Quelle: TopHash
Zusammenstellung & Bearbeitung: Janna, ChainCatcher
Herausgeberhinweis
Dieser Artikel stammt aus dem neuesten Forschungsbericht des Beratungs- und Investitionsunternehmens Tophash Digital im Bereich digitale Vermögenswerte, der im Juli 2025 veröffentlicht wurde. Der Bericht zeigt die tiefgreifenden Veränderungen, die das Listing-Muster von Krypto-Börsen im Zeitraum von 2024 bis zur ersten Hälfte von 2025 durchläuft. Binance führt weiterhin mit Alpha-Airdrops und IDOs, das zweite Listing gewinnt an Bedeutung und zeigt eine bessere Leistung als das erste Listing, On-Chain-Emissionen und Perpetual-Contracts-Listings werden zu neuen Trends, die Listing-Strategien, Projektleistungen und Pfadunterschiede der verschiedenen Börsen sind signifikant. Dieser Artikel wird Ihnen aus verschiedenen Dimensionen wie Aktivitäten, Leistungen und Verteilungen einen umfassenden Einblick in die Dynamik des Listings an den verschiedenen Börsen geben.
ChainCatcher hat den Inhalt sortiert und bearbeitet (gekürzt).
Diese Studie bietet eine umfassende Analyse der Dynamik der Notierung von Krypto-Token an großen zentralisierten Börsen und der Ausgabepläne im Zusammenhang mit Binance von Januar 2024 bis Juni 2025. Zu den Forschungsthemen gehören Binance, Binance Perpetual Contract Market, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb und Bybit. Der Umfang der Forschung umfasst Spot-, unbefristete Kontrakte und DEX-basierte Emissionskanäle, wobei der Schwerpunkt auf zwei Arten von Listing-Verhaltensweisen liegt: First Listing (neue Vermögenswerte, die direkt über Mechanismen wie Airdrops zugeteilt werden, d. h. neue Token-Generierungsereignisse TGE oder Erstausgabe an der Börse) und Secondary Listing (bezogen auf Token, die an neuen Börsen mit einer Handelshistorie auf anderen Plattformen notiert wurden). Diese Studie sortiert systematisch die Listing-Trends, die Verteilung der vollständig verwässerten Bewertung (FDV), die Performance von Token nach der Notierung und die plattformübergreifenden Listing-Pfade verschiedener Börsen aus, mit dem Kernziel, einen Einblick in die führende Rolle von Binance als zentraler Listing-Kanal zu erhalten und die Strategien und Leistungsunterschiede anderer Plattformen wie Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb und Bybit zu vergleichen und zu analysieren. Schließlich sollen die verschiedenen Modi und internen Mechanismen der Token-Ausgabe, der Preisentwicklung und der Marktexpansion in verschiedenen Liquiditätsumgebungen aufgedeckt werden.
Listing-Aktivitäten der Börse
Gesamtzahl der Token-Listings an den Börsen für das gesamte Jahr 2024 und das erste Halbjahr 2025
In der ersten Hälfte des Jahres 2025 nahm die Listungsaktivität von Kryptowährungsbörsen deutlich zu, wobei jedoch eine klare Divergenz in den Entwicklungspfaden von Erst- und Zweitlistungen zu beobachten ist. Binance hat durch die Expansion ihres DEX-basierten Token-Launch-Geschäfts und des Marktes für unbefristete Verträge erheblich den Umfang ihres Token-Listing-Ökosystems erweitert; im Gegensatz dazu hat sich das Listing-Tempo anderer führender Börsen verlangsamt oder stabil gehalten, was zu einem insgesamt zentralisierten Muster führt.
Die Anzahl der erstmaligen und erneuten Listungen an den Börsen im Jahr 2025.
Die Gesamtzahl der neuen Token, die im Jahr 2024, im ersten Halbjahr 2025 und voraussichtlich im gesamten Jahr 2025 an den Börsen eingeführt werden.
