5 argumentos en contra del razonamiento de Tom Lee sobre la expansión de las acciones de BitMine

Propuesta de expansión significativa en el número de acciones permitidas para emitir por BitMine ha enfrentado una ola de oposición cada vez mayor por parte de los accionistas, incluso cuando la compañía continúa afirmando que Ethereum es un activo clave en su tesorería.

Aunque Tom Lee explica que esta medida busca aumentar la flexibilidad a largo plazo de la empresa, y no una dilución inmediata, muchos inversores expresan preocupaciones sobre la estructura, el momento y los motivos detrás de la propuesta, argumentando que existen varios problemas preocupantes.

5 razones por las que la estrategia de Tom Lee en BitMine aún no convence a los accionistas

La expansión del número de acciones permitidas para emitir que propone Tom Lee tiene como objetivo fortalecer la confianza a largo plazo de la compañía en Ethereum. Sin embargo, en lugar de generar consenso, este plan revela profundas divisiones entre los accionistas, especialmente en un contexto donde el riesgo de dilución de acciones y las preocupaciones sobre el debilitamiento del mecanismo de gobernanza son cada vez más evidentes.

Las opiniones en contra no niegan el potencial de Ethereum, sino que principalmente cuestionan si la estructura, el momento y los motivos del plan realmente protegen los intereses de los accionistas. A continuación, se presentan cinco principales preocupaciones que explican por qué la estrategia de Lee aún no ha logrado una aceptación generalizada.

1. La urgencia difumina el argumento de “división futura”

Una de las críticas más severas gira en torno al momento. Tom Lee cita la posibilidad de dividir las acciones en el futuro, cuando el precio de Ethereum alcance su pico, para justificar la expansión del número de acciones desde ahora.

Sin embargo, los inversores consideran que esta razón no se ajusta a la realidad actual de BitMine, ya que la compañía ya tiene aproximadamente 426 millones de acciones en circulación de un total permitido de 500 millones, dejando un margen muy limitado.

“Si la división de acciones es necesaria en el futuro, los accionistas estarán dispuestos a votar a favor cuando las condiciones del mercado lo permitan,” afirmó un analista, quien además señala que la urgencia actual refleja la necesidad de seguir emitiendo acciones para comprar más ETH, en lugar de perseguir un objetivo de división.

2. Tamaño demasiado grande pero sin mecanismos de control

El tamaño propuesto, que aumenta las acciones de 500 millones a 50 mil millones, ha generado preocupación entre muchos inversores. Incluso para alcanzar el objetivo de asignar el 5% de los activos en ETH, como anunció la compañía, BitMine solo necesita emitir una pequeña parte de esa cantidad.

“¿Por qué se necesitan 50 mil millones de acciones?” – cuestionó el analista Tevis, quien considera que esto representa un exceso de poder, otorgando a la dirección una autoridad sin precedentes para decidir.

Según críticos, esta propuesta elimina el papel de control de los accionistas en decisiones futuras, debilitando un mecanismo de gobernanza importante.

3. El crecimiento de ETH no implica un aumento en el valor para los accionistas

Otro punto destacado es el mecanismo de bonificación para la dirección. La cuarta propuesta vincula la bonificación de Tom Lee con la cantidad total de ETH en posesión, en lugar de basarse en la cantidad de ETH por acción.

Aunque apoyan el principio de bonificación basada en el rendimiento, muchos inversores consideran que este índice fomenta el crecimiento en volumen sin considerar las consecuencias. Tevis advierte que el KPI “ETH total” puede llevar a un aumento en los activos, pero reducir la cantidad de ETH en garantía por acción debido a la dilución. Por otro lado, si se toma como referencia el ETH por acción, los intereses de los accionistas estarían mejor protegidos.

4. Preocupación por la emisión de acciones por debajo del valor en libros (NAV)

El temor a la dilución de acciones se intensifica cuando BitMine ya no cotiza claramente por encima del NAV. Tevis, que anteriormente no veía problema en la dilución cuando las acciones cotizaban por encima del NAV, ahora advierte que la situación ha cambiado cuando el precio se acerca al NAV.

La expansión en la capacidad de emisión, según expertos, reducirá la barrera para emitir por debajo del NAV, lo que provocará una disminución permanente en el valor en garantía de ETH por acción.

Valor en libros de BitMine (NAV) | Fuente: TradingView “Si BMNR emite nuevas acciones a un precio inferior al NAV, la cantidad de ETH en garantía por acción se reducirá de forma permanente,” afirmó Tevis.

5. ¿Acciones de BitMine o ETH en efectivo – cuál es la opción más óptima?

El debate se profundiza, ya que algunos inversores consideran que mantener ETH directamente puede ofrecer mayores beneficios. Varias voces advierten que esta propuesta “abre la puerta a una dilución inesperada de los accionistas mediante la emisión de acciones en ATM”.

A pesar de las muchas opiniones en contra, la mayoría de los accionistas mantiene una visión optimista sobre las perspectivas de Ethereum y apoya la estrategia a largo plazo de BitMine.

Lo que desean es mecanismos de control más claros, antes de otorgar a la dirección un poder de decisión excesivo sobre uno de los activos más volátiles del mercado de criptomonedas.

Ông Giáo