Analyse
El Salvador, das erste Land der Welt, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel anerkannt hat, wurde von vielen in der Branche als Pionier gesehen. Im Jahr 2025 trafen die Bitcoin-Ambitionen des kleinen Landes auf die Realität.
Das mittelamerikanische Land sorgte 2021 für Aufsehen, als die Legislative eine Gesetzesvorlage verabschiedete, die alle Händler, Geschäfte und Betriebe verpflichtete, Bitcoin (BTC) als Zahlungsmittel zu akzeptieren. Befürworter glaubten, dass dies eine Kettenreaktion der Bitcoin-Akzeptanz auslösen und der Wirtschaft des Landes zugutekommen würde.
Ambitionierte Akzeptanzpläne, einschließlich der Ausgabe von Anleihen zur Finanzierung einer „Bitcoin City“, stießen bei den Salvadorianern auf mäßige Resonanz. Die Akzeptanz wurde durch Bedenken des Internationalen Währungsfonds (IWF) weiter getrübt.
Diese Sorgen kulminierten 2025, als El Salvador seine Bitcoin-Politik erneut überdenken musste.
Bitcoin-Akzeptanz in El Salvador startet verhalten
Der Erlass des Bitcoin-Gesetzes in El Salvador wurde schnell durch die Einführung der Chivo Wallet begleitet, der offiziellen Bitcoin-Brieftasche des Landes. Die Bürger wurden sogar incentiviert, sich mit vorbefüllten Adressen mit Bitcoin anzumelden. Doch für viele nahmen sie nur das kostenlose Geld und liefen davon, ohne die App je wieder zu nutzen.
Gesetzlich sollte Bitcoin überall akzeptiert werden, doch Versuche, Bitcoin in El Salvador zu verwenden, stießen bei den Nutzern auf begrenzten Erfolg.
Abgesehen von den Bedenken vor Ort gab es noch ein anderes drängendes Problem, nämlich die Schulden des Landes und die Haltung des IWF zu Bitcoin und Kryptowährungen.
El Salvador suchte einen Kredit in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar vom IWF, da die öffentlichen Finanzen und Schulden des Landes gestärkt werden mussten, um nachhaltig zu sein. Auch die externen Reserven und wirtschaftlichen Puffer wurden dünner und mussten gegen mögliche Schocks gestärkt werden.
Der IWF wollte nicht, dass El Salvador Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel anerkennt, aus Sorge um die Risiken für die finanzielle Stabilität. Es erklärte, dass die weitverbreitete Nutzung von Bitcoin durch die Regierung, wie etwa El Salvadors Bitcoin-Kaufplan, den Staatshaushalt potenziell auf Eventualverbindlichkeiten aussetzen könne, die von BTC-Preisschwankungen abhängen.
Bukele macht „Geschäft mit dem Teufel“, kauft aber weiterhin Bitcoin
Mit diesen Bedenken machte der IWF die Gewährung des beantragten Kredits davon abhängig, dass El Salvador den Umfang seines Bitcoin-Gesetzes einschränkt. Die wirtschaftlichen Bedürfnisse El Salvadors waren größer als die Bitcoin-Ideen der Regierung, und sie bereute es.
Im Januar machte El Salvador die Annahme von Bitcoin freiwillig und stellte sicher, dass Steuern nur in US-Dollar, der de-facto-Währung des Landes, gezahlt werden.
Viele Beobachter der Krypto-Branche waren niedergeschlagen. Kadan Stadelmann, CTO der Komodo Platform, schrieb in einem Meinungsartikel für Cointelegraph, dass „die Revolution in El Salvador tot ist“, nachdem Präsident Nayib Bukele eine „Vereinbarung mit dem Teufel“ – also dem IWF – getroffen hatte.
Bukele zog seine orange-gesättigte Position nicht ganz zurück. Im März, trotz mehrerer Bitten des IWF, den Bitcoin-Kauf in El Salvador einzustellen, setzte das Land seine Käufe fort. Bukele schrieb damals auf X:
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_Quelle: Nayib Bukele
Beobachter wie John Dennehy, ein in El Salvador ansässiger Bitcoin-Aktivist und Pädagoge, sagten, dies könnte die letzte Akkumulation der Regierung vor Inkrafttreten des IWF-Abkommens sein. Der anonyme Finanzkommentator Unseen Finance vermutete, es könnten „noch einige Restpools an Mitteln vorhanden sein, vielleicht in Unterkonten verschiedener Behörden, Organisationen, vielleicht sogar staatseigener Unternehmen, die bereits vorab zugewiesen und beiseitegelegt wurden.“
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Die Frage, wie El Salvador trotz des IWF-Abkommens weiterhin Bitcoin kaufen konnte, tauchte immer wieder auf. Im April kaufte El Salvador sieben BTC, doch Rodrigo Valdes, Direktor der Abteilung für die westliche Hemisphäre beim IWF, sagte, das Land sei weiterhin konform. Im Mai, als der IWF die erste )Million seines Kredits auszahlte, forderte er El Salvador auf, Anstrengungen zu unternehmen, um den Bitcoin-Kauf zu stoppen.
