S&P Global Ratings, la agencia de calificación crediticia de EE. UU., ha asignado a Tether su calificación más baja posible, lo que ha provocado una fuerte respuesta de la empresa detrás del token anclado al dólar más utilizado en el mundo.
S&P emite una evaluación ‘débil’ para USDT
Según S&P, Tether todavía proporciona una divulgación inconsistente sobre sus tenencias. Además, la agencia enfatizó que una parte creciente de las reservas ahora consiste en activos de mayor riesgo, como Bitcoin, oro, bonos corporativos y préstamos garantizados. Esto introduce una mayor exposición a la volatilidad del mercado y del crédito.
S&P destacó que Bitcoin representa aproximadamente el 5.6% de la oferta circulante de USDT, superando el colchón de sobrecolateralización del 3.9% de la empresa. Por lo tanto, la agencia advirtió que caídas significativas en Bitcoin o activos similares podrían debilitar la base que sostiene los canjes de USDT.
Más allá de la mezcla de activos, S&P señaló los riesgos de crédito, mercado, tasas de interés y divisas dentro de la estructura de reservas de Tether. También mencionó la visibilidad limitada sobre la calidad de los custodios y contrapartes.
Aun así, la agencia reconoció que USDT ha mantenido consistentemente una fuerte estabilidad de precios durante los recientes períodos de estrés en el mercado.
El CEO de Tether critica el enfoque de calificación
Dijo que los marcos de crédito tradicionales, diseñados para bancos con largas historias y balances opacos, son inadecuados para empresas con estructuras diferentes y ciclos de informes más rápidos.
Además, Ardoino señaló que estos mismos modelos tradicionales alguna vez apoyaron a importantes instituciones financieras que luego colapsaron, sugiriendo que pueden no ofrecer un plano confiable para evaluar a los emisores de criptomonedas.
Describió a Tether como “sobrecapitalizado” y dijo que las finanzas tradicionales siguen siendo incómodas con las empresas que operan fuera de lo que él llamó un “sistema financiero roto.”
El emisor de USDT defiende su gestión de reservas
Tether amplió esta crítica en su respuesta formal, diciendo que la evaluación de S&P malinterpreta el rendimiento y la resiliencia de la empresa. Específicamente, enfatizó su capacidad para navegar interrupciones bancarias, fallos en los intercambios y fuertes fluctuaciones del mercado mientras mantiene el acceso a los canjes.
La compañía declaró que ha emitido alrededor de $184 mil millones en USDT desde su lanzamiento. También enfatizó que continúa manteniendo reservas suficientes, incluyendo bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos, para respaldar los retiros en todo momento.
A principios de esta semana, el Financial Times informó que Tether se ha convertido en el mayor tenedor independiente de oro, destacando su creciente exposición a activos de reserva alternativos.
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