A medida que el mercado de criptomonedas avanza hacia la madurez, las herramientas que utilizan los inversores institucionales para la gestión de riesgos también evolucionan. La empresa de comercio de derivados de activos digitales STS Digital señala que cada vez más instituciones están aplicando de manera sistemática estrategias maduras, utilizadas a largo plazo en el comercio de opciones de Bitcoin, a otras criptomonedas y altcoins, para cubrirse contra la volatilidad de los precios y obtener ganancias adicionales.

Maxime Seiler, cofundador y CEO de STS Digital, indica que sus clientes incluyen emisores de tokens y fundaciones, grandes inversores con posiciones significativas, así como gestoras de activos que gestionan riesgos antes de eventos de liquidez. Estos participantes están trasladando estrategias clásicas de opciones de Bitcoin, como la compra de opciones de compra (call), la venta de opciones de venta (put) y las coberturas mediante opciones, a un campo más amplio de activos criptográficos.

Desde un punto de vista mecánico, las opciones otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio acordado en el futuro, mientras que el vendedor asume el riesgo de la volatilidad del precio al cobrar la prima de la opción. Para las instituciones que mantienen activos en el largo plazo, vender opciones de compra (call) es una operación común que permite obtener ingresos estables sin reducir la posición en los activos. Desde principios de 2020, tras la fuerte volatilidad del mercado, estas estrategias de opciones de compra cubiertas han sido herramientas clave para gestionar las posiciones en Bitcoin.

Actualmente, este modelo se está replicando en el mercado de altcoins. Seiler señala que, desde que el 10 de octubre las altcoins experimentaron una caída significativa, acompañada por la activación de mecanismos automáticos de desleveraging en los exchanges, los inversores institucionales han puesto mayor énfasis en expresar su exposición al riesgo mediante opciones. En comparación con el trading de margen alto en spot o futuros, las opciones ofrecen mayor control en entornos de volatilidad extrema.

Además de las opciones de compra cubiertas, las instituciones también utilizan ampliamente la venta de opciones de venta (put) para obtener ingresos, la compra de puts para protección bajista, y la compra de calls para participar en posibles rebotes con riesgo limitado. Estas estrategias se están convirtiendo en componentes esenciales para la gestión de riesgos y la mejora de rendimientos en altcoins.

Como exchange de activos digitales regulado, STS Digital ofrece cotizaciones de opciones, spot y productos estructurados para más de 400 criptomonedas, y realiza transacciones de altcoins por valor de decenas de miles de millones de dólares anualmente mediante liquidaciones bilaterales. Seiler prevé que en los próximos años la tendencia de expansión de las estrategias de opciones de Bitcoin a otros tokens continuará, y que las opciones podrían convertirse en una de las herramientas principales para que las instituciones gestionen su exposición a activos criptográficos, especialmente en fases de consolidación del mercado y baja volatilidad, considerándolas como ventanas ideales para posicionarse.

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