Analysten warnen davor, dass der diesjährige ‘Weihnachts-Pumpen-Markt’ aufgrund einer schwachen Eröffnung und einiger anderer Faktoren möglicherweise zu größeren Rückgängen an den Aktienmärkten im Januar nächsten Jahres führen könnte.
Am Ende jeden Jahres warten Investoren auf das “Santa Claus pumpen” (Santa Claus rally), das die letzten fünf Handelstage im Dezember und die ersten beiden Handelstage des neuen Jahres umfasst. Laut Dow Jones Market Data stieg der S&P 500 Index in diesem Zeitraum seit 1950 durchschnittlich um 1,3% und es gab in etwa 80% der Zeit eine Aufwärtsbewegung.
Allerdings könnten Investoren im Jahr 2024 möglicherweise zum zweiten Mal in Folge nicht das erwartete Aufwärtspotenzial sehen. Laut Dow Jones Market Data ist der S&P 500 Index seit Heiligabend (dem Beginn des ‘Weihnachtspumpen’-Marktes) um 1,1% gefallen.
Dieser Zeitraum in diesem Jahr könnte die schlechteste Performance des S&P 500 seit Ende 2015 bis Anfang 2016 sein.
![]()
Historisch gesehen ist es äußerst selten, dass der S&P 500 Index in diesem Zeitraum zwei aufeinanderfolgende Jahre mit Rückgängen verzeichnet. Dies wäre das erste Mal seit Ende 2014 bis Anfang 2015 und Ende 2015 bis Anfang 2016. Nach Daten von Dow Jones Market Data ist dies nur einmal seit 1950 vor diesen beiden Zeiträumen vorgekommen.
Die diesjährige ‘Weihnachtspumpenmarkt’ hat einen schwachen Start hingelegt, und einige Analysten warnen aufgrund einiger anderer Faktoren davor, dass die US-Aktien im Januar nächsten Jahres weiterhin fallen könnten.
Nicht nur der S&P 500-Index zeigt Anzeichen von Schwäche, sondern auch der hauptsächlich aus Technologiewerten bestehende Nasdaq Composite Index hat es sogar noch schlimmer erwischt. Der Nasdaq könnte das vierte Jahr in Folge keinen ‘Weihnachts-Pumpen’-Handel erleben, was die längste Periode sein wird, die der Index jemals verzeichnet hat.
In der Tat, die diesjährigen Zuwächse im S&P 500 und im Nasdaq sind immer noch ziemlich beeindruckend, selbst der Dow Jones Industrial Average verzeichnete einen Anstieg von 13%.
Allerdings gab es in diesem Jahr relativ wenige turbulente Zeiten an der Börse, was die Sorgen verstärkt, dass der aktuelle Verkaufsdruck der Auftakt zu einer größeren Turbulenz sein könnte. Seit Anfang Dezember haben Aktien mit unterschiedlichen Marktkapitalisierungen und unterschiedlichen Stilen schlecht performt, abgesehen von einigen wenigen großen Blue-Chip-Aktien, die eine dominierende Rolle spielen.
Die Marktstiefe hat sich daher dramatisch verschlechtert. Die Daten des Dow Jones-Marktes zeigen, dass im Dezember zu einem früheren Zeitpunkt die Anzahl der fallenden Aktien im S&P 500 Index an 14 aufeinanderfolgenden Handelstagen höher war als die Anzahl der pumpen Aktien, was mindestens seit Ende 1999 die längste anhaltende Zeit ist.
Dennoch sind einige wenige große Technologieaktien wie Broadcom (AVGO) und Tesla (TSLA) nach wie vor sehr stark und sind auch die Hauptgründe dafür, dass der S&P 500 und der Nasdaq keine größeren Rückgänge verzeichnet haben. Bis zum Handelsschluss am Montag hat der Nasdaq sogar alle Verluste des Monats wiedergutmacht und ist leicht gestiegen.
Aber in den letzten Handelstagen hat sich der Trend dieser Aktien auch umgekehrt.
