El intercambio estadounidense Coinbase publicó el documento “Monad / MON Token Disclosure”, revelando oficialmente todos los detalles sobre la inminente venta pública de Token (Token Sale) de MON. Este informe de casi 20 páginas no solo detalla claramente las condiciones de recaudación de fondos y los mecanismos de distribución, sino que también esboza por primera vez para el mercado de criptomonedas un sistema de emisión pública similar a una “emisión de acciones” con la transparencia de los estándares de TradFi.
Punto destacado uno: Coinbase lleva la venta pública de criptomonedas a la era de “tipo IPO”
El precio de venta pública es de 0.025 dólares por cada MON, con una valoración implícita de 2500 millones de dólares (FDV), y una cantidad a la venta de 7500 millones de unidades (que representa el 7.5% del total). El documento muestra que Coinbase utiliza un raro mecanismo de “asignación desde abajo hacia arriba (filling up from the bottom)”, permitiendo a los pequeños inversores obtener prioridad en la asignación, para evitar la monopolización por grandes usuarios.
Este sistema de diseño es equivalente al “principio de asignación justa” de las IPO tradicionales, y es raro en la industria de encriptación regularizar el proceso de venta de Token en forma de documentos.
Punto destacado dos: separación de la estructura de la fundación y la empresa de desarrollo, transparencia de los fondos.
El documento detalla la estructura legal y de gobernanza del ecosistema Monad:
Monad Foundation (Islas Caimán) es una organización sin fines de lucro, responsable del desarrollo y gobernanza ecológica, sin accionistas.
Category Labs (EE.UU.) es una empresa de desarrollo con fines de lucro, responsable del desarrollo técnico y del mantenimiento.
Category Labs donará 90 millones de dólares a la fundación en 2024, asegurando que su capital operativo pueda sostenerse hasta 2026.
Este diseño que distingue claramente entre la financiación y el control, deja en evidencia los límites de los derechos entre los poseedores de tokens, el equipo de desarrollo y los inversores. Además, todos los tokens del equipo e inversores están bloqueados durante un año y se liberan completamente en cuatro años, y durante el período de bloqueo se prohíbe la participación en la validación mediante staking para evitar la concentración de poder interno.
Esta estructura es extremadamente rara en la industria de encriptación, pero cumple con los estándares de gobernanza corporativa tradicionales, mostrando claramente un enfoque regulatorio y un diseño de largo plazo.
Destacado tres: la revelación técnica es honestamente rara, enfatizando la transparencia del riesgo
Las últimas 10 páginas del documento enumeran en detalle la divulgación de riesgos, que se divide en más de cuarenta puntos, desde la técnica hasta la gobernanza, abarcando:
Riesgo de consenso MonadBFT
Protocolo de transmisión RaptorCast
Integridad de la base de datos MonadDB
Los cambios de comportamiento que pueden ser provocados por la ejecución asíncrona y el nuevo mecanismo de Gas
El documento no evita señalar errores potenciales, ataques en la red e incluso amenazas de computación cuántica; este nivel de divulgación honesta es muy raro. Entre los muchos proyectos que afirman ser “Layer-1 altamente eficientes”, la descripción técnica de Monad se asemeja más a un “libro blanco de riesgos de blockchain” que puede ser revisado por las autoridades reguladoras.
Punto destacado cuatro: el capítulo sobre la creación de mercado y la liquidez revela el prototipo del “sistema de precios estables encriptados”.
Otro punto destacado de este documento que ha sido subestimado es su grado de exposición sobre el “market making y la liquidez” en el mercado secundario, que casi alcanza los estándares de las empresas cotizadas tradicionales.
MF Services (BVI) De acuerdo con el contenido del documento, se han firmado acuerdos de préstamo de monedas a corto plazo con varios creadores de mercado:
Hacedores de mercado Cantidad prestada Duración del contrato CyantArb 50,000,000 moneda 1 mes (renovable) Auros 30,000,000 moneda 1 mes (renovable) Galaxy 30,000,000 moneda 1 mes (renovable) GSR 30,000,000 moneda 1 mes (renovable) Wintermute 20,000,000 moneda 1 año
Al mismo tiempo, la fundación también reserva hasta el 0.2% del suministro total como liquidez inicial para el DEX. Todos los tokens prestados pertenecen a la “asignación de Desarrollo del Ecosistema”, y su uso y estado de inactividad son monitoreados por la tercera parte Coinwatch.
Este diseño introduce el concepto de “sistema de operación de precios estables de IPO” en el mercado de criptomonedas: los préstamos a corto plazo proporcionan liquidez inicial al momento de la cotización, mientras que los préstamos a largo plazo mantienen la profundidad del mercado, y son monitoreados por reguladores independientes.
En el pasado, en la común “creación de mercado en la oscuridad” de la emisión de Tokens, este tipo de mecanismo transparente es extremadamente raro, y también representa que Coinbase está promoviendo un marco de cumplimiento de liquidez que puede ser reconocido por los reguladores.
Coinbase está estableciendo un “nuevo orden de emisión de Tokens auditables” basado en Monad.
Desde la perspectiva de TradFi, “MON Token Disclosure” tiene una estructura rigurosa y una divulgación completa, con cuatro grandes avances:
Mecanismo de oferta pública transparente — Llevar la venta pública de encriptación a un estándar “de nivel IPO” regulable.
Estructura de gobernanza legalizada — Diferenciar claramente los derechos de la fundación, la empresa de desarrollo y los inversores.
Documentación de riesgos tecnológicos — Revelar con alta honestidad los riesgos tecnológicos y operativos potenciales.
Transparencia en la actividad de creación de mercado — Introducción de un sistema de precios estables basado en la lógica de regulación financiera.
Este documento no solo es un documento de divulgación de Monad, sino que se asemeja a un “prototipo de nueva normativa de oferta pública de tokens” que Coinbase está redactando para todo el mercado de criptomonedas. En el futuro, si más tokens de nuevas empresas se lanzan en la misma forma, Coinbase podría convertirse en el “centro de emisión de Nasdaq” del mundo de la encriptación.
Este artículo revela el documento de venta de tokens Monad de Coinbase: desde el mecanismo de oferta pública hasta el sistema de creadores de mercado, creando el primer modelo de transparencia “a nivel de IPO”. Apareció por primera vez en las noticias de cadena ABMedia.
