Resumen
- La mejora en la regulación de la SEC y el repunte de las expectativas de bajada de tipos impulsan un rebote en V del mercado, con ETH liderando con fuerza; se espera que el capital fluya hacia DeFi y Layer2, así como otros ecosistemas relacionados con Ethereum.
- La actualización Fusaka de Ethereum se llevó a cabo con éxito; el número de proyectos Web3 registrados en Islas Caimán se dispara; el stablecoin PYUSD de PayPal crece notablemente.
- Kalshi y Polymarket registran un volumen de negociación cercano a 10.000 millones de dólares en noviembre, marcando un récord mensual.
- El mercado actual no refleja un deterioro real de los fundamentales; las próximas directrices sobre los planes de pensiones 401(k) podrían permitir la asignación de criptomonedas en el mercado de jubilación.
- ENA, LINEA y BB desbloquearán aproximadamente 50,92 millones, 12,75 millones y 2,51 millones de dólares en tokens, respectivamente, en los próximos 7 días.
Interpretación del mercado
Comentario de mercado
- BTC — En la última jornada, BTC mostró una estructura de “rebote en V profundo + consolidación en máximos”. El 2 de diciembre cayó hasta 83.828 dólares y, tras la doble estimulación de la mejora en las expectativas regulatorias de la SEC y el repunte de las expectativas de bajada de tipos por parte de la FED, revirtió rápidamente hasta un máximo de 94.189,8 dólares. Técnicamente, las medias móviles MA5, MA10 y MA30 muestran una clara estructura alcista, y la tendencia sigue siendo fuerte. El precio actual oscila en torno a los 94.000 dólares y, mientras se mantenga por encima del soporte central de la MA30, la estructura alcista no se verá afectada; es probable que vuelva a desafiar el rango de 94.000–95.000 dólares e intente superarlo.
- ETH — El 2 de diciembre, ETH cayó hasta 2.719,28 dólares y revirtió rápidamente, formando una clara estructura de rebote en V y renovando máximos en la fase alcista posterior. Técnicamente, las medias MA5, MA10 y MA30 muestran una típica estructura alcista divergente, con pendientes pronunciadas en los promedios de corto plazo, lo que indica un potente impulso alcista; el precio ha seguido las MA5 y MA10 desde el rebote, con retrocesos limitados y una demanda firme en el corto plazo. El sentimiento y las expectativas se ven reforzados tanto por la mejora macroeconómica como por la actualización Fusaka de Ethereum, por lo que ETH aún podría mantener su tendencia alcista y desafiar los 3.300 dólares a corto plazo. Cabe señalar que, si el impulso inmediato se ralentiza, podría haber una corrección rápida; sin embargo, mientras se mantenga por encima de la MA10 o MA30, las correcciones serán saludables y la estructura global no cambiará.
- Altcoins — El mercado experimenta un rebote en V; con ETH liderando con fuerza, se espera un flujo de capital hacia el ecosistema DeFi y Layer2 relacionado con Ethereum, aumentando el apetito por el riesgo.
- Stablecoins — Actualmente, la capitalización total de los stablecoins es de 307.801 millones de dólares, con un crecimiento semanal de 2.613 millones (+0,86%).
- Comisiones Gas — Las comisiones de gas en la red de Ethereum se han mantenido en general por debajo de 1 Gwei en la última semana, con un pico horario máximo de 2,63 Gwei. Al 4 de diciembre, el gas fee medio diario es de 0,013 Gwei.
Tokens populares
En las últimas 24 horas, el sentimiento en el mercado cripto ha mejorado notablemente. El índice de miedo y avaricia sube a 26, saliendo del “miedo extremo”, y el apetito por el riesgo en general aumenta. Impulsado por la mejora en las expectativas regulatorias y de liquidez de la FED, el mercado repunta en V con ETH liderando los activos principales. A medida que ETH mantiene su fortaleza, el capital se expande hacia el ecosistema DeFi y Layer2 asociado, lo que alienta también el ascenso de algunos tokens de mediana y baja capitalización, como los de derivados (Tradoor), la expansión de Bitcoin (BOB) y el sector IA (SAPIEN), todos con subidas destacadas. A continuación, analizamos los motivos del repunte de cada token.
TRADOOR Tradoor (+176,85%, capitalización circulante 19,83 millones de dólares)
Según datos de Gate, el token TRADOOR cotiza actualmente a 1,3843 dólares, subiendo más del 170% en 24 horas. Tradoor es una plataforma de negociación de derivados en la blockchain de TON, enfocada en ofrecer una experiencia apalancada fácil de usar. Sus principales innovaciones incluyen el uso de machine learning para optimizar los modelos de precios, garantizando cero slippage y operaciones justas; soporte para entrada de bajo umbral (apalancamiento con poco capital); e integración de mecanismos de seguridad AI para filtrar órdenes maliciosas.
