Bitcoin RWA-Tokenisierung steht vor einem landesweiten Verbot in China

China stuft RWA-Tokenisierung als illegal ein und richtet sich gegen Onshore- und Hongkonger Web3-Serviceketten.
Zusammenfassung

• Sieben führende chinesische Finanzverbände klassifizieren RWA-Tokenisierung mit Krypto und Stablecoins als illegal, da sie als risikoreich und betrügerisch gelten.
• Die Mitteilung erweitert die Haftung auf ausländische Projekte mit Festland-Mitarbeitern und Dienstleistern und zerschlägt damit effektiv Chinas inländischen RWA/Web3-Support-Stack.
• Dieser Schritt steht im Gegensatz zu Singapurs Führungsrolle bei RWA und stimmt mit Pekings Vorstoß auf den digitalen Yuan und einer strengeren Kontrolle grenzüberschreitender Kapitalflüsse überein.

Sieben große chinesische Finanzverbände erklärten gemeinsam, dass die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) eine illegale Finanzaktivität sei, berichtete eine lokale chinesische Quelle.

Die China Internet Finance Association, China Banking Association, China Securities Association, China Asset Management Association, China Futures Association, China Association of Listed Companies und China Payment and Clearing Association veröffentlichten eine Mitteilung, in der sie inländische und internationale Praktiker warnen, dass RWA-Aktivitäten nach chinesischem Recht keine rechtliche Grundlage für den Betrieb haben.

Die Erklärung listete RWA neben Stablecoins, Kryptowährungen und Krypto-Mining als primäre Manifestationen illegaler virtueller Währungstätigkeiten auf und kategorisierte Tokenisierungsprojekte als risikoreiche, betrügerische Methoden anstelle von aufkommenden Finanztechnologien, die auf regulatorische Klarheit warten.

China skeptisch gegenüber dem Vorstoß für reale Vermögenswerte

Rechtsanwalt Liu Honglin beschrieb die koordinierte Ankündigung als „eine offene branchenübergreifende, regulatorienübergreifende ‚einheitliche Botschaft‘-Aktion“, wobei er anmerkte, dass solche Verbandszusammenarbeiten typischerweise nur bei kritischen Wendepunkten zur Verhinderung systemischer Finanzrisiken auftreten, so der Bericht.

Die gemeinsame Mitteilung definierte die Tokenisierung realer Vermögenswerte ausdrücklich als „Finanzierungs- und Handelsaktivitäten durch die Ausgabe von Token oder anderen Rechte- und Schuldtiteln mit Token-Charakteristika“ und erklärte, dass solche Operationen „multiple Risiken bergen, darunter das Risiko fiktiver Vermögenswerte, das Risiko des Geschäftsversagens und das Risiko der Spekulation.“

Regulierungsbehörden betonten, dass chinesische Finanzaufsichtsbehörden keine Genehmigung für RWA-Tokenisierungsaktivitäten erteilt haben, wodurch jede Möglichkeit ausgeschlossen wird, dass Projekte behaupten könnten, sich in einer regulatorischen Erkundungsphase zu befinden oder auf eine Registrierung zu warten, so die Mitteilung.

Die Haltung unterscheidet sich von der Singapurs, das im Jahr 2025 die globale Rangliste bei der RWA-Adoption anführt, so der Bericht. Beamte skizzierten drei wesentliche Verstöße gegen das bestehende chinesische Recht im Zusammenhang mit RWA-Operationen.

Projekte, die Token an die Allgemeinheit ausgeben und gleichzeitig Gelder einsammeln, sehen sich mit illegalen Fundraising-Vorwürfen konfrontiert, während die Durchführung von Transaktionen oder die Verteilung von Token ohne Genehmigung unbefugte öffentliche Wertpapierangebote darstellen, so die Mitteilung. Der Handel mit Token, der Hebel oder Wettmechanismen beinhaltet, könnte illegalen Futures-Geschäftsbetrieb darstellen, wobei diese Charakterisierungen direkt auf Bestimmungen des chinesischen Strafgesetzbuchs und Wertpapiergesetzes gestützt sind.

