JPMorgan: La corrección se debe a que los inversores minoristas vendieron ETF de Bitcoin y Ether

La reciente corrección del mercado de criptomonedas — que se ha intensificado cuando el precio de Bitcoin cayó por debajo del costo de producción o el nivel de soporte de 94.000 USD estimado por JPMorgan — se debe principalmente a que los inversores minoristas vendieron ETF de Bitcoin y Ether al contado, en lugar de traders profesionales en el mercado de criptomonedas, según analistas del banco.

“Mientras que los inversores profesionales fueron la causa de la corrección del mercado en octubre mediante un apalancamiento fuerte en contratos de futuros perpetuos, este apalancamiento parece haberse estabilizado en noviembre”, afirmó el equipo de análisis dirigido por el Director Ejecutivo Nikolaos Panigirtzoglou en un informe del miércoles. “En cambio, los inversores amateurs, principalmente inversores minoristas que utilizan ETF de Bitcoin y Ethereum al contado para invertir en el mercado de criptomonedas, parecen ser los principales responsables de la continuación de la corrección en noviembre.”

Los analistas indicaron que aproximadamente 4 mil millones de dólares fueron retirados de los ETF de BTC y ETH al contado solo en este mes, superando el récord de salidas de fondos en febrero.

Este comportamiento contrasta claramente con la tendencia de entrada de fondos en acciones. Los inversores minoristas invirtieron alrededor de 96 mil millones de dólares en ETF de acciones en noviembre — incluyendo productos apalancados — y, si esta tasa se mantiene hasta fin de mes, la cifra alcanzaría aproximadamente 160 mil millones de dólares, igualando los niveles registrados en septiembre y octubre, según el equipo de análisis.

También señalaron que los inversores minoristas han mostrado una actitud similar en el pasado: comprar agresivamente acciones, pero vender ETF de criptomonedas solo durante tres meses en este año — febrero, marzo y ahora noviembre. Esto indica que los inversores minoristas todavía ven las criptomonedas y las acciones como dos “baldes” separados, aunque ambos son activos de riesgo.

“Por lo tanto, sería un error interpretar la venta de ETF de criptomonedas como una señal de que los inversores minoristas se vuelven pesimistas respecto a los activos de riesgo en general, incluyendo las acciones”, enfatizaron los analistas.

El equipo también señaló que la correlación a largo plazo entre criptomonedas y acciones se mantiene. El mercado de criptomonedas continúa operando cerca de las acciones tecnológicas de pequeña capitalización — específicamente del sector tecnológico en Russell 2000 — reflejando la conexión de las criptomonedas con proyectos innovadores en etapa inicial y con inversores de riesgo.

Al mismo tiempo, los analistas observaron que el grupo de inversores minoristas con alta especulación — aquellos que participan en opciones de compra o en apuestas en acciones individuales — ha retrocedido en las últimas semanas. Los datos de Options Clearing Corporation muestran que la cantidad de compras semanales de opciones de compra por parte de pequeñas cuentas minoristas ha disminuido, y las carteras de acciones preferidas por inversores estadounidenses también muestran una desaceleración similar.

“Esto simplemente invierte la dinámica de especulación del mes pasado y no cambia la tendencia alcista desde 2023”, señalaron los analistas.

En general, concluyeron que la venta de ETF de criptomonedas actualmente no debe interpretarse como una señal de riesgo reducido en general, ya que los inversores minoristas siguen comprando acciones activamente — solo que han pausado su inversión en criptomonedas este mes.