Originaltitel: “Welche Auswirkungen wird die sogenannte SIMD-0228, die als wichtigste wirtschaftliche Anpassung von Solana gilt, haben?”
Quelle: SolEasy Labs
Kürzlich wurde ein Governance-Vorschlag der Solana-Community, SIMD-0228, zum Fokus der Aufmerksamkeit. Dieser Vorschlag hat in der Community eine Vielzahl von Diskussionen ausgelöst, mit Befürwortern und Bedenkenträgern. Worum geht es genau? Kurz gesagt versucht SIMD-0228, das Ausgabemechanismus von Solana’s SOL von einer festen Inflation auf eine flexible dynamische Anpassung umzustellen, mit der Stakeholder-Beteiligungsrate als Anker, um das Wirtschaftsmodell des Netzwerks neu zu gestalten. Dies betrifft nicht nur den Wert von SOL, sondern könnte auch eine wichtige Schaltfläche für die zukünftige Entwicklung des Solana-Ökosystems darstellen.
SIMD-0228 Warum hat es Aufmerksamkeit erregt?
SIMD-0228 wurde im Januar dieses Jahres von drei Schwergewichten aus dem Solana-Ökosystem vorgestellt, darunter die Mitbegründer von Multicoin Capital, Tushar Jain und Vishal Kankani - diese Institution ist einer der ersten und wichtigsten Unterstützer von Solana. Darüber hinaus äußerte der Chefökonom des Solana-Kernteams Anza, Max Resnick, ebenfalls volle Unterstützung.
Derzeit verwendet Solana einen Inflationsmechanismus nach einem festen Zeitplan, bei dem die jährliche Inflationsrate von anfänglich 8% jährlich abnimmt und nun bei etwa 4,669% liegt, mit dem Ziel, langfristig bei 1,5% stabil zu bleiben. Allerdings fehlt diesem festen Modell die Flexibilität, um sich an die tatsächlichen Bedürfnisse des Netzwerks oder die flexiblen Anpassungen der Staking-Beteiligungsrate anzupassen.
In the past six months, Solana’s on-chain activities have been booming, creating over 15 billion USD of REV (Network Revenue = Fees + Tips), demonstrating its strong network usage demand. At the same time, Solana’s staking rate has also reached a historical high of 65.7%, creating favorable conditions for reducing inflation. Therefore, proponents believe that the inflation strategy should be optimized, no longer blindly issuing excess SOL, and allowing the network to develop more healthily.
Der Kern von SIMD-0228 liegt in der Einführung des Mechanismus der ‘intelligenten Inflation’, bei dem die Ausgabemenge von SOL dynamisch entsprechend der Pfandquote angepasst wird. Konkrete Ziele umfassen:
· Dynamische Anreizbindung: Wenn die Bindungsrate sinkt, erhöht das System automatisch die Ausgabe von SOL, um mehr Benutzer zur Bindung zu ermutigen und die Sicherheit des Netzwerks zu gewährleisten.
· Minimale erforderliche Inflation (MNA): Das System wird die unnötige Ausgabe von SOL so weit wie möglich reduzieren und nur die minimale Menge an Token ausgeben, die für die Aufrechterhaltung der Netzwerksicherheit erforderlich ist, um einen Marktdruck zu vermeiden.
· Netzwerksicherheit: Sicherstellung der Sicherheit des Netzwerks, während gleichzeitig mehr Kapital in das DeFi-Ökosystem freigesetzt wird, um die gesunde Entwicklung des Ökosystems voranzutreiben.
Der Antragsteller glaubt, dass diese Anpassung Solana dabei helfen wird, den alten Weg der ‘Inflation’ zu verlassen und sich in Richtung einer nachhaltigeren Entwicklung zu bewegen. Das klingt perfekt, aber wie wird sich das in der Praxis auswirken? Welche Auswirkungen wird es haben?
SIMD-0228 Welche Auswirkungen können auftreten?
Wenn SIMD-0228 reibungslos bestanden wird, wird das Wirtschaftsmodell von Solana tiefgreifende Veränderungen erfahren, die das gesamte Ökosystem betreffen werden.
