«El mercado ya ha descontado aproximadamente un 35 % de la caída anticipada del 40 %.»
Señala que, en comparación con el desplome de casi el 80 % en el ciclo anterior, la volatilidad realizada de Bitcoin se ha reducido casi a la mitad en este ciclo. Se espera que Bitcoin alcance su máximo a principios de octubre de 2025, en línea con su histórico patrón de ciclos de cuatro años, que suele coincidir con las elecciones presidenciales de Estados Unidos.
01 Evolución del ciclo
El mercado de Bitcoin está experimentando una transformación estructural. Según el análisis de VanEck, la volatilidad del mercado de Bitcoin está disminuyendo de forma significativa. El tradicional patrón de ciclos de cuatro años sigue vigente, aunque su manifestación ha cambiado.
Este cambio responde a una transformación fundamental en la estructura del mercado. Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales en VanEck, destaca que la volatilidad realizada de Bitcoin ha caído casi a la mitad respecto al ciclo anterior.
Esta reducción de la volatilidad no es casualidad. Refleja la transición de Bitcoin de un mercado altamente volátil y dominado por minoristas a un entorno más maduro, liderado por inversores institucionales.
02 Análisis en profundidad
Bitcoin ha tenido un rendimiento inferior al del índice Nasdaq 100 en casi un 50 % este año, lo que prepara el terreno para un posible repunte en 2026.
David Schassler, director de soluciones multiactivo en VanEck, ve esta debilidad relativa como una oportunidad: «Esta divergencia está preparando el escenario para que Bitcoin sea uno de los activos con mejor desempeño en 2026».
El equipo de análisis de VanEck señala que este rendimiento inferior refleja principalmente la mayor sensibilidad de Bitcoin a las condiciones financieras en un entorno de menor apetito por el riesgo y liquidez restringida. A medida que mejoren las condiciones del mercado, esta tendencia podría invertirse.
03 Entorno macroeconómico
Se espera que la liquidez global presente un panorama complejo en 2026. Aunque los recortes de tipos previstos ofrecen cierto apoyo, la liquidez en Estados Unidos se ha endurecido ligeramente. El auge de la inversión en capital impulsada por la inteligencia artificial está chocando con un mercado de financiación frágil, ampliando los diferenciales de crédito.
A finales de 2025, la Reserva Federal se enfrentará a un dilema de política monetaria único: un mercado laboral potencialmente debilitado, una inflación persistente y un crecimiento económico más fuerte de lo esperado al mismo tiempo. Este escenario complejo hace que la dirección de la política monetaria sea muy incierta.
Mientras tanto, el apalancamiento en todo el ecosistema cripto se ha reajustado tras varias sacudidas del mercado. Aunque la actividad on-chain sigue siendo moderada, comienza a mostrar señales tempranas de recuperación.
04 Correlación con el oro
El sólido desempeño del oro sirve como referencia importante para Bitcoin. VanEck prevé que el oro prolongue su rally hasta 2026, con un objetivo de precio de 5 000 $ por onza.
El oro destacó en 2025 como uno de los activos principales más fuertes. Dos factores clave sustentan esta fortaleza: los bancos centrales han comprado oro a niveles récord durante tres años consecutivos y la demanda de inversión en Occidente finalmente está repuntando.
Los analistas de VanEck consideran que tanto el oro como Bitcoin se benefician del tema macroeconómico de la «devaluación monetaria». A medida que los gobiernos financian deudas pasadas y ambiciones futuras, la devaluación de la moneda se está convirtiendo en una estrategia financiera en la sombra.
05 Estrategia de inversión
De cara a una posible fase de consolidación en 2026, VanEck ofrece una orientación clara para los inversores. Matthew Sigel recomienda una estrategia de «acumulación gradual y compra en mínimos, venta en máximos».
En concreto, sugiere construir una asignación de Bitcoin del 1 % al 3 % utilizando el método de dollar-cost averaging (promedio de coste en dólares). El núcleo de esta estrategia consiste en aumentar la posición durante las fases de reducción de apalancamiento y reducir la exposición cuando el mercado se sobrecalienta y la especulación es elevada.
Este enfoque disciplinado es especialmente adecuado para mercados en consolidación, ya que ayuda a los inversores a evitar decisiones emocionales y acumular activos a precios más bajos, posicionándose para el próximo ciclo alcista.
06 Regulación y políticas
El panorama regulatorio de las criptomonedas podría experimentar avances significativos en 2026. La esperada «Clarity Act», si se aprueba en 2026, podría impulsar notablemente la confianza del mercado.
Esta legislación pretende definir con claridad qué activos digitales califican como valores y cuáles deben considerarse materias primas. La incertidumbre regulatoria ha sido durante mucho tiempo una barrera clave para una adopción institucional más amplia de las criptomonedas.
Los analistas de VanEck subrayan que el avance regulatorio es fundamental para el desarrollo a largo plazo de activos digitales como Bitcoin. Un marco regulatorio claro no solo reduce la incertidumbre del mercado, sino que también podría acelerar la entrada de capital institucional.
07 Riesgos y oportunidades
El perfil de riesgo al que se enfrenta Bitcoin en 2026 ha cambiado. Los riesgos cíclicos tradicionales ahora están siendo complementados o reemplazados por riesgos estructurales.
Patrick Liou, director de instituciones en Gemini, prevé que, a medida que el mercado madure, Bitcoin podría cerrar 2026 con rendimientos negativos. Sostiene que la madurez del mercado—caracterizada por nuevos participantes, vehículos de inversión regulados y mayor liquidez—ya ha reducido la volatilidad.
En este entorno complejo, los inversores deben centrarse más en la gestión del riesgo y la asignación de activos. La sugerencia de VanEck de asignar entre un 1 % y un 3 % a Bitcoin refleja una visión equilibrada de los riesgos y el potencial de esta clase de activos.
Perspectivas
A 4 de enero de 2026, el precio de Bitcoin en la plataforma Gate se mantiene estable cerca de los 91 486 $. Durante la volatilidad del cuarto trimestre de 2025, Bitcoin mostró resiliencia, poniendo a prueba repetidamente el soporte de los 90 000 $ y rebotando con rapidez en cada ocasión.
Se está gestando una revolución silenciosa en el ámbito de los activos digitales: los dramáticos ciclos de auge y caída del tradicional patrón de cuatro años están dando paso gradualmente a fluctuaciones más racionales, propias de un mercado maduro. El análisis de VanEck apunta a una dirección clara: aunque 2026 no registre la misma euforia que 2025, los cimientos del mercado serán más sólidos y el verdadero valor se forjará durante las fases de consolidación.
El mercado de Bitcoin está pasando de la adolescencia a la madurez, con una alta volatilidad que deja paso a un crecimiento más sostenible. Para los inversores que comprenden este cambio, la fase de consolidación en 2026 podría ser el momento idóneo para posicionarse de cara al próximo ciclo.