Im ersten Halbjahr 2025 bleibt Binance die aktivste Börse weltweit für erste Token-Listings, mit 71 neuen Projekten, die ausschließlich durch DEX-Emissionen unterstützt werden, einschließlich Airdrops und Initial DEX Offerings (IDO) der Token-Entdeckungsplattform Binance Alpha. Upbit und Coinbase halten ein relativ stabiles Tempo bei den ersten Token-Listings, mit jeweils etwa 12 neuen Projekten im ersten Halbjahr, wobei der Schwerpunkt auf größeren, etablierten Kryptowährungen mit höherer Marktkapitalisierung liegt. Im Vergleich dazu haben Bybit und OKX ihre ersten Token-Listings erheblich reduziert, die Anzahl ist von zweistelligen Zahlen im Jahr 2024 auf einstellige Zahlen im ersten Halbjahr 2025 gesunken. Insgesamt wird erwartet, dass die Anzahl der ersten Token-Listings in der gesamten Branche erheblich ansteigt, von 209 im Jahr 2024 auf 402 im Jahr 2025, was einem Anstieg von 92 % entspricht; dieses Wachstum wird hauptsächlich durch dezentrale Emissionsmethoden wie Binance Alpha und IDO vorangetrieben.
Im Bereich der Zweitnotierungen hat Binance im gleichen Zeitraum insgesamt 138 Zweitnotierungsprojekte gestartet, von denen die meisten durch die Binance Alpha-Plattform zur Wiedernotierung bestehender Token gefördert wurden. Auch Coinbase, Upbit und Bithumb konzentrieren sich zunehmend auf Zweitnotierungen, die in ihrem gesamten Notierungsvolumen für 2025 einen Anteil von etwa 80 % ausmachen. Der Binance-Derivate-Markt zeigt ebenfalls eine deutliche Neigung zu Zweitnotierungen, deren Anzahl fast doppelt so hoch ist wie die der Erstnotierungen. Für das gesamte Jahr wird ein Anstieg der Anzahl der Zweitnotierungen von voraussichtlich 109 % im Vergleich zum Vorjahr prognostiziert, von 341 im Jahr 2024 auf 714 im Jahr 2025. Unter der Führung von Binance und seinem Alpha-Programm wird die Zweitnotierung schnell zur dominierenden Form der Notierungsaktivitäten an Börsen im Jahr 2025.
Die Anzahl der Binance-Token-Listings für das gesamte Jahr 2024 und das erste Halbjahr 2025, aufgeteilt nach Projekten.
Bei der neuen Token-Generierungsveranstaltung (TGE) von Binance dominierten die Alpha-Airdrops und IDOs, die zusammen 84 % der Neuemissionen von Vermögenswerten ausmachten. Im Jahresvergleich bleibt der Spot-Listing-Plan insgesamt stabil: Für 2025 werden 64 Listings erwartet, was im Wesentlichen dem Niveau von 57 Listings im Jahr 2024 entspricht. Diese Statistik umfasst verschiedene Emissionsmethoden wie direkte Listings, Launchpool, Megadrop und Airdrops für Token-Inhaber.
Anzahl der gelisteten Coins für den gesamten Zeitraum 2024, das erste Halbjahr 2025 und die voraussichtliche Gesamtzahl der Coins für 2025 auf Binance Spot, dezentralen Börsen und Perpetual Contracts.
Bei den Listing-Projekten von Binance Futures dominieren die Sekundär-Listings. Von den 103 Projekten, die in der ersten Hälfte des Jahres 2025 gelistet wurden, sind 72 Sekundär-Listings. Diese Projekte bringen weiterhin starke Handelsvolumina, haben jedoch einen begrenzten Einfluss auf die Förderung neuer Token-Generierungsereignisse (TGE). Derzeit hat sich die Listing-Strategie von Binance deutlich auf DEX-Launches konzentriert, während die traditionelle Spot-Listing-Mechanik strengen Prüfungen und Kontrollen unterliegt.
Anzahl der ersten und zweiten Listungen von Binance in der ersten Hälfte von 2025
Die Leistung der Token-Listings an den verschiedenen Börsen
Die Leistung der Token an den Börsen innerhalb von 7 Tagen nach dem Listing im Jahr 2025
Die sieben Tage Performance-Daten der auf der Börse gelisteten Projekte zeigen eine signifikante Differenzierung zwischen Erst- und Zweitlistungen. In nahezu allen Plattformen zeigen die Token, die erstmals gelistet wurden, eine schwache Leistung, da sowohl die durchschnittlichen als auch die medianen Rückgaben nach dem Token Generierungsereignis (TGE) im negativen Bereich liegen. Im Gegensatz dazu zeigen Zweitlistungen im Allgemeinen eine stärkere und stabilere positive Rendite, was hauptsächlich auf das bestehende Marktverständnis und die Liquiditätsbasis zurückzuführen ist.
