Autor: ARK Invest
Übersetzung: Felix, PANews
Im makroökonomischen Umfeld von 2026 weist ARK Invest auf vier große Trends hin, die den Wert von Bitcoin steigern, und ist der Ansicht, dass Bitcoin sich von einer „optionalen“ Randanlage zu einer unverzichtbaren strategischen Komponente in institutionellen Portfolios entwickelt. Nachfolgend die Details.
2025 setzt sich die tiefe Integration von Bitcoin in das globale Finanzsystem fort. Mit der Einführung und dem Wachstum von Bitcoin-Spot-ETFs in 2024 und 2025, der Aufnahme digitaler Vermögenswerte in führende Aktienindizes sowie der zunehmenden regulatorischen Transparenz wird Bitcoin von der Randzone in eine neue Asset-Kategorie transformiert, die ARK Invest für eine Asset-Allokation durch Institutionen attraktiv hält.
ARK Invest ist der Ansicht, dass der Kern dieses Zyklus die Transformation von Bitcoin ist: vom „optionalen“ aufstrebenden Währungstechnologie zu einer zunehmend strategischen Asset-Klasse in den Augen vieler Investoren. Vier große Trends erhöhen die Wertargumente für Bitcoin:
- Makro- und politische Rahmenbedingungen, die die Nachfrage nach knappen digitalen Vermögenswerten prägen
- Strukturelle Eigentumstrends bei ETFs, Unternehmen und souveränen Staaten
- Die Beziehung zwischen Bitcoin, Gold und weiteren Wertaufbewahrungsmitteln
- Im Vergleich zu früheren Zyklen sinken Rückzüge und Volatilität von Bitcoin
Im Folgenden werden diese Trends detailliert erläutert.
Makroökonomischer Hintergrund 2026
Geldpolitik und Liquidität
Nach längerer Phase geldpolitischer Straffung ändern sich die makroökonomischen Rahmenbedingungen: Das quantitative Tightening (QT) der USA endete im Dezember letzten Jahres, und die Zinssenkungsphase der Federal Reserve befindet sich noch in einem frühen Stadium. Zudem könnten über 10 Billionen US-Dollar an niedrig verzinsten Geldmarktfonds und festverzinslichen ETFs bald in risikoreichere Anlagen umgeschichtet werden.
Normalisierung von Politik und Regulierung
Regulatorische Transparenz ist sowohl eine Einschränkung als auch ein potenzieller Katalysator für die Akzeptanz durch Institutionen. In den USA und anderen Ländern arbeiten Gesetzgeber an Rahmenwerken, um die Regulierung digitaler Vermögenswerte, die Verwahrung, den Handel und die Offenlegung zu klären und Institutionen mehr Orientierung zu bieten.
Beispielsweise könnte das in den USA vorgeschlagene „CLARITY-Gesetz“ – falls umgesetzt – die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Regulierung digitaler Waren und die Securities and Exchange Commission (SEC) für digitale Wertpapiere zuständig machen. Dies würde die regulatorische Unsicherheit für Unternehmen und Institutionen, die sich auf digitale Assets konzentrieren, erheblich verringern. Das Gesetz bietet eine Roadmap für den Lebenszyklus digitaler Vermögenswerte, standardisiert einen „Reifegradtest“ und ermöglicht es, Token nach der Dezentralisierung von der SEC an die CFTC zu übertragen. Es sieht eine doppelte Registrierung für Broker-Dealer vor, was die rechtliche „Vakuum“-Situation bei digitalen Asset-Firmen in der Vergangenheit reduziert.
Die US-Regierung adressiert zudem folgende Aspekte im Zusammenhang mit Bitcoin:
- Diskussionen von Gesetzgebern und Branchenführern über die Aufnahme von Bitcoin in nationale Reserven.
- Regulierung der beschlagnahmten Bitcoin-Bestände (derzeit größtenteils unter Bundesverwaltung).
- Adoption auf Bundesstaatsebene, wobei Texas führend ist und Bitcoin bereits gekauft und in den Staatsreserven gehalten wird.
