Ist Bitcoin jetzt offiziell in einem Bärenmarkt? Was die historischen Daten sagen

Mehrere Analysten glauben, dass der anhaltende Abwärtstrend bei Bitcoin lediglich eine Korrektur in einem Bullenmarkt darstellt, aber was sagen Marktdaten?

Bitcoin ist nun fünf Monate in Folge gefallen und handelt 46 % unter seinem Allzeithoch von 126.000 $. Trotz dieses Abwärtstrends weigern sich die Analysten weiterhin, ihn als vollständigen Bärenmarkt zu bezeichnen. Sie glauben, dass Bitcoin einfach eine Korrektur innerhalb eines größeren Bullenzyklus durchläuft und keinen weiteren Kryptowinter eintritt.

Dennoch widerspricht die japanische Forschungsfirma XWIN Research dieser Ansicht. Das Unternehmen argumentiert, dass Bitcoin bereits in die frühe Phase eines Bärenmarktes eingetreten ist. Laut XWIN sehen viele Investoren das nicht, weil die heutigen Kursniveaus höher bleiben als in früheren Bärenmärkten.

Wichtige Punkte

• Bitcoin ist von seinem Hoch bei 126.000 $ um 46 % gefallen und wird nach fünf Monaten des Rückgangs bei etwa 67.900 $ gehandelt.
• XWIN Research sagt, dass Bitcoin eine frühe Winterphase erreicht hat, wobei der Fear & Greed Index bei 14 steht und struktureller Verkaufsdruck in den Kapitalflussdaten sichtbar ist.
• Im Jahr 2024 flossen 10 Milliarden $ in den Markt, was die Marktkapitalisierung erweiterte, aber im Jahr 2025 flossen über 300 Milliarden $ ein, während die Marktkapitalisierung sank.
• Die realisierten Nettoverluste erreichten kürzlich 13,6 Milliarden $, was den Extremen während des Bärenmarktes 2022 entspricht, wobei die Tiefpunkte etwa fünf Monate nach den Höchstverlusten entstanden.
• Bitcoin ist in vier aufeinanderfolgenden Verlustmonaten um 41 % gefallen, ein Muster, das zuletzt 2018 beobachtet wurde, mit einem ähnlichen Rückgang während des Bärenmarktes 2022.

Investoren erkennen den Bärenmarkt nicht

Das Unternehmen führte Gründe an, warum viele Teilnehmer diese Idee ablehnen. Erstens erinnern sich Investoren noch an die Schmerzen von 2022 und wollen diese nicht erneut erleben. Außerdem handelt Bitcoin zu deutlich höheren Nominalpreisen als während des letzten Winters, was die Situation anders erscheinen lässt.

Darüber hinaus geben der Start von Spot-ETFs, eine stärkere institutionelle Akzeptanz und verbesserte Infrastruktur vielen Menschen das Vertrauen, dass sich die Geschichte nicht wiederholen wird. Zum Beispiel hatten Branchenführer wie Michael Saylor von Strategy vorgeschlagen, dass sich der Bullenmarkt bis in dieses Jahr erstrecken würde.

Warum Bitcoin bereits in einen Bärenmarkt eingetreten sein könnte

Dennoch betonte XWIN Research, dass der Preis allein den Winter nicht definiert. Besonders Veränderungen bei Angebot und Nachfrage, Kapitalflüssen und Stimmung liefern die echten Daten. Derzeit steht der Fear & Greed Index bei 14, was als Extreme Angst eingestuft wird. Das Unternehmen stellte fest, dass ähnliche Stimmungstiefs in vergangenen Zyklen auftraten, bevor die Preise nach unten korrigierten.

Auch die Kapitalflussdaten deuten auf Winterbedingungen hin. Im Jahr 2024 flossen 10 Milliarden $ in den Markt, was die Marktkapitalisierung erweiterte. Im Jahr 2025 flossen jedoch mehr als 300 Milliarden $, während die Marktkapitalisierung sank.