Die Leistung der Token innerhalb von 7 Tagen nach der Erstnotierung an den Börsen im Jahr 2025
Die neuen Münzprojekte an den Hauptbörsen zeigen allgemein schwache Leistungen, und in den letzten sieben Tagen wurde überall ein negativer Ertrag verzeichnet. Obwohl Coinbase einen leichten durchschnittlichen positiven Ertrag (+6,7 %) zeigt, ist der Median der Rendite stabil, was darauf hinweist, dass die Aufwärtsdynamik weiterhin unzureichend ist. Die neuen Münzen, die über den Spot-Handel von Binance, Alpha-Airdrops und IDO-Kanäle eingelistet wurden, haben die Erwartungen nicht erfüllt, wobei der Median der Rendite im Bereich von -5 % bis -19 % liegt. Auch Börsen wie OKX, Bithumb und Upbit zeigen weiterhin Verluste, mit einem durchschnittlichen Ertrag zwischen -4 % und -15 %. Insgesamt scheinen neue Münzen, unabhängig davon, über welche Börse oder Projektkanal sie gelistet werden, allgemein dem Verkaufsdruck nach der Listung ausgesetzt zu sein.
Die Token-Leistung bei der zweiten Notierung an den Börsen innerhalb von 7 Tagen im Jahr 2025
Die Leistung von Token in den ersten 7 Tagen nach dem Listing an der Börse zeigt deutliche Unterschiede zwischen dem ersten und dem zweiten Listing. In fast allen Börsen schneiden Erstlistungen schlecht ab, sowohl die durchschnittliche als auch die mediane Rendite nach dem Token-Generierungsereignis (TGE) sind negativ. Im Gegensatz dazu bieten Zweitlistungen oft stärkere und stabilere Erträge, was auf ihre bereits vorhandene Marktbekanntheit und Liquidität zurückzuführen ist.
Die Token-Leistung der Binance-Projekte innerhalb von 7 Tagen nach dem Listing im Jahr 2025
Die durchschnittliche Rendite der ersten Token-Listings (IDO) auf dezentralen Börsen beträgt +1,5 %, während der Median von -4,8 % auf die begrenzte Anzahl erfolgreicher Fälle hinweist. Die Leistung des Alpha-Airdrops bei den ersten Token-Listings zählt zu den schlechtesten, mit einer durchschnittlichen Rendite von -11,2 % und einem Median von -13,8 %. Die durchschnittliche Rendite der Spot-Token-Listings beträgt -8,0 %, der Median erreicht -19 %, was die schlechteste Leistung aller Projekte darstellt. Die sekundären Listings sowohl im Spot- als auch im Futures-Handel übertreffen die jeweiligen ersten Listings, was eine Theorie stützt: Bestehende Token schneiden bei neuen Börsennotierungen besser ab als bei den ersten Auftritten von Token-Generierungsereignissen (TGE). Die stärkste Leistung nach Listings auf Binance bleibt immer das sekundäre Listing, während die Erstnotierungen, insbesondere die über Alpha und Spot-Kanäle, im Allgemeinen schlecht abschneiden.
Die Token-Leistung der Binance-Projekte innerhalb von 7 Tagen nach dem ersten Listing im Jahr 2025
Die Token-Performance der Binance-Projekte innerhalb von 7 Tagen nach dem zweiten Listing im Jahr 2025
Analyse des Verhältnisses der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) zu den Zeitpunkten
Das Verhältnis des FDV-Spitzenwerts innerhalb von 7 Tagen an den Börsen im Jahr 2025 und die durchschnittliche Anzahl der Tage, die benötigt werden, um den Spitzenwert zu erreichen.
Dieser Abschnitt analysiert das Verhältnis der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) zur Spitze sowie die durchschnittliche Anzahl der Tage, die benötigt werden, um diesen Höchststand zu erreichen. Diese Indikatoren offenbaren gemeinsam die Dynamik der Preisfindung: Ein höheres FDV-Spitzenverhältnis spiegelt eine stärkere frühzeitige Nachfrage und Aufwärtsdynamik wider, während eine längere Zeitspanne bis zum Erreichen des Höchststands auf anhaltendes Kaufinteresse und nicht auf frühzeitige Spekulation hinweist.
Die Berechnung des Spitzen-FDV-Verhältnisses in diesem Artikel erfolgt, indem der höchste Preis innerhalb von 7 Tagen nach dem Listing durch den Schlusskurs am Listing-Tag geteilt wird.
