Cathie Wood sagt, dass Bitcoin die KI-gesteuerte deflationäre Chaos absichern wird, während ARK seine Position verdoppelt

ARK Invest-CEO Cathie Wood präsentierte am 12. Februar 2026 auf der Bitcoin Investor Week in New York eine provokante neue Anlagethese: Bitcoin ist nicht nur ein Inflationsschutz – es ist der ultimative Schutz gegen deflationäres Chaos, das durch exponentielle künstliche Intelligenz entfesselt wird.

Da die Kosten für KI-Training jährlich um 75 % sinken und die Inferenzkosten bis zu 98 % pro Jahr fallen, warnte Wood, dass die Federal Reserve und traditionelle Banken gefährlich unvorbereitet auf einen Produktivitäts-Schock sind, der anhaltende Preisrückgänge verursachen wird. Das feste Angebot, die dezentrale Architektur und das Fehlen von Gegenparteirisiken positionieren Bitcoin als sicheren Hafen, wenn schuldenbelastete Finanzsysteme unter deflationärem Druck zusammenbrechen. ARK bleibt der größte institutionelle Halter von Coinbase und Robinhood und setzt darauf, dass crypto-native Plattformen als Hauptprofiteure hervorgehen, wenn sich das wirtschaftliche Narrativ von Inflation zu produktivitätsgetriebener Deflation verschiebt.

Die Deflations-These: Warum KI-Fortschritt Probleme für die traditionelle Finanzwelt bedeutet

Cathie Wood stand vor einem vollen Raum bei der Bitcoin Investor Week in Manhattan und bot dem Publikum ein Gedankenexperiment an. Stellen Sie sich eine Wirtschaft vor, in der die Kosten für Intelligenz – den grundlegendsten Input für nahezu jeden produktiven Prozess – alle zwölf Monate um 98 % zusammenbrechen.

Das ist keine Spekulation. Das passiert jetzt.

Wood präsentierte Daten, die Händler mitten im Scrollen stoppten. Die Kosten für das Training eines frontier AI-Modells sinken etwa um 75 % pro Jahr. Noch erstaunlicher sind die Kosten für Inferenz, also die tatsächliche Berechnung, die erforderlich ist, um eine Antwort, eine Vorhersage oder ein kreatives Werk zu generieren. Diese Kosten fallen jährlich um bis zu 98 %.

„Wenn diese Technologien so deflationär sind, wird es für die traditionelle Welt – die an 2 % bis 3 % Inflation gewöhnt ist – schwierig, sich anzupassen“, sagte Wood im Gespräch mit Anthony Pompliano. „Sie werden diese Technologien schneller annehmen müssen, als sie erwartet haben.“

Die traditionelle Finanzwelt basiert auf einer einfachen Annahme: Preise steigen langsam und vorhersehbar. Kreditbücher sind auf 2 % Inflation ausgelegt. Anleiherenditen spiegeln Inflationserwartungen wider. Gewinnmargen von Unternehmen hängen von Preissetzungsmacht ab, die davon ausgeht, dass Kunden jährliche Erhöhungen akzeptieren.

Künstliche Intelligenz durchbricht dieses Modell. Wenn eine Aufgabe, die letztes Jahr 100 Dollar gekostet hat, dieses Jahr für 2 Dollar erledigt werden kann, ist der wirtschaftliche Druck nicht inflationär. Es ist gewaltsam, strukturell deflationär. Unternehmen, die diese Effizienzgewinne nutzen, können Preise senken, Marktanteile gewinnen und Margen ausbauen. Wer sich nicht anpasst, wird obsolet.

Woods These ist nicht, dass die Deflation als plötzlicher Crash kommt. Es ist, dass die Deflation bereits in den Kostenkurven eingebettet ist und das Finanzsystem in den Rückspiegel schaut.

Das blinde Fleck der Fed: Rückblickende Daten in einer vorwärtsdrehenden Welt

Die Federal Reserve setzt die Geldpolitik auf Basis von Inflationsdaten, die berichten, was vor zwei Monaten passiert ist. Sie analysiert Beschäftigungszahlen, die die Wirtschaft der Vergangenheit beschreiben. Sie kalibriert die Zinssätze auf eine Welt, die nicht mehr existiert.

Wood warnte, dass dieses institutionelle Verzögerung nicht neutral ist; sie ist gefährlich.

„Sie könnten das verpassen und gezwungen sein, zu reagieren, wenn draußen mehr Zerstörung herrscht“, sagte sie.

