Bitcoin ha sido visto como el punto de partida de una revolución financiera, pasando de símbolo de rebeldía y arma contra la regulación a un activo global de billones. Sin embargo, a medida que los países abren los activos tokenizados y la infraestructura financiera se actualiza por completo, el capital está abandonando silenciosamente a Bitcoin.
El investigador @PillageCapital, con el título “La gran fuga de criptomonedas: por qué los fondos están abandonando Bitcoin”, sostiene que Bitcoin ha cumplido su misión histórica, ya no es la solución definitiva, sino que es una “máquina de asedio” de la era pasada. La próxima verdadera narrativa principal ya se ha trasladado hacia la ola de tokenización de activos físicos.
La antorcha de la rebelión: ¿cómo se convirtió el Bitcoin en un “vehículo de asalto financiero”?
@PillageCapital Desde el nacimiento de Bitcoin, señala que su aparición no es por eficiencia, sino por supervivencia.
Desde la década de 1990 hasta la de 2000, varias monedas digitales fueron fácilmente destruidas por los gobiernos debido a sus debilidades centralizadas, siendo el ejemplo más típico el E-gold, que fue popular por su anonimato, conveniencia y características transfronterizas. Sin embargo, esta plataforma, que contaba con 5 millones de usuarios y un volumen de transacciones anual de 2 mil millones de dólares, desapareció tras las acciones de aplicación de la ley de las autoridades regulatorias en 2005.
Satoshi Nakamoto vio un defecto fatal, por lo que creó un sistema descentralizado que no puede ser destruido ni detenido por la ley:
Bitcoin siempre ha sido un arma contra el bloqueo estatal, un ariete para romper el monopolio financiero, y no el futuro de la moneda.
Ilusión necesaria: ¿cómo surgió Bitcoin como una revolución para todos?
El uso temprano de Bitcoin fue un acto político; descargar una billetera y escanear un código QR permite realizar pagos instantáneos sin necesidad de un banco y sin ser regulado. Esta fue la primera vez que las personas experimentaron el impacto de la “moneda libre”. Esta narrativa de rebeldía, junto con el efecto de red y el ciclo de valor auto-reforzante, impulsó la expansión continua de Bitcoin.
Desde el debate acalorado en la comunidad de Reddit hasta la recaudación de fondos en eventos importantes, pasando por la presión sobre instituciones y reguladores para unirse, incluyendo la solicitud de ETF por parte de BlackRock, la compra de BTC por empresas con bonos corporativos, y la propuesta del presidente de utilizar Bitcoin como reserva nacional:
Este mecanismo de inicio puede considerarse perfecto, al invertir en un negocio, publicar, promocionar, debatir y guiar a nuevos usuarios, esto aumenta directamente el valor de los Tokens en su billetera y en la de sus amigos, esta rebelión puede hacer que obtenga recompensas.
Sin embargo, el autor cree que todo esto es una ilusión, ya que el Bitcoin continúa creciendo después de cada golpe regulatorio y cada informe negativo, y parece que todos creen que esta “moneda mágica de red” es el verdadero destino.
El fin de la era del monopolio: Bitcoin ya no es la única opción
La mayor ventaja competitiva de Bitcoin nunca ha sido la eficiencia, sino el “monopolio”. En una época de estricta regulación financiera y canales de pago obsoletos, la única forma de digitalizar el valor o lograr verdadera libertad financiera es a través de Bitcoin.
La situación ahora es diferente: productos financieros como las acciones de EE. UU., los bonos y el oro están comenzando a avanzar hacia la tokenización, la tokenización de monedas fiduciarias ( stablecoins ) con una capitalización de mercado de miles de millones, bancos accediendo a stablecoins, integración de servicios bancarios en exchanges como Coinbase.
El autor utiliza la migración de USDT como ejemplo: “USDT se emitió originalmente en Bitcoin, pero luego se trasladó a Ethereum por razones de tarifas y disponibilidad, y posteriormente a Tron.”
Las empresas de monedas estables no tienen lealtad a ninguna cadena, ven la blockchain como un canal desechable, lo que importa son los activos y los emisores.
Por lo tanto, cuando aparezcan más canales disponibles y competitivos, Bitcoin perderá su monopolio y poder de fijación de precios.
(A nadie le importa tu cadena: después de la integración vertical de nivel empresarial L1, ¿todavía hay lugar para Ethereum y L2?)