XWIN Research sieht darin ein Zeichen für anhaltenden Verkaufsdruck. On-Chain-Gewinn-Daten zeigen ebenfalls fallende realisierte Gewinne trotz hoher Kursniveaus, was auf eine schwächere interne Stärke hinweist.

Basierend auf diesen Daten glaubt XWIN Research, dass Bitcoin bereits in den Winter eintreten könnte, auch wenn höhere Preise und eine stärkere Infrastruktur eine breitere Anerkennung verzögern. Das Unternehmen sagte, es würde diese Ansicht revidieren, wenn ETF-Zuflüsse stabilisieren und die On-Chain-Verteilung deutlich verlangsamt wird.

Wie die Geschichte den Bitcoin-Winter definiert

Währenddessen präsentierte das Chart, das den Bericht von XWIN begleitete, zwei Definitionen des Bitcoin-Winters. Unter einer breiten Definition erstreckte sich der Winter vom Hoch im November 2021 bis zum Tief im November 2022. Während dieses einjährigen Zeitraums fiel Bitcoin vom Allzeithoch und zog den gesamten Kryptomarkt in einen Bärentrend.

Bitcoin Bärenmarkt Ideen | XWIN ResearchUnter einer engeren Definition lief die Kernwinterphase von Mai 2022 bis November 2022. Dieser Zeitraum umfasste den Zusammenbruch von LUNA, das Scheitern von Three Arrows Capital (3AC) und die Insolvenz von FTX.

Analysten uneinig über das, was als Nächstes kommt

Nicht alle sind jedoch der Meinung, dass ein Bärenmarkt bereits begonnen hat. Investor und Kommentator Mr. Crypto Whale teilte seine sogenannte Roadmap für den Bullenlauf 2026.

Er glaubt, dass der aktuelle Abwärtstrend in diesem Monat eine Bärenfalle ist und im März zu einem Ausbruch von Bitcoin führen wird. Er prognostiziert eine Altcoin-Saison im April und ein neues Allzeithoch bei etwa 215.000 $ im Mai. Danach sieht er eine Bärenfalle im Juni, eine Liquidationskaskade im Juli und den offiziellen Beginn eines Bärenmarktes im August.

Unterdessen berichtete Bitcoinsensus, dass die realisierten Nettoverluste von Bitcoin auf Niveaus angekommen sind, die den schlimmsten Momenten des Bärenmarktes 2022 ähneln. Vor drei Tagen erreichten die realisierten Verluste 13,6 Milliarden $.

Allerdings erinnerte Bitcoinsensus die Investoren daran, dass die realisierten Verluste im Jahr 2022 etwa fünf Monate vor der tatsächlichen Markttiefphase ihren Höhepunkt erreichten, was zeigt, dass Tiefpunkte Zeit brauchen, um sich zu entwickeln.

CryptoQuant-Autor Woo Minkyu warnte vor drei Monaten, dass Bitcoin bereits in einen Bärenmarkt eingetreten sei, basierend auf dem Bitcoin Cycle Momentum Indicator (BCMI), während der Kurs noch über 86.000 $ lag. Heute wird Bitcoin bei 67.900 $ gehandelt.

Ein Abwärtstrend, der vergangene Bärenmärkte widerspiegelt

Außerdem sieht die jüngste Performance von Bitcoin zunehmend wie die vergangener Bärenmärkte aus. Das Asset verzeichnete vier aufeinanderfolgende Monate mit Verlusten und befindet sich auf dem Weg, einen fünften zu verzeichnen. In diesem Zeitraum ist Bitcoin um 41 % gefallen.

Das letzte Mal, dass Bitcoin vier Monate in Folge gefallen ist, war während des Bärenmarktes 2018, nicht einmal während 2022. Der letzte Rückgang um 41 % fand während des Bärenmarktes 2022 statt.