Das Verhältnis des Spitzenwerts der FDV innerhalb von 7 Tagen nach dem ersten Listing an den Börsen im Jahr 2025 und die durchschnittliche Anzahl der Tage, die benötigt wird, um den Spitzenwert zu erreichen.
Bei den ersten Token-Angeboten stechen Coinbase und OKX besonders hervor, deren Spitzen-FDV-Verhältnisse jeweils 59 % und 37 % erreichten und dies innerhalb von etwa 1,5 bis 1,8 Tagen realisierten. Auch die ersten Token-Angebote über den Binance IDO-Kanal zeigten eine starke Leistung, mit einem durchschnittlichen Spitzen-FDV-Verhältnis von 38 %, das in 2,1 Tagen erreicht wurde, was auf eine anhaltende und stabile Marktnachfrage hinweist. Im Vergleich dazu kamen die Spitzenwerte bei Alpha-Airdrops und direkten Spot-Token-Angeboten früher und mit geringeren Amplituden, wobei das FDV-Verhältnis nur 17 % bis 18 % betrug und normalerweise in 1,1 bis 1,3 Tagen seinen Höhepunkt erreichte. Die Token-Angebote von Upbit und Bithumb erreichten ebenfalls schnell hohe Werte, zeigten jedoch anschließend deutlich weniger Antrieb, was auf eine begrenzte Unterstützung durch Käufe im Sekundärmarkt hinweist. Insgesamt erreichen die meisten ersten Token-Angebote frühzeitig schnell ihren Höhepunkt, wobei der Aufwärtsraum relativ begrenzt ist.
Der FDV-Spitzenwert der sekundären Auflistungen an den Börsen innerhalb von 7 Tagen im Jahr 2025 im Verhältnis zur durchschnittlichen Anzahl der Tage, die benötigt werden, um den Spitzenwert zu erreichen.
Die Spitzenleistung der Binance Spot- und Alpha-Zweithandel ist stabil (ca. 20%-30%), jedoch dauert es länger, bis der Alpha-Zweithandel seinen Höchststand erreicht (2,1 Tage) und er ist stärker von Extremwerten betroffen. Upbit und Coinbase zeigen einen ähnlichen Trend im Zweithandel, mit einem Spitzen-FDV-Verhältnis von 18%-21% und einer Zeit bis zum Erreichen des Höchststands von etwa 2 Tagen. Der Zweithandel bei OKX und Bybit erreicht zwar schnell seinen Höchststand, zeigt jedoch schwache Leistungen mit einem Aufwärtsspielraum von weniger als 10%, und die Zeit bis zum Erreichen des Höchststands beträgt weniger als 1,5 Tage. Insgesamt betrachtet ist die Preisschätzkurve des Zweithandels gesünder und stabiler.
Das Verhältnis des FDV-Peakwerts der Binance-Projekte innerhalb von 7 Tagen nach dem Listungstermin im Jahr 2025 und die durchschnittliche Anzahl der Tage, die benötigt werden, um den Peak zu erreichen.
Die erste Token-Listung von BinanceIDO stellte den höchsten Spitzenwert aller Projekte mit einer Quote von 38 % auf und erreichte die längste Spitzenzeit von 2,1 Tagen, was auf eine starke und anhaltende Nachfrage zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Projekts hinweist. Der Alpha-Airdrop hatte seinen Spitzenwert bei der ersten Token-Listung früher und auf einem niedrigeren Niveau, mit einer FDV-Quote von 17 % innerhalb von 1,3 Tagen, was bedeutet, dass die anfängliche Dynamik dominanter war. Die Leistung der Spot-Erstlistung war ähnlich wie bei Alpha, mit einem durchschnittlichen Spitzenwert von 18 %, wobei die Spitzenwerte meist am ersten Tag der Listung auftraten. Der Spitzenwert der zweiten Spot-Listung von Binance trat schnell auf, betrug jedoch nur 2 %, wobei viele Projekte am Tag der Listung ihren Spitzenwert erreichten. Insgesamt ist das Spitzenpotenzial der Spot-Listungen von Binance begrenzt, und die Preise fallen nach dem Höhepunkt relativ schnell wieder.
Das Verhältnis des FDV-Höchstwerts innerhalb von 7 Tagen nach der erstmaligen Listung von Projekten auf Binance im Jahr 2025 und die durchschnittliche Anzahl der Tage, die benötigt werden, um den Höchstwert zu erreichen.
