¡Alerta! La cuenta atrás de la subida de tipos del Banco de Japón, Bitcoin podría repetir la historia de caídas y acercarse a los 70,000 dólares

El mercado global de criptomonedas está en vilo a la espera de la decisión de política de tipos de interés del Banco de Japón que se anunciará el 19 de diciembre. Se espera que suba los tipos en 25 puntos básicos hasta el 0,75%, con una probabilidad del 98%. Los analistas macro advierten que, según datos históricos, cada vez que el Banco de Japón ha subido los tipos desde 2024, Bitcoin ha experimentado una corrección profunda superior al 20%. Si este “hechizo” se repite, el precio de Bitcoin podría enfrentarse al riesgo de caer hacia el nivel de soporte clave de 70,000 dólares. Este artículo analizará en profundidad el mecanismo de transmisión de “cierre de posiciones de carry trade en yenes” y, combinando el análisis técnico actual y las divergencias entre alcistas y bajistas, ofrecerá una interpretación de este posible evento cisne negro.

Hechizo histórico: la “condición reflexiva” entre subida de tipos del BOJ y caída de BTC

Una regla inquietante está siendo discutida repetidamente en el mercado: los ajustes en la política monetaria del Banco de Japón parecen haber establecido una especie de relación de “condición reflexiva” con la tendencia del precio de Bitcoin. El analista AndrewBTC señaló recientemente en redes sociales que, desde 2024, las tres subidas de tipos del Banco de Japón han sido, sin excepción, el “disparador” de caídas significativas en Bitcoin. Específicamente, tras la subida en marzo de 2024, Bitcoin cayó aproximadamente un 23%; en julio del mismo año, cayó alrededor del 26%; y tras la subida en enero de 2025, Bitcoin sufrió una corrección superior al 30%.

Esta correlación no es casual; detrás de ella hay una lógica profunda en los flujos de capital globales. Japón ha mantenido durante mucho tiempo las tasas de interés más bajas entre las principales economías mundiales, convirtiéndose en una fuente principal de apalancamiento barato en los mercados internacionales. Los inversores están acostumbrados a tomar prestado yenes a bajo coste, convertirlo en dólares u otras monedas de mayor rendimiento, e invertir en activos de riesgo como acciones estadounidenses y criptoactivos. Esta estrategia se conoce como “carry trade en yenes”. Funciona como un conducto invisible que canaliza la liquidez japonesa hacia los mercados globales.

Por lo tanto, las acciones del Banco de Japón tienen un efecto de “derrame” mucho más allá de su ámbito nacional. Subir los tipos eleva directamente el tipo de cambio del yen y el rendimiento de los bonos japoneses, incrementando significativamente el coste de tomar préstamos en yenes. Esto no solo frena nuevas operaciones de carry trade, sino que también puede forzar el cierre de grandes posiciones existentes. Para pagar sus préstamos en yenes, los inversores globales deben vender activos de riesgo, lo que provoca una contracción de la liquidez en múltiples mercados. Bitcoin, como activo de riesgo con alta beta, es particularmente vulnerable. Actualmente, el mercado ya está descontando en gran medida una subida de tipos esta semana, lo que sin duda proyecta una sombra sobre el futuro de Bitcoin.

Datos clave de la reacción histórica del BOJ y BTC ante subidas de tipos

• Subida en marzo de 2024: Bitcoin cayó aproximadamente un 23% tras ello.
• Subida en julio de 2024: Bitcoin cayó aproximadamente un 26% tras ello.
• Subida en enero de 2025: Bitcoin cayó aproximadamente un 31% tras ello.
• Expectativa actual (diciembre de 2025): probabilidad del 98% de una subida de 25 puntos básicos, con un objetivo bajista en torno a los 70,000 a 72,500 dólares.

Mecanismo de transmisión: ¿cómo el cierre de carry trade en yenes puede drenar liquidez del mercado?

Comprender la posible crisis actual pasa por entender el mecanismo macroeconómico clave: el “cierre de posiciones de carry trade en yenes”. Ignacio Aguirre, director de marketing de Bitget, explicó a los medios que un yen fuerte “aumenta el riesgo de cierre de carry trade en yenes, lo que puede presionar temporalmente a la baja la valoración de las criptomonedas, ya que las posiciones apalancadas en mercados globales se están reajustando”. Esta declaración señala con precisión el núcleo del problema: no se trata solo de la economía japonesa, sino de la liquidez global en dólares.

Podemos imaginar los mercados financieros globales como un enorme estanque de fondos. Durante años, el yen barato proporcionado por Japón ha funcionado como un depósito con un nivel de agua muy alto, que a través del conducto del carry trade inyecta liquidez en el estanque principal (el mercado de dólares), elevando los precios de diversos activos. Cuando el Banco de Japón sube los tipos, es como si de repente se elevase el fondo del estanque secundario, haciendo que el agua (el capital) comience a fluir en sentido contrario. Para cerrar el conducto y pagar la deuda en yenes, los inversores deben extraer agua del estanque principal (vender activos). Cuando muchos traders hacen esto simultáneamente, se produce un “choque de liquidez” en el mercado.

Para Bitcoin, este impacto es especialmente evidente. En primer lugar, el mercado de criptomonedas, aún relativamente pequeño en comparación con los mercados financieros tradicionales, es más sensible a cambios marginales en la liquidez global. En segundo lugar, el mercado cripto tiene un alto apalancamiento, por lo que cuando la aversión al riesgo aumenta y la liquidez se contrae, el proceso de desapalancamiento y la venta generan un ciclo de retroalimentación negativa que aumenta la volatilidad. Varios analistas, como 0xNobler, han advertido claramente que, si se repite el patrón histórico, Bitcoin podría “caer por debajo de los 70,000 dólares” en torno a la decisión. Esa zona no solo es un nivel psicológico clave, sino que también coincide con los objetivos señalados por análisis técnico.

