El nuevo modelo de préstamos XRPL plantea grandes preguntas para los titulares de XRP

Una nueva discusión sobre préstamos en el XRP Ledger está ganando atención después de que el analista VET compartiera un diagrama que describe cómo podría funcionar un protocolo de préstamo basado en XRPL. El concepto no es completamente nuevo en el mundo cripto, pero aplicarlo directamente a XRP y a activos nativos de XRPL como RLUSD trae un conjunto diferente de implicaciones, especialmente en torno a riesgo, incentivos y impuestos. A un nivel general, el modelo se centra en usar XRP o activos emitidos por XRPL como depósitos, mientras que los intermediarios gestionan la actividad de préstamo y absorben parte del riesgo. Cómo funciona la estructura de préstamo propuesta en XRPL La imagen compartida por VET presenta esta estructura de manera relativamente sencilla. Los depositantes colocarían XRP o IOUs como RLUSD en una bóveda de un solo activo. Esa bóveda no presta directamente a los prestatarios. En cambio, los corredores de préstamos se sitúan entre los depositantes y los prestatarios. Estos corredores emiten uno o varios préstamos a partir de los activos agrupados y recaudan pagos de intereses de los prestatarios con el tiempo. Los intereses vuelven a la bóveda, aumentando su valor y generando rendimiento para los depositantes.

Fuente: X/@Vet_X0

El mecanismo clave es el buffer. Los corredores de préstamos deben aportar capital de primera pérdida. Si los prestatarios pagan sus préstamos como se espera, el sistema funciona normalmente y los depositantes obtienen rendimiento del interés recaudado. Si los prestatarios incumplen, la pérdida es absorbida primero por el buffer del corredor antes de afectar a los depositantes. Este aspecto de “tener piel en el juego” es fundamental en el diseño. En lugar de transferir todo el riesgo de incumplimiento a los depositantes, se incentiva a los corredores a gestionar cuidadosamente el riesgo, ya que un préstamo imprudente impacta directamente en su propio capital. Préstamos contra XRP y la cuestión fiscal Aunque la estructura en sí es relativamente sencilla, las implicaciones para los titulares de XRP se vuelven más complejas cuando se consideran diferentes configuraciones de colateral y préstamo. Aquí es donde Vincent Van Code, un ingeniero de software y conocido defensor de XRP, aportó una perspectiva diferente. En lugar de depositar XRP y prestarlo directamente, sugirió que una configuración más atractiva podría implicar bloquear XRP como colateral y pedir prestado RLUSD contra ello. En su escenario, un titular de XRP bloquea una gran posición de XRP en el sistema. Basándose en una relación préstamo-valor, el protocolo presta un porcentaje de ese valor en RLUSD. Por ejemplo, alguien que tenga 100,000 XRP podría pedir prestado aproximadamente $100,000 en RLUSD a una tasa de interés fija, como el 4%. El atractivo de este enfoque no es el rendimiento, sino la liquidez. El titular no vende XRP. En cambio, accede a poder de gasto a través de RLUSD, que puede usarse para compras, pagos con tarjeta de crédito u otros gastos. Los intereses pueden pagarse vendiendo pequeñas cantidades de XRP o invirtiendo el RLUSD prestado en otras estrategias. Esta estructura plantea una pregunta obvia y sensible: la fiscalidad.

Pensaría que lo más atractivo sería lo opuesto.

Es decir, bloquear XRP como colateral y prestarlo, luego prestar RLUSD, que puede usarse para compras, pagar la tarjeta de crédito, etc.

Lo interesante sería cómo se calcularía el impuesto. ¿Seguiría considerándose XRP…

— Vincent Van Code (@vincent_vancode) 23 de diciembre de 2025

Si XRP se bloquea como colateral y no se vende, ¿se considera aún “poseído” desde una perspectiva fiscal? Si es así, puede que no se active el impuesto sobre ganancias de capital al pedir prestado contra ello. Solo los pagos de intereses o cualquier ingreso generado usando el RLUSD prestado serían gravables. Este es un concepto familiar en las finanzas tradicionales, donde las personas adineradas a menudo piden prestado contra activos en apreciación en lugar de venderlo. Vincent señaló que aquí es donde las cosas se vuelven tanto atractivas como complicadas. El tratamiento final depende completamente de cómo clasifiquen las autoridades fiscales los préstamos respaldados por cripto, los préstamos con stablecoins y la transparencia en la cadena. Con sistemas habilitados para KYC y visibilidad completa del libro mayor, las agencias fiscales podrían obtener teóricamente más información que nunca. También existen riesgos prácticos que no deben ignorarse. La volatilidad del precio de XRP importa. Una caída significativa podría activar liquidaciones o forzar a los prestatarios a añadir colateral. La estabilidad y aceptación del RLUSD es otro factor, al igual que la fiabilidad de los corredores de préstamos y la aplicación de los buffers de primera pérdida. En esta etapa, el modelo de préstamos en XRPL es más un marco que un producto terminado. Muestra cómo XRP podría usarse de maneras más eficientes en capital sin depender de cadenas externas o activos envueltos. Al mismo tiempo, destaca lo rápido que surgen preguntas sobre gestión de riesgos, incentivos y fiscalidad una vez que el préstamo entra en escena. Para los titulares de XRP, la discusión es menos sobre rendimiento a corto plazo y más sobre opciones. Los préstamos y la colateralización abren nuevos caminos, pero también exigen reglas más claras y una infraestructura más sólida. Si esto llegará a ser un caso de uso relevante en XRPL dependerá de la ejecución, regulación y de qué tan cómodos estén los usuarios con los compromisos que implica. Leer también: Por qué una $20 Predicción del precio de XRP en 2026 podría de repente tener sentido