2025 Bitcoin-Mining-Aktienperformance: Eine klare Marktpräferenz

Im Jahr 2025 führten $IREN, $APLD und $CIFR led die Bitcoin-Mining-Branche an, wobei jede über 200 % 1-Jahres-Rendite erzielte. Doch die größere Geschichte liegt unterhalb der Rangliste: Der Markt bevorzugte im vergangenen Jahr eindeutig bestimmte Arten von Unternehmen.

Der folgende Gastbeitrag stammt von BitcoinMiningStock.io, einer Plattform für Marktinformationen im öffentlichen Sektor, die Daten zu Unternehmen liefert, die im Bitcoin-Mining und bei Krypto-Tresorstrategien engagiert sind. Ursprünglich veröffentlicht am 1. Jan. 2026 von Cindy Feng.

Die Performance der börsennotierten Bitcoin-Mining-Aktien im Jahr 2025 signalisierte eine Verschiebung in den Präferenzen der Investoren. Die seit Jahresbeginn (YTD)-Renditen zeigten eine klare Divergenz zwischen Hybrid-Miner und reinen Akteuren.

An der Spitze der Rangliste standen IREN (IREN), Applied Digital (APLD) und Cipher Mining (CIFR), die jeweils über 200 % YTD-Rendite erzielten. Alle drei Unternehmen hatten eine Gemeinsamkeit: Mehrere Milliarden Dollar schwere Hyperscaler-Vereinbarungen, die 2025 gesichert wurden. Hut 8 (HUT) und TeraWulf (WULF), die ebenfalls große HPC-Verträge abschlossen, folgten knapp mit über 100 % Rendite. Diese Ergebnisse unterstreichen, wie die Kapitalmärkte zunehmend Miner belohnen, die ihre Infrastruktur über Bitcoin hinaus monetarisieren können, insbesondere durch Partnerschaften mit Hyperscale-Kunden.

Wenn man den Blick erweitert, hatte jeder Bitcoin-Miner mit positiven YTD-Renditen im Jahr 2025 entweder HPC-Umsätze generiert oder sichtbare, strategische Schritte in Richtung HPC- oder KI-bezogener Dienste unternommen. Im Gegensatz dazu verzeichneten fast alle Miner, die als reine Bitcoin-Akteure operierten, negative YTD-Leistungen.

Unter den Unternehmen mit KI- oder HPC-Elementen war die Reaktion der Investoren jedoch nicht einheitlich begeistert. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) und MARA Holdings (MARA) meldeten alle negative YTD-Renditen, obwohl sie in gewissem Maße KI-Exposure hatten. Bei Northern Data waren es enttäuschende Finanzzahlen und eine Unternehmenszusammenlegung, die die Position als HPC/AI-Infrastruktur-Anbieter übertrafen. Im Fall von MARA blieb das Unternehmen das ganze Jahr über bei einer Bitcoin-zentrierten Strategie. BTDR, das Hosting-Dienste und Geräteverkäufe anbietet, fehlte es an der Skalierung oder an einer klaren Erzählung, die die Peer-Bewertungen beeinflusst hätte. Dies deutet darauf hin, dass es nicht ausreicht, nur eine KI-Position oder Nicht-Bitcoin-Geschäftssegmente zu haben; Umsetzung und Investor-Message sind entscheidend.

Eine weitere Beobachtung ist, dass Hashrate-Größe keine positive Aktienperformance garantierte. Mehrere der größten Betreiber in der Branche schnitten trotz führender Exahash-Kapazitäten schlechter ab. MARA, BTDR und CANG, alle unter den Top fünf Minern nach Hashrate, beendeten das Jahr im Minus. Währenddessen verzeichneten kleinere Miner nach Hashrate, aber wachsende HPC-Operationen, wie Cipher Mining (CIFR) und TeraWulf (WULF), überdurchschnittliche Gewinne. Der Schlussfolgerung hier scheint zu sein, dass Skalierung allein nicht ausreicht, es sei denn, sie ist mit einem Weg zu diversifizierten und höhermargigen Einnahmen verbunden.

CleanSpark (CLSK) dient als Fallstudie für die Marktstimmung. Für einen Großteil der ersten Hälfte 2025 betonte das Unternehmen seine Identität als Amerikas Bitcoin-Miner. Der Aktienkurs hatte Schwierigkeiten, aus der $15 Range( auszubrechen, während kleinere Wettbewerber ihre Bewertungen ausbauen konnten. Der Ton änderte sich nach Führungswechseln im August, einschließlich der Ernennung eines neuen CEO, Matt Schultz, der ausdrücklich signalisierte, die Einnahmequellen in HPC und KI zu erkunden. Als das Unternehmen begann, konkrete Schritte in Richtung dieser Neuausrichtung offenzulegen, verbesserte sich die Investorenstimmung. Die Aktie von CleanSpark drehte von einer negativen 1-Jahres-Rendite in den positiven Bereich um, was die Prämie widerspiegelt, die auf Diversifikationsnarrative im aktuellen Markt gelegt wird.

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Micro-Cap-Miner )Marktkapitalisierung < $100M( ohne KI-Ambitionen wurden am stärksten getroffen. Diese Firmen erlebten die schlimmsten Rückgänge, wobei einige im Jahr 2025 über 70 % ihres Marktwerts verloren. Im Gegensatz dazu schienen einige wenige Namen, wie Cathedra Bitcoin )CBIT(, Argo Blockchain )ARBK( und Mawson Infrastructure )MIGI, auf den ersten Blick überproportionale Gewinne zu erzielen. Diese waren jedoch größtenteils technische Artefakte, die durch Reverse Stock Splits oder niedrige Handelsaktivitäten im Float verursacht wurden, was keine fundamentalen Neubewertungen darstellt. Nach Anpassung an diese strukturellen Veränderungen blieb die tatsächliche Marktüberperformance vor allem bei den Hybrid-Minern konzentriert.

Diese Streuung in der Aktienperformance unterstreicht weiter den wachsenden Einfluss des HPC/AI-Neuausrichtungs auf die Kapitalmärkte.

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