Ethereum Staken' Flaschenhals erreicht? DAT, Staken' ETF, optimistische Stimmung Kettenreaktion

Die Nachfrage nach Staking im Ethereum-Netzwerk ist stark gestiegen, und mehrere Faktoren können zu längeren Wartezeiten für das Staking führen, und die Anleger müssen darauf vorbereitet sein, sich in die Warteschlange einzureihen. (Synopsis: V God reagiert auf die Überlastung durch Ethereum-Staking-Abhebungen: Verzögerung dient dem Schutz der Blockchain-Sicherheit, die Benutzererfahrung hat Raum für Verbesserungen) (Hintergrundergänzung: V God enthüllte, dass “enttäuscht von der Entwicklung des KI-Agenten”: sollte auf dezentrale Open Source und Benutzerfeedback achten) ETH-Inhaber, die Token staken möchten, könnten an der Zeit sein, sich in die Warteschlange einzureihen, da es in den kommenden Wochen zu einem deutlichen Anstieg der Staking-Nachfrage kommen könnte. Ende letzter Woche befanden sich 422.143 ETH in der Warteschlange für den Validator-Zugang des Ethereum-Netzwerks, mit einem Gesamtwert von 1,94 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Preisen. Obwohl diese Zahl gegenüber 986.824 ETH im August gesunken ist, ist es immer noch ein Allzeithoch für das Netzwerk seit den Ereignissen von “The Merge” im September 2022 – es war in “The Merge”, dass Ethereum offiziell den PoS-Konsensmechanismus aktivierte. (Datendiagramm der Verifier-Warteschlangen) Aber lassen Sie sich nicht von der “abnehmenden Anzahl der Staking-Warteschlangen” in der obigen Grafik täuschen – dieser Trend hat die Wartezeit für das Staking von 16 Tagen auf 8 Tage reduziert, aber die Anzahl der Kohorten wird bald wieder ansteigen. Warum? Am 9. September hat Kiln aufgrund eines Sicherheitsvorfalls, an dem Kiln beteiligt war, einen 15-Milliarden-Dollar-Staking-Dienstleister, der Sicherheitsunterstützung für mehrere Proof-of-Stake-Netzwerke bietet, präventiv alle seine ETH-Bestände abgesteckt. Zum Vergleich: Kiln ist derzeit die fünftgrößte ETH-Staking-Institution mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 1,6 Millionen ETH. Wie die obige Grafik zeigt, führte dies direkt zu einem Anstieg der “Exit-Queue” von Ethereum (d. h. der Anzahl der ETH, die nicht gestakt werden müssen) von etwas mehr als 500.000 auf über 2,5 Millionen. (Dune Analytics) Nach dem “Verlassen” wird es jedoch irgendwann “zurückkehren”, und sobald Kiln feststellt, dass das Netzwerk sicher ist, werden alle ETH, die es zuvor nicht gestakt hat, wieder in die Staking-Warteschlange aufgenommen. Und dieser “Regressions”-Knoten könnte mit der Explosionsphase der anderen drei Quellen der Staking-Nachfrage zusammenfallen, wenn sich die Wartezeit für das Staking von Ethereum stark verlängern könnte. Weitere wichtige Nachfragequellen Digital Asset Treasury (DAT) Wenn 2024 das “Jahr der ETFs” ist, dann ist 2025 zweifellos das “Jahr der Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen”. Abgesehen von Bitcoin ist ETH der wertvollste Vermögenswert, der in der Schatzkammer für digitale Vermögenswerte eingeschlossen ist. Laut der Datenaggregationsplattform “Strategic ETH Reserve” halten Bitmine Immersion, Ether Machine, Sharplink Gaming und andere Unternehmen derzeit insgesamt 499.000 ETH im Wert von 22,97 Milliarden US-Dollar (siehe Grafik unten). Die ETH-Bestände dieser Unternehmen sind schnell gewachsen und nähern sich der Größe ihrer ETH-Spot-ETFs, die derzeit 675.000 ETH halten und etwas mehr als 31 Milliarden US-Dollar wert sind. (Strategische ETH-Reserve) ETH-Befürworter argumentieren, dass der Hauptgrund, warum dieser Vermögenswert eher für Krypto-Asset-Reserveunternehmen geeignet ist, darin besteht, dass diese Unternehmen durch das Staking von ETH ein passives Einkommen erzielen können. Laut der Compound Ethereum Loaning Rate (CESR), einem täglichen Referenzzinssatz, der die durchschnittliche annualisierte Staking-Rendite der Ethereum-Validator-Community darstellt, hat ETH derzeit eine jährliche Staking-Rendite von 2,91 %, obwohl sich diese Rendite an die ETH-Preisschwankungen und den