1. Auswirkungen auf das Solana-Netzwerk
Nach der Annahme des Vorschlags könnte die Inflationsrate basierend auf der aktuellen Stake-Rate von 65% von derzeitigen 4,5% drastisch auf 0,87% sinken, was zu erheblichen Kürzungen bei den Stake-Belohnungen führt. Dies bedeutet, dass die Einnahmen der Validator:innen stärker von MEV (Miner Extractable Value) als von Inflationsbelohnungen abhängen werden. Für normale Inhaber bedeutet dies eine Verringerung der SOL-Verwässerung und einen geringeren Verkaufsdruck, was zu einem größeren Spielraum für Preissteigerungen führt.
Aber für Validatoren, insbesondere kleine Validatoren, kann ein niedriger Ertrag es schwierig machen, den Betrieb aufrechtzuerhalten. Der ehemalige Leiter der Forschung bei Grayscale, David Grider, hat ein Modell erstellt, das vorhersagt, dass Solana dadurch 50 bis 250 Validatoren verlieren könnte, was zu einem Anstieg des zentralen Netzwerkrisikos führen könnte, daher handelt es sich tatsächlich um ein “Sicherheit und Effizienz” Spiel.
2. Auswirkungen auf die Ökosystembauer
Die Senkung der Staking-Belohnungen wird dazu führen, dass mehr SOL keinen Platz finden und letztendlich in das DeFi-Ökosystem fließen, um die Liquidität zu erhöhen. Ian Unsworth sagt, dass dies die Akzeptanzrate des Liquid Staking Token (LST) erhöhen wird, um positive Trends für DeFi-Protokolle mit Liquidität wie JitoSOL zu schaffen, und auch denjenigen zugute kommen wird, die auf ihrer Heavy Staking-Plattform aufgebauten VRT (wie Renzo, Fragmetric und Kairos) nutzen.
Darüber hinaus führt dies auch dazu, dass Einnahmen direkt mit der Netzwerknutzung verbunden sind, wobei der Großteil der Belohnungen aus Prioritätsgebühren und Jito-Gebühren stammt. Die Validierungsgebühren könnten einen potenziellen Flywheel-Effekt erzeugen, da durch die Injektion von Vermögenseffekten eine höhere Nutzung der Kette = höhere Einnahmen = höhere Kettennutzung entsteht. Gleichzeitig zwingen niedrige Grundgewinne Entwickler dazu, ‘Einkommenssteigerungs’-Produkte zu schaffen, was letztendlich zu einem Ausbruch von Pfandderivatprodukten führt.
Hinweis der Redaktion: Jito-Validierungstipps, auch bekannt als Jito-Validator-Tipps, sind eine Funktion des Solana-Ökosystems MEV-Basisinfrastrukturprotokolls, das von Jito Labs eingeführt wurde. Es zielt darauf ab, einen Teil der MEV-Einnahmen (z.B. Gewinne aus Arbitrage und Liquidation) direkt als “Trinkgeld” an die Validator zu verteilen, indem der Mechanismus zur Gewinnaufteilung optimiert wird.
Jede Medaille hat zwei Seiten. Die Reduzierung der Einführung neuer Token könnte die Mittel und Liquidität für ökologische Projekte und Entwickler einschränken und potenziell Innovationen und Wachstum verlangsamen, was sich negativ auf die Gesamtdynamik des Ökosystems auswirken könnte. Darüber hinaus kann die Verringerung der Netzwerkvalidierer bei einer Beeinträchtigung der Netzwerksicherheit direkte Auswirkungen auf die Entwicklung ökologischer Projekte haben und das Vertrauen der Benutzer beeinträchtigen.