Das Dokument erklärte, dass RWA-Tokenstrukturen keine rechtliche Eigentums- oder Liquidationsgarantie für die zugrunde liegenden Vermögenswerte bieten können, unabhängig davon, ob Projektteams glauben, dass ihre Vermögenswerte echt sind und die Technologie transparent ist. Regulierungsbehörden kamen zu dem Schluss, dass Risikospillover auch in angeblich konformen Projekten unkontrollierbar bleibt.

Chinas Wertpapieraufsicht fordert in Hongkong inländische Broker auf, die RWA-Tokenisierungsaktivitäten einzustellen, so der Bericht.

Die Warnung richtete sich speziell an Projekte, die versuchen, Regulierungen durch „Verankerung realer Vermögenswerte“, „Auslands-Compliance-Pfade“ und „Technologiedienstleistungen“ zu umgehen.

Die Mitteilung richtete sich nicht nur an Projektbetreiber, sondern an das gesamte Web3-Service-Ökosystem, das RWA-Aktivitäten unterstützt, und erklärte, dass „inländische Mitarbeiter relevanter ausländischer virtueller Währungs- und Real-Vermögenswert-Token-Dienstleister sowie inländische Institutionen und Einzelpersonen, die wissentlich oder hätten wissen müssen, dass sie in virtuelle Währung bezogene Geschäfte verwickelt sind und ihnen dennoch Dienstleistungen anbieten, nach Gesetz zur Rechenschaft gezogen werden.“

Der Standard „wissentlich oder hätten wissen müssen“ schafft eine rechtliche Vermutung der Haftung basierend auf vernünftiger objektiver Beurteilung, anstatt den Nachweis subjektiver Absicht zu verlangen, was das übliche Web3-Betriebsmodell der Offshore-Firmeneintragung mit Festland-Chinesen direkt negiert, so der Bericht.

Rechtsanwalt Liu wies darauf hin, dass dieser Standard bedeutet, dass Teams der Verantwortlichkeit nicht entkommen können, indem sie reine Technologiedienstleistungen oder Infrastruktursupportrollen beanspruchen.

Projektplaner, Technologietöchter, Marketingagenten, Influencer und Zahlungsanbieter könnten alle potenziell rechtliche Konsequenzen drohen, wenn sie Dienstleistungen für RWA-Projekte anbieten, die sich an chinesische Nutzer richten, so die Mitteilung.

Die Richtlinie erklärte, dass selbst die Einstellung eines einzigen Operationsmitarbeiters in China die angeblich offshore angesiedelten Projekte rechtlichen Risiken aussetzen könnte.

Der Durchsetzungsansatz beendet effektiv die gesamte inländische Web3-Servicekette, die um RWA aufgebaut ist, da unterstützende Dienste mit dem Verbot der primären Operationen ihre tragfähigen Geschäftsmodelle verlieren, so der Bericht.

Die Razzia folgt häufigen betrügerischen Aktivitäten, die unter RWA-Branding operieren, wobei das Dokument feststellt, dass „Kriminelle dies ausnutzen, um damit verbundene Handels- und Spekulationsaktivitäten zu fördern, Stablecoins, wertlose Coins (wie π Coin), Real-World-Asset (RWA)-Tokens und ‚Mining‘ als Vorwand zu nutzen, um illegale Kapitalbeschaffung, Pyramidensysteme und andere illegale Aktivitäten durchzuführen.“

Der Zeitpunkt fällt mit Pekings Bestreben zusammen, den digitalen Yuan durch ein neues Shanghai-Betriebszentrum für grenzüberschreitende Zahlungen und Blockchain-Dienste zu internationalisieren, während gleichzeitig große Tech-Firmen wie Ant Group und JD.com daran gehindert werden, Stablecoins in Hongkong auszugeben, um das Monopol des Staates auf die Währungsausgabe zu bewahren, so der Bericht.