El principal banco de inversión global, JPMorgan Chase, presenta en su último informe de investigación un panorama institucionalizado y grandioso del mercado de criptomonedas. El informe señala que en el recién pasado 2025, el mercado global de criptomonedas registró una entrada de fondos récord de cerca de 130 mil millones de dólares, lo que representa un aumento de aproximadamente un tercio respecto a 2024.
De cara a 2026, el equipo de analistas liderado por Nikolaos Panigirtzoglou predice que la entrada de fondos en criptomonedas podría seguir creciendo, y que la fuerza impulsora pasará de los minoristas y las empresas cotizadas (DAT) a inversores institucionales aún mayores. El catalizador clave de este cambio se espera que sea la implementación de marcos regulatorios globales para las criptomonedas, representados por la Ley de Claridad de EE. UU., lo cual despejará los principales obstáculos regulatorios para la entrada masiva de instituciones financieras tradicionales. Paralelamente, el informe también contrasta con la expectativa generalizada del mercado de criptomonedas de que la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés en lugar de aumentarlas en su próximo movimiento, añadiendo una capa de incertidumbre macroeconómica a las perspectivas futuras.
Después del récord: ¿Por qué JPMorgan Chase ve con optimismo la entrada de fondos en criptomonedas en 2026?
Tras la entrada épica de casi 1,300 millones de dólares en 2025, surgen dudas sobre si esta tendencia puede mantenerse. El último informe de JPMorgan Chase ofrece una respuesta afirmativa. En un informe publicado el miércoles, el equipo de analistas afirma claramente que esperan que la entrada de capital en el mercado de criptomonedas en 2026 continúe aumentando. Esta conclusión no se basa en una simple extrapolación lineal, sino en un análisis profundo de la evolución de la estructura de fondos y del entorno macroeconómico.
El método de JPMorgan para medir la entrada de capital es bastante completo, combinando datos de flujos en fondos cotizados en bolsa (ETFs), impulsos de flujo implícitos en contratos de futuros de la Chicago Mercantile Exchange, recaudación de fondos en inversiones de riesgo en criptomonedas y comportamientos de compra en los tesoros de activos digitales de empresas cotizadas. Esta medición multidimensional permite captar con mayor precisión la dinámica real de diferentes tipos de fondos que ingresan al mercado. El informe enfatiza que la recuperación prevista en 2026 será liderada principalmente por inversores institucionales, marcando un avance importante en la madurez del mercado.
El núcleo de este cambio radica en avances regulatorios sustantivos. Los analistas escriben en el informe: “Prevemos que en 2026, la recuperación en los flujos de fondos institucionales probablemente se beneficie de la aprobación de regulaciones adicionales para las criptomonedas, incluyendo la Ley de Claridad de EE. UU. Esto podría impulsar una mayor adopción institucional de activos digitales y generar una nueva ronda de actividad en VC, fusiones y adquisiciones, y ofertas públicas iniciales en áreas como emisores de stablecoins, empresas de pagos, exchanges, proveedores de wallets, infraestructura blockchain y soluciones de custodia.” En resumen, reglas claras son el requisito previo para que las grandes instituciones se atrevan a apostar, y los procesos legislativos en los principales centros financieros globales están allanando precisamente ese camino de “entrada regulada”.
Perspectiva de JPMorgan Chase para el mercado de criptomonedas en 2026: ideas clave y datos
Resumen de 2025
- Tamaño total de entrada: cerca de 130 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente 33% respecto a 2024.
- Principales impulsores: ETFs de Bitcoin y Ethereum en spot (dominado por minoristas) y compras en los tesoros digitales de empresas cotizadas.
- Datos clave:
- Más de la mitad de la entrada (aproximadamente 680 mil millones de dólares) provino de los tesoros digitales de empresas cotizadas.
- MicroStrategy adquirió unos 230 mil millones de dólares, y otras empresas cotizadas compraron unos 450 mil millones de dólares (en 2024 solo 80 mil millones).
- Desde octubre de 2025, la velocidad de compra por parte de las empresas cotizadas se ha reducido notablemente.
- La inversión en riesgo en criptomonedas, aunque ligeramente mayor que en 2024, mostró una caída en volumen de transacciones, concentrándose en rondas de financiación posteriores.
Predicciones para 2026
- Tendencia general: se espera que la entrada de capital siga aumentando.
- Fuerza dominante: cambio de minoristas y empresas cotizadas a inversores institucionales.
- Catalizador principal: implementación de marcos regulatorios globales para criptomonedas, como la Ley de Claridad de EE. UU.