Strukturelle Nachfrage: ETFs und DATs
Als strukturelle Neueinsteiger: ETFs
Die Skalierung von Spot-Bitcoin-ETFs verändert das Angebot-Nachfrage-Verhältnis am Markt. Wie in der Abbildung dargestellt, entspricht bis 2025 die Menge an Bitcoin, die durch US-Spot-ETFs und DATs gehalten wird, dem Volumen an neu geschürften und wieder in den Markt fließenden „schlafenden“ Bitcoins (aktive Versorgung), das um den Faktor 1,2 größer ist. Bis Ende 2025 halten ETFs und DATs mehr als 12 % der im Umlauf befindlichen Bitcoins. Trotz der steigenden Nachfrage nach Bitcoin sinkt der Preis, was auf externe Faktoren zurückzuführen ist: eine groß angelegte Liquidation durch Softwarefehler am 10. Oktober, Sorgen um den vierjährigen Zyklus von Bitcoin sowie negative Stimmung rund um die Bedrohung durch Quantencomputing für die Kryptotechnologie.
Quelle: ARK Investment Management LLC und 21Shares, Prognose 2026, Daten von Glassnode, Stand 31. Dezember 2025.
Im vierten Quartal haben Morgan Stanley und Vanguard Bitcoin in ihre Investmentplattformen integriert. Morgan Stanley hat den Zugang für Kunden zu regulierten Bitcoin-Produkten (inklusive Spot-ETFs) ausgeweitet. Überraschenderweise hat Vanguard nach Jahren der Ablehnung von Kryptowährungen und Rohstoffen ebenfalls einen Drittanbieter-Bitcoin-ETF auf ihrer Plattform aufgenommen. Mit der Reife der ETFs werden diese zunehmend die strukturelle Brücke zwischen Bitcoin-Markt und traditionellen Kapitalpools bilden.
Unternehmen im Index, Adoption durch Unternehmen und Bitcoin-Reserven
Die Akzeptanz von Bitcoin durch Unternehmen beschränkt sich nicht mehr auf frühe Pioniere. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 haben Aktien von Unternehmen wie Coinbase und Block aufgenommen, wodurch Bitcoin-Exposition in Mainstream-Portfolios Einzug hält. Das Unternehmen MicroStrategy, das als DAT-Entity fungiert, besitzt eine große Bitcoin-Position, die 3,5 % des Gesamtangebots ausmacht. Zudem halten Bitcoin-DAT-Unternehmen derzeit über 1,1 Millionen BTC, was 5,7 % des Angebots entspricht (Stand Ende Januar 2026, Wert ca. 89,9 Milliarden USD). Diese Reserven sind überwiegend langfristig gehalten und nicht auf kurzfristige Spekulation ausgerichtet.
Souveräne Staaten und strategische Reserven
2025 hat die US-Regierung nach El Salvador eine strategische Bitcoin-Reserve (SBR) aufgebaut, indem sie beschlagnahmte Bitcoins nutzt. Heute hält diese Reserve etwa 325.437 BTC, das entspricht 1,6 % des Gesamtangebots und einem Wert von 25,6 Milliarden USD.
Bitcoin und Gold als Wertaufbewahrungsmittel
Gold führt, Bitcoin folgt?
In den letzten Jahren reagierten Gold und Bitcoin unterschiedlich auf makroökonomische Narrative wie Währungsabwertung, negative Realzinsen und geopolitische Risiken. 2025 stiegen die Goldpreise um 64,7 % infolge von Inflationsängsten und Währungsabwertung. Überraschenderweise sank der Bitcoin-Preis um 6,2 %, was diese Divergenz nicht ungewöhnlich macht.
In den Jahren 2016 und 2019 führten Goldpreissteigerungen vor Bitcoin-Preisanstiegen. Während der COVID-19-Pandemie Anfang 2020, als Liquidität in Fiskus und Geldpolitik explodierte, stiegen sowohl Gold als auch Bitcoin. Wie in der Abbildung gezeigt, war dieses „Gold-Bitcoin“-Muster besonders deutlich in den Jahren 2017 und 2018. Wird sich die Geschichte wiederholen? Historisch betrachtet ist Bitcoin eine hoch-beta-„digitale“ Erweiterung der gleichen makroökonomischen Logik, die auch Gold antreibt.
Quelle: ARK Investment Management LLC und 21Shares, Prognose 2026, Daten von Glassnode und TradingView, Stand 31. Januar 2026.
ETF-Asset-Management: Steigende Bitcoin-Anteile
Die kumulativen Nettozuflüsse in ETFs bieten eine weitere Vergleichsgröße zwischen Bitcoin und Gold. Laut Daten von Glassnode und dem World Gold Council erreichte der Spot-Bitcoin-ETF in weniger als zwei Jahren das Niveau, das der Gold-ETF erst nach über 15 Jahren erreicht hatte, wie in der Abbildung dargestellt. Das deutet darauf hin, dass Finanzberater, Institutionen und Privatanleger Bitcoin zunehmend als Wertaufbewahrungsmittel, Diversifikationstool und neue Asset-Kategorie anerkennen.
