Escrito por: Matt Hougan, CIO de Bitwise
Traducido por: AididioJP, Foresight News
Uno de los conceptos clave al invertir en criptomonedas es que transformará la infraestructura del sector financiero.
Hasta ahora, podemos identificar tres áreas en las que ya se han logrado avances concretos:
Bitcoin está redefiniendo la resistencia a la inflación del oro
Las stablecoins están redefiniendo el dólar estadounidense
La tokenización está transformando las transacciones y la liquidación
Aunque estos cambios aún están en etapas iniciales, la tendencia es claramente visible. Creo que, en última instancia, la mayoría de los activos serán tokenizados, la mayoría de los dólares circularán a través de stablecoins y Bitcoin será ampliamente aceptado, como el oro.
Estas oportunidades, que alcanzan varios billones de dólares, son suficientes para impulsar un mercado de criptomonedas con un ciclo alcista que dure toda una generación. Pero este lunes, hemos presenciado un cuarto campo importante: la formación de capital. Creo que esto se convertirá en un tema clave en el sector de las criptomonedas para 2026.
A continuación, explicaré qué está ocurriendo exactamente, por qué esto es tan importante y cómo aprovechar esta oportunidad de inversión si mi análisis es correcto.
Primero, hagamos un repaso de algunos antecedentes
La formación de capital es una de las funciones más importantes del sector financiero. A través de este proceso, los emprendedores pueden recaudar fondos, fundar nuevas empresas, desarrollar productos y crear empleos.
Lamentablemente, el sistema actual no solo es rígido e ineficiente, sino que también es poco amigable para los inversores individuales.
El flujo de fondos institucionales va hacia las principales firmas de capital riesgo, que reinvierten en las startups más prometedoras. Estas empresas permanecen en privado durante mucho tiempo, acumulando valor para los primeros accionistas. Cuando finalmente salen a bolsa, sus acciones se venden principalmente a otros inversores institucionales. Los inversores minoristas solo pueden participar en las etapas finales. Este sistema es costoso, altamente regulado y ha reducido significativamente el número de IPOs en la actualidad.
Las criptomonedas intentaron cambiar esto en 2017 y 2018 con la fiebre de las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO). Las ICO permitían a los particulares invertir en proyectos antes de que salieran a mercado, conectando directamente a emprendedores con pequeños inversores.
Pero, sinceramente, el resultado fue un desastre.
Debido a la falta de regulación, la mayoría de las ICO terminaron siendo estafas. Los estafadores recaudaron miles de millones de dólares del público desprevenido y luego desaparecieron con el dinero. La situación empeoró hasta que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) intervino, incluso amenazando con perseguir penalmente a los promotores. La estricta regulación de 2018 puso fin a la fiebre de las ICO y llevó al mercado de criptomonedas a un largo invierno.
¿Y ahora qué diferencia hay?
La mayoría de quienes vivieron la fiebre de las ICO en 2017-2018 consideran que fue un fracaso rotundo, que expuso claramente los problemas de caja negra en el sector cripto. Pero también hay quienes vieron potencial en ello.
A pesar de sus problemas, las ICO demostraron una cosa: las criptomonedas pueden facilitar la recaudación rápida de fondos para nuevos proyectos. En comparación con las costosas, complicadas y elitistas rutas tradicionales de IPO, las ICO son más baratas, rápidas y equitativas.
El actual presidente de la SEC, Paul Atkins, es uno de los que vio ese potencial. No sorprende que apoyara proyectos similares a las ICO: antes de unirse a la SEC, fue copresidente de Token Alliance, una organización dedicada a impulsar la innovación en tokens similares a las ICO. También fue director en Securitize, una empresa centrada en la tokenización.
En julio de este año, Atkins hizo un llamado público a crear un nuevo marco regulatorio y un sistema de gestión de riesgos para facilitar las ICO de alta calidad. Argumentó que, si logramos resolver los problemas de la versión 1.0 de las ICO, podríamos presenciar un auge en la formación de capital impulsado por las criptomonedas.
Este lunes, Coinbase dio un paso importante en esa dirección, anunciando el lanzamiento de su plataforma para ICO. A partir de ahora, Coinbase lanzará cada mes un proyecto cripto cuidadosamente revisado. Esto permitirá a los inversores participar en la inversión antes del lanzamiento oficial y a los proyectos acceder a nuevas vías de financiamiento. Coinbase aplicará estrictos estándares, incluyendo verificaciones del equipo, requisitos de divulgación y restricciones para que los insiders no vendan tokens durante los primeros seis meses tras el lanzamiento.
En resumen, mediante autorregulación, buscan solucionar muchos de los problemas que caracterizaron la era de las ICO en 2017-2018.
Mis predicciones y perspectivas
Espero que, para 2026, plataformas como Coinbase faciliten al menos seis ICOs valoradas en decenas de miles de millones de dólares. Aunque en comparación con el mercado tradicional de IPOs, que en 2024 en EE. UU. realizó 176 ofertas por un total de 33 mil millones de dólares, estos ICOs serán todavía pequeños, su éxito demostrará que los emprendedores pueden recaudar fondos directamente de los inversores y, a menudo, en mejores condiciones que en una IPO tradicional.
Con el tiempo, creo que cada vez más proyectos optarán por el modelo de ICO directo en lugar de las vías tradicionales de financiamiento.
En cuanto a cómo invertir en este tema, tengo algunas ideas:
Si mi análisis es correcto, el activo más directo sería Coinbase. La compañía está aprovechando su posición dominante en el mercado de intercambio de criptomonedas para explorar nuevos horizontes. No solo es la Charles Schwab del mundo cripto, sino que también combina elementos de Goldman Sachs y la Bolsa de Nueva York.
Al mismo tiempo, un mercado saludable de ICOs beneficiará a grandes blockchains como Ethereum y Solana, ya que muchos proyectos ICO se construirán sobre estas plataformas.
De manera más general, la recuperación de las ICOs será otro hito importante en el sector de las criptomonedas. La criptomoneda actual tiene más potencial que hace unos años, gracias a las stablecoins y la tokenización. Si además sumamos los miles de millones recaudados en ICOs, esta narrativa será aún más convincente. Esta tendencia nos indica que debemos diversificar ampliamente: por ejemplo, invirtiendo en fondos indexados que incluyan una cesta de activos cripto o acciones relacionadas con cripto. En otras palabras, no se trata tanto de elegir una sola moneda, sino de apostar a que el mercado en su conjunto seguirá creciendo y mejorando.
La carrera se vuelve cada vez más emocionante.
