Hyperliquid’s HIP-3 erreichte am 5. Februar ein Tageshandelsvolumen von 5,2 Milliarden US-Dollar, wobei das Silber-Perpetual-Kontrakt 4,09 Milliarden US-Dollar ausmachte. TradeXYZ dominiert, Edelmetallkontrakte machen 90 % des Handelsvolumens aus. Zuvor brachen Gold über 5000 US-Dollar und Silber über 100 US-Dollar nach starken Kursanstiegen ein. Das Metall-Handelsvolumen auf der Plattform hat bereits 1 % des COMEX erreicht und wandelt sich zu einer Asset-übergreifenden Handelsinfrastruktur.
52 Milliarden US-Dollar Rekord: Silber-Perpetual-Kontrakte werden zum absoluten Hauptakteur
Hyperliquid’s HIP-3, ein unlizenzierter Perpetual-Markt, verzeichnete am 5. Februar ein Tagesvolumen von 5,2 Milliarden US-Dollar – das höchste seit Einführung des Protokolls im Oktober 2025. Diese Zahl ist im Bereich der dezentralen Derivatebörsen (DEX) äußerst selten und übertrifft sogar das Tagesvolumen vieler zentralisierter Börsen im Spot-Handel. Das Volumen von 5,2 Milliarden US-Dollar zeigt, dass Hyperliquid sich von einem experimentellen DeFi-Protokoll zu einer bedeutenden Handelsinfrastruktur mit realistischem Markteinfluss entwickelt hat.
TradeXYZ ist der Hauptmarket Maker auf HIP-3, dessen Edelmetall-, Aktienindex- und Einzelaktien-Perpetual-Kontrakte fast 90 % des Handelsvolumens ausmachen. Diese Konzentration zeigt, dass der Erfolg von Hyperliquid stark von der Beteiligung eines einzigen Market Makers abhängt – eine Stärke, aber auch ein Risiko. Die Aktivität von TradeXYZ sorgt für tiefe Liquidität und enge Spreads, doch bei einem Rückzug des Market Makers könnten die Volumina stark einbrechen.
Allein am 5. Februar erreichte das Silber-Perpetual-Kontrakt-Volumen 4,09 Milliarden US-Dollar, was etwa 68 % des gesamten HIP-3 Tagesvolumens entspricht. Dass ein einzelner Kontrakt so dominant ist, ist äußerst ungewöhnlich und deutet darauf hin, dass die Volatilität des Silbermarktes Trader anzieht, die nach Alternativen zu Kryptowährungen suchen. 4,09 Milliarden US-Dollar Tagesvolumen bei Silber ist für ein traditionelles Asset beeindruckend; im Vergleich: Das weltweit größte Metallderivate-Exchange COMEX verzeichnet täglich etwa 40-50 Milliarden US-Dollar Volumen. Hyperliquid hat mit 4,09 Milliarden US-Dollar bereits 8-10 % dieses Volumens erreicht.
Aus Produktsicht nutzt Hyperliquid bei Metall-Perpetual-Kontrakten Mechanismen ähnlich wie bei Krypto-Perpetuals, inklusive Funding-Raten, Hebelhandel und 24/7-Handel. Das bietet traditionellen Händlern eine neue Erfahrung: kein Warten auf Markteröffnung, kein Broker erforderlich, und Kryptowährungen können als Margin genutzt werden. Für Trader, die an den 24/7-Betrieb der Krypto-Märkte gewöhnt sind, ist es äußerst attraktiv, Silber und Gold auf derselben Plattform handeln zu können.
Drei Haupttreiber für den Silber-Perpetual-Boom
Extrem schwankende Preise: Silber fällt von 100 US-Dollar um 30 %, was Arbitrage- und Spekulationschancen schafft
Krypto-Alternativen gefragt: Bei Bitcoin-Absturz suchen Trader nach neuen Volatilitäts-Assets
Vorteile des 24/7-Handels: Während traditionelle Märkte geschlossen sind, kann Hyperliquid weiterhin Chancen nutzen
Dieses explosive Wachstum zeigt das Potenzial dezentraler Plattformen im traditionellen Finanzbereich. Wenn Krypto-Protokolle beginnen, traditionelle Assets zu handeln, könnten ihre unlizenzierte, globale und 24/7-fähige Natur viele traditionelle Trader anziehen.
