MSCI retrasa exclusiones de empresas de tesorería de criptomonedas, las acciones de MSTR suben un 6%

El Morgan Stanley Capital International ha pospuesto los planes de excluir a empresas de tesorería cripto como Strategy de sus índices.
Resumen

• MSCI mantendrá, por ahora, las empresas de tesorería con gran peso en cripto en sus índices.
• El proveedor de índices planea una revisión más amplia de las empresas no operativas.
• La decisión elimina el riesgo a corto plazo de salidas forzadas de los índices.

MSCI ha retrasado los planes de eliminar a las empresas de tesorería con gran peso en cripto de sus índices de acciones globales, manteniendo las clasificaciones existentes mientras reevalúa cómo deben tratarse las empresas no operativas.

La decisión fue reportada por Bloomberg el 7 de enero.

MSCI mantiene las empresas de tesorería cripto en los índices — por ahora

En su actualización, MSCI dijo que las empresas que poseen grandes posiciones en activos digitales seguirán siendo elegibles para su inclusión siempre que cumplan con los requisitos estándar del índice. Esto se aplica incluso cuando las participaciones en cripto representan más de la mitad de los activos totales de una empresa, categoría que incluye a Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin (BTC).

La medida pausa una propuesta planteada a finales del año pasado que habría reclasificado a muchas de estas empresas como vehículos de inversión en lugar de negocios operativos. Si se adoptara, el cambio podría haber obligado a su exclusión durante la revisión del índice de febrero de 2026.

MSCI dijo que la retroalimentación de los inversores mostró incomodidad con un umbral estricto basado en activos. Algunos participantes del mercado argumentaron que la composición del balance no captura cómo operan o generan valor estas empresas.

Según el proveedor del índice, se necesita más trabajo para separar las verdaderas entidades de inversión de las empresas que mantienen activos no operativos como parte de una estrategia más amplia.

Los mercados respondieron rápidamente. Las acciones de Strategy subieron aproximadamente un 5% en las operaciones posteriores a la hora tras el anuncio, aliviando las preocupaciones sobre ventas forzadas por fondos pasivos.

Revisión más amplia muestra riesgos no resueltos por delante

Aunque la amenaza inmediata ha desaparecido, MSCI dejó claro que el tema sigue bajo revisión. La firma planea abrir una consulta más amplia sobre cómo deben clasificarse las empresas no operativas en todos los sectores, no solo las empresas centradas en cripto.

En su declaración, MSCI dijo que las empresas de tesorería de activos digitales pueden formar parte de un grupo más grande de negocios cuyas actividades se inclinan más hacia la exposición a activos que a operaciones tradicionales. Los criterios futuros podrían depender más de indicadores de informes financieros en lugar de simples umbrales de propiedad.

Esa incertidumbre importa. Analistas de JPMorgan advirtieron previamente que la exclusión de los principales índices podría desencadenar salidas de miles de millones de dólares, y que Strategy por sí sola podría enfrentar una presión de venta en miles de millones.

El director ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, ha criticado el marco propuesto como desigual. En una carta pública el mes pasado, argumentó que las empresas con grandes exposiciones a commodities como petróleo o oro no están sujetas a un tratamiento similar, a pesar de enfrentar una volatilidad comparable.