Das Verhältnis des FDV-Höchstwerts innerhalb von 7 Tagen nach der erneuten Listung der Projekte von Binance im Jahr 2025 und die durchschnittliche Anzahl der Tage, die benötigt werden, um den Höchstwert zu erreichen.
Die Situation der Token-Listung basierend auf der voll verwässerten Bewertung (FDV) Verteilung
Bewertungshierarchie von Projekten, die 2024 auf den Handelsplätzen basierend auf dem vollständig verwässerten Wert (FDV) verteilt sind.
Die Projektbewertungsstufen der Börsen im Jahr 2025 basierend auf der Verteilung der vollständig verwässerten Bewertung (FDV)
In diesem Abschnitt wird die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von bereits gelisteten Projekten analysiert, um zu bewerten, wie verschiedene Börsen und Listungspläne den Handelsfluss nach Projektgröße aufteilen. Für erstmals gelistete Projekte wird die FDV auf der Grundlage des Schlusskurses am Tag der Listung berechnet; für erneut gelistete Projekte spiegelt die FDV die Bewertung vor der Listung wider. Durch den Vergleich verschiedener Börsen und der entsprechenden Pläne von Binance können wir Muster erkennen, wie Listungsplattformen Token in unterschiedlichen Bewertungsstufen filtern und deren Ausgabe segmentieren. Die Bewertungsstufen sind wie folgt unterteilt: Mikro (<75 Millionen USD), Klein (75 Millionen USD–250 Millionen USD), Mittel (250 Millionen USD–750 Millionen USD), Groß (750 Millionen USD–2 Milliarden USD), Riesen (>2 Milliarden USD).
Die Verteilung der Bewertungsstufen der einzelnen Projekte der Börsen im Jahr 2024 basierend auf der vollständig verwässerten Bewertung (FDV)
Die ersten Listungsprojekte von Upbit und Bithumb neigen stark zu großen und riesigen Projekten, wobei der Anteil der Projekte mit einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von über 750 Millionen US-Dollar 72 % bzw. 77 % beträgt. Dabei entfallen allein auf Upbit 43 % der Projekte auf riesige Projekte. Die ersten Listungsprojekte von Coinbase und OKX konzentrieren sich auf den mittleren bis großen Marktbereich, 75 % der Projekte haben eine FDV von über 250 Millionen US-Dollar, wobei sich die meisten im Bereich von 250 Millionen bis 750 Millionen US-Dollar befinden. Die ersten Listungsprojekte von Binance Futures neigen ebenfalls zu hoch-FDV-Typen, 87 % der Projekte haben eine FDV von über 250 Millionen US-Dollar. Die Verteilung bei Bybit ist am ausgewogensten, wobei Mikroprojekte 16 %, kleine Projekte 24 %, mittlere Projekte 32 % und große sowie riesige Projekte zusammen 28 % ausmachen. Insgesamt dominieren bei den ersten Listungsprojekten in der Regel hoch-FDV-Projekte, jedoch hat sich dieser Trend im Jahr 2025, angetrieben durch die Veröffentlichungspläne von BinanceDEX, in Richtung nieder-FDV-Projekte gewandelt.
2025 werden die Bewertungsstufenverhältnisse der einzelnen Projekte basierend auf der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von den Börsen verteilt.
Unter dem Antrieb von Binance Alpha tendieren die Sekundär-Token-Listing-Projekte von Binance zu kleineren Maßstäben, mit einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von unter 250 Millionen USD. Die Sekundär-Token-Listing-Projekte von Bybit und Coinbase sind in der FDV-Verteilung breiter gefächert. Die Sekundär-Token-Listing-Projekte der koreanischen Börsen, nämlich Upbit und Bithumb, neigen stark zu großen Projekten. Diese Muster zeigen, dass Sekundär-Token-Listings den Projekten unterschiedlicher Reife einen flexibleren und leichter zugänglichen Kanal bieten.
2025 wird Binance die Projektbewertungsstufen basierend auf der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) verteilen.