Metall-Volatilität: vom Allzeithoch zum epischen Crash
(Quelle: The Block)
Der Anstieg des HIP-3-Handelsvolumens begann Ende Januar, als Gold erstmals über 5000 US-Dollar pro Unze stieg und Silber die 100-US-Dollar-Marke überschritt. Diese Meilensteine sind in der Geschichte der Edelmetalle äußerst selten. Anfang 2025 lag Gold bei etwa 3700 US-Dollar, ein Durchbruch über 5000 US-Dollar bedeutet einen Anstieg von über 35 % in kurzer Zeit. Silber stieg von rund 30 US-Dollar auf 100 US-Dollar, ein Plus von über 230 %.
Ursachen für den rasanten Anstieg waren geopolitische Spannungen, Inflationsängste und die Flucht in sichere Anlagen. Trumps Ankündigung, Zölle auf China zu erheben, löste Panik aus, führte zu Aktien- und Krypto-Verkäufen und trieb Gold und Silber als sichere Häfen nach oben. Bei zu schnellem Anstieg ist jedoch meist eine technische Korrektur unvermeidlich.
Kurze Zeit später erlebten beide Metalle die heftigsten Korrekturen in der Geschichte: Gold fiel an einem Tag um ca. 20 %, Silber um ca. 30 %. Gold sank von 5000 auf 4000 US-Dollar, Silber von 100 auf 70 US-Dollar. Gründe sind Gewinnmitnahmen, Margin-Calls und die Erkenntnis, dass die Preise übertrieben waren. Zudem verzögerte sich die angekündigte chinesische Reaktion auf US-Zölle, und geopolitische Spannungen entspannten sich vorerst, was die Flucht in sichere Anlagen verringert.
Diese extreme Volatilität bietet Hyperliquid hervorragende Handelschancen. Hohe Volatilität ist bei Derivatehändlern beliebt, da sie Arbitrage-, Spekulations- und Hedging-Möglichkeiten schafft. Während traditionelle Märkte bei extremen Bewegungen die Handelssperre aktivieren, bleibt Hyperliquid mit seinem unlizenzierte Perpetual-Markt offen und zieht so Gelder an, die anderswo nicht handeln können.
Vor dem Crash erreichte das offene Interesse (OI) bei HIP-3 ein Rekordhoch von 1,06 Milliarden US-Dollar, wobei TradeXYZ 87 % davon hielt. Das offene Interesse ist ein wichtiger Indikator für Marktaktivität und potenzielle Volatilität. Das Hoch von 1,06 Milliarden US-Dollar zeigt, dass große Hebelpositionen in Metall-Perpetuals konzentriert waren, die bei fallenden Kursen zu Kettenliquidationen führen könnten. Derzeit liegt das offene Interesse bei etwa 665 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 88 % im Vergleich zum Vorquartal, was auf anhaltendes Wachstum hindeutet.
Strategische Transformation vom Krypto-Original zum Asset-übergreifenden Handelslayer
Trotz der Korrektur hat der Metall-Boom Hyperliquid verändert: Es ist vom reinen Krypto-Perpetual-Contract-Platform zu einer „Full-Asset-Trade-Layer“-Plattform geworden, auf der Silber und Gold zu den fünf meistgehandelten Instrumenten zählen. Diese Transformation ist strategisch bedeutender als die reinen Handelsvolumen.
Traditionell bieten dezentrale Derivatebörsen vor allem Krypto-Perpetuals wie BTC/USD, ETH/USD an. Das schränkt die Nutzerbasis auf Krypto-Insider ein. Mit der HIP-3-Proposal, die die Erstellung unlizenzierter Perpetual-Märkte ermöglicht, kann jeder neue Handelspaare für traditionelle Assets wie Edelmetalle, Aktien oder Devisen erstellen. Diese Offenheit entfesselt das Potenzial der Plattform, breitere Trader-Gruppen anzusprechen.
