La solicitud de licencia para emisores de monedas estables de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) finalizará oficialmente el 30 de septiembre a las 24:00, con 77 solicitudes entrando en la fase final de “últimos segundos”. Según varias personas cercanas al grupo de aprobación, es “muy probable” que en la primera ronda se emitan solo 3 licencias, y “la ventana para la presentación de documentos complementarios se ha cerrado de una vez, no se aceptarán más actualizaciones”. Este “maratón de cumplimiento” de 13 meses de legislación, 7 meses de carrera en sandbox, y 4 rondas de consultas regulatorias está a punto de llegar a su fin.
Las “corrientes ocultas” detrás del control regulatorio
La fecha límite de solicitud no significa que la licencia se emita de inmediato. El cronograma interno de la Autoridad Monetaria indica que a partir del 1 de octubre se entrará en un “período de revisión silenciosa”, y la aprobación más temprana por el Consejo de Administración será el 15 de noviembre, entrando en vigor oficialmente en el boletín oficial el 2 de enero de 2026.
“Esta no es solo una competencia técnica, sino un equilibrio entre el Cumplimiento y la innovación”, dijo un ejecutivo de una empresa de tecnología financiera que participó en la solicitud. “Los estándares de la autoridad monetaria superan con creces las expectativas del mercado, especialmente en términos de transparencia de las reservas y seguridad técnica.”
· Mecanismo de reserva “3+2” para garantizar la estabilidad del mercado
Según fuentes informadas, además de las 3 primeras licencias oficiales, la Autoridad Monetaria de Hong Kong también identificará simultáneamente a 2 instituciones suplentes. Una vez que el titular de la licencia oficial active un capital mínimo de 25 millones de dólares de Hong Kong insuficiente o que la brecha de reservas alcance o supere el 2%, las instituciones suplentes podrán “entrar en acción” en un plazo de 30 días, asegurando el funcionamiento estable del mercado.
“Este mecanismo de reserva es pionero en la regulación de monedas estables a nivel global”, explicó un experto en regulación. “Asegura la estabilidad del mercado y proporciona un espacio flexible para que las autoridades regulatorias respondan.”
· La inspección sorpresa ha comenzado silenciosamente
A partir de esta semana, la Autoridad Monetaria de Hong Kong, la Comisión de Valores y Futuros y la Sección de Investigación de Delitos Comerciales de la Policía han formado un grupo de trabajo conjunto para realizar inspecciones in situ “No-Knock” a 10 instituciones de “primera línea”. Los principales puntos de revisión incluyen:
· Mecanismo de custodia de claves privadas de billeteras frías
· HSM (módulo de seguridad de hardware) medidas de aislamiento físico
· Coincidencia entre cuentas de moneda fiduciaria fuera de la cadena y tokens en la cadena
“Estas inspecciones sorpresa son la última barrera de selección,” dijo una persona cercana a la agencia reguladora. “Cualquier falla en el nivel operativo puede llevar a que la solicitud sea rechazada, sin importar cuán bien preparadas estén las etapas previas.”
Actualización de la “involución” entre las casas de emisión de billetes
Las tres principales casas de emisión de Hong Kong están compitiendo ferozmente en la carrera por las licencias de moneda estable, cada una adoptando diferentes estrategias para ganar la aprobación de los reguladores.
1, Banco de China Hong Kong: Apostando por la liquidación transfronteriza en la Gran Área de la Bahía
El Banco de China Hong Kong complementó en el último momento el 27 de septiembre el libro blanco técnico sobre “Liquidación Transfronteriza de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao”, proponiendo conectar directamente la moneda estable HKDCNH en dólares de Hong Kong con la billetera secundaria del yuan digital (e-CNY), logrando un cambio de “dólares de Hong Kong offshore - yuan en el mercado interno” en segundos.
“Este plan ha sido visto por los reguladores como una 'prueba de presión para la internacionalización del renminbi', lo que le otorga puntos adicionales”, afirmó un experto en tecnología financiera que conoce la situación. “No solo resuelve problemas técnicos, sino que también se alinea con la posición estratégica de Hong Kong como centro offshore del renminbi.”