- Áreas de actividad previstas: aumento en actividades de VC, fusiones y adquisiciones, y IPO en sectores como stablecoins, pagos, exchanges y infraestructura blockchain.
- Estado del mercado: el proceso de “des-riesgo” en el cuarto trimestre de 2025 podría haber concluido, mostrando signos de estabilidad.
Análisis de 2025: el auge de los ETFs minoristas y la “marea de acumulación” de empresas cotizadas
Para entender las predicciones de JPMorgan para el futuro, primero hay que clarificar las fuentes de crecimiento del mercado en el último año. El informe desglosa en detalle la composición de los 1300 millones de dólares de “líquido” en 2025, revelando un patrón claramente dominado por minoristas y empresas cotizadas. La mayor fuerza impulsora provino de los ETFs de Bitcoin y Ethereum en spot aprobados en EE. UU., que ofrecen un canal de entrada conveniente y regulado para fondos en cuentas tradicionales. Los analistas consideran que esta entrada está principalmente motivada por inversores minoristas.
Otro grupo de compradores de gran volumen son los tesoros digitales de las empresas cotizadas. Los datos muestran que en 2025, más de la mitad del total de entrada en activos digitales —unos 680 mil millones de dólares— provino de las DAT. Entre ellas, MicroStrategy aportó unos 230 mil millones, manteniéndose estable respecto a los 220 mil millones de 2024. La compra de otras empresas cotizadas aumentó de 80 mil millones en 2024 a aproximadamente 450 mil millones en 2025, un incremento notable. Esta “marea de acumulación empresarial” fue especialmente intensa en la primera mitad de 2025, impulsando los precios del mercado.
No obstante, en el último trimestre de ese año, se evidenció una desaceleración significativa. El informe indica que desde octubre de 2025, las compras de criptomonedas por parte de grandes tenedores como MicroStrategy y BitMine se han reducido considerablemente. Al mismo tiempo, el rendimiento del sector de inversión en riesgo en criptomonedas muestra una tendencia de “volumen ligeramente creciente, estructura diferenciada”. Aunque el total de inversión en riesgo en 2025 fue ligeramente superior a 2024, la cantidad de transacciones cayó drásticamente, concentrándose en rondas de financiación posteriores, con menos fondos para startups en etapas tempranas. JPMorgan considera que, en un entorno de mejora regulatoria, el crecimiento moderado en inversión en riesgo es relevante, ya que el auge de las DAT ha “desplazado” en cierta medida a la inversión en riesgo temprana, y parte del capital se ha desplazado hacia estrategias de activos digitales con mayor liquidez.
Divergencias macroeconómicas: ¿la “teoría de subida de tasas” de JPMorgan frente al “sueño de bajadas” en criptomercado?
Al analizar las perspectivas de fondos, el informe de JPMorgan también lanza una “bomba” sobre política macroeconómica, que choca directamente con la narrativa predominante en el mercado de criptomonedas. En otra predicción independiente, la entidad afirma que la próxima acción de la Reserva Federal probablemente será un aumento de tasas, y que no se espera una bajada antes del tercer trimestre de 2027. Estiman que la Fed mantendrá las tasas en un rango de 3.5%-3.75% durante este año, y en el tercer trimestre de 2027 aumentará en 25 puntos básicos.
Esta predicción contrasta claramente con las expectativas actuales del mercado. Los precios de los futuros de fondos federales en la Chicago Mercantile Exchange reflejan que los operadores están preparando dos recortes de 25 puntos básicos en 2025. Muchos analistas de criptomonedas consideran que la bajada de tasas sería una noticia positiva clave para este año, ya que menores costos de financiamiento incentivarían mayor riesgo en la economía y los mercados financieros. Bitcoin, considerado a menudo como un “juego de liquidez pura en moneda fiat”, es muy sensible a las expectativas de tasas. Lukman Otunuga, analista senior de FXTM, comentó en un correo: “A pesar de un 2025 difícil, Bitcoin podría resurgir en 2026. Tasas más bajas y una oferta activa en disminución podrían sostener su precio.”
La “teoría de subida de tasas” de JPMorgan se basa en su visión de que el mercado laboral en EE. UU. podría volver a ajustarse al alza, y que la inflación disminuirá lentamente. Sin embargo, el informe también deja abierta la posibilidad de que, si el mercado laboral se debilita en los próximos meses o la inflación cae significativamente, la Fed podría cambiar a una política más flexible a finales de año. Estas divergencias en las expectativas de política macroeconómica añaden un factor externo importante para el mercado de criptomonedas en 2026. Si la predicción de JPMorgan se cumple, la liquidez global podría no ser tan abundante como espera el mercado, lo que desafiaría a activos que dependen del apetito por riesgo y de primas de liquidez. Los inversores deben seguir de cerca los datos económicos de EE. UU. para evaluar qué escenario de tasas es más probable.
