La Soltar del hashrate de Bitcoin puede indicar un posible rebote en el precio: VanEck

La actividad de la red de Bitcoin está parpadeando una señal que a menudo ha aparecido cerca de los mínimos del mercado. Resumen

• Bitcoin hashrate cayó un 4%, la mayor caída desde abril de 2024.
• Las tesorerías corporativas compraron 42,000 BTC mientras que las tenencias de productos cotizados en bolsa disminuyeron.
• Las caídas anteriores en la tasa de hash vieron ganancias de precio de Bitcoin en 180 días promediando el 72%.

Los últimos datos muestran presión entre los mineros, comerciantes y tenedores a corto plazo, incluso cuando la convicción a largo plazo se mantiene intacta.

La tasa de hash de la red de Bitcoin cayó aproximadamente un 4% en los últimos 30 días, la caída más pronunciada desde abril de 2024, según el último informe de VanEck. La retroceso siguió a un mes difícil para la acción del precio, con Bitcoin (BTC) cayendo un 9% y la volatilidad aumentando por encima del 45%, el nivel más alto desde abril de este año.

El estrés de los mineros se profundiza a medida que la tasa de hash disminuye

La economía de la minería se ha ajustado rápidamente. El costo eléctrico de equilibrio para un minero S19 XP de la era 2022 cayó de $0.12 en diciembre de 2024 a aproximadamente $0.077 este mes. Las tarifas también son más débiles, con los ingresos diarios por tarifas disminuyendo un 14% mes a mes, mientras que el crecimiento de nuevas direcciones se redujo un 1%.

VanEck señala que las caídas en la tasa de hash a menudo aparecen cuando los mineros se ven obligados a desconectarse o reducir su actividad. Históricamente, estos períodos tienden a marcar el agotamiento en lugar del inicio de ventas más profundas.

Los datos a largo plazo de VanEck muestran que Bitcoin a menudo ha tenido un mejor rendimiento tras la debilidad del hashrate. Desde 2014, cuando el crecimiento del hashrate a 90 días se volvió negativo, los rendimientos a 180 días fueron positivos el 77% del tiempo, con una ganancia promedio del 72%. Fuera de esos períodos, los rendimientos promedio estaban más cerca del 48%.

La desaceleración actual también está relacionada con factores externos. En la región de Xinjiang en China, se informó que aproximadamente 1.3 GW de capacidad de minería fue cerrada en medio de un escrutinio político, lo que podría eliminar hasta el 10% de la potencia de hash global. Alrededor de 400,000 máquinas pueden haber quedado fuera de línea.

Los compradores corporativos intervienen a medida que el apalancamiento se desvanece

Mientras que las tenencias de ETP de Bitcoin al contado cayeron 120 puntos básicos de un mes a otro a 1.308 millones de BTC, las tesorerías corporativas se movieron en la dirección opuesta. Las tesorerías de activos digitales añadieron 42,000 BTC entre mediados de noviembre y mediados de diciembre, elevando las tenencias totales a 1.09 millones de BTC. Esa fue la mayor acumulación desde julio.

Gran parte de la compra provino de Strategy, que añadió 29,400 BTC ya que su NAV de mercado se mantuvo por encima de 1. Otras empresas ahora se están alejando de la emisión de acciones comunes y hacia las acciones preferentes para financiar futuras compras.

Los datos en la cadena también muestran una clara división entre los tenedores. Las monedas mantenidas durante 1–5 años vieron caídas bruscas en los saldos, incluyendo una disminución del 12.5% en el grupo de 2–3 años. En contraste, las monedas mantenidas durante más de cinco años apenas se movieron, con saldos en gran parte estables o ligeramente más altos.

Por ahora, VanEck ve un patrón familiar. La presión a corto plazo está sacando a los manos débiles, los mineros están bajo presión, y los poseedores a largo plazo no están vendiendo. En ciclos pasados, esa mezcla a menudo ha preparado el escenario para una acción de precios más estable en los meses que siguieron.