瑞穗 sieht Stripe beim Kauf von PayPal positiv, Venmo-Nutzer sind der größte strategische Anreiz

Analysten von Mizuho Securities veröffentlichten am Dienstag einen Forschungsbericht, in dem darauf hingewiesen wird, dass die riesige Nutzerbasis von PayPal’s Peer-to-Peer-Zahlungsapp Venmo die langfristige Geschäftslücke von Stripe auf der Verbraucherseite erheblich schließen kann. Der Bericht wies darauf hin, dass Stripes jüngste Bewertung von 159 Milliarden Dollar den Marktwert von PayPal von etwa 430 Milliarden Dollar weit übersteigt und die Übernahme hinsichtlich des Skalierungsverhältnisses machbar ist.

Mizuho Report: Drei strategische Werte von PayPal und Venmo

Das zentrale Argument des Mizuho-Berichts ist, dass Stripe seit vielen Jahren hauptsächlich als Business-to-Business-(B2B)-Zahlungsinfrastrukturanbieter positioniert ist und keine skalierbare Markenpräsenz für Verbraucher besitzt. PayPal und Venmo schließen diese Lücke, wobei Analysten sie als die “ultimativen” Peer-to-Peer-Zahlungsmarken mit schwer nachzubildendem Verbraucherbewusstsein und Nutzerhaftigkeit definieren.

Wenn abgeschlossen, wird Stripe sich von einer reinen Händlertechnologieplattform zu einem Full-Stack-Zahlungsökosystem wandeln, das sowohl die Unternehmens- als auch die Verbraucherseite abdeckt.

Die drei Kernargumente des Mizuho-Berichts

Verbrauchermarkenunterschied: Stripe richtet sich hauptsächlich an Unternehmenshändler, und PayPal sowie Venmo bieten Hunderten von Millionen Verbrauchern direkten Zugang

Braintree Händlerinfrastruktur: PayPal’s Braintree wird voraussichtlich etwa 700 Milliarden Dollar an jährlichen Gesamtzahlungen (TPV) einbringen und Stripe dabei helfen, mit dem Konkurrenten Adyen zu konkurrieren

Finanzielle Rentabilität: Die Bewertung von Stripe von 159 Milliarden US-Dollar übersteigt bei weitem die Marktkapitalisierung von PayPal von etwa 430 Milliarden US-Dollar, und das Skalierungsverhältnis unterstützt die Machbarkeit der Übernahme in finanzieller Struktur

Stripes aktuelles jährliches TPV beträgt etwa 1,4 Billionen US-Dollar, und mit der Integration von Braintrees 700 Milliarden US-Dollar wird das jährliche TPV des kombinierten Unternehmens etwa 2,1 Billionen US-Dollar erreichen, was die Größe des globalen Zahlungsmarktes erheblich erhöht.

Stablecoin-Synergie: Die Integrationslogik von PYUSD und Bridge

Neben traditionellen Zahlungsgeschäften wiesen Mizuho-Analysten speziell auf die Überschneidungen der beiden Seiten im Bereich der Stablecoins hin. Stripe übernahm im vergangenen Jahr die Stablecoin-Infrastrukturplattform Bridge und startete im Mai 2025 weltweit Stablecoin-Kontendienste; PayPal brachte 2023 den USD-gebundenen Stablecoin PYUSD durch eine Partnerschaft mit Paxos auf den Markt, der kürzlich eine Marktkapitalisierung von mehr als 40 Milliarden US-Dollar hatte.

Wenn die beiden Unternehmen die Integration abschließen, wird das fusionierte Unternehmen sowohl über Bridges Enterprise-Grade-Stablecoin-Infrastruktur und regulatorische Lizenzen verfügen als auch über die Verbraucherdurchdringung von PYUSD, während es auf das Zahlungsnetzwerk von PayPal angewiesen ist, das Hunderte Millionen Nutzer abdeckt, um Fiat-Währungskanäle bereitzustellen. Mizuho-Analysten glauben, dass diese Synergie das kombinierte Unternehmen zu einem der größten unternehmensweiten Akteure im globalen Stablecoin-Zahlungsökosystem machen könnte.

Häufig gestellte Fragen

Warum glaubt Mizuho, dass Venmo und PayPal strategisch wertvoll für Stripe sind?

Mizuho-Analysten wiesen darauf hin, dass Stripe seit langem als Anbieter von B2B-Zahlungsinfrastruktur positioniert ist und kein Direct-to-Consumer-Markenlayout besitzt. PayPal und Venmo, als weltweit renommierte Verbraucherzahlungsmarken, können die Lücke schließen, die Stripe auf der Verbraucherseite hinterlassen hat, und ermöglichen es ihm, einzelne Nutzer in großem Umfang über Unternehmensdienste hinaus zu erreichen.

Ist die Übernahme von PayPal durch Stripe finanziell tragfähig?

Laut dem Mizuho-Bericht liegt die Bewertung von Stripe von etwa 159 Milliarden Dollar deutlich über dem aktuellen Marktwert von PayPal von etwa 430 Milliarden Dollar, und die Übernahme ist finanziell in Bezug auf das Skalierungsverhältnis machbar. Details wie die Art der Übernahme, die Herkunft der Mittel und die behördliche Genehmigung sind jedoch noch nicht festgestellt, und die von Bloomberg berichteten Verhandlungen befinden sich noch in der vorläufigen Kontaktphase.

Welche Auswirkungen hat diese potenzielle Übernahme auf den Kryptowährungsmarkt?

Stripe besitzt die Stablecoin-Plattform Bridge, und PayPal gibt den PYUSD-Stablecoin aus. Wenn die beiden Unternehmen fusionieren, wird das kombinierte Unternehmen sowohl eine Enterprise-Grade-Stablecoin-Infrastruktur als auch eine Consumer-Stablecoin-Durchdringung aufweisen, was Mizuho-Analysten glauben, dass es zu einem der einflussreichsten Enterprise-Akteure auf dem globalen Stablecoin-Markt machen könnte.