Resumir las experiencias fallidas de inversión en el mercado de criptomonedas del último año. Desde trampas de inversión en valor, errores en la gestión de posiciones hasta malentendidos en la valoración PE, estas lecciones, adquiridas con dinero de verdad, solo se comprenden realmente a través de la experiencia personal. Este artículo se basa en un texto de Cj_Blockchain, organizado, traducido y redactado por PANews.
（Resumen previo: Michael Saylor: Los grandes bancos como JPMorgan, Citibank, Bank of New York Mellon y Wells Fargo comienzan a ofrecer “préstamos con garantía de Bitcoin”）
（Información adicional: Standard Chartered reduce drásticamente su pronóstico de Bitcoin! El objetivo para finales de 2025 se recorta a 10 mil dólares, y aún se espera que BTC alcance los 500 mil dólares en cinco años）

Índice del artículo

• El paraíso de los especuladores, la tumba de los inversores
• En la previa, apuestalo todo; en el clímax, detente
  • Mercado de AI Agent
  • Mercado de BSC
• Cuidado con las trampas de PE y recompra y quema
• Finalmente

Al final del año, reviso los errores cometidos en el último año y los resumo en varias lecciones. Compartir esto no solo es un aviso para mí mismo, sino que también espero que sirva de referencia para todos ustedes.

La lógica en realidad es muy sencilla, pero solo se entiende después de haber perdido dinero. Es como en el momento en que tu posición explota y te preguntas por qué abriste apalancamiento múltiple en ese momento.

El paraíso de los especuladores, la tumba de los inversores

El gestor de fondos de cobertura Hu Meng tiene una definición muy precisa de inversión y especulación:

Si tu retorno depende de la diferencia de precio de un mismo activo en diferentes momentos, eso es especulación.
Si depende del aumento del valor intrínseco y los dividendos, eso es inversión.

En los primeros años en los que entré en el mundo de las criptomonedas, siempre fui un poseedor puro de BTC, y obtuve buenos resultados. Este fuerte feedback positivo me llevó a buscar en el mercado una inversión que pudiera dormir tranquilo.

Eso es la seguridad que proporciona la llamada “inversión en valor”.

Yo miraba el equipo, el whitepaper, los datos fundamentales, intentando encontrar activos que pudiera mantener por uno o dos años. Los datos como TVL, número de direcciones de carteras activas, volumen de transacciones, parecían ser la mejor medicina para dormir con tranquilidad.

Pero esto no era muy diferente de los jugadores meme en BSC que compran y mantienen sin vender, y que CZ y heyi responden en sus comentarios.

Yo dormía con datos que indicaban crecimiento potencial, pero que podían colapsar al día siguiente. Ellos dormían con la expectativa del efecto de la fama.

No soy más inteligente que ellos.

La razón principal es que, en realidad, 【el mundo de las criptomonedas nunca ha sido una valoración basada en los fundamentales】

• En mercado alcista: la valoración emocional puede representar el 60%, la estructura de chips el 30%, y los “fundamentales” solo el 10%.
• En mercado bajista: la valoración emocional representa el 40%, la estructura de chips el 50%, y los fundamentales siguen siendo solo el 10%.

Estamos en un mercado de economía conductual, donde el efecto péndulo de las emociones es muy evidente. En este tipo de mercado, la especulación es mucho más rentable que la inversión.

Si solo fuera eso, la inversión en valor en el mundo cripto todavía no sería una “tumba”.

Lo más peligroso de la “inversión en valor” son dos cosas:

1. Cuando te engañas a ti mismo comprando un cripto desde la perspectiva de inversión en valor.

Cuando cae un 10%-20%, te consuelas diciendo “el mercado es tonto, todos están borrachos, yo soy el único despierto, no tengo miedo de mantener en spot”, no cortas pérdidas, incluso quieres añadir más.

Cuando cae un 50%, empiezas a sospechar que quizás te equivocaste, pero ya has perdido demasiado, y no quieres cortar pérdidas.

Cuando cae un 90%, silenciosamente transfieres ese cripto a una wallet poco usada. La próxima vez que veas que ese cripto sube un 100%, te darás cuenta de que para recuperar el dinero necesitas que suba diez veces más.

2. Cuando tu motivación inicial fue especular y compras cripto, y después de perder cambias a inversión en valor:

Cuando cae un 10%, piensas “esto todavía tiene remedio, espero a un gran inversor”.

Cuando cae un 20%, piensas “en realidad soy inversor en valor, mantengo en spot y no perderé mucho”.

La historia que sigue, ya la conoces.

¿Y cómo desaparece el dinero?