Por otro lado, en los gráficos semanales también aparecen signos de deterioro. Tras no poder superar los 100,000 dólares en varias ocasiones, la dinámica de Bitcoin muestra una pérdida de momentum, con la formación de máximos decrecientes y una tendencia bajista confirmada. El RSI semanal se mantiene en niveles bajos, en torno a 30, sin señales de divergencia alcista, lo que indica que los bajistas siguen dominando. Por tanto, tanto el escenario macro como el técnico apuntan a un nivel de referencia en torno a los 70,000 dólares, considerado un “campo de batalla” decisivo.

La lucha entre alcistas y bajistas: no todos los analistas son pesimistas, la narrativa a largo plazo sigue vigente

No obstante, el mercado nunca tiene una sola voz. En medio de las advertencias bajistas, existen interpretaciones macroeconómicas diferentes. Algunos analistas creen que hay que observar la acción del Banco de Japón en conjunto con la política de la Reserva Federal. Una opinión sostiene que si el Banco de Japón adopta una postura “moderadamente restrictiva” y la Fed inicia un ciclo de recortes de tasas, esto podría representar un “cambio de régimen” (regime shift), en lugar de un simple shock de liquidez.

Analistas como Quantum Ascend consideran que si la Fed recorta tasas, esto liberará liquidez en dólares y debilitará al dólar, mientras que la subida gradual del yen por parte del BOJ no necesariamente destruirá la liquidez global. El resultado sería una reconfiguración del capital a nivel mundial, buscando nuevos puntos de crecimiento atractivos, y las criptomonedas, con su potencial de retorno asimétrico, podrían beneficiarse. En otras palabras, tras un dolor a corto plazo, el mercado podría experimentar una nueva fase de recuperación impulsada por la liquidez en dólares.

A pesar de ello, los riesgos a corto plazo son evidentes. El analista The Great Martis advierte que el mercado de bonos ya está presionando a Japón para actuar, “lo que podría desencadenar cierres de carry trade y causar daños severos en la bolsa”. También señala que los principales índices están formando techos de distribución, y que el aumento en los rendimientos globales es una señal de presión acumulada. Actualmente, Bitcoin continúa en rango en diciembre, con baja volatilidad, y Daan Crypto Trades lo describe como un “periodo muy indeciso antes de fin de año”, lo cual refleja la incertidumbre en la dirección del mercado. La divergencia de opiniones entre alcistas y bajistas resalta la alta incertidumbre en la decisión de política de tipos, que podría ser un catalizador clave para el rumbo del mercado a fin de año y principios del próximo.

¿Qué es el carry trade en yenes?

El carry trade en yenes es una estrategia clásica en el ámbito macroeconómico global. Debido a su política de tipos de interés cero o negativos, el yen se ha convertido en una de las monedas de financiamiento más baratas para inversores internacionales. Los operadores de carry trade toman prestado yenes a muy bajo coste, los convierten en dólares, euros u otras monedas de mayor rendimiento, y luego invierten en bonos, acciones o criptoactivos de estos mercados, buscando obtener beneficios del diferencial de tasas y la apreciación de los activos. La continuidad de esta estrategia depende de la persistencia del bajo coste del yen y de la estabilidad del tipo de cambio. Cuando el Banco de Japón inicia un ciclo de subida de tipos, provocando una apreciación significativa del yen o un aumento en los costes de financiación, los operadores de carry trade enfrentan pérdidas por tipo de cambio y menor diferencial, lo que los obliga a cerrar posiciones, desencadenando una retirada en cadena de activos de riesgo.

¿Cómo entender las propiedades macro de Bitcoin?

Bitcoin cada vez es más considerado por inversores como un activo macro importante. Su precio no solo está influenciado por la oferta y demanda interna y los efectos de red, sino que también está estrechamente relacionado con la liquidez global, el índice del dólar, y las políticas monetarias de las principales economías. Esto se debe a que: primero, Bitcoin no genera flujo de caja, y su valoración depende en gran medida de las expectativas de adopción futura y la tasa de descuento, por lo que es sensible a cambios en las tasas de interés; segundo, como “oro digital”, algunos inversores lo usan como cobertura contra la devaluación monetaria y la inflación, vinculándose a la credibilidad de la política monetaria y la solvencia soberana; tercero, su alta volatilidad y carácter global lo convierten en un amplificador de las preferencias de riesgo y los cambios en la liquidez mundial. Entender estas relaciones es fundamental para analizar el precio de Bitcoin en el corto plazo.

La decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés, pasa de ser una operación de política monetaria ordinaria a una “espada de Damocles” sobre el mercado de criptomonedas. Las advertencias históricas, las señales técnicas y la lógica de la transmisión macroeconómica tejen un escenario bajista hacia los 70,000 dólares. Sin embargo, los mercados no repiten la historia de forma simple; la lucha entre alcistas y bajistas, y las diferentes interpretaciones del nuevo escenario “dovish” o “hawkish”, dejan un grado de incertidumbre. Sea cual sea el resultado, la volatilidad de esta semana será una prueba importante de la sensibilidad de Bitcoin a los shocks macroeconómicos, y un test real de la gestión del riesgo para todos los traders. En medio de alertas y divergencias, mantener la cautela, respetar el mercado, puede ser la mejor estrategia para atravesar esta posible tormenta.