Binance konzentriert sich bei seinen Spot-Listing-Projekten auf große Marktkapitalisierungen und hat keine Mikro-Kapitalisierungsprojekte. Die meisten Projekte haben eine vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von über 250 Millionen USD und konzentrieren sich auf über 750 Millionen USD. Alpha-Airdrops hingegen zielen auf Mikro-Kapitalisierungsprojekte ab, wobei etwa 80 % der gelisteten Projekte eine FDV von unter 250 Millionen USD haben und der Anteil an Mikro-Kapitalisierungsprojekten sehr hoch ist. Die Liste der Projekte bei Binance IDO ist eng gefasst, fast alle Projekte haben eine FDV zwischen 75 Millionen und 250 Millionen USD und es gibt keine Projekte, die über 750 Millionen USD liegen. Jedes Listing-Programm von Binance zielt auf unterschiedliche Marktsegmente ab, wobei es in den verschiedenen FDV-Ebenen kaum Überschneidungen gibt. Offensichtlich ist die Strategie von Binance klar ausgerichtet: Das Spot-Segment richtet sich an bereits skalierte Token, Alpha an frühe Projekte und IDO an sorgfältig ausgewählte Wachstumsprojekte.
Im Jahr 2025 wird die erste Token-Emission von Binance basierend auf der Verteilung der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) in die Projektbewertungsstufen eingeteilt.
2025 Binance Second Token Issuance Projektbewertungslevels basierend auf der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) Verteilung
Binance Listing-Pfad
Der Coin-Listing-Pfad für Binance Spot der ersten Linie, unterteilt nach der Verteilung der vollständig verwässerten Bewertung (FDV).
In diesem Abschnitt werden die Downstream-Listing-Pfade des Binance Alpha Airdrops und des Binance IDO analysiert. Es wird verfolgt, wie diese Token später auf den Binance Perpetual Contracts, dem Binance Spot sowie in den Spot-Segmenten anderer führender zentraler Börsen (CEX) wie OKX, Coinbase, Upbit und Bithumb gelistet werden.
Der Listing-Prozess von Binance: Umwandlungsrate und durchschnittliche Wartezeit in Tagen
Binance’s Listing Path: Vollständig verwässerte Bewertung (FDV) und Leistungsanalyse
Die Binance Alpha-Airdrops schreiten nur selten in den Bereich qualitativ hochwertiger Token-Angebote voran, und das Verhältnis zur Umwandlung in Futures und Spot ist gering. Nach der Listung zeigen die meisten Token eine allgemeine Schwäche; die Token, die durch Alpha in den Spot gelangen, sind oft Projekte mit einer hohen vollständig verwässerten Bewertung (FDV) und zeigen eine gewisse nachfolgende Leistung. Die Binance IDO hingegen hat eine deutlich stärkere Anziehungskraft im Downstream, insbesondere bei der Listung von Futures, wo die Vorantreibung schnell ist und die 7-Tage-Renditen beeindruckend ausfallen. Zwar ist die Umwandlung von IDO in Spot nicht allgemein verbreitet, aber die Leistung übertrifft dennoch die von Alpha. Insgesamt ist die Umwandlung im Downstream bei Binance Alpha niedrig und die Leistung variiert, während die IDO einen stärkeren Weg zum Downstream-Listing (insbesondere bei Futures) darstellt.
Binance’s Onboarding-Pfad für Top-Spot-Währungen: Umwandlungsrate und durchschnittliche Wartezeit in Tagen
Binance Top-Spot-Listing-Pfad: Vollständig verwässerte Bewertung (FDV) und Leistungsanalyse
Es ist nach wie vor selten, dass Token, die von Binance Alpha oder IDO ausgegeben werden, auf dem Spotmarkt einer erstklassigen Börse gelistet werden. Die Umwandlungsrate ist niedrig und oft gibt es eine lange Verzögerung, bevor Token auf anderen wichtigen Börsen gelistet werden. Die Leistung dieser Token nach der Listung auf anderen Börsen ist im Allgemeinen schlecht, die meisten haben eine negative Rendite, nur bei Upbit gab es einen leichten Anstieg. Diese Art von Listungen bevorzugt oft große Tokens, was die Ansicht weiter untermauert, dass Projekte mit einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) höheres Potenzial haben, mehr Chancen auf eine Listung an erstklassigen Börsen zu erhalten. Obwohl die Listung an externen Börsen eine breitere Sichtbarkeit bringen kann, ist diese Umwandlung nicht nur selten, sondern die Ergebnisse sind oft enttäuschend, insbesondere für Projekte mit hohem FDV, da ihre Liquiditätsereignisse eher für die Tokenverteilung als für das Wachstum des Projekts genutzt werden.