3. Auswirkungen auf Inhaber
Für SOL-Inhaber erhöht die ‘intelligente Inflation’ die Kontrollierbarkeit der Inflation von Solana erheblich, was institutionelles Kapital besonders attraktiv macht. Mehr Kapital könnte in DeFi-Protokolle fließen, um hohe Renditen zu verfolgen, und die langfristige Kursentwicklung von SOL ist vielversprechend. Das Modell kann auch wettbewerbsfähige Renditen aufrechterhalten, basierend auf der Beteiligungsrate an der Staking, und den Wert der Vermögenswerte steigern. Für Großinvestoren könnte die Verringerung der Staking-Erträge dazu führen, dass sie ihre Prioritäten neu bewerten: Sollten sie weiter staken oder sich anderen Ertragsquellen zuwenden? Dies ist nicht nur eine technische Anpassung, sondern auch eine Neuausrichtung der Anlagestrategie.
SIMD-0228 Das Spiel der Akteure
Die lebhafte Diskussion über den Vorschlag SIMD-0228 spiegelt die Komplexität des Ökosystems wider, wobei die Standpunkte der Parteien hauptsächlich von der Unterstützung großer Investoren, der Differenzierung des Validierenden-Teams und der komplexen Haltung der Entwickler und Ökosystem-Aufbauer geprägt sind.
Die beiden Einreicher des Vorschlags SIMD-0228, Tushar Jain und Vishal Kankani, sind der Meinung, dass SMID-0228 mehr SOL in das DeFi-Ökosystem freisetzen wird, was mehr Möglichkeiten bietet, neue DeFi-Produkte und -Dienstleistungen zu entwickeln und zu fördern, die Liquidität und die Beteiligung der Benutzer zu erhöhen.
· Der Mitbegründer von Solana, Anatoly Yakovenko, hat ebenfalls seine Unterstützung für diesen Vorschlag zum Ausdruck gebracht und ist der Meinung, dass ein praktischer Launch Solana die Möglichkeit bietet, “uns jungen Leuten die Chance zu geben, unsere Fehler zu korrigieren”.
· Der Leiter der Stiftungspflege von Solana, Ben Hawkins, unterstützt die Einführung von dynamischem $SOL zur Bekämpfung der Inflation.
Max Kaplan von Sol Strategies hat das Konzept ‘Besser grob richtig als genau falsch’ vorgeschlagen und die Flexibilität des marktgetriebenen Mechanismus betont.
· Kamino Mitbegründer Marius betont, dass „Staking Anreize zur Ansammlung und Reduzierung finanzieller Aktivitäten“ bietet, um die Inflation zu verringern und die Liquidität zu stärken.
Daher kann der Vorschlag SIMD-0228 für große Investitionsinstitutionen ein Narrativ formen, das einen „marktdurchsetzten effizienten Netzwerke“ darstellt, um mehr institutionelle Investitionen anzuziehen, während die Verringerung der Inflationsrate dazu beiträgt, die Token-Verwässerung zu reduzieren und deren Wert zu erhalten.
Obwohl Experten optimistisch sind, äußern Mitglieder der Solana-Community ihre Bedenken. Zum Beispiel äußert der Validator Xen die Sorge, dass kleinere Validatoren möglicherweise Schwierigkeiten haben, Geld zu verdienen und in eine „Inflationswelle“ geraten, wenn Belohnungen letztendlich zugunsten derjenigen mit mehr SOL ausfallen.
Xens Bedenken sind nicht unbegründet, Solana erzielte im vierten Quartal 2024 beeindruckende MEV-Einnahmen von 4,3 Milliarden US-Dollar, mehr als das Zehnfache im ersten Quartal. Daher können selbst große professionelle Validatoren durch MEV und Transaktionsgebühren Einnahmerückgänge ausgleichen und ihre Rentabilität aufrechterhalten.
Für kleine und mittlere Validatoren gibt es derzeit noch 250 kleine Validatoren, die nicht profitabel sind und nur auf das Treuhandprogramm der Solana Foundation angewiesen sind. Ein von David Grider, dem ehemaligen Forscher von Grayscale, entwickeltes Modell zeigt, dass nach Annahme des SMID-0228-Vorschlags Solana in verschiedenen Überarbeitungsszenarien möglicherweise zusätzlich etwa 50 bis 250 Validatoren verlieren könnte.
