El informe de Ethereum afirma que ETH está severamente infravalorado

DeFi Dad, publica el nuevo trabajo de William Mougayar sobre la mala valoración fundamental de Ethereum. El informe afirma que los mercados han desarrollado Ethereum como una empresa generadora de beneficios. Los inversores valorarán los ETF en función de las tarifas y las ganancias. Al afirmar que Ethereum subvalora su papel como bien público, Mougayar posiciona esta perspectiva de manera negativa. Lo compara con las capas base de Internet como TCP/IP. Estos esquemas generaron enormes ingresos económicos sin beneficios directos. El Ether se comporta de la misma manera. La red facilita trillones de actividades en stablecoins, pagos, DeFi y activos tokenizados. Según el informe, el valor de ETH solo captura una fracción de este valor. Los números de la capitalización de mercado actualmente no reflejan el efecto sistémico de la red. Esta brecha se identifica en el artículo y se exige un nuevo marco de valoración.

El nuevo modelo de valoración tiene un valor intrínseco de varios billones de dólares

El informe presenta un modelo de valoración de tres partes. Cuantifica el valor capturado, los flujos económicos capitalizados y el superávit de confianza. La capitalización de mercado de ETH, las redes de capa 2 y los protocolos DeFi capturan valor. Este grupo constituye aproximadamente 0,6-0,9 billones de dólares en la actualidad. Los flujos económicos que dependen de Ethereum se capitalizan y son tales que incluyen actividad similar al PIB. Esto cubre el volumen de liquidaciones en stablecoins, comercio en DeFi, así como transacciones de tokenización.

Estos flujos superan los 50 billones cada año. Cuando se aplica un múltiplo conservador, la valoración oscila entre 0,3 y 3 billones. El superávit de confianza consiste en: reducción del fraude, resistencia a la censura y ahorros por parte de los intermediarios. Estas ventajas suman entre 0,15 y 0,6 billones. El modelo híbrido valora Ethereum en un rango de 2 a 6 billones intrínsecamente. A diciembre de 2025, ETH tiene un valor de mercado cercano a 400 mil millones. En el informe se indica que existe una gran subestimación en esta desconexión.

Los sistemas Ethernet como la confianza mundial en las finanzas

Según el informe, Ethereum se refiere como la Capa de Confianza Global de las finanzas digitales. La red asegura valor. Hace cumplir las reglas. Es el anfitrión de aplicaciones internacionales y depende de bancos, fintechs, empresas y gobiernos. El informe compara con los primeros tiempos de Internet. TCP/IP fue la fuerza impulsora de las comunicaciones mundiales. Se expandió a nada en un impacto económico de billones de dólares. Lo mismo sucede con Ethereum. La tokenización se expande.

La adopción de stablecoins aumenta. Los activos del mundo real se trasladan a la blockchain. Hay una mayor demanda institucional en todo el mundo. El modelo predice que el valor del modelo estará entre 10 y 20 billones en un período de tres años, hasta (2035). Según McKinsey y el Banco Mundial, el crecimiento de la infraestructura digital ha sido documentado históricamente. El informe sostiene que Ethereum está en la misma curva. El artículo indica el optimismo en la utilidad a largo plazo de ETH. La comunidad considera que la investigación es un llamado de atención sobre la forma en que los mercados valoran las capas base.