Im Jahr 2025 wird Binance gleichzeitig den ersten Token und den Prozess der Einführung von Perpetual Contracts für Projekte durchführen.
Die obige Abbildung analysiert die Projekte, die 2025 bei Binance gleichzeitig mit der Einführung von perpetual contracts gelistet werden. Die Daten zeigen, dass Binance bei der Kombination von perpetual contracts mit Token Generation Events (TGE) deutlich eher dazu neigt, diese mit Spot-Projekten am ersten Tag zu koppeln, anstatt mit Alpha Airdrops oder IDOs.
Die Frequenz und Leistung der erstmaligen DEX-Emission von Binance im Jahr 2025 im Vergleich zu anderen Börsen für den Spot-Listing von Projekten.
Die obige Abbildung analysiert die Häufigkeit und Leistung der erstmaligen DEX-Token-Emissionen von Binance (einschließlich des Alpha-Airdrops und der IDO) im Vergleich zu anderen führenden Börsen (wie Bybit, OKX, Coinbase, Upbit und Bithumb), die gleichzeitig mit den Spot-Listings durchgeführt wurden. Die Leistung dieser gemeinsamen Listings war allgemein schlecht, wobei die 7-Tage-Durchschnittsrenditen aller Börsen negativ waren, und die Rückgänge von OKX, Upbit und Bithumb besonders auffällig waren.
Zusammenfassung
In der ersten Hälfte des Jahres 2025 hat sich das Listing-Muster der Kryptowährungsbörsen erheblich verändert. Dieser Wandel wird durch den Aufstieg von On-Chain-Emission Projekten, die zunehmende Dominanz von Zweit-Listings sowie die klarere Segmentierung verschiedener Bewertungsstufen und Plattformen im Listing-Prozess vorangetrieben.
Binance hält nach wie vor eine klare Führungsposition in der Gesamtzahl der Listungen, hat jedoch seine Strategie entschieden auf “On-Chain-priorisierte” Projekte umgestellt – insbesondere Alpha Airdrops und IDOs, die mittlerweile den Großteil der neuen Token-Emissionen ausmachen. Allerdings variieren die Ergebnisse dieser Projekte erheblich: Alpha Airdrops können zwar eine großflächige Emission ermöglichen, zeigen jedoch in der nachfolgenden Leistung und Umwandlung Schwächen; IDOs hingegen haben sich als ein strengerer, aber leistungsstärkerer Weg etabliert, insbesondere bei der Einführung von Binance Perpetual Contracts. Unter allen Börsen übertrifft die zweite Listung in Bezug auf die 7-Tage-Rendite und das Spitzen-FDV-Verhältnis kontinuierlich die Erstnotierung, was die Vorteile von Token widerspiegelt, die nach einer gewissen Anfangsliquidität und Marktpräsenz erneut gelistet werden. Bemerkenswert ist, dass die nachfolgende Leistung der zweiten Listung bei Binance, Coinbase und Upbit am stärksten ist, während OKX und Bybit relativ zurückbleiben.
Die Bewertungskategorisierung ist nun tief in die Projektstrukturen der verschiedenen Börsen integriert: Binance neigt dazu, größere, hoch bewertete Token im Spot-Bereich zu listen, während Alpha und IDO-Kanäle präzise auf Frühphasenprojekte bzw. Wachstumsprojekte fokussiert sind. Dies spiegelt wider, dass der Prozess der Token-Listung eine gezieltere Auswahlmethode aufweist und es klare hierarchische Unterschiede beim Zugang zu hochwertigen Handelskanälen gibt. Der grenzüberschreitende Handel zwischen Börsen ist nach wie vor relativ selten und verläuft schleppend; aus Projekten, die von Binance stammen, schaffen es nur wenige, erfolgreich in den Spot-Bereich anderer führender Börsen zu gelangen. Selbst wenn dieser Übergang gelingt, konzentriert er sich oft auf hoch bewertete Projekte, und die Leistung nach der Listung ist häufig enttäuschend.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass diese Trends darauf hindeuten, dass das Token-Ökosystem reift, wobei die Bedeutung von Projekttypen, Entwicklungsphasen von Token und der Reihenfolge der Token-Listungen ohne précédent ist. Für Projektteams, Investoren und Börsen ist das Verständnis dieser strukturellen Dynamiken der Schlüssel, um den zunehmend differenzierten Weg von der Token-Generierung bis zur langfristigen Liquidität an Börsen zu navigieren.
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