Gemeinschaftsmitglied Leapfrog äußerte sich im Entwicklerforum von Solana offen und sagte, dass dieser Vorschlag ‘katastrophale Auswirkungen auf Solana haben wird’. Er glaubt, dass eine steigende Inflation in Zeiten geringen Investorenvertrauens zu Kapitalabflüssen und Verkäufen führen wird, was die Panik verschärfen wird. Unabhängig von den potenziellen Renditen sind volatile Vermögenswerte nicht für langfristige Großinvestoren geeignet.
Multicoin Capital Managing Partner sagte, dass die derzeitige hohe Inflationsrate ein Konsens ist und schnell gehandelt werden sollte. Er ist nicht besorgt über die Sicherheit des Konsenses, erkennt aber an, dass die Rentabilität der Validatoren beeinträchtigt werden könnte. Er erwartet, dass einige Validatoren das Netzwerk verlassen könnten und sogar einen ‘Nullkommissionswettbewerb’ auslösen könnten, was ihre wirtschaftliche Situation weiter verschlechtern würde.
Er betonte, dass übermäßige Vorsicht zu einer ‘Analyseparalyse’ führen könnte, die die Entwicklung von Solana behindert, und daher sollte ein schneller Fortschritt angestrebt werden, um nicht in eine ähnliche Lage wie Ethereum zu geraten. Dieser Reformvorschlag stellt im Wesentlichen eine Neuverteilung der Macht zwischen großen Token-Inhabern, Validatoren und Ökosystem-Entwicklern dar, daher wird diese Abstimmung auch als eine der wichtigsten Entscheidungen von Solana angesehen.
SIMD-0228 Kann es noch optimiert werden?
SIMD-0228 hat zweifellos eine hitzige Diskussion in allen Bereichen des Solana-Ökosystems ausgelöst. Wenn dies erreicht werden kann, ist es zweifellos ein lang ersehnter Wunsch, der kurzfristig zu einer Einigung führt, jedoch werden nach einer gewissen Betriebsdauer neue Probleme entdeckt, was zu neuen Anpassungsvorschlägen führt.
Wenn die Abstimmung nicht bestanden wird, wird es wahrscheinlich weitere Vorschläge geben, die das Wirtschaftsmodell von Solana ändern, da der Hauptwiderspruch derzeit zwischen den Entwicklungsbedürfnissen von Solana und dem unpassenden Wirtschaftsmodell von Solana besteht. Solange dieser Widerspruch besteht, wird es genügend Dynamik im Ökosystem geben, um neue Vorschläge voranzutreiben.
Durch die verschiedenen Ansichten zu SIMD-0228 können wir auch erkennen, dass die meisten Menschen nicht darüber diskutieren, ob dieser Widerspruch selbst besteht, sondern diskutieren vielmehr über die spezifischen Anpassungsmethoden im Vorschlag von SIMD-0228. Daher wird es wahrscheinlich eine Vielzahl neuer Vorschläge geben.
Also, wenn Sie einen neuen Vorschlag zur Lösung der aktuellen Widersprüche einbringen möchten, wo könnten Sie ansetzen?
Zunächst sollten einige Änderungen an den in SIMD-0228 erwähnten Parametern vorgenommen werden. Ein Teil des Widerstands gegen SIMD-0228 rührt daher, dass die Änderungen zu drastisch sind und sich dies auch stärker auf das Ökosystem auswirken kann.
Wenn einige der Parameter angepasst werden, um die Gesamtänderung zu verlangsamen, zum Beispiel die niedrigste Inflationsrate in SIMD-0228 von 0% auf etwa 2% zu ändern, damit die Einkommensverluste der Validatoren geringer werden und sie überleben können, und die Anpassung des Staking-Verhältnisses geringfügiger zu gestalten, könnte vielleicht eine mildere Version von SIMD-0228 vorgeschlagen werden.
