Encriptación de magnates 2025: Algunos duplican su patrimonio, otros ven caer sus activos 50% de caída.

El año 2025 será un año en el que la narrativa y la realidad chocan violentamente en la industria de Activos Cripto, y la riqueza se divide drásticamente. A pesar de que el precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 6% desde su máximo a principios de año, el índice de multimillonarios de Bloomberg muestra que la tendencia de la riqueza de los líderes de la industria es radicalmente diferente: los gigantes de moneda estable se convierten en los grandes ganadores, con el fundador de Circle, Jeremy Allaire, aumentando su riqueza en un 149%, y el presidente de Tether, Giancarlo Devasini, viendo su patrimonio subir un 60% hasta 13.2 mil millones de dólares; mientras que el pionero de “Bitshares”, Michael Saylor, ha visto su riqueza disminuir en un 37%, y la fortuna de los gemelos Winklevoss ha caído un 59%. Detrás de esta reestructuración de la riqueza se encuentra un profundo reflejo de la transformación de la industria de un crecimiento salvaje hacia el Cumplimiento y la provisión de servicios básicos.

Campamento de ganadores: ¿cómo han surgido las monedas estables y los gigantes de servicios financieros en medio de la adversidad?

Cuando la mayoría de los precios de las monedas caen en un pantano, un nicho ha creado silenciosamente un sorprendente mito de riqueza: las monedas estables. Jeremy Allaire, fundador de Circle, es sin duda uno de los ganadores más destacados de 2025. Su riqueza ha aumentado 149% desde que se comenzó a contabilizar, y el motor clave de esto ha sido la amplia adopción de su moneda estable USDC y las exitosas operaciones en los mercados de capital de la empresa. Con un volumen de circulación que supera los 77 mil millones de dólares, Circle no solo ha logrado salir a bolsa con una valoración de 6.9 mil millones de dólares, sino que también ha alcanzado una ganancia neta de 214 millones de dólares en el tercer trimestre, con un aumento interanual de más del 200%. Esto demuestra que, en medio de la volatilidad del mercado, ofrecer la infraestructura para “moneda fiduciaria del mundo cripto” tiene una poderosa capacidad de rentabilidad y resiliencia en la valoración a través de los ciclos.

Otra cima de riqueza fue construida por Giancarlo Devasini, presidente de Tether. Su fortuna creció un 60% en 2025, alcanzando 13.2 mil millones de dólares. La circulación de USDT de Tether creció más del 15% este año, alcanzando un tamaño de 186 mil millones de dólares, consolidando su posición dominante. Lo más sorprendente es que la compañía distribuyó más de 10 mil millones de dólares en dividendos a los accionistas, y su plan de financiación de valoración de 500 mil millones de dólares en discusión, si tiene éxito, podría llevar a Devasini a la cima de los multimillonarios en criptomonedas del mundo. El modelo de negocio del emisor de moneda estable, que se basa en grandes fondos retenidos para obtener enormes ganancias por diferencial de intereses, se ha convertido en una “máquina de hacer dinero” en un entorno de altas tasas de interés.

Además, las empresas que ofrecen servicios integrales a instituciones también han mostrado un desempeño sólido. El fundador de Galaxy Digital, Mike Novogratz, vio crecer su fortuna 32%, y los ingresos totales de su empresa en el tercer trimestre se dispararon 200% hasta 28,4 mil millones de dólares, siendo el punto clave de crecimiento la prestación de servicios de gestión de activos para las empresas que acuden en masa a las tesorerías cripto. Esto revela una tendencia: a medida que más y más empresas tradicionales intentan poseer activos cripto, los proveedores de servicios financieros especializados y regulados se han convertido en un puente indispensable, ganando así comisiones de gestión sustanciales.

Clave de cambios en la riqueza de los milmillonarios cripto en 2025

Significativos subidores：

• Jeremy Allaire (Circle): riqueza 17 mil millones de dólares, en comparación con el primer cálculo, subir 149%.
• Giancarlo Devasini (Tether): riqueza 132 mil millones de dólares , subir 60%.
• Mike Novogratz (Galaxy Digital): riqueza 67 mil millones de dólares, crecimiento anual 32%.