2. Consorcio Standard Chartered: Liderazgo técnico y de usuarios
El consorcio “Anchorpoint”, formado por Standard Chartered Bank, Hong Kong Telecom y Animoca, ha completado el pre-registro KYC de 2 millones de usuarios de billetera, con reservas custodiadas en la cuenta fiduciaria QDAP de Standard Chartered Hong Kong. Este consorcio se compromete a sincronizar diariamente el hash PoR (Prueba de Reserva) en cadena con la interfaz API de la Autoridad Monetaria, liderando a sus competidores en la implementación técnica.
“La ventaja del consorcio Standard Chartered radica en la integración de recursos de banca, telecomunicaciones y Web3”, señaló un analista de blockchain. “Este modelo de colaboración intersectorial proporciona un soporte de infraestructura más completo para la aplicación masiva de moneda estable.”
3, HSBC: inesperadamente “quedarse atrás”
Como uno de los tres principales emisores de moneda, HSBC rara vez “se queda atrás” en esta competencia. Se informa que su contrato inteligente de redención presentado en agosto fue encontrado por la entidad de auditoría con una vulnerabilidad crítica de “ataque de reingreso”, lo que requiere una nueva implementación, y ha perdido la ventana de la primera ronda.
“Esta vulnerabilidad técnica ha causado un golpe mortal a la solicitud de HSBC”, explicó un experto en seguridad de blockchain. “En el campo de las monedas estables, la seguridad es la línea de base absoluta, cualquier vulnerabilidad podría resultar en pérdidas financieras masivas.”
Estrategia de “romper el escenario” de los gigantes tecnológicos
Frente a la fuerte competencia de las instituciones financieras tradicionales, los gigantes tecnológicos han adoptado la estrategia de “romper el escenario”, aprovechando sus ventajas ecológicas para crear una competitividad diferenciada.
1、Tecnología de cadena de moneda de JD: Escenarios de comercio electrónico en primer lugar
La tecnología de cadena de moneda de Jingdong ha actualizado la versión de Hong Kong y Macao de “Jingdong Global Sale” a “Zona de Liquidación de Monedas Estables”, donde los usuarios pueden comprar productos 3C utilizando JD-HKD, y la plataforma también ofrece un subsidio de descuento del 1% en la tasa de cambio. Al mismo tiempo, la empresa ha completado un sistema de conciliación automática diaria de reservas con el Banco Tianxing, reduciendo el tiempo de verificación en cadena de PoR a 8 segundos.
“El escenario de comercio electrónico es uno de los campos de aplicación más directos de las monedas estables,” dijo un experto en comercio electrónico. “La estrategia de JD.com es demostrar el valor de las monedas estables a través de escenarios reales, lo cual es más convincente que la pura competencia tecnológica.”
2. Ant Group: Curva de entrada enfocada en el sudeste asiático
Ant Financial, aunque no ha presentado directamente la solicitud, ha entrado al mercado de manera indirecta a través de una inversión estratégica en la entidad de fideicomiso autorizada “ZhongAn Bank”. La compañía planea lanzar una “moneda estable de pago diario” dirigida a los repartidores de comida en el sudeste asiático, con un primer grupo piloto de 100,000 usuarios en Filipinas.
“La estrategia de Ant Group tiene una visión más global,” analizó un experto en sistemas de pagos. “No solo se centran en el mercado local de Hong Kong, sino que utilizan Hong Kong como plataforma para construir una red de pagos transfronterizos que cubra el sudeste asiático.”
La «apuesta tecnológica» de las empresas nativas de Web3
En comparación con las instituciones financieras tradicionales y las grandes tecnológicas, las empresas nativas de Web3 muestran intentos más audaces en innovación tecnológica.
1. Innovación tecnológica de moneda: prueba de cero conocimiento líder
La tecnología innovadora de la moneda circular (HKDR) ha obtenido puntos por tecnología regulatoria gracias a su sistema de prueba de reservas basado en pruebas de conocimiento cero (ZKP). Su “fondo de reservas dinámico” puede descomponer en tiempo real un ETF de bonos del gobierno de Hong Kong sobrecolateralizado al 110% en una moneda estable 1:1, y ya ha sido precomprado por el gigante de pagos de Oriente Medio Lulu Exchange por un monto de 500 millones de HKD.
“La tecnología de pruebas de cero conocimiento proporciona una garantía matemática para la transparencia de las reservas,” explicó un economista en criptomonedas. “Esta innovación tecnológica no solo cumple con los requisitos regulatorios, sino que también trae un salto cualitativo al mecanismo de confianza de las monedas estables.”
