Der US-Dollar-Index (DXY) nähert sich einem wichtigen Wendepunkt bei 96,3. Die Geschichte zeigt, dass BTC nach einem Rückfall des Dollars im Jahr 2017 um das Zehnfache gestiegen ist und 2020 um 540 % gestiegen ist. Wenn das Fraktal wiederholt wird, kann es 150.000 $ erreichen. Allerdings sind die aktuellen Zinssätze und realen Renditen hoch, und das Risiko einer Yen-Carry-Entwindung nimmt zu. Das BTC/XAU-Verhältnis fiel auf die 200-Wochen-Linie zurück und begann historisch gesehen einen neuen Zyklus nach einer Berührung alle vier Jahre.
Die historische Wendepunkt-Bedeutung des US-Dollar-Index bei 96
(Quelle: Trading View)
Der US-Dollar-Index (DXY) handelt derzeit bei etwa 96,3 und verlängert damit den gesamten Abwärtstrend, während der Abwärtstrend sich während makroökonomischer Belastungen beschleunigt. Händler führen den schwächeren US-Dollar auf Veränderungen der globalen Kapitalströme zurück, da der Markt Zollrisiken, Wachstumserwartungen und Quervermögensallokationen im Zusammenhang mit Japan neu bewertet. Vor diesem Hintergrund liegt der US-Dollar-Index derzeit sehr nahe bei 96 Punkten, was früher ein bedeutender Wendepunkt in früheren Zyklen darstellte.
Im Jahr 2017, als der US-Dollar-Index (DXY) zuletzt unter 96 fiel, stieg Bitcoin innerhalb von sechs Monaten von etwa 2.000 auf 20.000 US-Dollar – ein satter Anstieg von 900 %. Diese epische Rallye ereignete sich vor dem Hintergrund der anhaltenden Schwächung des US-Dollars, als Marktgelder von US-Dollar-Vermögenswerten zu Risikoanlagen und alternativen Investitionen flossen, und Bitcoin als das aufkommende “digitale Gold”-Narrativ diesen Geldstrom einfach annahm.
Im Jahr 2020 erlebte der US-Dollar einen ähnlichen Rückgang, gefolgt von einem Anstieg von etwa 540 % von etwa 10.000 auf 64.000 Dollar innerhalb von neun Monaten. Dieser Anstieg geschieht vor dem Hintergrund großflächiger geldpolitischer Lockerungen nach der COVID-19-Pandemie, bei der nahezu null Zinssätze, massive quantitative Lockerungen und massive fiskalische Konjunkturmaßnahmen die realen Renditen gedrückt und “Fiat-Währungsabwertung”-Transaktionen wieder aktiviert haben, was den Preis von Bitcoin und breiteren Risikovermögen in die Höhe treibt.
Die historische Korrelation zwischen dem US-Dollar und den Gewinnen von Bitcoin
Zyklus 2017: USD fällt unter 96→ BTC steigt von 2.000 auf 20.000 $ (900 % Anstieg, 6 Monate)
Zyklus 2020: USD fällt unter 96→ BTC steigt von 10.000 $ auf 64.000 $ (540 % Gewinn, 9 Monate)
Aktuelles Jahr 2026: USD testet 96 → BTC erneut von 90.000 auf 150.000 Dollar? (67 % Erhöhung, Zeit steht noch aus)
Dieses fraktale Muster ist kein Zufall, sondern spiegelt die umgekehrte Beziehung zwischen dem US-Dollar als globale Reservewährung und Risikoaktiva wider. Wenn der US-Dollar schwächer wird, werden dollar-denominierte Vermögenswerte (wie Gold, Bitcoin) relativ günstig und ziehen internationale Kapitalzuflüsse an. Außerdem geht ein schwächerer Dollar oft mit einer Lockerung der Fed oder verbesserter globaler Liquidität einher, die Katalysatoren für steigende Risikowerte sind.
Einfache historische Analogien garantieren jedoch keine Wiederholung in der Zukunft. Marktteilnehmer müssen die Unterschiede zwischen dem aktuellen Zyklus und der Vergangenheit bewerten, um rationale Urteile zu fällen. Diese vorsichtige Haltung unterscheidet professionelle Händler von blinden Followern.