El repunte de TRADOOR se atribuye principalmente al catalizador de su listado en Gate. Gate lanzó recientemente el mercado spot y perpetual de TRADOOR, junto con incentivos para la primera operación, depósitos netos y concursos de trading, lo que generó un efecto FOMO y atrajo nuevo capital.
BOB BOB (+111,55%, capitalización circulante 60,76 millones de dólares)
Según Gate, el token BOB cotiza actualmente a 0,0268 dólares, subiendo más del 110% en 24 horas. BOB es una red híbrida Layer2 que busca combinar la seguridad y liquidez de Bitcoin con la innovación de contratos inteligentes de Ethereum, sirviendo como puerta de entrada a BTCFi.
La subida de BOB se debe principalmente a su listado en exchanges coreanos y a liquidaciones en corto. BOB se listó recientemente en un exchange coreano con par KRW, lo que atrajo un fuerte interés comprador local. Tras la demanda coreana, el precio subió rápidamente, forzando liquidaciones en corto y creando un ciclo de subida auto-reforzado. Según Coinglass, el open interest de BOB creció más del 700% hasta superar los 30 millones de dólares, y el volumen de derivados subió más del 3.200% hasta 1.260 millones, manteniendo una tasa de financiación negativa récord (hasta el 1.600% anualizado en Gate).
SAPIEN Sapien (+51,46%, capitalización circulante 45,76 millones de dólares)
Según Gate, el token SAPIEN cotiza a 0,18 dólares, subiendo más del 50% en 24 horas. Sapien es una red de datos de IA descentralizada, que busca resolver los problemas de fiabilidad y transparencia de los datos de entrenamiento para IA. A través de un mecanismo comunitario de “acuñación de conocimiento”, los usuarios pueden contribuir, validar y monetizar datos humanos para entrenar modelos IA.
La reciente subida de SAPIEN se debe al renovado interés en la narrativa IA y robótica, y a la especulación concentrada. La aceleración de la industrialización en el campo de la robótica humanoide/inteligencia encarnada ha elevado las expectativas de demanda de datos de entrenamiento IA de alta calidad, atrayendo la atención a Sapien como proveedor upstream. El ecosistema Sapien cuenta con más de 30 clientes empresariales, incluyendo Lenovo y Midjourney, y una capitalización relativamente baja, lo que hace que flujos de capital medios puedan impulsar subidas significativas en el corto plazo. Además, la tasa de financiación negativa anualizada de SAPIEN en varios exchanges supera el 600%, generando un efecto de “short squeeze” que amplifica aún más la subida.
Datos destacados
Ethereum completa con éxito la actualización Fusaka, liberando espacio para Layer2 y el ecosistema on-chain
La actualización Fusaka de Ethereum es la segunda gran actualización de la red en 2025 tras Pectra en mayo, activada oficialmente el 3 de diciembre de 2025 a las 21:49:11 UTC. Esta actualización optimiza de forma sincronizada las capas de ejecución y consenso, respondiendo al crecimiento explosivo de las redes Layer2 y empujando la red hacia un TPS superior.
Fusaka no es solo un ajuste de parámetros u optimización: introduce una serie de cambios estructurales, especialmente centrados en escalabilidad, disponibilidad de datos y estructura de comisiones, incluyendo:
- Peer-to-Peer Data Availability Sampling: los validadores no necesitan descargar el blob completo ni el dataset completo, solo muestrear y validar una parte de los datos, lo que reduce enormemente los requisitos de almacenamiento y ancho de banda para los nodos.
- Ampliación de la capacidad de Blobs: Fusaka incrementa notablemente la capacidad de los bloques y el gas limit, permitiendo que cada bloque procese más transacciones y datos, lo que favorece los envíos masivos y el soporte a rollups de las redes Layer2.
- Otras optimizaciones: como Cell Proofs (cambio en el formato de pruebas de blobs) y verificación de firmas passkey (soporte para FaceID/TouchID sin puente), mejorando la experiencia de usuario y la compatibilidad con smart contracts.
En general, Fusaka pretende allanar el camino para redes Layer2 y aplicaciones a gran escala, permitiendo a Ethereum mantener seguridad y descentralización mientras soporta actividades on-chain de mayor frecuencia y escala en el futuro.
Islas Caimán se convierte en destino popular para entidades legales de proyectos Web3, con un aumento anual del 70% en registros
El número de fundaciones registradas en Islas Caimán aumenta un 70% interanual, superando las 1.300 a finales de 2024, y con más de 400 nuevas en 2025. Estas estructuras se utilizan cada vez más como cascarones legales para organizaciones autónomas descentralizadas (DAOs), así como gestores de ecosistemas para grandes proyectos Web3, con 17 fundaciones que superan los 100 millones de dólares en tesorería. Esto sugiere que los proyectos Web3 han pasado de operar de forma totalmente anónima a buscar activamente estructuras legales y de cumplimiento.
