Según el último informe de análisis de criptomonedas de Goldman Sachs, la red de Ethereum demostró una solidez fundamental notable en enero de 2026. A pesar de un desempeño relativamente débil en el precio de mercado, Ethereum registró un crecimiento mensual significativo en direcciones activas on-chain, nuevas direcciones y volumen de transacciones. El informe destaca que las nuevas direcciones diarias en Ethereum alcanzaron las 427 000 en enero, marcando un máximo histórico y superando ampliamente la media de 162 000 direcciones diarias durante el "DeFi Summer" de 2020. Esta comparación pone de manifiesto que la base de usuarios de Ethereum está atravesando una fase de expansión sin precedentes.
Métricas on-chain en el centro de atención
Los datos del informe de Goldman Sachs revelan una actividad robusta en la red de Ethereum. En enero de 2026, la media diaria de direcciones activas de Ethereum aumentó un 27,5 % respecto al mes anterior, las nuevas direcciones crecieron un 26,8 % y el volumen de transacciones se disparó un 36,0 %. Según la media móvil de 7 días, las direcciones activas diarias alcanzaron los 1,2 millones, también un máximo histórico. El crecimiento generalizado de estas métricas apunta a una conclusión clara: la participación de usuarios y la utilización de la red en Ethereum están aumentando de forma pronunciada.
En contraste, la actividad on-chain de Bitcoin mostró una tendencia diferente. El análisis detectó que las transacciones diarias promedio de Bitcoin cayeron un 14,9 % mes a mes, las nuevas direcciones bajaron un 3,6 % y las direcciones activas disminuyeron un 2,7 %.
Goldman Sachs señaló específicamente que la capitalización de mercado actual de Ethereum ha caído por debajo de su capitalización de mercado realizada, lo que significa que la mayoría de los poseedores de ETH se encuentran actualmente con pérdidas no realizadas. Esto sugiere que, a pesar del fuerte uso de la red, el precio aún no refleja plenamente el valor fundamental de Ethereum.
Del "DeFi Summer" a la evolución de la red
Al mirar atrás al "DeFi Summer" de 2020, la media diaria de nuevas direcciones en Ethereum era de 162 000. En aquel momento, la red estaba congestionada debido a la explosión de aplicaciones DeFi y las comisiones de transacción se dispararon. En comparación, en enero de 2026 las nuevas direcciones diarias de Ethereum alcanzaron las 427 000, es decir, 2,6 veces más que en 2020. Los motores de este crecimiento son fundamentalmente distintos a los de 2020.
Durante el auge de DeFi en 2020, Ethereum enfrentó graves cuellos de botella técnicos. Las transacciones sin confirmar llegaron a superar las 127 000 y las recompensas por comisiones de mineros representaron hasta el 19,4 % de las recompensas por bloque. Aplicaciones como USDT, SmartWay Forsage y Uniswap generaban el 97 % de las comisiones de transacción de la red. Hoy, con la madurez de las soluciones de escalado de capa 2, el volumen de transacciones de Ethereum se ha disparado mientras que las comisiones han caído a su nivel más bajo en nueve años. Estos avances técnicos permiten ahora que la red gestione volúmenes mucho mayores de actividad de usuarios sin congestión.
Divergencia entre precio de mercado y fundamentos
A pesar de la fuerte actividad on-chain, el precio de mercado de Ethereum no ha seguido el ritmo. Según los datos de mercado de Gate, a 3 de febrero de 2026, el precio de Ethereum se situaba en 2 292,9 $, con un volumen de negociación de 672,68 M$ en 24 horas y una capitalización de mercado de 353,69 mil M$.
En contraste con las tendencias de precio, los datos on-chain siguen mejorando. Los indicadores técnicos muestran que Ethereum se encuentra actualmente en una fase de sobreventa profunda. Los valores del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en múltiples marcos temporales están por debajo del umbral de sobreventa de 30, y el RSI de 4 horas se acerca incluso a un nivel extremadamente bajo de 20. El precio actual ha caído por debajo de todas las medias móviles principales, incluida la media móvil exponencial de 20 días (2 824 $), la media móvil simple de 50 días (2 997 $) y la media móvil simple de 200 días (3 654 $).
Perspectivas institucionales y previsiones de precio
Distintas instituciones financieras mantienen opiniones diversas sobre la evolución del precio de Ethereum. Citigroup prevé que, en un escenario base, el precio de Ethereum podría caer hasta 4 300 $ a finales de 2026. En un mercado alcista, podría subir hasta 6 400 $, mientras que en un mercado bajista podría descender a 2 200 $. Los analistas de Citigroup consideran que la actividad de red sigue siendo un factor clave para el precio de Ethereum, aunque señalan que el crecimiento reciente se ha producido principalmente en redes de capa 2 y que el impacto de este crecimiento sobre el valor del mainnet de Ethereum aún es incierto.
La propia investigación de Gate ofrece un marco de previsión más detallado. La proyección conservadora de Gate para el rango de precios de Ethereum en 2026 es de 2 484,73 $ a 3 105,91 $. El pronóstico optimista va de 3 500,00 $ a 3 727,09 $, mientras que el rango basado en análisis técnico es de 2 286,06 $ a 2 811,85 $.
Resulta interesante que Tom Lee, cofundador de Fundstrat Global Advisors, se mantiene optimista respecto a Ethereum y prevé que su precio podría alcanzar los 12 000 $. Para 2031, el precio de Ethereum podría subir hasta 7 657,97 $, lo que supondría un rendimiento potencial del 77 % desde los niveles actuales.
Cambios clave en la red de Ethereum
La red de Ethereum está experimentando cambios estructurales. Las reservas en exchanges han caído a mínimos históricos, con solo el 8,7 % del suministro total ahora en plataformas de negociación, lo que representa una disminución del 43 % desde julio de 2025. Esta restricción de la oferta se debe a transferencias masivas de activos hacia protocolos de staking, redes de capa 2 y soluciones de custodia a largo plazo, retirando efectivamente estos ETH de la circulación inmediata en el mercado. Esta tendencia refleja una acumulación estratégica más que una operativa especulativa.
Los inversores institucionales también participan activamente en la red de Ethereum. BitMine Immersion Technologies incrementó recientemente sus tenencias en 40 302 ETH, alcanzando un total de 4 243 338 ETH, aproximadamente el 3,52 % del suministro total. Cabe destacar que la compañía ha depositado en staking 171 264 ETH, elevando su total apostado a más de 2 millones de ETH. Esta tenencia a largo plazo y la contribución activa a la seguridad de la red demuestran la confianza institucional en el valor de Ethereum a largo plazo.
El mercado de criptomonedas está lleno de contradicciones. El precio de Ethereum ronda los 2 292,9 $, más de un 50 % por debajo de su máximo histórico, y su capitalización de mercado se sitúa por debajo de su valor realizado. Sin embargo, los datos on-chain cuentan una historia muy diferente: la red suma más de 420 000 nuevas direcciones diarias, los usuarios activos han superado los 1,2 millones y el volumen de transacciones está en máximos históricos. El flujo diario de nuevos usuarios supera incluso el frenesí vivido durante el "DeFi Summer" de 2020. Actualmente, las reservas en exchanges han caído a mínimos históricos y representan solo el 8,7 % del suministro total, mientras que las soluciones de capa 2 han reducido las comisiones de transacción a su nivel más bajo en nueve años. Esta divergencia podría indicar que, una vez que el pico de temor en el mercado se disipe, podría estar a punto de comenzar una auténtica revalorización del valor.
