Bitcoin erreicht 90.000 $—Aber die Rallye könnte nicht durch die Feiertage anhalten

Kurzfassung

• Bitcoin erreichte am Montagmorgen über 90.000 $—getrieben von Spekulationen im Futures-Markt, nicht durch organischen Spot-Kauf, wie divergenzielle On-Chain-Volumendaten zeigen.
• Wichtige Nachfrageindikatoren sind schwach: Der Coinbase-Premium ist negativ, und US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen in den letzten Wochen anhaltende Abflüsse.
• Das einzige bullische Signal stammt von Unternehmensschatzkammern, die letzte Woche 2,23 Milliarden $ in digitale Vermögenswerte investierten—der höchste Zufluss seit September.

Bitcoin stieg am Montag auf ein Acht-Tage-Hoch von 90.353 $, doch On-Chain-Daten werfen Zweifel an der Nachhaltigkeit dieses Anstiegs auf. Seitdem hat sich die führende Kryptowährung zurückgezogen und wird jetzt knapp unter 90.000 $ gehandelt, ein Plus von 2,2 % am Tag, laut CoinGecko-Daten. Daten deuten darauf hin, dass die Bewegung durch spekulativen Futures-Handel getrieben wurde, nicht durch echte Investoren-Nachfrage.

Seit dem 18. Dezember sind das offene Interesse und die kumulative Volumendifferenz (CVD) für Perpetual Futures im Aufwärtstrend, während der Spot-CVD laut Velo-Daten gefallen ist. Diese Divergenz ist ein klassisches Zeichen für eine derivatgetriebene Bewegung, bei der leveraged Bets den Preis nach oben treiben, ohne dass es entsprechende Käufe im zugrunde liegenden Spot-Markt gibt. Breitere Marktindikatoren verstärken diese Vorsicht. Das “Coinbase-Premium”, das die Preisunterschiede für Bitcoin auf der in den USA ansässigen Coinbase-Börse im Vergleich zu globalen Durchschnittswerten verfolgt, ist nach einer kurzen positiven Phase Ende November und Mitte Dezember ins Negative umgeschlagen. Es zeigt einen Mangel an Premium-Kaufnachfrage von US-Investoren, einer wichtigen Demografie. Außerdem haben US-Spot-Bitcoin-ETFs (ETFs) in den letzten Wochen Nettoabflüsse verzeichnet, ohne Anzeichen für eine Rückkehr nachhaltiger institutioneller Zuflüsse. Daher bleibt das technische Bild herausfordernd.

Das aggregierte offene Interesse ist seit Ende November rückläufig, und Bitcoin hat bei jedem Versuch, die Marke von 90.000 $ zu durchbrechen und zu halten, wiederholt Ablehnungen erfahren, was auf anhaltenden Verkaufsdruck hinweist. Die einzige bemerkenswerte Ausnahme zu den bärischen Flussdaten sind die Bilanzen der Unternehmen. Digital Asset Trusts (DATs) verzeichneten in der Woche vom 15. bis 21. Dezember laut Daten von DeFiLlama etwa 2,23 Milliarden $ Nettoneuzuflüsse. Das ist ein Anstieg um 72 % gegenüber den 1,293 Milliarden $ Gesamtzuflüssen, die nur wenige Tage zuvor am 17. Dezember in einem Decrypt-Bericht gemeldet wurden. Dies markiert den größten wöchentlichen Zufluss seit Ende September und wurde durch bedeutende Unternehmensschatzkammerkäufe von Bitcoin, XRP und Ethereum getrieben. Der Treiber dieses Anstiegs bei DAT-Anhäufungen war die Zinsentscheidung der Federal Reserve vom 10. Dezember, wurde Decrypt mitgeteilt. Eine verletzliche Rallye Dennoch war diese konzentrierte institutionelle Ansammlung nicht ausreichend, um eine breite Markstärke zu erzeugen. Mit einem typischen Muster, bei dem die Liquidität zum Jahresende schwindet, erscheint die aktuelle Rallye—aufgebaut auf Aktivitäten im Futures-Markt—anfällig für die gleichen Gegenwinde, die frühere Versuche, das Momentum über 90.000 $ aufrechtzuerhalten, umgekehrt haben. Dies spiegelt sich auch in der Einschätzung der Nutzer auf dem Prognosemarkt Myriad wider, der im Besitz von Decrypt’s Muttergesellschaft Dastan ist, die nur eine 3%ige Chance auf eine “Santa-Rallye” während der Feiertage sieht.  Andere Analysten sehen die aktuelle Aktivität eher als eine Konsolidierung innerhalb eines definierten Bereichs denn als eine richtungsweisende Bewegung.

„Bitcoin, das bei etwa 90.000 $ handelt, signalisiert derzeit weder Stärke noch Schwäche“, sagte Georgii Verbitskii, Gründer der DeFi-Plattform TYMIO, gegenüber Decrypt. „Technisch gesehen steckt Bitcoin noch immer in einer Seitwärtsbewegung zwischen ungefähr 85.000 $ und 95.000 $, und vorerst ist es ein Markt ohne klare Richtung.“ Verbitskii erwartet keine Lösung bis Mitte Januar, wenn der Markt Klarheit darüber gewinnt, „ob Unternehmen mit Bitcoin-schweren Schätzen weiterhin für den MSCI-Index aufgenommen werden.“ Bis dahin sieht er den Markt eher als „Konsolidierung denn als Beginn eines neuen Trends.“ Ryan Lee, Chefanalyst der Krypto-Börse Bitget, rechnet jedoch mit einem engeren Bereich während der Feiertage. „Für die Feiertage erwarten wir, dass BTC im Bereich von 86.000 $ bis 93.000 $ handelt und ETH im Korridor von 2.800 $ bis 3.200 $“, sagte Lee gegenüber Decrypt. Er nannte wiederkehrende institutionelle Zuflüsse und die Möglichkeit klarerer regulatorischer Entwicklungen als wichtige Unterstützungen.