Drei Unterschiede im Makroumfeld im Jahr 2026
Das aktuelle makroökonomische Umfeld ist schwerwiegender als in den Jahren 2017 und 2020, was die positive Wirkung des Rückgangs des Dollars auf Bitcoin schwächen könnte. Erstens ist das Zinsniveau deutlich höher. Da die Fed die Zinssätze 2020 nahe null anlegt und die Zinsen weiterhin im Bereich von 4,5 % bis 5 % liegen, belastet das hohe Zinsumfeld die Bewertung von Risikovermögen, da risikofreie Renditen (wie US-Staatsanleihen) attraktiver werden und der Anreiz, Mittel in Risikoanlagen zu investieren, schwächer wird.
Zweitens sind die realen Renditen gestiegen. Reale Rendite (nominaler Zinssatz minus Inflationserwartungen) ist eine Schlüsselvariable bei der Bitcoin-Preisgestaltung. Die realen Renditen waren 2020 negativ, und das Halten von Bargeld bedeutete einen Kaufkraftverlust, was Anleger dazu veranlasste, Inflationsabsicherungen zu suchen, und Bitcoin profitierte davon. Die aktuelle positive reale Rendite ermöglicht es Ihnen, reale Renditen zu erzielen, indem Sie US-Staatsanleihen halten, was die Attraktivität von Bitcoin als “Inflationsabsicherung” schwächt.
Drittens sind Yen-Carry-Trades dem Liquidationsrisiko ausgesetzt. Eine stärkere Yen- und zyklische “Yen-Carry-Trade-Unwinding”-Dynamik könnten globale Risikoprofile verschärfen und Positionsliquidationen an Devisen- und Aktienmärkten erzwingen, die oft den Bitcoin-Markt durchziehen. Yen-Carry-Trading bezeichnet Investoren, die sich niedrig-verzinslichen Yen leihen und diese in hochverzinsliche Währungen (wie den US-Dollar) umwandeln oder riskante Vermögenswerte (wie Aktien, Bitcoin) kaufen, um Zinsdifferenzen zu erzielen. Als der Yen plötzlich an Wert stieg, mussten diese leveraged Positionen schließen, was einen Kettenverkauf auslöste. Das “Yen carry unwinding”-Ereignis im August 2024 ließ die globalen Aktienmärkte und Bitcoin stark fallen, und dieses Risiko besteht weiterhin.
Wenn sich die Erwartungen der Fed jedoch auf Lockerungen verlagern, könnten ETFs und institutionelle Nachfrage nach Bitcoin einen Teil der Auswirkungen ausgleichen. Dies könnte einen Zustrom in den Bitcoin-Markt auslösen und die Wahrscheinlichkeit erhöhen, bis 2026 150.000 US-Dollar zu erreichen. Daher muss das Dollar-Fraktal, obwohl es einen bullischen Rahmen bietet, sich mit der politischen Verschiebung der Fed und der anhaltenden institutionellen Nachfrage anpassen, um diese zu erreichen.
Das BTC/XAU-Verhältnis erreichte ein vierjähriges Zyklustief
(Quelle: Trading View)
Händler beobachten auch die Entwicklung von Bitcoin gegenüber Gold, wobei einige argumentieren, dass das Verhältnis ein klareres Spiegelbild langfristiger Zyklen ist als BTC/USD. Wenn das Verhältnis BTC/XAU in Gold denominiert ist, ist es historisch gesehen etwa alle vier Jahre um den gleitenden Durchschnitt von 200-2W (200 Wochen) gefallen. Das Paar nähert sich diesem Benchmark erneut, was an eine frühere “Reset”-Phase erinnert, als die Performance von Bitcoin gegenüber Gold nachließ, woraufhin Bitcoin in eine neue Expansionsphase eingetreten ist.