El Salvador schien dies nicht gehört zu haben, denn nur einen Monat später kaufte es 240 BTC. Anndy Lian, Autor und intergouvernementaler Blockchain-Berater, sagte Cointelegraph damals: „Die ‚flexible Interpretation‘ des IWF legt nahe, dass Käufe auch Nicht-Privatsektor-Entitäten oder neu klassifizierte Vermögenswerte betreffen könnten, um die technische Konformität aufrechtzuerhalten.“ Dieser alternative Ansatz ermöglichte es dem Land, weiterhin Bitcoin zu kaufen.
Bis November, als El Salvador rund $120 Million in Bitcoin kaufte, sagte der IWF gegenüber Cointelegraph, er werde „keinen laufenden Kommentar zu jeder Bitcoin-bezogenen Ankündigung abgeben.“ Ein Sprecher erklärte, sie würden die Verpflichtungen El Salvadors „zu gegebener Zeit“ ansprechen.
Stand 12. Dezember 2025 hält El Salvador 6.367 BTC, laut DropsTab’s El Salvador Portfolio-Tracker. Es ist über $100 Million wert und weist einen Gewinn von $588 Million auf.
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Datenstand vom 12. Dezember 2025.
Was steht für das Bitcoin-Geschäft in El Salvador bevor?
Die lokale Bitcoin-Akzeptanz hat sich möglicherweise auf ein Minimum verlangsamt, aber einige Krypto-Unternehmen sehen El Salvador immer noch als freundlichen Ort für Geschäfte.
Im Januar kündigten sowohl Tether als auch Bitfinex Derivatives an, ihre Büros nach El Salvador zu verlegen, nachdem sie die erforderlichen Lizenzen von den lokalen Behörden erhalten hatten. Tether sagte, es habe das Land wegen seiner „zukunftsorientierten Politik, des günstigen regulatorischen Umfelds und der … wachsenden Bitcoin-versierten Gemeinschaft“ gewählt. Bitfinex Derivatives lobte in seiner Ankündigung ebenfalls die pro-Krypto-Politik der Regierung.
Im August sagte Juan Carlos Reyes, Präsident der Kommission für Digitale Vermögenswerte in El Salvador, dass Investmentbanken, die Bitcoin halten wollten, nach El Salvador umziehen.
Er sagte damals gegenüber Cointelegraph: „Das neue Investment Banking Law erlaubt privaten Investmentbanken, in gesetzlicher Währung und Fremdwährungen für ‚Spezialisierte Investoren‘ zu operieren und mit einer Digital Asset Service Provider )PSAD(-Lizenz in digitale Vermögenswerte wie Bitcoin zu investieren. Mit einer PSAD-Lizenz könnte eine Bank vollständig als Bitcoin-Bank agieren.“
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El Salvador hat auch seine Nachbarn beeinflusst. Im Juli unterzeichnete die Zentralbank Boliviens ein Memorandum of Understanding mit El Salvador, um die Krypto-Akzeptanz zu beschleunigen. Die bolivianische Zentralbank bezeichnete Krypto als eine „viable und zuverlässige Alternative“ zu Fiat-Währung.
Im Mai deutete Bürgermeister Mayer Mizrachi von Panama City die Idee an, eine Bitcoin-Reserve einzurichten, nachdem er sich mit Max Keiser und Stacy Herbert getroffen hatte, zwei in El Salvador ansässigen Bitcoin-Politikern.
Wer profitiert vom Bitcoin-Kauf in El Salvador?
Krypto-Unternehmen könnten trotz der Überarbeitung des Bitcoin-Gesetzes weiterhin von El Salvadors zukunftsorientierter Krypto-Politik angezogen werden. Die Regierung scheint auch einen Weg gefunden zu haben, das Beste aus beiden Welten zu haben: den IWF-Kredit zu erhalten und weiterhin BTC zu horten.
Quentin Ehrenmann, Geschäftsführer von My First Bitcoin – einer nichtstaatlichen Organisation, die sich auf Bitcoin-Akzeptanz konzentriert – sagte, dass fortgesetzte Akkumulationen ohne Bildung oder Akzeptanz niemandem helfen.
„Seit die Regierung diesen Vertrag mit dem IWF eingegangen ist, ist Bitcoin kein gesetzliches Zahlungsmittel mehr, und wir haben keine weiteren Bemühungen gesehen, die Menschen aufzuklären. Die Regierung sammelt offenbar weiterhin Bitcoin, was für die Regierung vorteilhaft ist – es ist nicht direkt gut für die Menschen.“
Ob Bukeles Bitcoin-Politik gut für die Menschen, die Regierung oder die Bitcoin-Akzeptanz ist, wird sich wahrscheinlich nicht bald ändern. Reformen bei den Präsidentschaftswahlen 2025 haben Bukele erlaubt, unbegrenzt für eine Wiederwahl zu kandidieren.
Oppositionsabgeordnete Marcela Villatoro sagte, dies „führt zu einer Machtkonzentration und schwächt die Demokratie … es gibt Korruption und Klientelismus, weil Nepotismus wächst und die Demokratie sowie die politische Teilhabe hemmt.“
2025 wurde der Umfang von El Salvadors Bitcoin-Ambitionen eingeschränkt. Ein Teil davon war die notwendige Politik im Umgang mit dem IWF. Wie und in welchem Tempo die tatsächliche Bitcoin-Akzeptanz 2026 weitergeht, hängt davon ab, ob sie bereit sind, die Bevölkerung zu bilden und im Alltag im Umgang mit Bitcoin zu schulen.
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