Relativamente estable:

• Brian Armstrong (Coinbase)：fortuna 11 mil millones de dólares，aumento leve 2%.
• Changpeng Zhao (Binance)：fortuna 509 mil millones de dólares，ligera disminución 5% en el año.

Reductores significativos：

• Michael Saylor (Estrategia)：Riqueza 40 mil millones de dólares，caída del 37% en el año.
• Hermanos Winklevoss (Gemini): riqueza 48 mil millones de dólares, caída 59% en el año.

Interpretación de los desilusionados: ¿por qué la plataforma de negociación y la estrategia “BitShares” han perdido interés?

En contraste con el esplendor de los gigantes de las monedas estables, las plataformas de intercambio y las figuras emblemáticas de la industria en sus inicios enfrentan desafíos severos. La riqueza de los gemelos Winklevoss sufrió un gran golpe en 2025, disminuyendo 59%. Su plataforma de intercambio Gemini ha visto caer su precio de acciones en aproximadamente 60% desde su salida a bolsa en septiembre. El prospecto reveló que su escala de negocio es mucho menor que la de sus competidores y que depende de préstamos personales de los hermanos para sobrevivir. Esto indica que, en un contexto donde gigantes como Coinbase ya han establecido una ventaja abrumadora y los costos regulatorios son elevados, las plataformas de intercambio de segunda línea, si carecen de una defensa empresarial única, tendrán dificultades para que su narrativa de crecimiento y valoración sean reconocidas por el mercado.

También se encuentra en una profunda crisis Michael Saylor y su Strategy Inc.. Como pionero del modelo de “tesorería de Bitcoin corporativo”, la riqueza de Saylor ha disminuido un 37% en el transcurso del año. El problema es que este guion de “juego de fondos ilimitados”, que alguna vez fue muy aclamado por el mercado, ha sido imitado por muchos seguidores, lo que ha llevado a que la prima de las acciones de Strategy (en relación con el valor de los activos de Bitcoin que posee) se erosione constantemente. El rendimiento de sus acciones incluso ha comenzado a rezagarse respecto al propio Bitcoin. Esto marca un punto de inflexión: el mercado comienza a examinar con más calma el verdadero valor de este tipo de empresas; si su esencia es solo mantener activos, entonces su techo de valoración es el propio activo, cualquier intento de crear “alfa” a través de operaciones de capital complejas puede ser borrado por el tiempo.

La riqueza de otros líderes de la industria también se ha estancado o ha disminuido ligeramente. Brian Armstrong, cofundador de Coinbase, vio un leve aumento de 2% en su riqueza, a pesar de que la empresa diversificó su negocio hacia el comercio de acciones, mercados de predicción y logró ser incluida en el índice S&P 500, su precio de acciones casi no se movió durante todo el año. Zhao Changpeng, fundador de Binance, experimentó una leve caída del 5% en su riqueza, a pesar de haber recibido un indulto presidencial a nivel personal y planear reiniciar las operaciones en Estados Unidos, la competencia global y la presión de cumplimiento que enfrenta la empresa no han disminuido en absoluto. Estos casos apuntan a una realidad común: el valor de los “canales de comercio” puros está disminuyendo, y los beneficios de la industria se están trasladando hacia infraestructuras y servicios más fundamentales e imprescindibles.

Detrás de la diversificación de la industria: ¿qué cambió realmente en 2025?

El “Juego de Tronos” de las riquezas de los magnates cripto en 2025 refleja profundamente la evolución de la lógica de desarrollo de la industria en sí. En primer lugar, la defensibilidad del modelo de ganancias se convierte en el principal criterio para medir el valor. La riqueza de Allaire y Devasini proviene del negocio de las monedas estables, que genera un flujo de caja estable vinculado al volumen de transacciones, casi como un “franquicia”. Por otro lado, los ingresos de las plataformas de intercambio dependen en gran medida de los volúmenes de transacción del mercado, que son altamente volátiles y se ven afectados en un mercado bajista. Cuando la “historia” cede ante el “balance financiero”, los negocios con flujos de caja sólidos naturalmente son reevaluados.