Die Bedeutung des BTC/XAU-Verhältnisses besteht darin, die Beeinflussung durch Fiatwährungsabwertung zu eliminieren. Wenn wir Bitcoin in Gold statt im US-Dollar messen, sehen wir die tatsächliche Performance von Bitcoin im Vergleich zur “ultimativen harten Währung”. Als Wertspeicher mit einer Geschichte von Tausenden von Jahren ist der Goldpreis relativ stabil und wird nicht von der Politik eines einzelnen Landes beeinflusst. Daher spiegelt das BTC/XAU-Verhältnis besser das Wachstum des intrinsischen Wertes von Bitcoin wider, anstatt nur von der Währungsabwertung zu profitieren.
Der Test des 200-2W EMA ist historisch bedeutsam. Vom Tiefpunkt des Bärenmarktes 2018 bis zum Tiefpunkt nach dem FTX-Zusammenbruch 2022 erreichte das BTC/XAU-Verhältnis diesen gleitenden Durchschnitt, und dann begann ein neuer Bullenmarkt. Derzeit nähert es sich diesem Niveau erneut, und aus zyklischer Sicht könnte dies das Ende der Korrekturphase markieren, und eine neue Expansionsrunde gegenüber Gold steht kurz bevor.
Marktteilnehmer betrachten jedoch oft einen Test des 200-2W EMA eher als Bestätigungssignal denn als sofortiges Kaufsignal, da das Verhältnis über einen längeren Zeitraum niedrig bleiben kann. Im Jahr 2018 wurde Bitcoin nach Erreichen dieses EMA mehrere Monate seitlich gehandelt, bevor es sich erholte, und die Situation war 2022 ähnlich. Daher sollten Trader dies als “Bottoming-Phase” und nicht als “Eintrittssignal” betrachten und eine Trendumkehr mit anderen Indikatoren (wie der Verstärkung des Handelsvolumens und der Stärkung der Momentumsindikatoren) bestätigen.
Dennoch ermöglicht das Timing des wiederholten Backtestings dieses Preisniveaus den Tradern, es als potenziellen makroökonomischen Wendepunkt zu sehen. Wenn zwei unabhängige Indikatoren, der US-Dollar-Fraktal und der Goldene Schnitt, gleichzeitig in dieselbe Richtung zeigen, verbessert sich die Zuverlässigkeit des Signals erheblich. Deshalb bleiben viele Trader trotz des schwierigeren makroökonomischen Umfelds vorsichtig optimistisch.
Machbarkeitsbewertung des Ziels von 15 Millionen Dollar
Wenn sich schließlich das Dollar-Fraktalmuster bildet, könnte der Bitcoin-Preis 150.000 $ erreichen. Dieses Ziel basiert auf folgender Logik: Wenn man von den aktuellen 90.000 $ berechnet, ist der Anstieg um 67 % deutlich niedriger als die 900 % im Jahr 2017 und 540 % im Jahr 2020, was darauf hindeutet, dass der Markt reift und die Volatilität abnimmt. Ein Anstieg um 67 % würde jedoch dennoch etwa 1,2 Billionen Dollar an neuen Zuflüssen für Bitcoin erfordern, das eine Gesamtmarktkapitalisierung von fast 1,2 Billionen Dollar hat.
Woher könnten diese Gelder stammen? Das erste ist der fortgesetzte Zufluss von ETFs. Der US-Spot-Bitcoin-ETF hat seit seiner Einführung mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Mitteln angezogen, und falls der US-Dollar schwächer wird und die Fed ihre Politik ändert, könnten die ETF-Zuflüsse sich beschleunigen. Die zweite ist die Erhöhung der institutionellen Fondsallokation; mit regulatorischer Klarheit wie dem CLARITY Act könnte das Allokationsverhältnis von Renten und Staatsfonds von derzeit 1%-2 % auf 5 %-10 % steigen. Der dritte ist die Umverteilung globaler Fonds aufgrund der Schwächung des US-Dollars, und Schwellenländer- sowie europäische Investoren könnten ihre Anteile an Bitcoin erhöhen.
Um dieses Ziel zu erreichen, müssen jedoch mehrere Voraussetzungen gleichzeitig erfüllt werden, und ein Problem in einer einzelnen Verbindung kann zu einem fraktalen Versagen führen.