Gesamtbetrag des Stakings zu einem bestimmten Zeitpunkt anpassen wird. Chris Perkins von Coinfund sagte, dass diese “Rendite” mit der “London Interbank Offered Rate (LIBOR)” im Ethereum-Bereich verglichen werden kann, die zum “risikofreien Zinssatz” im Ökosystem gehört. Es ist zu beachten, dass bei der Verwendung von liquiden Staking-Instrumenten wie Lido oder Rocket Pool die effektive Rendite aufgrund zusätzlicher Gebühren, die von der Plattform erhoben werden, weniger als 2,91 % beträgt. Im Gegensatz zu Bitcoin (das trotz seiner Obergrenze von 21 Millionen BTC immer noch ein inflationärer Vermögenswert ist) wurde der derzeitige Mechanismus von Ethereum so eingestellt, dass er “zu einem deflationären Vermögenswert wird, wenn die Netzwerknutzung hoch genug ist”. Da die Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte darum konkurrieren, ihre ETH-Bestände zu erhöhen (angeführt von Tom Lees Bitmine Immersion, das ETH im Wert von 9,9 Milliarden US-Dollar hält), werden sie ihre erhöhten ETH schnell einsetzen, um so schnell wie möglich Gewinne zu erzielen. Angesichts der Tatsache, dass die meisten der von diesen Unternehmen in diesem Sommer aufgebrachten Gelder aufgebracht wurden, dürfte dieser Schritt “Pledge after Increase” einer der Hauptgründe für die Erweiterung der bisherigen Ethereum-Staking-Warteschlange sein. Kam Benbrik, Head of Research beim institutionellen Staking-Dienstleister Chorus One, sagte: “Ein großer Teil des neuen Stakings stammt aus digitalen Asset-Repositories wie Sharplink, dem zweitgrößten Treasury für digitale Assets mit rund 3,6 Milliarden US-Dollar in ETH und der öffentlichen Ankündigung, dass 'fast 100 % seiner Bestände für das Staking verwendet werden'. Wir gehen davon aus, dass die Staking-Flotte weiter expandieren wird, und einer der wichtigsten Enabler ist Bitmine. On-Chain-Daten zeigen, dass Bitmine noch nicht mit dem Staking seiner ETH-Bestände begonnen hat, und als derzeit größter ETH-Schatzmeister für digitale Vermögenswerte wird dies, sobald er mit dem Staking beginnt, definitiv einen erheblichen Einfluss auf die Größe der Staking-Flotte von Ethereum haben.” (Anmerkung der Redaktion: Leeor arbeitet derzeit bei Chorus One, wo er als Leiter des US-Marketings tätig ist.) (Strategische ETH-Reserve) Da diese Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte planen, weitere Mittel zu beschaffen, ist ein ähnliches Wachstum der Staking-Flotten von Ethereum in Zukunft sehr wahrscheinlich. Es ist jedoch nicht ganz klar, wie viel Prozent der von diesen Unternehmen aufgebrachten Mittel für das Staking verwendet wurden. Als Antwort auf eine Frage von Unchained sagte Sharplink, dass “fast 100 % der ETH für das Staking verwendet wurden”, während Ether Machine sagte, dass “mehr als 90 % der Vermögenswerte für das Staking verwendet wurden”; Die aktuelle Höhe des Engagements von Bitmine ist noch unklar - der Vertreter des Unternehmens lehnte es in einem Interview mit Unchained ab, spezifische Daten zu nennen, und schlug vor, sich nur auf die offizielle Website des Unternehmens zu beziehen. Mara Schmeidt, CEO des institutionellen Staking-Dienstleisters Alluvial, glaubt ebenfalls, dass sich eine große Anzahl von ETH, die von Digital Asset Treasuries gehalten werden, immer noch in einem “unverpfändeten” Zustand befinden. “Es gibt mehrere bekannte Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte, die ETH erworben, aber noch nicht für das Staking verwendet haben – das sind alles bekannte Namen in der Branche”, sagte sie. Wir gehen davon aus, dass die derzeit ungenutzten ETH Milliarden von Dollar erreichen werden." Die zweitgrößte Nachfragequelle für gestakte ETFs sind “gestakte Ethereum-ETFs” – die voraussichtlich in diesem Herbst die Genehmigung der SEC erhalten werden, um den ETH-Staking-Betrieb offiziell zu starten. Obwohl die SEC die Genehmigungsentscheidung für eine Reihe von Staked-ETF-Anträgen vom 10. September auf Oktober verschoben hat, rückt die endgültige Genehmigungsfrist näher. Bloomberg-Analyst J…