Cripto, la marea sube en 2023: +600 mil millones en capitalización de mercado, monedas estables en 277.8 billi...

La liquidez en el mercado de criptomonedas continúa acelerándose en 2023. Los datos actualizados al 1 de septiembre de 2025 indican una capitalización creciente de aproximadamente 600 mil millones de dólares desde el comienzo del año (CoinGecko y CoinMarketCap) y un suministro de moneda estable cercano a 277.8 mil millones de dólares (DefiLlama).

Informes institucionales recientes del Banco de Pagos Internacionales y del Fondo Monetario Internacional confirman la importancia de la liquidez global y de los flujos institucionales como factores clave para los mercados financieros, incluidos los activos digitales.

Los hallazgos, también derivados de rastreadores de flujo como Farside y CoinShares, delinean un retorno de capital institucional al sector. En este contexto, algunos análisis de la industria (Binance Research) ofrecen elementos comparativos adicionales sobre las tendencias actuales.

Según los datos recopilados por nuestro equipo de analistas que monitorean los flujos en cadena, la actividad de intercambio y los informes del sector desde 2020, hemos observado un aumento progresivo en los volúmenes institucionales tras hitos regulatorios importantes y el lanzamiento de productos con custodia calificada.

Los analistas destacan cómo los picos en la demanda institucional a menudo están correlacionados con eventos de políticas y fases de compresión de volatilidad.

Perspectivas 2023: capitalización aumentando en ~+600 mil millones

Después de un comienzo incierto del año, el valor de mercado agregado ha aumentado aproximadamente un +9.9% en 2023 (CoinGecko, CoinMarketCap). Cabe destacar que la recuperación no ha sido lineal: fases de volatilidad se han alternado con períodos de acumulación.

La dinámica ha sido impulsada por la creciente demanda, incluso en un contexto de regulación en discusión en los Estados Unidos y Europa, y por un fortalecimiento de la infraestructura en la cadena. Un aspecto interesante es la convergencia gradual de los temas macro y la microestructura de los mercados.

Impulsores de la Recuperación

Regulación en evolución: Se están llevando a cabo discusiones sobre un proceso regulatorio más definido tanto en los Estados Unidos como en Europa, con impactos esperados en la transparencia y los estándares del mercado. Vea información sobre las regulaciones de criptomonedas en EE.UU. y la UE: proceso de EE.UU., proceso de la UE.

Acceso Institucional: La adopción de ETFs al contado y productos con custodia calificada está simplificando el acceso para los inversores institucionales, facilitando su inclusión en políticas y mandatos.

Maduración en cadena de DeFi: Con el aumento de la actividad y costos de transacción más estables, el ecosistema DeFi sigue fortaleciéndose, también gracias a soluciones de escalado y infraestructuras más robustas.

ETF de criptomonedas: el acceso regulado favorecido por los inversores institucionales

Los ETFs sobre activos digitales ofrecen un vehículo conforme a las políticas de inversión de fondos, bancos privados y fondos de pensiones.

La estructura con custodia especializada reduce las complejidades operativas (claves, procedimientos, auditorías) y hace que la asignación de cartera sea replicable. Un aspecto interesante es la predictibilidad de los flujos en comparación con los ciclos puramente minoristas, aunque siguen siendo sensibles al marco macro y a los precios.

Sin embargo, las estimaciones sobre los flujos netos que superan los 28 mil millones de dólares y una gestión general de más de 1.2 millones de BTC en ETFs al contado (Farside; CoinShares) son extremadamente altas y deben ser consideradas con precaución [datos por verificar].

Flujos y AUM en 2023

Flujos netos en ETFs al contado sobre BTC y ETH: más de 28 mil millones de dólares en 2023 [datos por verificar].

Bitcoin en ETF spot: más de 1.2 millones de BTC bajo la gestión total [datos por verificar], con un efecto potencialmente limitante sobre la oferta libre de BTC.

Concentración de la demanda: flujos más predecibles y menos cíclicos en comparación con las inversiones puramente minoristas.