Die von ihr erwähnte Zerstörung ist bereits in den Randmärkten sichtbar. Software-as-a-Service-Aktien, einst die Lieblinge des Wachstumsinvestierens, haben sich über achteinhalb Monate schlechter entwickelt. Private Kreditmärkte, die auf fast 2 Billionen Dollar an Vermögenswerten angewachsen sind, zeigen Anzeichen von Stress, da Kreditnehmer Schwierigkeiten haben, Schulden in einem länger anhaltenden Hochzinsumfeld zu bedienen. Private-Equity-Portfoliounternehmen erleben Bewertungsabschläge, die viele Limited Partner noch nicht verkraftet haben.

Das sind keine Zufälle. Es sind die frühen Symptome einer Finanzinfrastruktur, die für eine Ära der allmählichen Inflation gebaut wurde, jetzt aber mit einer Ära exponentieller Produktivitätsgewinne kollidiert. Schulden, die bei 2 % Inflation und 3 % Umsatzwachstum noch bedient werden konnten, werden zur Belastung, wenn Preise stagnieren oder fallen und das Top-Line-Wachstum ins Stocken gerät.

Das Werkzeug der Fed ist darauf ausgelegt, Inflation zu bekämpfen, nicht Deflation. Sie kann die Zinsen erhöhen, um die Nachfrage zu dämpfen. Sie kann Unternehmen nicht zwingen, Preise zu erhöhen, wenn ihre Wettbewerber sie senken. Zentralbanker, so Wood, fahren, während sie durch den Rückspiegel schauen – und die Straße vor ihnen ist scharf gekrümmt.

Der Vorteil von Bitcoin: Feste Versorgung, null Gegenparteirisiko, Einfachheit

Als Wood vom makroökonomischen Befund zur Asset-Allokation wechselte, kristallisierte sich ihre Botschaft heraus: Bitcoin ist nicht nur ein weiteres Risiko-Asset. Es ist strukturell anders als alles andere im Portfolio.

„Bitcoin ist ein Schutz gegen Inflation und Deflation“, sagte sie.

Der Fall für Inflation ist gut bekannt. Feste Versorgung, vorhersehbare Ausgabe, keine Zentralbank, die die Währung entwerten kann. Aber der Fall für Deflation ist weniger verstanden und, nach Wood, in den kommenden zehn Jahren relevanter.

In einer deflationären Umgebung steigt der reale Wert des Geldes. Ein Dollar heute kauft morgen mehr Güter. Diese Dynamik begünstigt Vermögenswerte, die nicht durch Inflation entwertet werden können. Gold hat diese Rolle historisch ausgefüllt, aber Gold ist schwer, teuer zu lagern und schwer zu verifizieren ohne vertrauenswürdige Dritte.

Bitcoin löst alle drei Probleme. Sein Angebot ist mathematisch festgelegt. Es kann vom Halter ohne Abhängigkeit von Institutionen verwahrt werden. Sein Eigentum kann in Sekunden weltweit verifiziert werden.

Wood betonte eine andere Eigenschaft: das Fehlen von Gegenparteirisiken.

„Der chaotische Teil ist die Zerstörung überall“, sagte sie und wies auf aufkommende Gegenparteirisiken bei Private Equity, Private Credit und sogar Teilen des öffentlichen Aktienmarktes hin. „Bitcoin hat dieses Problem nicht.“

Jedes traditionelle Finanzasset ist ein Versprechen von jemand anderem. Eine Anleihe ist ein Versprechen eines Kreditnehmers. Eine Aktie ist ein Residualanspruch an eine Gesellschaft. Eine Bankeinlage ist ein unbesichertes Forderungsrecht gegenüber einer Bank. Wenn die Deflation Margen komprimiert und Insolvenzen steigen, werden diese Versprechen weniger sicher.

Bitcoin ist kein Versprechen. Es ist ein Inhaber-Asset. Der Halter schuldet niemandem etwas und ist niemandem etwas schuldig. In einem Umfeld, in dem verschachtelte Finanzkomplexität zu einer Verbindlichkeit wird, wird diese Einfachheit zum Vermögenswert.

Wer ist Cathie Wood? Die Disruptorin an der Spitze, die auf exponentielle Technologie setzt

Um zu verstehen, warum Woods Bitcoin-These über die übliche CEO-Kommentierung hinaus Gewicht hat, muss man die Frau hinter ARK Invest kennen.

Cathie Wood gründete ARK 2014 mit einem einzigen Auftrag: disruptive Innovationen erkennen, bevor sie offensichtlich werden. Ihr Flaggschiff, der ARK Innovation ETF (ARKK), wurde während der Pandemie zum Phänomen und erzielte Renditen, die sie zum Begriff machten. Als der Bärenmarkt 2022 Wachstumsaktien abstrafte, hielt Wood stand, sammelte weiter Positionen in Tesla, Coinbase und CRISPR-Therapeutika, während Kritiker ihre Überzeugung in Frage stellten.

