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Das in Kanada ansässige Unternehmen SOL Strategies ist ein börsennotiertes, Solana-zentriertes Unternehmen, das den nativen Token des Netzwerks gehortet hat – aber es möchte nicht mit der wachsenden Liste von Digital Asset Treasuries (oder DATs) verwechselt werden, die sich lediglich auf das Ansammeln von SOL, dem nativen Token des Netzwerks, konzentriert haben.
„Unsere These ist, dass es keinen nachhaltigen Markt für Digital Asset Treasuries gibt“, sagte SOL Strategies Interims-CEO Michael Hubbard gegenüber Decrypt. „Das ist kein interessantes Geschäftsmodell.“
„Sie sind ein Finanzierungsvehikel, das größtenteils von kurzfristigem Hype getrieben wurde. Ich möchte fast Gier sagen, aber das erscheint mir etwas zu stark“, fügte er hinzu. „Ich denke, wir werden ein oder zwei langfristig nachhaltige oder erfolgreiche DATs sehen, die die Erzählung kontrollieren und das Thema vorgeben, aber Staking-ETFs werden ihnen das Wasser abgraben.“
Hubbard sagte, dass die ursprüngliche DAT-These, Zugang zu zuvor nicht investierbaren Vermögenswerten zu bieten – sei es aufgrund von geografischen oder anderen Beschränkungen – eine großartige These war, aber an Glanz verloren hat.
„Jetzt haben wir ETFs, die das gleiche Maß an Exponierung bieten, aber ETFs sind viel stärker reguliert und verfügen über einen sehr bekannten Rahmen und entsprechende Schutzmechanismen“, fügte er hinzu.
ETFs stammen zudem von bekannten Emittenten mit kontrollierten und definierten Kosten, führte er aus, während DATs komplexe Bilanzen, Optionsüberhänge, Wandelanleihen und Anteile an Privatplatzierungen haben können, die noch nicht zum Wiederverkauf registriert wurden.
„Die Wertlücke, die DATs füllen, schließt sich sehr schnell“, sagte Hubbard.
Staking-ETFs bieten Investoren darüber hinaus einen weiteren Vorteil, indem sie einen Anteil an den Staking-Belohnungen des Netzwerks für Proof-of-Stake-Assets wie Solana und Ethereum erhalten. Der kürzlich gestartete Bitwise Solana Staking ETF hat seit seinem Start Ende Oktober keinen einzigen Tag mit Abflüssen verzeichnet, was auf eine solide Nachfrage nach sowohl Solana als auch stakingsoptimierten Fonds hindeutet.
SOL Strategies war wohl das erste Solana-Treasury-Unternehmen, das sich im September 2024 von Cypherpunk Holdings umbenannte, um sich auf das wachsende Layer-1-Netzwerk und dessen zugrunde liegenden Token SOL zu konzentrieren.
Das Unternehmen betont jedoch, dass es mehr als nur ein DAT ist, und verwendet stattdessen die Bezeichnung DAT++, die dem Validator-Geschäft der Marke Glaubwürdigkeit verleiht.
Hubbard, der im September nach dem Weggang von Leah Wald als Interims-CEO übernommen hat, konzentriert sich darauf, Aktionäre und potenzielle Investoren darüber zu informieren.
„Was wir dem Markt wirklich vermitteln wollen, ist, dass unser Fokus darauf liegt, den Wert der Wirtschaft einzufangen, nicht der Währung“, sagte Hubbard in Bezug auf den Fokus des Unternehmens auf das Wachstum des Solana-Netzwerks und der Aktivität und nicht nur auf den Preis des Tokens.
„Die Währung [SOL] ist ein Teil davon. Sie ist ein Pfeiler unserer Grundlage“, fügte er hinzu. „Aber deshalb betreiben wir auch das operative Geschäft.“
Die Validator-Aktivitäten des Unternehmens hatten laut dem letzten veröffentlichten Geschäftsbericht mehr als 2,8 Millionen SOL bzw. etwa $364 Millionen an verwalteten Vermögenswerten, und erzielten auf diesen delegierten Anteil eine durchschnittliche Netzwerk-Rendite von rund 6,45 % APY an Belohnungen.
Zudem verwaltet das Unternehmen ein digitales Asset-Treasury von mehr als 526.000 SOL oder mehr als $67 Millionen zum heutigen Kurs und zählt damit zu den größten börsennotierten Solana-Haltern.
„Die Verwendung des Begriffs DAT++ hat den Nachteil, dass wir in diesen Topf geworfen werden“, sagte Hubbard mit Blick auf die wachsende Liste von Solana-Treasury-Firmen. „Und um es klar zu sagen: Wir halten es für sehr wichtig und wertvoll, eine Treasury in Solana zu haben, weil wir an Solana, das Ökosystem und den Vermögenswert glauben.“
Doch der Interims-CEO des Unternehmens, der im März dazustieß, als das Unternehmen sein Validator-Geschäft Laine übernahm, will weiter die Erzählung vorantreiben, dass SOL Strategies sich nicht ausschließlich auf den Wert des SOL-Tokens konzentriert, sondern vielmehr darauf abzielt, das Unternehmen zu sein, das den Wert der gesamten Solana-Ökonomie einfängt.
„Wenn ich es vergleichen müsste, würde ich sagen, wir werden so etwas wie das Berkshire Hathaway von Solana oder der S&P 500 von Solana“, sagte er auf die Frage, wie für das Unternehmen Erfolg aussieht. „Wir würden das Ökosystem durch unser Engagement beschleunigen, aber gleichzeitig auch den Wert dieses gesamten Wachstums einfangen – und wir sind nicht ausschließlich an den Preis von SOL gebunden.“
Hubbards Kommentare kommen zu einer Zeit, in der die Digital Asset Treasuries des Jahres weiterhin Schwäche zeigen. Führende Unternehmen wie der Bitcoin-Riese Strategy und das führende Ethereum-Treasury BitMine haben in den letzten Wochen Kursverluste ihrer Aktien verzeichnet, während einige DATs begonnen haben, ihre Krypto-Bestände zu verkaufen, um ihre Aktienkurse durch Aktienrückkäufe zu stützen.
Die Aktien von SOL Strategies schlossen am Freitag mit einem Plus von 6 %. Die Aktien des Unternehmens werden seit diesem Sommer im Rahmen der Cross-Listing-Vereinbarung mit der Canadian Securities Exchange auch an der Nasdaq gehandelt.
Solana ist im letzten Monat um etwa 33 % gefallen, wird derzeit bei etwa $127 gehandelt und liegt mehr als 56 % unter dem Allzeithoch von 293 $ im Januar.