Realidad técnica: Bitcoin nunca ha sido un buen sistema de pago
Al mismo tiempo, Bitcoin ha tenido muchos defectos técnicos a lo largo de los años, incluyendo:
Las direcciones son difíciles de recordar y se pueden perder fácilmente al transferir.
Las tarifas de transacción son inestables, y han llegado a alcanzar varios cientos de dólares.
La billetera a menudo presenta retrasos en las transacciones y no muestra el saldo.
La transferencia y el cruce de cadenas son complejos y propensos a errores.
Lo más irónico es que no son los protocolos descentralizados los que mejoran la experiencia del usuario, sino instituciones centralizadas como Coinbase y Binance, que utilizan mecanismos de Web2 como contraseñas, recuperación de cuentas y atención al cliente para expandir la disponibilidad de BTC. Es difícil de imaginar que Bitcoin al final no logró ofrecer esos servicios financieros que afirmaba querer reemplazar.
La recompensa ya no supera: el alto riesgo no ha traído alta recompensa, sino que ha quedado completamente rezagado.
Mirando hacia atrás en este ciclo de cuatro años, las recompensas de Bitcoin han sido superadas por muchos productos financieros tradicionales.
Los inversionistas han soportado presiones regulatorias, ataques de hackers, varios fraudes y sitios de phishing, colapsos de exchanges y volatilidad extrema, y al final, han obtenido rendimientos inferiores a un índice de acciones tecnológicas.
En términos de oferta y demanda, los viejos grandes ballenas necesitan liquidar cada mes para mantener su vida, mientras que los nuevos fondos conservadores de ETF solo invierten entre 1% y 2%: “Estos escasos fondos deben enfrentarse a la implacable venta de los primeros tenedores, las tarifas de intercambio, los tokens fraudulentos y los ataques de hackers, para apenas mantener el precio sin caer.”
La era de obtener grandes beneficios evadiendo la regulación ha terminado.
Estancamiento del ecosistema de criptomonedas: los desarrolladores se vuelven hacia la IA, falta de innovación
En términos de avances tecnológicos, los desarrolladores parecen haber olfateado que el halo de la vanguardia tecnológica ya no está presente y que los precios se han estancado. La actividad ha caído de nuevo a los niveles de 2017, y muchos jóvenes ingenieros se están dirigiendo hacia campos como la IA y la robótica.
Número de propuestas de desarrolladores por semana en cada ecosistema
Hoy en día, el código de Bitcoin es difícil de actualizar, la velocidad de desarrollo del núcleo se ha ralentizado. Sin nuevas aplicaciones, sin iteraciones tecnológicas y sin demanda incremental, es natural que el valor sea difícil de aumentar.
La naturaleza humana y la elección de sistemas: lo que realmente necesita el mundo es una finanza “corregible”.
Las criptomonedas lideradas por Bitcoin abogan por la irrefutabilidad de “el código es la ley (Code is law)”, lo cual es justo lo opuesto a la lógica de los sistemas sociales humanos.
Él mencionó las razones por las cuales Tether puede ser ampliamente utilizado en todo el mundo, incluyendo que los activos pirateados pueden ser congelados, las transferencias erróneas pueden ser manejadas con listas negras y reembolsos, y que hay un proceso de quejas y verificación KYC:
Es evidente que nadie realmente quiere un sistema financiero completamente no regulado; estos mecanismos que “pueden remediar” son los que brindan una sensación de seguridad a la mayoría de los usuarios.
En esta era en que las criptomonedas se dirigen hacia la regulación, la máxima descentralización del Bitcoin se ha vuelto inapropiada.
Nueva era: capital fluye hacia la tokenización de activos reales
El autor aclara que el Bitcoin no ha fracasado, sino que ha logrado con éxito su misión: “Ha roto el bloqueo estatal sobre los activos digitales, obligando al mundo a aceptar la tokenización financiera.”
Ahora aparece un nuevo protagonista, desde la tokenización del oro, acciones de EE. UU. hasta la explosión de diversas infraestructuras, estos activos tienen un valor real, generan ingresos, están regulados y cuentan con canales de queja, con la esperanza de convertirse gradualmente en la base de un nuevo sistema financiero global:
La era del Bitcoin está llegando a su fin, y se abre la puerta a la tokenización de activos físicos. En lugar de adorar la herramienta que irrumpió, es mejor comenzar a prestar atención a los activos y transacciones verdaderamente importantes en el otro extremo.
Este artículo desde la perspectiva de Bitcoin ve el futuro: la misión revolucionaria de BTC ha terminado, el capital se retira y se dirige hacia la tokenización de activos. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
