El 14 de enero de 2025, el presidente saliente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Gary Gensler, dio una entrevista de despedida en CNBC. En respuesta a las preguntas del presentador Andrew Ross Sorkin, mantuvo que "la encriptación no es más que valores no registrados", una posición que es completamente coherente con su estilo regulatorio desde que asumió el cargo en 2021.
A pesar del interés anterior de Gensler en Bitcoin, e incluso de escribir un editorial inspirador sobre el futuro de Bitcoin en 2019, como presidente de la SEC, se ha convertido en el oponente más famoso de la encriptación en la historia de la SEC.
01 Regulador Duro: La Filosofía y Métodos Centrales de Gensler
Gary Gensler ha adoptado una postura regulatoria dura sin precedentes sobre la industria de las criptomonedas durante su mandato. Él cree que la mayoría de las criptomonedas deben ser consideradas como valores y, por lo tanto, deben cumplir con la ley federal de valores.
Gensler enfatizó repetidamente que "las criptomonedas no son más que valores no registrados", un punto de vista que se ha convertido en la piedra angular de sus acciones regulatorias durante su mandato.
No intentó crear nuevas regulaciones que apuntaran específicamente a las características de la encriptación, sino que trató de forzar la encriptación en el marco legal existente, sin importar cuán inapropiadas fueran estas regulaciones para la encriptación.
En la opinión de Gensler, hay demasiado fraude, lavado de dinero y otras actividades criminales en este campo, y tiene la responsabilidad de proteger a los inversores de estas amenazas.
02 Aplicación de la Ley y Regulación: La Postura Dura Detrás del Digital
Bajo el liderazgo de Gensler, la SEC ha adoptado una estrategia "orientada a la aplicación" para establecer límites regulatorios a través de un gran número de acciones de ejecución.
Desde que asumió el cargo en 2021, ha iniciado más de 2,700 acciones de cumplimiento de la ley, con multas que superan los $21 mil millones.
En solo el primer trimestre de 2025, la SEC llevó a cabo hasta 200 acciones de ejecución, muchas de las cuales estaban dirigidas a operaciones de Cripto.
Gensler también señaló que incluso el relativamente amigable ex presidente de la SEC, Jay Clayton, había iniciado 80 demandas contra la industria de la encriptación durante su mandato.
Esta estrategia intensiva en la aplicación ha creado un alto nivel de incertidumbre en la industria, llevando a muchos productos de Cripto a "cerrar sus puertas" a los usuarios de EE. UU.
03 Excepción de Bitcoin: La posición de Gensler sobre activos específicos
Aunque la mayoría de las criptomonedas son vistas como valores, Gensler ha adoptado una postura diferente sobre Bitcoin. Ha afirmado públicamente que Bitcoin actualmente no se considera un valor.
En una entrevista de despedida, comparó Bitcoin con el oro, señalando que es un "activo especulativo altamente volátil", pero la gente está ansiosa por comerciarlo.
Sin embargo, Gensler declaró que no puede predecir el futuro de Bitcoin y no sabe si tendrá algún valor en 10 o 20 años.
El presentador Sorkin señaló que la lucha de Gensler con Bitcoin es fútil, ya que Bitcoin será más popular que nunca al final del mandato de Gensler.
04 Persistencia Después de la Renuncia: La Actitud Inmutable de Gensler
El 20 de enero de 2025, Gary Gensler renunció oficialmente a su cargo como presidente de la SEC. Sin embargo, después de su partida, rara vez ha hablado en público, y en una reciente entrevista con CNBC, aún insistió en su dura postura de aplicación en el campo de la Cripto durante su mandato.
Él continúa enfatizando que la criptomoneda es un "activo extremadamente arriesgado y altamente especulativo", y defiende firmemente sus decisiones regulatorias respecto a los activos digitales durante su mandato.
Gensler también citó casos de fraude importantes como el de Sam Bankman-Fried para demostrar la necesidad y legitimidad de una regulación estricta.
A pesar de las críticas generalizadas al modelo de "regulación de cumplimiento" de Gensler en la industria de la encriptación, e incluso aunque algunos casos han sido cerrados por la nueva SEC, él sigue insistiendo en que las políticas durante su mandato son correctas y necesarias.
05 Nueva Era de Regulación: El Rápido Cambio en las Políticas de la SEC Después de Gensler
En contraste con Gensler, la SEC está invirtiendo rápidamente el camino regulatorio de la era Gensler bajo el nuevo liderazgo nombrado por Trump.