Esta lógica la conocí hace mucho tiempo, pero solo después de experimentar con GMX, DYDX, JUP, MET, PUMP, CLANKER, BONK, entendí algo.

En la previa, apuestalo todo; en el clímax, detente

Sobre la gestión de posiciones, GCR tiene un principio que muchos han ignorado, pero que es extremadamente importante:

En el ciclo de altcoins, deberías maximizar la exposición al riesgo justo cuando la tendencia acaba de invertirse, y proteger el capital con el tiempo.

Esto va en contra de la intuición de la mayoría.

En los últimos dos años, he cometido este error muchas veces.

Mercado de AI Agent

Cuando empezó la temporada de memes de AI el año pasado, participé con pequeñas posiciones en goat, ai16z y otros activos meme, con ganancias múltiples pero rendimientos absolutos mediocres. Hasta que llegaron los swarms, y mis amigos empezaron a ganar decenas de miles de USDT en una sola operación, entonces aumenté mi apuesta. Empecé a perder mucho. Creo que muchos, como yo, si no fuera por TRUMP, no habrían superado el rendimiento de BTC.

El TRUMP a principios de año salvó muchas vidas. La mayoría de las personas estaban en una situación de “navegación a ciegas” tras la caída de AI agent, pero TRUMP apareció justo cuando AI agent empezaba a caer, permitiendo a muchos retirarse a tiempo, pasando de AI meme a TRUMP y cerrando la posición.

Mercado de BSC

En septiembre, cuando no hacía mucho en el mundo meme ni en la cadena, justo esa tarde vi un tweet de CZ sobre 4. Compré 4bnb por varios millones y no le presté más atención. Luego vino la espectacular tendencia de BSC. Me di cuenta demasiado tarde y perdí la oportunidad de aumentar la posición. Para compensar, usé las ganancias de 4 y fondos en la cadena para comprar en Binance.

Reflexionando después, si hubiera aumentado la exposición en las primeras etapas, habría sido mucho más cómodo en el futuro, sin importar si estaba equivocado, las pérdidas serían menores.

La mayoría de las veces, nuestra reacción instintiva es:

• Cuando la tendencia empieza, aún es incierta, hay que esperar;
• Cuando la tendencia está en auge, y el consenso se establece, hay que aumentar la posición.

Porque en el momento en que la tendencia se invierte, el mercado todavía está marcado por las heridas de la última fase bajista, y todas las “historias” parecen estafas. Pero en el pico, las historias son perfectas y el consenso alcanza su punto máximo.

Pero desde la perspectiva de la relación ganancia/pérdida (Odds), la realidad es exactamente la opuesta:

• Inicio de tendencia (punto de reversión): aunque lleno de incertidumbre, en este momento las probabilidades son más altas, el espacio a la baja es limitado, y vale la pena apostar fuerte para obtener beneficios.
• En el pico (punto de consenso): aunque parece “estable”, el precio ya ha descontado las expectativas futuras, el riesgo a la baja aumenta mucho, y en este momento lo correcto es “detenerse”, no apostar todo.

Cuidado con las trampas de PE y recompra y quema

Todos los métodos de valoración PE y flujo de caja tienen un supuesto principal: que los resultados sean sostenibles a largo plazo. Pero desde el nacimiento de BTC hasta hoy, en realidad, nada más ha sido sostenible aparte de BTC.

Todos los líderes en diferentes sectores han cambiado varias veces. Si miras los Top 10 de CoinMarketCap hace cinco años, verás que más de la mitad de los nombres son desconocidos o incluso han desaparecido.

Solo en el sector de PERP, el líder ha cambiado de dydx y gmx a hyperliquid.

Muchos otros sectores han sido desacreditados. La mayoría de los proyectos no sobreviven más de un año.

La valoración PE y las recompras y quema son las experiencias de inversión más dolorosas en las que he caído. Es muy similar a la “inversión en valor” mencionada antes.

Cuando algunos proyectos te presentan un 5x o incluso un 3x, es muy difícil resistirse a comprar.

Porque todavía tengo esa esperanza, solo puedo advertir sobre las trampas de PE, aunque creo que muchas personas pueden evitarlas por completo.

Y yo, todavía siento que no he perdido suficiente, tengo alguna esperanza en la industria, y quiero seguir un año más.

Finalmente

La lección que la historia nos enseña es que los humanos nunca aprenden de ella. Hace unos días, el artículo de 0xPickleCati lo explicó claramente.

Algunas heridas, si no las experimentas en carne propia, no puedes entenderlas ni responder a ellas de manera instintiva.

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Etiquetas: AI Agent gestión de posiciones trampas de inversión en valor criptomonedas experiencia en el mundo cripto