Ya en 2024, la sentencia del caso Samuels v. Lido DAO advirtió sobre los riesgos legales de los DAOs sin entidad jurídica, que pueden ser considerados sociedades colectivas ordinarias, haciendo responsables solidarios e ilimitados a sus participantes, incluso a los holders votantes, lo que ha impulsado a muchos proyectos a buscar entidades legales para aislar la responsabilidad de sus miembros. Además, Islas Caimán implementará el 1 de enero de 2026 el marco CARF de la OCDE para criptoactivos, exigiendo debida diligencia y reporting a los proveedores de servicios cripto, aunque las fundaciones pasivas que solo mantienen activos y no ofrecen servicios de trading probablemente queden fuera del ámbito obligatorio. La forma jurídica de fundación en Islas Caimán encaja perfectamente con las necesidades DAO de los proyectos Web3: puede carecer de accionistas, pero firmar contratos, gestionar activos (tesorería, IP) y emplear personal como entidad independiente, pudiendo personalizar sus estatutos para incluir la gobernanza por votación de tokens.
En resumen, el auge de las fundaciones Web3 en Islas Caimán muestra que los proyectos Web3, al enfrentarse a riesgos legales globales y nuevas normativas, están optando activamente por la “envoltura legal” más acorde con su modelo de gobernanza descentralizada, buscando un desarrollo más seguro y sostenible.
El stablecoin PYUSD de PayPal crece a contracorriente, subiendo un 36% en los últimos 30 días
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La oferta de PYUSD de PayPal ha experimentado un impresionante crecimiento a contracorriente, multiplicando su capitalización de mercado de 1.200 millones a unos 3.800 millones de dólares entre septiembre y noviembre de 2025, con más de 1.000 millones añadidos solo en noviembre. PYUSD ya ha superado a USD1, convirtiéndose en el sexto stablecoin más grande del mundo, impulsado por varias iniciativas estratégicas de PayPal.
En septiembre de 2025, PayPal cerró una alianza estratégica con Spark, una plataforma DeFi líder lanzada por el equipo núcleo original de MakerDAO, integrando PYUSD en el mercado de préstamos de Spark y estableciendo una base de liquidez institucional on-chain, convirtiéndolo de simple herramienta de pago a activo generador de rendimientos en DeFi, atrayendo capital en busca de ingresos estables. En paralelo, PYUSD ha desplegado una agresiva estrategia multichain para captar pagos y remesas: ya opera en redes como Solana y Sei, y mediante alianzas con gigantes tradicionales como Mastercard y Fiserv ha penetrado en el comercio mainstream. La principal ventaja de PYUSD reside en que PayPal aprovecha su amplia base de usuarios y estrategia comercial para impulsar el crecimiento: los usuarios pueden comprar, mantener y enviar PYUSD directamente en PayPal y Venmo, sin necesidad de comprender wallets o claves privadas, con una barrera de entrada muy baja; además, PayPal ofrece un programa de recompensas por holding de PYUSD, con un 3,7% anual, trasladando los intereses de las reservas a los usuarios para fomentar la retención y el interés por mantener el token.
Enfoque de la semana
Kalshi y Polymarket registran casi 10.000 millones de dólares en volumen de negociación en noviembre, récord histórico mensual
En noviembre, el volumen mensual de Kalshi pasó de 4.400 millones en octubre a 5.800 millones de dólares (+32%). En el mismo periodo, Polymarket aumentó de unos 3.020–3.040 millones a más de 3.740 millones de dólares (+23,8%). En conjunto, ambos alcanzan casi 10.000 millones, consolidando noviembre como el mes más fuerte en la historia de los mercados de predicción cripto.
Kalshi y Polymarket ya dominan la liquidez y el volumen de los mercados de predicción globales, formando un duopolio en rápido fortalecimiento. El auge de volumen obedece al regreso del interés minorista, la abundancia de eventos macro y la continua expansión de productos e infraestructura de liquidez en ambas plataformas, mejorando su atractivo para usuarios y capital. Esto indica que los mercados de predicción están emergiendo como la nueva generación de escenarios de trading macro de alta frecuencia, y que sus datos y liquidez podrían desempeñar un papel importante en la formación de precios y la orientación del sentimiento, como un “CME cripto”.
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Desde octubre, Circle ha emitido USDC por valor de 13.000 millones de dólares en la red Solana
Según Onchain Lens, Circle ha emitido 750 millones de dólares en USDC en Solana esta semana; desde el “colapso 1011”, ha emitido USDC por valor de 13.000 millones en Solana, y 49.000 millones en 2025.
