Tether roba talento de HSBC: el momento de la "tokenización" del oro en el este y el oeste

Cuando Bank of America (BoA) publicó un informe fijando el precio objetivo del oro para 2026 entre 3000 y 5000 dólares, en Hong Kong, al otro lado del océano, una revolución en la infraestructura financiera centrada en el oro avanza a toda velocidad impulsada por esta expectativa.

En noviembre de 2025, dos noticias aparentemente independientes pero altamente relacionadas encendieron la pista de RWA (activos del mundo real): primero, el HSBC lanzó un token de oro en Hong Kong que, en solo dos meses, superó los 1,000 millones de dólares en volumen de transacciones, mostrando un asombroso dominio del dinero tradicional; segundo, el mayor emisor de stablecoins del mundo Tether ha sido acusado de estar gastando grandes sumas para “robar” a los principales comerciantes de metales preciosos de HSBC, intentando consolidar su posición dominante con el XAUT (Tether Gold).

Esto ya no es solo el éxito de un producto de gestión de patrimonio, sino una competencia por el dominio de la próxima generación de herramientas de inversión en oro.

“El refugio” se vuelve concurrido

¿Por qué es tan importante el oro en este ciclo?

El equipo del estratega de Bank of America, Michael Widmer, señala que, a pesar de que los precios del oro se encuentran en niveles altos, las instituciones aún están “subinvertidas”. En el contexto de una elevada deuda global y la fragmentación geopolítica, el oro está pasando de ser un “activo defensivo” a una “necesidad estructural”.

Sin embargo, los métodos tradicionales de inversión en oro, ya sea la entrega y almacenamiento de lingotes físicos o las limitaciones de liquidez de los ETF de oro fuera de los horarios de negociación tradicionales, ya no pueden satisfacer completamente la demanda global de eficiencia y flexibilidad.

“El activo más adecuado para estar en la cadena es, en cambio, el oro.”

Incluso el crítico más obstinado del círculo de criptomonedas, el “padre del oro” Peter Schiff, ha tenido que admitir esto recientemente. En una entrevista, señaló de manera incisiva: el mundo ha estado bajo el patrón oro durante más de mil años, y la tecnología blockchain, precisamente, puede resolver el problema de que el oro físico es difícil de dividir y mover, de manera muy económica y transparente.

Esta es la lógica subyacente de la explosión del oro tokenizado: no es para especular, sino para hacer que “la moneda más antigua” se adapte a “la red más moderna”.

La ambición de Hong Kong: convertirse en un nuevo centro

En esta actualización, Hong Kong no eligió ser un espectador.

La meta de “superar 2000 toneladas de almacenamiento de oro en tres años” propuesta por el Jefe del Ejecutivo Lee Ka-chao es una señal de gran significado. En la lógica de RWA, quien controle la custodia de los activos subyacentes, controlará la emisión de activos en la cadena.

Los datos han validado la efectividad de la estrategia de Hong Kong:

• HSBC rompe el estancamiento: 1.000 millones de dólares en volumen de transacciones, 100,000 transacciones. Esto demuestra que, dentro del marco regulatorio de cumplimiento, los fondos minoristas asiáticos tienen un gran apetito por el “oro en cadena”.
• Baja de umbral: En comparación con el alto umbral de conocimiento de los protocolos DeFi, el modelo respaldado por bancos y valorado en dólares de Hong Kong ha logrado conectar con el “último kilómetro” en la implementación de RWA.

Hong Kong está construyendo un nuevo modelo de “tienda en frente, fábrica atrás”: detrás hay un enorme almacén de reservas de oro físico, y delante una red de distribución eficiente basada en blockchain.

Juego de poder: La contraofensiva y fusión de Tether

En el otro extremo del mercado, los gigantes nativos de las criptomonedas han olfateado el peligro y también han visto la oportunidad.

Los datos de CoinGecko muestran que la capitalización total del sector de oro tokenizado ha superado recientemente un nuevo récord histórico de 4 mil millones de dólares. Como líder, la capitalización de mercado de XAUT de Tether ha superado los 2 mil millones de dólares y ha reservado más de 375,000 onzas de oro físico.

Aquí hay un detalle intrigante: Tether recientemente contrató a Vincent Domien, exjefe de comercio de metales global de HSBC.

Este movimiento está lleno de significado simbólico: los gigantes nativos de Web3 están “tomando prestada” la inteligencia de las finanzas tradicionales para compensar su falta de especialización en el ámbito de las materias primas físicas; mientras que los gigantes financieros tradicionales (como HSBC) están utilizando su licencia y ventaja de reputación para penetrar en el mercado de Web3.

Esta “carrera de doble sentido” y “enfrentamientos intensos” demuestra precisamente que el oro tokenizado ya no es un experimento marginal, sino que ha ingresado al campo de batalla principal de las finanzas tradicionales.

Cuando HSBC comenzó a vender oro en la blockchain y cuando la bóveda de Tether estaba llena de lingotes de oro físicos, lo que vemos es la fusión y conexión de los antiguos y nuevos sistemas financieros en este antiguo activo que es el oro.

Frente a la expectativa de un precio del oro de 5000 dólares, el aumento puede ser tentador; pero el valor a más largo plazo radica en que estamos presenciando la reestructuración de la infraestructura del “patrón oro digital” en el este de Asia.

Esta vez, Hong Kong se ha puesto a la vanguardia.