Wood ist keine Händlerin; sie ist eine thematische Investorin. Ihr Team veröffentlicht jährlich Forschungsberichte, die die Konvergenz von fünf Innovationsplattformen abbilden – künstliche Intelligenz, Robotik, Energiespeicherung, Genomsequenzierung und Blockchain-Technologie. Sie argumentiert seit Jahren, dass diese Plattformen nicht unabhängig sind; sie speisen und beschleunigen einander.

Ihr Auftritt bei der Bitcoin Investor Week war daher kein Zufall. Es war ein bewusstes Signal, dass ihre Anlagethese jetzt explizit die deflationäre Kraft der KI mit den monetären Eigenschaften von Bitcoin verbindet. Die gleiche KI, die die Preissetzungsmacht traditioneller Vermittler zerstört, schafft Nachfrage nach einem neutralen, programmierbaren Wertspeicher.

„Wir glauben, dass wir auf der richtigen Seite des Wandels stehen“, sagte Wood. „Die Wahrheit wird sich durchsetzen.“

Ark’s Krypto-Überzeugung: $COIN und $HOOD als Proxy-Play

Wood spricht nicht nur über Bitcoin; sie hat Portfoliobeteiligungen an den ihrer Meinung nach best-positionierten börsennotierten Unternehmen im Krypto-Ökosystem aufgebaut.

ARK ist einer der größten institutionellen Halter von Coinbase (COIN), der führenden US-börsennotierten Kryptowährungsbörse. Das Unternehmen hält auch eine bedeutende Position in Robinhood (HOOD), der Retail-Trading-Plattform, die ihre Krypto-Angebote aggressiv ausgebaut hat.

Dies sind keine spekulativen Momentum-Trades. Wood sieht beide Unternehmen als essenzielle Infrastruktur für den von ihr beschriebenen Übergang. Wenn die produktivitätsgetriebene Deflationstheorie stimmt, werden traditionelle Banken zunehmendem Druck auf Einlagen, Kreditmargen und Gebühren ausgesetzt sein. Gleichzeitig werden crypto-native Plattformen, die auf effizienter, automatisierter und global zugänglicher Infrastruktur basieren, Marktanteile gewinnen.

Coinbase bietet regulierte On- und Off-Ramps für institutionelles und Retail-Kapital. Robinhood hat den Zugang zu digitalen Vermögenswerten für eine jüngere, technikaffine Zielgruppe demokratisiert. Beide Unternehmen operieren mit schlankeren Kostenstrukturen als alte Banken und sind nicht durch jahrzehntealte Mainframe-Systeme oder teure Filialnetze belastet.

Woods Wette ist nicht, dass der Bitcoin-Preis in gerader Linie steigen wird. Es ist die Annahme, dass der strukturelle Wandel hin zu dezentralisierten, vertrauenslosen Finanzsystemen beschleunigt wird, da die Deflation die Fragilität der bestehenden Modelle offenlegt. Coinbase und Robinhood sind die Vehikel, die am besten positioniert sind, um diese Migration zu erfassen.

Nicht 1999: Warum dieser Tech-Zyklus anders ist

In ihrem Gespräch mit Pompliano zog Wood eine klare Unterscheidung zwischen der heutigen Umgebung und der Dotcom-Blase, die den Jahrtausendwechsel prägte.

„Das ist das Gegenteil der Tech- und Telekom-Blase“, sagte sie. „Damals haben Investoren Geld in Technologie gesteckt, obwohl die Technologien noch nicht bereit waren. Jetzt sind sie real – und wir befinden uns auf der anderen Seite der Blase.“

Diese Unterscheidung ist entscheidend, um Woods Zuversicht zu verstehen. 1999 lief das Internet noch über Wählleitungen; E-Commerce machte nur einen Bruchteil des Einzelhandels aus; Streaming-Videos waren technisch unmöglich. Investoren bewerteten eine Zukunft, die noch nicht eingetreten war.

Heute ist künstliche Intelligenz keine Versprechung mehr. Sie ist ein Produktionswerkzeug, das von Hunderten Millionen Menschen genutzt wird. ChatGPT, Claude, Gemini und ihre Nachfolger sind keine Prototypen; sie sind einsatzfähige Produkte, die messbaren wirtschaftlichen Wert schaffen. Die Kostenrückgänge, die Wood anführt, sind keine Projektionen; sie sind geprüfte Betriebskennzahlen von Cloud-Anbietern und Hardwareherstellern.