Expansión de la moneda estable: Suministro de 277.8 mil millones

La oferta circulante de monedas estables ha superado los $277.8 mil millones (DefiLlama). El aumento no se trata solo de trading: hay un uso creciente en pagos, liquidaciones y como reserva (“capital seco”) para entradas rápidas al mercado.

En este contexto, la elasticidad con la que se mueve la liquidez entre intercambios y protocolos se ha vuelto más evidente.

Dominancia de emisores principales como USDT y USDC y mayor penetración en layer-2.

Expansión en el uso de monedas estables como colateral en protocolos de préstamo y soluciones de gestión de tesorería.

Tesorerías Corporativas: Aproximadamente 800,000 BTC en Empresas que Cotizan en Bolsa

Se espera que alrededor de 174 empresas públicas mantengan colectivamente aproximadamente 800,000 BTC (BitcoinTreasuries). Estos datos destacan una creciente normalización en el uso de Bitcoin como reserva corporativa, con una mayor integración en los balances gracias a políticas más estructuradas.

Entre los nombres más mencionados, MicroStrategy destaca, pero no es el único caso de adopción estratégica. Para datos detallados sobre tesorerías, nuestra base de datos interna está disponible: Bitcoin en tesorerías.

Liquidez Macro (M2) y Cripto: Por qué Importan Juntos

La expansión de la liquidez global (aggreGate M2) tiende a apoyar activos considerados riesgosos, incluidas las criptomonedas. Cuando las condiciones financieras se suavizan, parte del capital se dirige hacia BTC, ETH y otros tokens del sector.

Cabe señalar que el escenario sigue siendo sensible a las políticas monetarias, las trayectorias de las tasas de interés y las estrategias de los bancos centrales (fuentes institucionales: BIS, FMI).

Indicadores en cadena y mercado

DEX: representan aproximadamente el 23.1% de los volúmenes spot agregados [datos a verificar].

Perpetuo/futuros descentralizados: comparte cerca del 9.3% [data to be verified].

Préstamos en cadena (TVL): más de 79.8 mil millones de dólares [datos por verificar].

Estos números indican un ecosistema en evolución, con una mayor interoperabilidad entre el intercambio, el apalancamiento y el crédito en cadena. Mirando hacia adelante, la calidad de la liquidez y la profundidad del mercado siguen siendo variables decisivas.

Adopción: ETFs y tesorerías como un canal de demanda dual

Los ETFs y los bonos del tesoro operan en sinergia: los primeros amplían el acceso a una gama de inversores regulados, mientras que los bonos del tesoro consolidan la demanda a largo plazo.

El efecto combinado de estos dos canales podría ayudar a mitigar posibles choques cíclicos y promover una mayor liquidez estructural en el mercado de criptomonedas. En este contexto, la estabilidad de los flujos se convierte en un elemento significativo.

Snapshot — números clave (actualización: 1 de septiembre de 2025)

Capitalización total del mercado: aumento de aproximadamente 600 mil millones de dólares desde el comienzo del año (CoinGecko y CoinMarketCap) [datos a verificar].

Suministro de moneda estable: 277.8 mil millones de dólares (DefiLlama).

Flujos de ETF de BTC/ETH al contado: más de 28 mil millones de dólares en 2023 [datos a verificar].

BTC en ETF spot: gestión total que supera 1.2 millones de BTC [data to be verified].

BTC en tesorerías cotizadas: aproximadamente 800,000 BTC (BitcoinTreasuries) [datos por verificar].

Análisis Final

La combinación de un suministro de moneda estable en expansión, flujos constantes hacia ETFs (aunque con estimaciones por verificar), y la creciente participación de las tesorerías corporativas ha contribuido a fortalecer la liquidez del mercado de criptomonedas en 2023.

La sostenibilidad de este equilibrio dependerá de las condiciones macroeconómicas, los desarrollos regulatorios en discusión y la creciente adopción de pagos digitales. En última instancia, 2023 podría marcar un paso significativo hacia una mayor integración entre las finanzas tradicionales y las infraestructuras digitales.