La emisión masiva de USDC por Circle en poco tiempo expande significativamente la oferta de stablecoins en Solana, proporcionando liquidez para DeFi y operaciones cross-chain. En los últimos dos meses, el volumen de negociación, el trading de memes y las actividades de arbitraje DeFi han aumentado en Solana, incrementando la demanda de stablecoins. Además, en periodos de volatilidad o caídas, parte del capital se refugia en stablecoins, lo que puede influir en los datos de emisión a corto plazo. En general, esta emisión refleja una fuerte demanda de activos estables y una estrategia de los actores institucionales para reducir la exposición a la volatilidad de las criptomonedas, mitigando el riesgo.
Las preocupaciones sobre el mercado de Bitcoin están exageradas; el cambio de políticas abre espacio para subidas a medio plazo
Según Vetle Lunde, director de investigación de K33, en su informe de perspectivas de diciembre: los mayores temores sobre Bitcoin son lejanos e hipotéticos, no amenazas inmediatas (como el riesgo cuántico o posibles ventas de BTC por Strategy). Aunque Bitcoin vive la corrección más severa desde el mercado bajista de 2022-23, la ola actual de pánico se debe a riesgos exagerados a largo plazo y no a amenazas estructurales directas. El exceso de derivados, la venta concentrada de holders a largo plazo y la amplia distribución de la oferta han sido catalizadores de los recientes mínimos. Sin embargo, una serie de cambios políticos y desarrollos estructurales podrían mejorar significativamente el panorama de Bitcoin, como las próximas directrices sobre los planes de pensiones 401(k) que, desde febrero de 2026, permitirán la asignación de criptomonedas en el mercado de jubilación estadounidense (9 billones de dólares).
La posible entrada de los fondos de pensiones 401(k) podría tener un gran impacto en la estructura del mercado cripto; si finalmente se permite la asignación a criptoactivos, esto aportará grandes flujos de fondos institucionales de largo plazo, incrementando notablemente la base de demanda. A diferencia de la anterior dependencia de inversores de alto riesgo y capital especulativo, la entrada de fondos de pensiones contribuiría a la institucionalización, cumplimiento y estabilidad de los activos cripto, reforzando la confianza y estabilizando los precios.
Informe semanal de financiación
Según RootData, entre el 28 de noviembre y el 4 de diciembre de 2025, 7 proyectos cripto y relacionados han anunciado rondas de financiación o adquisiciones, abarcando cuentas de ahorro en Bitcoin, DePIN, IA, infraestructura, entre otros. A continuación, un resumen de los principales proyectos por volumen financiado:
Ostium
El 3 de diciembre anunció una financiación de 20 millones de dólares, liderada por General Catalyst.
Ostium es un protocolo de activos sintéticos que permite a traders institucionales, minoristas y coberturistas obtener exposición a commodities a través de operaciones on-chain.
BitStack
El 2 de diciembre anunció una financiación de 15 millones de dólares, liderada por 13books Capital.
BitStack es una app de cuenta de ahorro en Bitcoin que hace el ahorro en BTC simple, divertido y fácil. Se basa en redondear automáticamente las transacciones bancarias al euro más cercano, ahorrando sin esfuerzo adicional. Estas pequeñas cantidades se acumulan semanalmente y se convierten automáticamente en Bitcoin cada lunes.
Gonka
El 29 de noviembre anunció una financiación de 12 millones de dólares, liderada por BitFury.
Gonka es una red de computación descentralizada diseñada para inferencia y entrenamiento de IA. Los contribuidores ganan tokens GNK aportando potencia de GPU; los desarrolladores pueden ejecutar aplicaciones IA sin restricciones de nube ni modelos cerrados, y los usuarios impulsan la demanda a través de la inferencia.
Próxima semana: puntos clave
Desbloqueo de tokens
Según Tokenomist, en los próximos 7 días (2025.12.5 - 2025.12.11) se producirán importantes desbloqueos de tokens. Los 3 principales son:
- ENA desbloqueará tokens por valor de aproximadamente 50,92 millones de dólares en los próximos 7 días, representando el 2,3% del suministro circulante.
- LINEA desbloqueará tokens por valor de aproximadamente 12,75 millones de dólares en los próximos 7 días, representando el 8,4% del suministro circulante.
- BB desbloqueará tokens por valor de aproximadamente 2,51 millones de dólares en los próximos 7 días, representando el 7,4% del suministro circulante.
Fuentes de referencia
- Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
- Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
- Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
- Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
- Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
- Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
- Tokenomist, https://tokenomist.ai/
- TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
- K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
- X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
- Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
- CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
- Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
- DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd
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