El presidente interino de la SEC, Mark Uyeda, ha cancelado múltiples demandas e investigaciones contra las empresas de Cripto, algunas de las cuales también fueron retiradas bajo la dirección de la nueva administración.
El nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, ha declarado anteriormente que la gran mayoría de los tokens no califican como valores y ha promovido un proceso de listado simplificado para los ETF de criptomonedas, aliviando significativamente la carga de cumplimiento en la industria.
En junio de 2025, la SEC retiró oficialmente varias reglas propuestas destinadas a restringir las actividades de Cripto que se habían presentado durante la era Gensler.
Estas propuestas incluyen revisiones a la definición de intercambios—intentando someter las plataformas de finanzas descentralizadas a la regulación de las bolsas de valores nacionales, así como propuestas para expandir las reglas actuales de custodia.
06 Nuevo Entorno de Mercado: El Estado del Mercado de Cripto Después de la Salida de Gensler
En el cambiante entorno regulatorio tras la salida de Gensler, el mercado de la criptografía ha mostrado nueva vitalidad. Según los últimos datos del Gate Research Institute del 22 de octubre, el precio actual de BTC es de 108,386 USDT, una caída del 0.88% en las últimas 24 horas, y el ETH se reporta en 3,871 USDT, con una disminución del 1.63%.
Al mismo tiempo, los tokens de concepto de IA están ganando fuerza contra la tendencia, con BLUAI disparándose un 295.40%, COAI aumentando un 39.45% y LIGHT incrementando un 26.72%.
La estructura del mercado también se está estabilizando, con el interés abierto de Bitcoin disminuyendo en un 30% durante la semana, y la liquidación de apalancamiento ha aliviado los riesgos.
El volumen de trading acumulado de Gate Perp DEX supera los 1 mil millones de USD, convirtiéndose en un punto destacado en el crecimiento de los derivados descentralizados.
Estos cambios ocurrieron en el contexto del cambio de la política regulatoria de la SEC de la confrontación a la cooperación, con el nuevo presidente Paul Atkins lanzando "Proyecto Cripto" como una declaración de gobernanza, también visto como una corrección importante de los enfoques regulatorios pasados.
07 Excepción de Innovación: La Emergencia del Nuevo Marco Regulatorio de la SEC
A diferencia de la dura aplicación de Gensler, el nuevo liderazgo de la SEC ha propuesto una "exención de innovación", que es un marco de exención dirigido y condicional.
Este marco permite a las instituciones de cifrado evitar enfrentar requisitos regulatorios obligatorios excesivamente gravosos o incompatibles al ofrecer nuevos productos y servicios.
El nuevo marco reconoce que las reglas de valores adoptadas por los mercados tradicionales no son aplicables al mercado de encriptación que evoluciona rápidamente, y por lo tanto se desplaza hacia un enfoque regulatorio más integral y basado en riesgos.
La SEC enfatiza que un estándar clave de calificación para que las plataformas obtengan una "exención de innovación" es la necesidad de demostrar "verdadera descentralización" para prevenir el arbitraje regulatorio por parte de entidades centralizadas.
Se espera que este nuevo enfoque promueva el desarrollo vigoroso de tres áreas clave: plataformas DeFi, entidades de "super aplicaciones" y el ecosistema de valores tokenizados.
Perspectiva futura
El legado regulatorio de Gary Gensler es tan contradictorio como el propio mercado de la encriptación. Escribió un inspirador artículo de opinión sobre el futuro de Bitcoin en 2019, pero como presidente de la SEC, se convirtió en uno de los opositores más notables de la industria de la encriptación. Ahora, después de su partida, aún insiste en que su postura es correcta, mientras que la SEC ha revertido rápidamente su camino regulatorio bajo un nuevo liderazgo.
¿Cómo juzgará la historia el mandato de Gensler? La respuesta puede estar en algún lugar intermedio: su postura dura ha empujado a la industria a poner más énfasis en el cumplimiento, pero también ha sofocado la innovación. A medida que la SEC, bajo un nuevo liderazgo, se desplaza hacia un marco de "exención de innovación", la era de regulación de cifrado de Gensler ha llegado a su fin, pero el debate que él provocó sobre el equilibrio entre la regulación y la innovación seguirá influyendo en la trayectoria futura del mundo del cifrado.