En segundo lugar, la regulación y el cumplimiento pasaron de ser un viento en contra a un punto de inflexión. En 2025, la industria recibió alivios regulatorios clave, como indultos presidenciales y acuerdos de litigios. Pero este arma de doble filo es más beneficiosa para aquellos que construyen activamente el marco de cumplimiento desde el principio. USDC de Circle es conocido por sus reservas completas y auditorías transparentes, y Galaxy Digital es una empresa que cotiza en bolsa y que está en mejores condiciones de asumir la afluencia de fondos que cumplen con las normas del mundo tradicional. Por el contrario, las empresas cuyos modelos de negocio se encuentran en zonas grises o se enfrentan a litigios pendientes no disfrutan de esta “prima de cumplimiento”.

Finalmente, el mercado pasó de “impulso Beta” a “competencia Alpha”. En la fase primitiva de la industria, todos los participantes se subieron al tren rápido de “Beta” que subía con Bitcoin. Pero cuando los precios de los activos se estancaron, la competencia entró en la dura fase de “Alpha” — lo que se pone a prueba es la verdadera demanda de los usuarios, la eficiencia operativa y la innovación en modelos de negocio. Los proyectos que pueden resolver problemas reales como la eficiencia de pago (moneda estable), la custodia de activos (servicios financieros) destacan, mientras que los negocios con una narrativa débil y una homogeneidad severa son abandonados por el capital. La estrategia de “acciones de Bitcoin” de Saylor se enfrió, precisamente porque el mercado se cansó del simple juego de apalancamiento financiero y comenzó a buscar señales de innovación sustancial.

Revelaciones del futuro: pistas de inversión en la reconfiguración del panorama de la riqueza

Esta redistribución de la riqueza entre los principales multimillonarios proporciona pistas claras para observar el futuro de la industria. Para los inversores, la atención debería tal vez desviarse de la narrativa de perseguir el siguiente “token de pump” y centrarse en los protocolos y la infraestructura subyacente que construyen un circuito económico sostenible. La pista de la moneda estable ha demostrado que los negocios que capturan la demanda de transacciones reales y estables pueden tener un valor que atraviesa los mercados alcistas y bajistas. Lo próximo que vale la pena observar podría ser los protocolos de préstamo centrales en la finanzas descentralizadas, o áreas como la capa de liquidación en blockchain que también poseen la propiedad de “carretera de peaje”.

Al mismo tiempo, el punto de fusión entre las finanzas tradicionales y las finanzas encriptadas se convertirá en una tierra fértil para la creación de valor. El éxito de Galaxy Digital radica en servir a las tesorerías empresariales, y Figure Technologies ha logrado una exitosa salida a bolsa como plataforma de préstamos en blockchain, lo que indica que las empresas “puente” que pueden introducir activos tradicionales en la cadena o introducir activos encriptados en el mundo tradicional de manera de cumplimiento están ante una oportunidad histórica. Gigantes tradicionales como JPMorgan que exploran el comercio encriptado refuerzan aún más esta tendencia.

De cara a 2026, el “efecto Mateo” en la industria solo se intensificará. Los gigantes con negocios de vacas lecheras (como los emisores de monedas estables) tendrán suficiente munición para invertir y adquirir, consolidando aún más su posición ecológica. Por otro lado, las empresas que dependen únicamente de operaciones de capital o de un solo negocio de transacciones, si no pueden encontrar un ancla de valor único, enfrentarán una situación cada vez más difícil. Las fluctuaciones en la lista de multimillonarios no son solo un tema de conversación durante las comidas, sino un electrocardiograma preciso de la industria, que muestra que los fondos y la confianza están fluyendo hacia aquellos que realmente están construyendo la base de la economía encriptada, y no solo hacia aquellos que especulan con su precio. En este sentido, la diferenciación de riqueza en 2025 es una ceremonia de adultez tardía pero necesaria para la industria.