Am 1. Dezember im asiatischen Frühhandel fiel der Bitcoin-Preis um fast 5 % und fiel unter 87.000 USD, wodurch die jüngsten Gewinne zunichte gemacht wurden. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf die durch den Anstieg der japanischen Staatsanleihenrenditen ausgelöste Risikoscheu zurückzuführen, zusammen mit einem niedrigen Handelsvolumen, das die Liquidität auf dem Markt erheblich verringert hat. Die Daten zeigen, dass Bitcoin von der Konsolidierungszone von 91.000 USD nach unten ging, und die gesamte Marktkapitalisierung der Krypto Vermögenswerte etwa 150 Milliarden USD verloren hat.
10x Research weist darauf hin, dass der Kryptomarkt die niedrigste Handelswoche seit Juli erlebt hat, wobei das Orderbuch dünn ist und den Verkaufsdruck von Institutionen nicht aushält, was dazu führt, dass der Preis von einer technischen Korrektur in eine Liquiditätskrise umschlägt. Timothy Misir, Forschungsleiter bei BRN, erklärt, dass dies keine kontrollierte Korrektur ist, sondern ein Liquiditätsschock, der durch Positionsanpassungen und makroökonomische Neubewertungen verursacht wird. Im November fiel die Marktkapitalisierung von Bitcoin um fast 18 %, während sich die Marktdynamik schnell umkehrte und die Hebel-Long-Positionen gezwungen waren, liquidiert zu werden.
Der Derivatemarkt zeigt eine Risikodiversifizierung. Bitcoin-Händler senken die Hebelwirkung, die offenen Futures-Verträge sinken auf 29,7 Milliarden USD, der Finanzierungszinssatz liegt bei nur 4,3 %. Im Gegensatz dazu erhöhen Ethereum-Händler trotz der trüben Netzwerkaktivitäten weiterhin übermäßig den Hebel, der Finanzierungszinssatz steigt auf 20,4 %, die offenen Verträge nehmen um 900 Millionen USD zu, was auf eine Unausgewogenheit in der Risikobewertung hinweist.
Makroökonomische Faktoren verstärken ebenfalls die Marktschwankungen. Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen stieg auf 1,84 %, während die zweijährige Rendite erstmals über 1 % liegt, was die Erwartungen des Marktes an Yen-Arbitragegeschäfte neu gestaltet. Arthur Hayes weist darauf hin, dass die Zinserwartungen der Bank von Japan die Kosten für global spekulierende Anleger erhöhen werden. Darüber hinaus stieg der Goldpreis auf 4250 USD pro Unze, was die Risikobereitschaft globaler Händler gegenüber Inflation und finanziellen Risiken widerspiegelt.
On-Chain-Daten zeigen, dass die Mittel zu Kleinanlegern fließen und die längerfristigen Halter ihre Bestände langsamer aufstocken. Das Marktangebot konzentriert sich in den Händen stärkerer Investoren, jedoch gibt es immer noch ein Überangebot über den kritischen Widerstandsniveaus. Der Stablecoin-Bestand an den Börsen ist gestiegen, was darauf hindeutet, dass Kapital bereitsteht, jedoch noch nicht aktiv investiert wurde. Derzeit liegt der Fokus des Marktes auf der Unterstützung bei etwa 80.000 US-Dollar; wenn es nicht gelingt, die niedrigen 90.000 US-Dollar wieder zu erreichen, könnte der Preis weiter auf etwa 80.000 US-Dollar fallen. (CryptoSlate)
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Der wichtigste Treiber für diese Kursabweichung ist, dass „Riesenwal“-Wallets gebündelt Überweisungen an Börsen tätigten. Das Zuflussvolumen an der Börse innerhalb von 15 Minuten schoss auf 11.000 BTC und erreichte damit einen neuen Höchststand seit Dezember 2025. Der durchschnittliche Betrag pro Einzahlung lag bei bis zu 2,25 BTC. Dies zeigt, dass Inhaber großer Bestände an entscheidenden Kursniveaus besonders konzentriert Coins freigaben; der Verkaufsdruck wurde deutlich angehoben. Gleichzeitig sank das Open Interest im BTC-Futures-Kontrakt auf 841 Mio. USD – ein 14-Monats-Tief. Leverage-Gelder zogen sich in großem Umfang zurück, die Preisbewegungen im Spotmarkt dominierten, und der Einfluss der Riesenwale auf den Handel wurde weiter verstärkt.
Obwohl es bei den ETF-Mitteln Nettozuflüsse gab, die teilweise ausgleichend wirken: Im April belief sich der kumulierte Zufluss auf 5,651 Mrd. USD. In diesem Zeitraum der Abweichung konnte dies jedoch den großen Sell-Off nicht vollständig absorbieren. Der Spotmarkt stützte sich hauptsächlich auf Kauforders institutioneller Anleger, um den Verkaufsdruck zu verdauen, und die allgemeine Risikobereitschaft schrumpfte. On-Chain-Daten zeigen, dass 41% des BTC-Angebots sich in einem Verlustbereich befinden; bei einigen Inhabern mit niedrigen Einstiegspreisen besteht zudem ein Erwartungsdruck zum Realisieren von Gewinnen sowie zum Stoppen von Verlusten. Durch das Zusammenwirken mehrerer Faktoren entsteht kurzfristig eine Spannung zwischen Börsen-Zuflüssen, dem Abzug von Leverage, der Gewinnrealisierung und der Fähigkeit institutioneller Akteure, den Absatz aufzunehmen. Das erhöht die Schwankungsbreite im Spotmarkt.
Kurzfristiges Risiko sollte besonders aufmerksam beobachtet werden. Es gilt, die nachfolgenden Schlüsselindikatoren wie das Zuflussvolumen an Börsen, die Geschwindigkeit der ETF-Nettozuflüsse und das Open Interest im Futures-Bereich eng im Blick zu behalten. Wenn der Verkauf durch die Riesenwale weiterhin nicht nachlässt und die ETF-Zuflüsse nicht gleichzeitig an Tempo gewinnen, könnte der BTC-Preis dauerhaft unter Druck bleiben. Nutzer sollten insbesondere auf On-Chain-Überweisungen und Veränderungen bei den Beständen der Hauptakteure achten, die Spot-Kernstützzonen sowie die Umsatz-/Handelsstruktur beobachten und sich zeitnah weitere Marktdaten beschaffen, um das Risiko zu erkennen, das durch starke Volatilität verursacht wird.
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Beachten Sie, dass die SOPR-Daten für kurzfristige Halter zeigen, dass ein Teil der kurzfristigen Mittel sich in Verlust befindet. Wenn der Preis zurückfällt, kann es zu einem Nachziehen von Verkäufen (补跌) kommen; auch die Veränderung institutioneller Mittel, die durch die Schrumpfung der ETF-Mittelzuflüsse ausgelöst wird, ist ein möglicher Auslöser für Volatilität. Dasselbe gilt für den Rückfluss gehebelter Mittel im Futures-Markt. Anleger sollten die wichtigsten Unterstützungszonen, die Bewegungen aktiver On-Chain-Mittel sowie Veränderungen bei makroökonomischen Nachrichten eng überwachen, um das Markttempo rechtzeitig zu erfassen und weitere Echtzeit-Marktdaten im Blick zu behalten.
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