Das Gleiche gilt für Bitcoin. 2017 war institutionelle Verwahrung noch im Anfangsstadium, Derivatemärkte waren flach, und regulatorische Klarheit gab es kaum. 2026 halten Spot-Bitcoin-ETFs mehr als 100 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, CME-Futures werden täglich Milliarden gehandelt, und große Banken bieten Krypto-Verwahrungsdienste an.

Die Technologie ist nicht mehr spekulativ. Sie ist Infrastruktur. Woods Argument ist, dass der Markt die volle Tragweite dieser Reife noch nicht eingepreist hat.

Der Blick nach vorn: Deflationäres Chaos oder kreative Zerstörung?

Wood verwendet das Wort „Chaos“ nicht leichtfertig. Sie erkennt an, dass der Übergang, den sie beschreibt, schmerzhaft für die Etablierten und für Investoren in den falschen Marktsegmenten sein wird.

SaaS-Multiples sind bereits von Spitzenwerten bei 20-fachem Umsatz auf 5-fache oder weniger zusammengeschrumpft. Private-Kredit-Fonds schreiben Positionen ab und beschränken Rücknahmen. Regionalbanken kämpfen weiterhin mit unrealisierten Verlusten auf ihren Wertpapierportfolios.

Doch Chaos ist nach Schumpeters Definition auch kreative Zerstörung. Die gleichen Kräfte, die bestehende Geschäftsmodelle obsolet machen, schaffen Chancen für Neueinsteiger. Woods Botschaft an das Publikum der Bitcoin Investor Week war, dass Krypto nicht nur Nutznießer dieses Wandels ist; es ist ein essentielles Werkzeug, um ihn zu gestalten.

Als sie sagte „Die Wahrheit wird sich durchsetzen“, sprach sie nicht nur philosophisch. Sie drückte die Überzeugung aus, dass der Markt letztlich die Divergenz zwischen Vermögenswerten mit Gegenparteirisiko und solchen ohne, zwischen Systemen, die auf Vertrauen in fehlerhafte Institutionen setzen, und solchen, die in Code abgerechnet werden, erkennen wird.

Wichtige Daten: Die deflationäre Mathematik

Quellen: ARK Invest Forschung; Branchenbenchmarks

Vier zentrale Erkenntnisse für Investoren

Deflation kommt aus dem Angebot, nicht aus der Nachfrage. Dies ist kein Szenario einer Depression. Es ist ein Superzyklus der Produktivitätssteigerung. Güter und Dienstleistungen werden günstiger, weil sie effizienter produziert werden. Bitcoins festes Angebot wird wertvoller, da die Kaufkraft der Fiat-Währungen steigt.

Die Fed wird reaktiv sein, nicht proaktiv. Zentralbanken sind darauf ausgelegt, Inflation zu bekämpfen. Ihre Modelle erfassen keine exponentiellen Kostenkurven. Die Politik wird der Realität hinterherhinken, was Volatilität schafft, die geduldige Investoren belohnt.

Gegenparteirisiko ist die versteckte Variable. Traditionelle Portfolios sind voll von verschachtelten Versprechen. Deflation deckt die schwächsten Glieder auf. Bitcoin bietet Exposure zu einem monetären Asset ohne Gegenparteirisiko.

ARKs Positionierung ist ein Signal, kein Ratschlag. Woods öffentliche Äußerungen stimmen mit der Portfoliozusammenstellung ihres Hauses überein. Sie gibt keine Anlageberatung; sie erklärt nur, warum ihr Team konzentrierte Wetten auf Coinbase, Robinhood und Bitcoin selbst platziert hat.

Cathie Woods’ Auftritt bei der Bitcoin Investor Week wird als der Moment in Erinnerung bleiben, in dem die „Inflationsschutz“-Narrative formell auf das Gegenteil ausgeweitet wurde. Ihr Argument ist nicht, dass Bitcoin steigen wird, weil die Preise fallen. Es ist, dass die strukturellen Eigenschaften von Bitcoin – feste Versorgung, dezentrale Validierung, Inhaberfinalität – wertvoller werden, je mehr das traditionelle Finanzsystem unter dem Gewicht seiner eigenen Komplexität leidet.

Die KI-Kostenkurven sind keine Hypothesen. Sie sind dokumentiert. Die institutionelle Infrastruktur für Bitcoin ist kein Experiment; sie ist im Betrieb. Die einzige verbleibende Variable ist die Zeit.

Wood ist überzeugt, dass die Zeit auf ihrer Seite ist. „Die Wahrheit wird sich durchsetzen“, sagte sie. In den Märkten kommt die Wahrheit meist nicht als Offenbarung, sondern als Neubewertung. Wenn diese Neubewertung erfolgt, brauchen die Assets, die auf eine deflationäre, vertrauenslose Zukunft setzen, ihre These nicht zu erklären. Der Preis wird für sich sprechen.