Quelle: ARK Investment Management LLC und 21Shares, Prognose 2025, Daten von Glassnode und dem World Gold Council, Stand 31. Dezember 2025.
Bemerkenswert ist, dass seit 2020 die Korrelation der Renditen von Bitcoin und Gold im vorherigen Zyklus sehr gering war. Das bedeutet, Gold könnte ein führender Indikator sein.
Hinweis: Die oben genannten Korrelationen basieren auf wöchentlichen Renditedaten vom 1. Januar 2020 bis 6. Januar 2026.
Marktstruktur und Investorenverhalten
Rückzüge, Volatilität und Marktreife
Bitcoin ist eine volatile Anlage, doch die Rückzugsphasen sind im Zeitverlauf kleiner geworden. In früheren Zyklen lagen die Verluste vom Hoch zum Tief oft bei über 70–80 %. Im aktuellen Zyklus bis zum 8. Februar 2026 lagen die Rückgänge vom Allzeithoch nie über etwa 50 % (siehe Abbildung). Das zeigt, dass der Markt trotz bedeutender Korrekturen (wie der im ersten Februarwoche 2026) aufgrund gestiegener Beteiligung und vertiefter Liquidität robuster agiert.
Quelle: ARK Investment Management LLC und 21Shares, Prognose 2025, Daten von Glassnode, Stand 31. Januar 2026.
Diese Beobachtungen deuten darauf hin, dass Bitcoin sich von einer spekulativen Anlage zu einem global handelbaren makroökonomischen Instrument wandelt, dessen Besitzerschaft zunehmend diversifiziert ist und das durch eine starke Infrastruktur für Handel, Liquidität und Verwahrung gestützt wird.
Langfristiges Halten vs Timing
Laut Glassnode-Daten, wenn ein „unglücklicher“ Bitcoin-Investor ab 2020 bis Ende 2025 jedes Jahr bei Höchstkursen 1000 USD investiert hätte, wären seine Gesamteinlagen etwa 6000 USD. Bis zum 31. Dezember 2025 stiege der Wert auf ca. 9660 USD, bis zum 31. Januar 2026 auf ca. 8680 USD, mit Renditen von etwa 61 % bzw. 45 % (siehe Abbildung). Selbst bei Berücksichtigung der Korrektur Anfang Februar würde die Investition bis zum 8. Februar auf ca. 7760 USD steigen, was einer Rendite von etwa 29 % entspricht.
Quelle: ARK Investment Management LLC und 21Shares, Prognose 2026, Daten von Glassnode, Stand 31. Januar 2026.
Dies zeigt, dass seit 2020 die Haltezeit und Positionsgröße wichtiger sind als der genaue Zeitpunkt des Einstiegs: Der Markt belohnt in der Regel Investoren, die sich auf den Wert von Bitcoin konzentrieren, anstatt auf kurzfristige Schwankungen.
Strategische Fragen zu Bitcoin im Jahr 2026
Im Jahr 2026 ist die Erzählung um Bitcoin nicht mehr, ob es „überlebt“, sondern welche Rolle es im diversifizierten Portfolio spielt. Bitcoin ist:
- eine knappe, nicht-souveräne Asset-Klasse im Kontext globaler Geldpolitik, Staatsverschuldung und Handelsdefizite
- eine hoch-beta-Extension traditioneller Wertaufbewahrungswerte (wie Gold)
- ein globales makroökonomisches Instrument, das über regulierte Produkte zugänglich ist
Mit fortschreitender Regulierung und Infrastruktur, die den Zugang erleichtert, haben langfristige Akteure wie ETFs, Unternehmen und Staaten bereits große Mengen an neuem Bitcoin-Supply aufgenommen. Historische Daten deuten zudem darauf hin, dass die geringe Korrelation von Bitcoin zu anderen Assets (einschließlich Gold) die risikoadjustierte Rendite eines Portfolios verbessern kann, insbesondere wenn die Volatilität und Rückzüge im Laufe eines vollständigen Marktzyklus abnehmen.
ARK Invest ist der Ansicht, dass die Frage für Investoren im Jahr 2026 nicht mehr lautet „ob“ sie Bitcoin allokieren, sondern „wie viel“ und „über welche Kanäle“.
Weiterführend: Gespräch mit Cathie Wood über die acht wichtigsten Erkenntnisse für das Jahr 2026