TradeXYZ nutzte diese Chance und führte als erster Edelmetall-, Aktienindex- und Einzelaktien-Perpetuals auf Hyperliquid ein. Diese Produkte füllen eine Marktlücke: Traditionelle Asset-Märkte erfordern Broker, sind zeitlich limitiert und haben hohe Einstiegshürden. Hyperliquid bietet 24/7-Handel, niedrige Einstiegsschwellen (z. B. mit Stablecoins als Margin) und anonyme, KYC-freie Nutzung.
Hinzu kommt, dass das Handelsvolumen der HIP-3-Gold- und Silbermärkte bereits etwa 1 % des Volumens der weltweit größten Metallderivatebörse COMEX erreicht. COMEX, Teil der CME Group, ist der globale Referenzmarkt für Gold- und Silberderivate, mit Tagesvolumen von meist über 500 Milliarden US-Dollar. Dass Hyperliquid in wenigen Monaten auf 1 % dieses Volumens kommt, zeigt die rasante Wachstumsdynamik.
Diese Transformation ist essenziell für die langfristige Wertschöpfung von Hyperliquid. Während reine Krypto-Derivateplattformen durch die Marktkapazität der Kryptowährungen begrenzt sind, eröffnet die Asset-übergreifende Plattform den Zugang zu globalen Märkten im Wert von mehreren Hundert Billionen US-Dollar – inklusive Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Devisen. Bei erfolgreicher Akzeptanz könnte Hyperliquid das Wachstumspotenzial erheblich steigern.
Gleichzeitig bringt diese Strategie regulatorische Herausforderungen mit sich. Der Handel mit Aktien- und Rohstoffderivaten erfordert oft strenge Lizenzen und Compliance. Das unlizenzierte Modell von Hyperliquid könnte regulatorische Bedenken hervorrufen, vor allem bei Erreichen von Volumina, die Preise realer Märkte beeinflussen. Der Balanceakt zwischen Dezentralisierung und Regulierung wird entscheidend für die zukünftige Entwicklung sein.
Das zweischneidige Schwert unlizenzierter Märkte
Das Kern-Feature von HIP-3 ist die unlizenzierte Erstellung von Perpetual-Märkten. Jeder Nutzer kann Vorschläge für neue Handelspaare einbringen, die nach Community-Entscheid freigeschaltet werden. Diese Offenheit steht im Gegensatz zu traditionellen Börsen, die neue Derivate erst nach behördlicher Genehmigung, Marktforschung und technischen Tests zulassen – ein Prozess, der Monate oder Jahre dauern kann.
Der Vorteil der unlizenzierten Markterstellung liegt in der schnellen Reaktion auf Markttrends. Bei einem Asset-Hype kann Hyperliquid innerhalb weniger Tage neue Perpetuals anbieten und so die Nachfrage bedienen. Das Beispiel des Metall-Booms zeigt, wie schnell die Plattform auf Kursbewegungen reagierte: Nach den Kursanstiegen bei Gold und Silber wurden rasch entsprechende Kontrakte gelistet, um Tradern den Zugang zu ermöglichen, die sonst nur schwer in traditionellen Kanälen hätten einsteigen können.
Doch birgt diese Offenheit auch Risiken. Fehlende strenge Prüfung kann zu minderwertigen oder manipulativen Angeboten führen. Bei geringer Liquidität drohen starke Slippage und Preismanipulationen. Hyperliquid setzt auf Community-Abstimmungen, um Vorschläge zu filtern, doch die Wirksamkeit dieser dezentralen Governance muss sich noch beweisen.
Aus Marktperspektive ist Hyperliquid bereits in der Phase der Produkt-Markt-Fit: 52 Milliarden US-Dollar Tagesvolumen belegen die tatsächliche Nachfrage. Doch um sich als „Full-Asset-Trade-Layer“ zu etablieren, sind Verbesserungen bei Liquidität, Preisstabilität und Regulierung notwendig.