Als nächstes wurde ein neues Schema zur dynamischen Anpassung der Inflationsrate entworfen. Zum Beispiel Polkadot hat auch einen Mechanismus zur dynamischen Anpassung der Staking-Erträge. Es hat ein optimales Staking-Verhältnis entworfen, bei dem die Staking-Quote von der optimalen Staking-Quote abweicht, können die Staker nicht alle Inflationsbelohnungen erhalten, da ein Teil davon in die Schatzkammer fließt. Dieser Mechanismus soll die Menschen dazu bringen, das Staking-Verhältnis näher an das optimale Staking-Verhältnis zu bringen, was für die Staker am rentabelsten ist, um das gesamte Staking-Verhältnis im Netzwerk zu steuern.
Allerdings wird dieser Mechanismus von Polkadot die Einbeziehung eines Teils der Inflationsmittel in die Schatzkammer beinhalten, was die Komplexität der Governance zusätzlich erhöht. Es ist jedoch unbestreitbar, dass es Mechanismen gibt, die die Staking-Erträge dynamisch anpassen können und somit die gesamte Ökosystementwicklung beeinflussen können. Dies ist etwas, das Solana lernen kann.
Was die Inflationsmittel betrifft, die in das Schatzamt von Polkadot fließen, kann in Kombination mit dem Design von Solana ohne Schatzamt erwogen werden, sie zu verbrennen, um damit eine relative ideale Solana-Stake-Rate zu erreichen (zum Beispiel 33%). In Zeiten, in denen nicht das optimale Staking-Verhältnis vorliegt, wird die Gesamtinflationsrate von Solana aufgrund zusätzlicher Verbrennungen sinken, und die Staking-Erträge werden ebenfalls sinken.
Die oben genannte Methode besteht darin, das dynamische Anpassen der Inflationsrate selbst oder das dynamische Anpassen anderer Parameter zu verwenden, um ähnliche Effekte zu erzielen.
Zum Beispiel könnte die ursprüngliche Inflationsrate direkt auf einen festen Wert von 3 % festgelegt werden, aber das Verhältnis der aktuellen Gebührenverbrennung kann dynamisch angepasst werden. Die aktuellen Gebühren verbrennen zu 50 % und werden zu 50 % an die Validatoren gegeben. Wir können das Verhältnis dieser 50 % dynamisch anpassen, um die Verbrennung bei Bedarf zu erhöhen oder zu senken, um sicherzustellen, dass die Staking-Erträge das Ökosystem nicht zu stark beeinträchtigen, während gleichzeitig die Kraft des Ökosystems genutzt wird, um die Inflation zu verringern.
Natürlich kann auch in Betracht gezogen werden, die Geschwindigkeit der Senkung der Inflation von der derzeitigen Rate von etwa 4,5% auf 3% als zu schnell anzusehen, indem alle sechs Monate eine Reduzierung um 0,5% vorgenommen wird, so dass das Ziel von 3% innerhalb anderthalb Jahren erreicht wird, was die Auswirkungen dieser Anpassung auf das Ökosystem verlangsamen kann.
Das oben Gesagte ist nur ein Gedankenexperiment für SIMD-0228, aber es zeigt auch, dass es viele Möglichkeiten gibt, das Wirtschaftsmodell von Solana anzupassen. Als eine der erfolgreichsten öffentlichen Blockketten ist die Anpassung des Wirtschaftsmodells von Solana ein wichtiges Experiment in der Blockkettenbranche.
Derzeit befindet sich SIMD-0228 in der Abstimmung, bei der die Stimmenzahl bereits über 33% der gesetzlich vorgeschriebenen Anzahl liegt. Die Zustimmungsrate liegt derzeit bereits über 70%, und die Abstimmung wird bis zum 755. Epoch fortgesetzt. Bei Erfolg wird es anderen öffentlichen Ketten als Referenzparadigma für die ‘Inflation Dynamics’ dienen, selbst wenn dieser Governance-Streit nicht erfolgreich ist, hat er bereits die Erzählung von Web3 tiefgreifend verändert: Die Zukunft der Blockchain-Wirtschaft liegt im subtilen Gleichgewicht zwischen Code-Regeln und Anreizen für die menschliche Natur. Solana führt zweifellos die Branchenentwicklung an.
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