أحداث غير متوقعة (مثل الجائحة، إفلاس البورصات)، لكن الانهيار الحالي ناتج عن تراكب عدة عوامل سلبية، مع زيادة حجم السوق وارتفاع مشاركة المؤسسات، وخرج تدفق أموال صناديق ETF، مما زاد من حدة واستمرارية الانخفاض.
نمط التعافي: تاريخيًا، بعد كل انهيار، يحدث انتعاش، وأحيانًا يصل إلى مستويات قياسية (مثل الانهيار في 2018، الذي تبعه ارتفاع إلى 69,000 دولار في 2021؛ والانهيار في 2022، الذي تبعه ارتفاع إلى 126,000 دولار في 2025)، لكن فترات التعافي طويلة (عادة من سنة إلى سنتين)، بشرط عدم وجود ضغوط سلبية مستمرة.
3. حقيقة الانهيار الحالي: تراكب عوامل سلبية متعددة
الكثيرون يعتقدون أن الانهيار الحالي هو صدفة، لكن عند النظر إلى ديناميكيات السوق الأخيرة، نرى أن الأمر نتيجة تراكم طويل لعوامل سلبية متعددة، وكل منها قاتل:
- السياسات الكلية السلبية: توقعات الفيدرالي الأمريكي بعدم خفض الفائدة حتى 2026، وتحول السياسة من التيسير إلى التشديد، أدى إلى عكس المنطق الذي دعم ارتفاع البيتكوين في بداية العام، وبدأت أصول المخاطر تتعرض للبيع بشكل غير انتقائي؛ بالإضافة إلى أن وزير المالية الأمريكي سكوت بيسينت أكد أن الحكومة الأمريكية لا تملك القدرة على إنقاذ العملات الرقمية، مما كسر أمل المستثمرين في "إنقاذ السوق"، وزاد من هروب الأموال.
- استمرار تدفق الأموال: كانت المؤسسات تدعم ارتفاع البيتكوين سابقًا، لكن منذ تراجع السوق في أكتوبر 2025، خرجت مليارات الدولارات شهريًا من صناديق ETF البيتكوين الأمريكية، وفي يناير 2026، خرج أكثر من 30 مليار دولار في شهر واحد، مما يدل على تراجع اهتمام المؤسسات، وفقدان السوق لدعم رئيسي.
- تأثير الرافعة المالية: نسبة الرافعة المالية على البيتكوين تجاوزت 15%، وإذا انخفض السعر إلى مستوى دعم رئيسي، فإن التصفية الجماعية ستحدث، مما يضغط على السعر أكثر، ويخلق دورة "القتل المتبادل" — حيث يبيع الجميع أثناء الانخفاض، مما يزيد من حدة الانهيار.
- فشل سرد الحماية: لطالما اعتُبر البيتكوين "الذهب الرقمي" الذي يحمي من التضخم، لكنه في ظل اضطرابات السوق العالمية، تصرف كأصل عالي المخاطر، وفقد وظيفته كملاذ آمن، وارتبط بانخفاض الأسهم التقنية، مما أدى إلى تآكل تصنيف "الأصل الآمن"، وانهيار ثقة المستثمرين.
- التشديد التنظيمي المستمر: تتزايد القيود على العملات الرقمية عالميًا، مع تعزيز SEC الأمريكية تنظيم الأوراق المالية الرقمية، وتصفية المنصات غير القانونية في الاتحاد الأوروبي، وزيادة مخاوف المؤسسات، مما يحد من احتمالات ارتفاع البيتكوين، ويزيد من سرعة الانهيار.
4. توقعات الاتجاه المستقبلي: قاع قصير المدى، وصعوبة العودة إلى جنون السوق السابق (موضوعي، بدون مبالغة)
بالنسبة للمستقبل، هناك اختلافات كبيرة في الآراء، لكن استنادًا إلى القوانين التاريخية، والعوامل السلبية الحالية، وآراء المحللين، نقدم ثلاثة تقييمات موضوعية، وليست نهائية، للمساعدة على الفهم (المنطق الأساسي: لا تزال العوامل السلبية قائمة، ويجب الحذر عند الانتعاش):
- المدى القصير (1-15 يومًا): من المرجح أن يستمر في الهبوط، مع احتمال كسر حاجز 60,000 دولار. البيتكوين الآن دون 70,000 و65,000 دولار، مع استمرار ضغط البيع، والمشاعر في حالة ذعر شديد، ولا توجد أخبار إيجابية تدعم السوق. منصة Polymarket تتوقع أن هناك 82% احتمال أن ينخفض السعر إلى أقل من 65,000 دولار، و60% احتمال أن ينخفض إلى أقل من 55,000 دولار. ومع ذلك، يرى المحلل بنجامين كوفين أن المشاعر السائدة قد تهيئ فرصة لارتداد مؤقت، لكن القوة محدودة، ومن المحتمل أن يكون "ارتداد ضعيف، وانخفاض قوي"، مع مقاومة عند 73,500-74,000 دولار.