Ola institucional: ¿cómo puede la claridad regulatoria impulsar un trillón de dólares en capital tradicional?
Volviendo al núcleo del análisis de fondos, la parte más reveladora del informe de JPMorgan es su esquema claro de cómo los inversores institucionales serán la fuerza dominante en la próxima fase del mercado. Y el puente que conecta “institucional” con “entrada” es, precisamente, la claridad regulatoria.
Para fondos de pensiones, aseguradoras, fondos soberanos e incluso grandes hedge funds, la decisión de inversión no se basa solo en expectativas de rentabilidad, sino en una extrema atención a la conformidad, seguridad en la custodia, transparencia en auditorías y gestión de riesgos. La ambigüedad regulatoria actual en áreas como la clasificación (¿son commodities o valores?), la contabilidad, y las reglas fiscales, es la mayor barrera para que estos “ballenas” entren. La legislación como la Ley de Claridad busca precisamente definir estos límites, aclarando la jurisdicción de la SEC y la CFTC en EE. UU., y estableciendo un marco completo de registro, divulgación y operación para los activos digitales.
Una vez establecidas estas reglas, las consecuencias serán profundas. En primer lugar, se podrán crear más productos financieros regulados (como ETFs, trusts, notas estructuradas) que satisfagan las necesidades de diferentes perfiles de riesgo y restricciones de inversión. En segundo lugar, la regulación clara incentivará a los grandes actores tradicionales a profundizar su presencia en criptomonedas, incluyendo custodia, liquidación, market making, préstamos y tokenización de activos, formando un ecosistema de infraestructura financiera más robusto y estable. Finalmente, como señala el informe, esto también estimulará una nueva ronda de inversión en riesgo, fusiones y adquisiciones, y IPOs en startups de criptomonedas, vinculando profundamente el capital tradicional con la innovación en cripto desde la perspectiva del equity.
Por ello, la “institucionalización” de los flujos en 2026 no será solo un cambio en quién compra y quién vende, sino que implicará que todo el mercado de criptomonedas quede más integrado en el entramado del sistema financiero global, aceptando sus reglas y aprovechando su capital. Este proceso puede alterar la estructura de volatilidad del mercado y también generar nuevas narrativas con mayor correlación con los ciclos económicos tradicionales.
Perspectiva adicional: el papel único de los tesoros digitales en el ecosistema cripto
En el informe de JPMorgan, las “finanzas corporativas digitales” o “tesoros digitales” aparecen como una fuente clave de capital. Para quienes no estén familiarizados, conviene ampliar un poco el concepto. Tesoros digitales se refiere a que empresas cotizadas u otras instituciones asignan parte de sus reservas (normalmente efectivo en balance) a Bitcoin u otras criptomonedas, como una forma de reserva de valor no tradicional o estrategia de inversión a largo plazo.
Esta tendencia empezó con empresas como MicroStrategy. La lógica detrás es variada: protección contra la inflación, búsqueda de retornos superiores a efectivo o bonos a corto plazo, mostrar innovación para atraer atención, o simplemente una estrategia de asignación de activos. La compra por parte de estas empresas suele ser de grandes cantidades, anunciadas públicamente, en compras únicas o en rondas, y tiene un impacto directo en los precios a corto plazo. La tenencia suele ser a largo plazo, con intención de reducir la circulación en mercado.
No obstante, como señala el informe, en la segunda mitad de 2025, estas compras por parte de grandes tenedores como MicroStrategy y BitMine se han reducido notablemente. Esto indica que esta fuente de capital puede ser cíclica o estar sujeta a fases. Depende mucho de la confianza de los directivos en el valor futuro de las criptomonedas, de la salud financiera de la empresa y del comportamiento del precio. Cuando los precios están altos o muy volátiles, las decisiones pueden ser más cautelosas. Aunque en la última fase del ciclo, la inversión en tesoros digitales ha sido una estrategia importante, no se puede esperar que sea la única fuente de crecimiento en el futuro. Esto refuerza la visión de JPMorgan: en la próxima fase, los fondos más estables y regulados, provenientes de instituciones tradicionales, serán los principales impulsores, mientras que las compras estratégicas de empresas cotizadas seguirán siendo relevantes pero en menor escala. Entender las dinámicas y límites de los tesoros digitales ayuda a comprender mejor la evolución del capital en el ecosistema cripto.