Tom Essaye, Gründer und Präsident von Sevens Report Research, stellt fest, dass der S&P 500-Index nach dem starken Rückgang der Fed-Sitzung offensichtlich ins Stocken geraten ist, was für die Aussichten des Aktienmarktes in jüngster Zeit kein gutes Zeichen ist.
Gleichzeitig wies BTIG-Technologiestratege Jonathan Krinsky letzte Woche darauf hin, dass es Anzeichen für eine Umkehr des Momentum-Trading gibt, das den Aktienmarkt bis 2024 antreibt, was in den kommenden Wochen möglicherweise Probleme für den Aktienmarkt mit sich bringen könnte.
Klinsky sagte, dass bis zum letzten Freitag (27. Dezember) nur 58% der Aktien im S&P 500 Index über dem 200-Tage-Durchschnitt liegen, was das niedrigste Niveau des Jahres ist. Mehr als 60% der Bestandteile des Index verzeichneten einen Rückgang von 265 aufeinander folgenden Handelstagen (die längste Periode seit Ende 2021), in denen der 200-Tage-Durchschnitt überschritten wurde.
Gleichzeitig wurde der Aufwärtstrend der High-Beta-Momentum-Aktien, d.h. der Aktien mit der höchsten Volatilität, unterbrochen. Darüber hinaus hat der gleitende durchschnittliche Konvergenzdivergenz-Indikator (MACD) am Wochenende ein Signal für den Verkauf des S&P 500 abgegeben, was das erste Mal seit September letzten Jahres ist.
Betrachtet man sie einzeln, sind diese Indikatoren nicht besonders wichtig, aber wenn man sie zusammen betrachtet, könnte dies darauf hindeuten, dass die Anleger weiterhin Abhebungen vornehmen werden.
Dezember wird nach April der zweite Monat sein, in dem der S&P 500-Index in diesem Jahr fällt. Abgesehen von einer kurzzeitigen Panik im August, die zu einem Anstieg des VIX-Volatilitätsindex auf den höchsten Stand seit vier Jahren führte, war der Aktienmarkt in diesem Jahr sehr stabil.
Klinsky said, ‘This round of pumping did not break through the previous support trend line, which is not a good sign. Although there are still four trading days left in the ‘Christmas pumpen market,’ we are still worried that the stock market will experience a larger decline in January next year. After experiencing last Friday’s sell-off, investors may also have such concerns.’
Klinskey sagte am Montag, dass die anhaltende Schwäche des Aktienmarktes seine Ansicht bestätigt, die er am Wochenende geäußert hat. Seiner Vermutung zufolge könnte ein Teil des Verkaufsdrucks von der erwarteten Gewinnmitnahme im Januar nächsten Jahres kommen.
Viele Wall Street-Strategen schreiben die schlechte Performance des Aktienmarktes im Dezember dem Anstieg der Rendite von US-Anleihen zu. Während der Aktienmarkt am letzten Freitag fiel, erreichte die Rendite der 10-jährigen US-Anleihen den höchsten Stand seit über 7 Monaten.
Aber die Aktienmärkte blieben diese Woche trotz des Rückgangs der Renditen schwach. Der S&P 500 fiel am Montag um 1,1% auf 5907 Punkte, blieb aber über den Tiefständen zu Beginn des Monats.
Allerdings hat der S&P 500 Index die Tatsache, dass er die Marke von 6000 Punkten noch nicht zurückerobert hat, die technischen Strategen wie Krinsky vorsichtig bleiben lässt. Krinsky weist darauf hin, dass die früheren Unterstützungsebenen anscheinend zu Widerstandsebenen werden.
Wenn die Situation tatsächlich so weitergeht, könnte es eine Weile dauern, bis der S&P 500 Index nach 57 Schlussrekorden im Jahr 2024 wieder auf historische Höchststände zurückkehrt.
Am Montag schlossen der Nasdaq und der Dow Jones ebenfalls im Minus, obwohl beide ihre Verluste im Handelsverlauf etwas eingrenzen konnten. Der Nasdaq fiel um 1,2% und der Dow Jones um etwa 420 Punkte auf 42574 Punkte, was einem Rückgang von 1% entspricht.