- المدى المتوسط (1-6 أشهر): إذا استمرت العوامل السلبية، فمن المرجح أن يظل السوق في نطاق تذبذب هابط، مع ضعف في الانتعاش. إذا استمرت سياسات الفيدرالي التشديد، وتواصل خروج الأموال من ETF، وزادت القيود، فسيظل البيتكوين يتداول بين 60 و70 ألف دولار، مع اختبار الدعم بشكل متكرر، وربما يتراجع مجددًا، ويصعب أن يتجه نحو ارتفاع واضح فوق 75,500-76,000 دولار، أو أن يعود إلى مستوى 100,000 دولار. حذر المستثمر الشهير مايكل بورى من أن استمرار الانخفاض قد يؤدي إلى "دوامة الموت"، وتدمير القيمة بشكل كبير، حيث أن خصائصه كمخزن قيمة قد تآكلت تمامًا.
- المدى الطويل (أكثر من سنة): يمكن أن يتوقع انتعاشًا، لكنه لن يصل إلى مستويات قياسية جديدة، مع تضييق الفقاعات. استنادًا إلى القوانين التاريخية، بعد كل انهيار، يحدث انتعاش، لكن الانهيار الحالي نتيجة تراكب عوامل سلبية، وقيمة السوق الحالية تبلغ 1.27 تريليون دولار، مع وجود فقاعة كبيرة، وحتى لو تيسرت السياسات، وبدأت التدفقات المالية مجددًا، فإن الارتفاع قد يكون محدودًا، ومن غير المرجح أن يتجاوز 126,000 دولار، وبدلاً من ذلك، قد يدخل السوق في دورة "بطء في الصعود والهبوط"، مع تقلص الفقاعة، وعودة إلى طبيعته كمخاطر مضاربة، مع عدم استقرار كبير — لأنه لا يوجد دعم مادي، وسعره يتحدد بالمشاعر والأموال، وقد ينخفض فجأة بسبب السياسات أو أحداث غير متوقعة، وقد يُكسر نمط "كل انهيار يتبعه ارتفاع جديد" الذي اعتاد عليه السوق.
- أكثر من 40 ألف شخص تعرضوا للتصفية، معظمهم كانوا يهدفون إلى "الشراء عند القاع لتحقيق ثروة"، لكنهم انتهى بهم الأمر إلى خسارة كل شيء، أو تراكم الديون، وهو درس قاسٍ جدًا، وفي السوق المحلي، لا تحمي القوانين التداولات، وإذا خسرت، لا يمكنك استرداد أموالك بشكل قانوني، وقد تواجه مخاطر أخرى مثل هروب المنصات أو الاحتيال. تجنب الرافعة المالية، وابتعد عن فخ الشراء عند القاع!
السوق الرقمية جوهرها المضاربة، ولا يوجد شيء اسمه "ربح مضمون"، خاصة مع الرافعة المالية، التي تضاعف المخاطر، والانهيار هو احتمال كبير، فلا تظن أن "الانخفاض سيؤدي إلى ارتفاع"، فهبوط البيتكوين بلا حدود، والشراء عند القاع سيزيد من خسارتك، والكثيرون خسروا أموالهم بسبب التسرع في الشراء عند القاع، واستخدام الرافعة المالية، حتى أصبحوا مدينين.
لا تنخدع بـ"أسطورة الثروة السريعة"! صحيح أن بعض الناس حققوا أرباحًا من البيتكوين، لكن ذلك قليل جدًا، والأغلب خسروا، وتعرضوا للتصفية، وتراكمت عليهم الديون. أسطورة الثروة السريعة، وراءها دائمًا دموع ودماء الكثيرين.
الانهيار الحالي هو أفضل تحذير: المضاربة محفوفة بالمخاطر، والمتابعة العمياء ستؤدي إلى الانتقام، خاصة في ظل تراكب عوامل سلبية متعددة، وأي محاولة للشراء عند القاع تعتبر مقامرة، ومعظم الاحتمالات أن تنتهي بخسائر فادحة.
5. الخلاصة: سوق العملات الرقمية غير ثابت، واحترام المخاطر هو الحد الأدنى
كل انهيار في البيتكوين هو تحذير للمضاربين. لا يوجد دعم مادي، ولا رقابة، والأسعار تعتمد على المشاعر والأموال، وما يُسمى بـ"الأصل الآمن" أو "الذهب الرقمي" هو مجرد خدعة تروج لها المضاربون، وفي ظل اضطرابات السوق الحقيقية، يكون هشًا جدًا.
هذا الانهيار، أدى إلى تصفية أكثر من 40 ألف شخص، وتلاشي أكثر من نصف القيمة السوقية، ويؤكد أن جنون السوق الرقمية سينتهي دائمًا بالعودة إلى العقلانية، وأن الفقاعات ستنفجر، وأن من يدفع الثمن دائمًا هم المستثمرون العاديون الذين يطاردون أحلام الثراء السريع، ويتبعون الأهواء، ويستخدمون الرافعة المالية.
مهما كانت اتجاهات البيتكوين المستقبلية — سواء انتعاشًا أو استمرارًا في الانخفاض — تذكر أن أسطورة الثراء السريع في السوق لا تنتمي إلا للمحظوظين، وأن مخاطر الانهيار تقع على عاتق كل مشارك بمفرده.