Messari: El auge de Kalshi se debe al mercado deportivo. ¿Qué pasará cuando termine la temporada deportiva?

Fuente: Messari; traducción: Jinse Finance

El crecimiento reciente de Kalshi ha sido rápido y bien documentado. En los últimos seis meses, su volumen nominal de operaciones mensual creció un 775%, pasando de 664,4 millones de dólares en mayo a 5.810 millones de dólares en noviembre. Durante el mismo período, los contratos abiertos (OI) aumentaron un 266%, pasando de 91,6 millones de dólares el 31 de mayo a 335,3 millones de dólares el 30 de noviembre.

Kalshi no superó a Polymarket en volumen semanal hasta agosto, pero desde entonces ha mantenido el liderazgo. En las últimas 14 semanas, Kalshi ha ocupado el primer puesto en 12 de ellas. Esta racha de liderazgo está estrechamente relacionada con un factor clave: el 19 de agosto, Kalshi se asoció con Robinhood para permitir a los usuarios operar directamente en el centro de mercados predictivos de Robinhood sobre resultados de partidos de la NFL y fútbol americano universitario.

Esta colaboración logró avances en dos aspectos clave. En primer lugar, aumentó la participación de usuarios ajenos a las criptomonedas, permitiéndoles operar en mercados predictivos directamente a través de su cuenta de Robinhood, sin necesidad de experiencia en blockchain. En segundo lugar, ofreció a los usuarios estadounidenses una forma legal y regulada de operar con resultados deportivos en mercados predictivos, algo que Polymarket no ofrecía en ese momento.

Sin embargo, el cambio más importante se produjo en el trasfondo. El aumento del volumen de operaciones no estuvo impulsado en parte por los eventos deportivos, sino casi exclusivamente por ellos. En noviembre**, el 90,5% (5.230 millones de dólares) del volumen de operaciones de Kalshi provino de mercados deportivos.** El volumen de contratos abiertos (OI) mostró la misma tendencia: a 30 de noviembre, el 44,6% (1.494 millones de dólares) de los OI provenían de mercados deportivos, convirtiéndose en el segmento más relevante en ambas métricas de la plataforma.

Esto en sí mismo no es ni bueno ni malo. Los mercados deportivos están profundamente arraigados en la cultura estadounidense, y Kalshi obtiene comisiones de las órdenes del mercado independientemente del sector. Sin embargo, el trading deportivo es estacional, y su mayor motor—el fútbol americano—tiene la temporada más corta. El explosivo crecimiento de Kalshi coincidió con el pico de la temporada de fútbol, lo que plantea una pregunta: ¿podrá mantener este impulso cuando termine la temporada?

El equipo ya ha comenzado a expandirse más allá del campo de fútbol.

El 17 de octubre, Robinhood amplió la gama de productos de mercados predictivos de Kalshi para cubrir mercados políticos y macroeconómicos como aranceles, política de la Reserva Federal y recortes de gasto.

El 3 de diciembre, CNN anunció una colaboración con Kalshi para integrar los mercados predictivos en su redacción de noticias.

Posteriormente, CNBC publicó un anuncio similar el 4 de diciembre.

Estas son decisiones acertadas. Amplían la gama de mercados predictivos no deportivos disponibles para los usuarios y aumentan la exposición en los canales de medios generalistas. Especialmente CNN y CNBC, que permiten a Kalshi llegar a audiencias que quizás nunca antes hayan interactuado con mercados predictivos. Pero hasta ahora, los eventos deportivos siguen dominando. Si esta situación cambiará en 2026 dependerá de si los usuarios pueden aportar el mismo volumen de negociación a estos nuevos mercados como lo hacen en los deportivos.

El producto de Kalshi sigue creciendo. Pero el siguiente paso no es solo seguir creciendo, sino lograr una diversificación sectorial.