Ondas globales: el estándar de Hong Kong se exporta al mundo
El impacto del marco regulatorio de la moneda estable de Hong Kong ha superado con creces el mercado local, reconfigurando el panorama global de las monedas digitales.
· La moneda estable de dólares enfrenta el “impuesto de cumplimiento de Hong Kong”
Las monedas estables como USDT/USDC deben trasladar el 100% de sus reservas a bancos autorizados locales y someterse a auditorías mensuales para operar legalmente en Hong Kong. Paolo Ardoino, CEO de Tether, dijo en TOKEN2049 que “se está evaluando la posibilidad de crear una subsidiaria de cumplimiento en Hong Kong”, insinuando que podría surgir una estructura de doble vía “HK-Tether”.
“Esta es una redefinición de los estándares globales de moneda estable”, señaló un experto en regulación de activos digitales. “Hong Kong está demostrando con acciones concretas que las monedas estables pueden ser tanto innovadoras como cumplimiento, manteniendo la flexibilidad y asegurando la seguridad.”
· La ley MiCA de la UE se basa en la experiencia de Hong Kong
El grupo de redacción de la ley MiCA de la UE citó directamente en la última enmienda del 26 de septiembre la cláusula de “custodia independiente de activos de reserva + divulgación diaria en la cadena” de Hong Kong, y los comentarios del mercado indican que el “estándar de dólar de Hong Kong” se está exportando globalmente.
· Estudio de interoperabilidad entre el yuan digital y la moneda estable de Hong Kong
El subdirector del Instituto de Moneda Digital del Banco Popular de China, Di Gang, reveló esta semana en Hong Kong que están investigando un protocolo de interoperabilidad entre “el yuan digital y la moneda estable de cumplimiento en dólares de Hong Kong”, lo que el mercado interpreta como un preludio para dar luz verde a la moneda estable en yuanes offshore.
“Esta dirección de investigación tiene una gran importancia estratégica,” dijo un experto en moneda digital del banco central. “No solo implica la interoperabilidad tecnológica, sino que también se refiere a la ruta de digitalización de la internacionalización del yuan.”
Consejos para inversionistas y desarrollo de Digital Harbor
La Autoridad Monetaria de Hong Kong reafirmó que cualquier entidad “no autorizada” que promueva moneda estable en Hong Kong después del 30 de septiembre será considerada un delito, con multas de hasta 500,000 HKD y hasta 2 años de prisión para individuos; multas de hasta 5,000,000 HKD para empresas.
Al mismo tiempo, la directora de desarrollo empresarial de Hong Kong Cyberport, Zhu Meien, reveló que más del 30% de los proyectos en Hong Kong Cyberport son de la parte continental, y actualmente se han firmado acuerdos de cooperación estratégica con lugares como Zhongguancun en Beijing, Lingang en Shanghái y Qianhai en Shenzhen, para llevar proyectos de alta calidad en áreas como IA, grandes datos y blockchain a Hong Kong.
Además, el asistente del presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (Asuntos Exteriores), Xu Huai-zhi, reveló que el Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong ha emitido, a través del “Programa de Bonos Sostenibles del Gobierno” y el “Programa de Bonos de Infraestructura”, un total de aproximadamente 386 mil millones de HKD en bonos en RMB, HKD, EUR y USD desde 2019. En febrero de 2023 y febrero de 2024, se emitieron con éxito dos lotes de bonos verdes tokenizados, por un monto de 100 millones de USD y 750 millones de USD, respectivamente. El tercer lote de bonos tokenizados no solo se centrará en la tokenización del lado de los activos, sino que también considerará implementar la tokenización del lado de los fondos, con la posibilidad de integrarse en la suscripción de CBDC.
Conclusión: Un nuevo capítulo en las finanzas digitales de Hong Kong
Cuando la cuenta regresiva llegue a las últimas 48 horas, Hong Kong no solo estará eligiendo a los propietarios de 3 licencias, sino que también estará definiendo las reglas de competencia para la próxima generación de moneda digital: ¿continuar tolerando el anonimato offshore o abrazar el nuevo paradigma de “100% reservas + transparencia en la cadena”? La elección de Hong Kong influirá en la dirección del desarrollo de las finanzas digitales a nivel global, y la respuesta está a punto de revelarse.
