Galaxy Digital lidera con 7 millones de dólares! Tenbin revoluciona la tokenización con futuros CME

Galaxy Digital lideró la ronda inicial de 700.000 dólares de Tenbin Labs. Tenbin utiliza futuros CME para valorar tokens y lograr liquidaciones rápidas y retorno de rendimientos en base a futuros para los usuarios, y planea lanzar tokens de oro tokenizado y de alto rendimiento en divisas como el real brasileño y el peso mexicano.

Los tres fallos fatales de la tokenización 1.0

Se supone que la tokenización facilitará las transacciones de mercado más rápidas y cómodas, pero Yuki Yuminaga, cofundador y CEO de Tenbin Labs, cree que las versiones on-chain de muchos activos del mundo real no han cumplido con esta promesa. Declaró sin rodeos en una entrevista: “Los activos tokenizados existentes presentan problemas de liquidez insuficiente, liquidación lenta y desconexión de precios respecto a la realidad. Creemos que la tokenización no consiste solo en poner activos en cadena, sino en hacer que estos activos sean mejores que antes: liquidaciones más rápidas, más liquidez y más fáciles de usar.”

El primer punto problemático en el mercado actual de tokenización es la fragmentación de la liquidez. La mayoría de los productos tokenizados de oro o valores se construyen en plataformas aisladas y no pueden circular libremente entre protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi). Esta fragmentación conduce a un amplio de los diferenciales entre compra y venta, con los usuarios enfrentándose a altos costes de deslizamiento. El segundo problema son los retrasos en la liquidación. Muchos productos tokenizados por custodia dependen de la infraestructura financiera tradicional, y el proceso de redención puede durar días o incluso semanas. El tercer defecto es la desviación de precio. Debido a la falta de mecanismos efectivos de arbitraje, los precios on-chain de algunos activos tokenizados presentan diferencias significativas respecto a los precios reales del mercado, lo que perjudica los intereses de los poseedores de tokens.

El juicio de Yuminaga no era infundado. Tomando como ejemplo el oro tokenizado, los PAXG (Paxos Gold) y XAUT (Tether Gold) existentes en el mercado, aunque están anclados al oro físico, requieren altas comisiones de redención (normalmente entre 0,2% y 0,5%), y la cantidad mínima de canje suele requerir decenas de onzas. Esta alta barrera de entrada mantiene alejados a los inversores minoristas, limitando escenarios prácticos de aplicación para el oro tokenizado. Tenbin está atacando estos fallos estructurales en un intento de redefinir los activos tokenizados con modelos innovadores.

Arquitectura diferenciada impulsada por futuros CME

La razón principal por la que Galaxy Digital eligió liderar Tenbin es su arquitectura técnica única. En lugar de depender de una plataforma de trading gestionada, Tenbin Protocol utiliza contratos de futuros de la Chicago Mercantile Exchange (CME) para anclar los precios y gestionar la exposición al riesgo. Esto permite al protocolo seguir los precios reales del mercado más de cerca y, al mismo tiempo, obtener beneficios de la base de futuros (es decir, la diferencia de precios entre el mercado de futuros y el mercado spot). Estos ingresos se devuelven directamente al usuario, eliminando la necesidad de contacto directo con bancos locales o agencias gubernamentales.

El modelo Tenbin tiene tres grandes ventajas sobre la tokenización tradicional

Seguimiento de precios en tiempo real: Con la fijación de precios de futuros CME, los precios de los tokens se sincronizan con los mercados globales, eliminando el riesgo de desviación de precio

Liquidación instantánea: La acuñación y el redende se completan instantáneamente en la blockchain, sin esperar el procesamiento custodio y, en la mayoría de los casos, sin comisiones

Distribución automática de ingresos: Los ingresos de base de futuros (normalmente anualizados del 2%-5%) se acumulan automáticamente hasta el valor del token, y los usuarios no necesitan operar activamente

La implementación técnica de este modelo implica un sistema sofisticado de gestión de riesgos. Tenbin mantiene una posición de cobertura con el mercado de futuros CME en el backend, y cuando los usuarios acuñan tokens, el protocolo establece simultáneamente las posiciones correspondientes en el mercado de futuros. Cuando un usuario canjea, la posición de futuros se cierra en consecuencia. Este mecanismo dinámico de cobertura asegura un valor 1:1 de tokens con el activo subyacente mientras se capturan ganancias de base en el mercado de futuros.

Yuminaga usa el real brasileño como ejemplo: “No necesitamos tener nada que ver con Banco do Brasil para aprovechar todos estos beneficios y ponerlos a disposición de los usuarios. Todo esto es posible gracias a nuestro sistema propietario de cobertura CME.” Esta ventaja de desintermediación es especialmente destacada en los tokens de forex de mercados emergentes, donde invertir en estas monedas tradicionalmente requería abrir una cuenta bancaria local y navegar por engorrosos controles de intercambio, mientras que los usuarios de Tenbin pueden obtener la misma exposición al tipo de cambio y ganancias en los tipos de interés simplemente manteniendo el token.

Hoja de ruta de producto: del oro al forex de mercados emergentes

El producto inaugural de Tenbin – un activo de oro tokenizado – está previsto para lanzarse a principios de 2026 y cuenta con el respaldo de varios brókeres de primer nivel, entre ellos Hidden Road y StoneX. Hidden Road es un importante broker prime en el sector de las criptomonedas, ofreciendo a las instituciones financiación con margen entre intercambios y servicios de gestión de riesgos. StoneX es un gigante global de corretaje de materias primas que gestiona cientos de miles de millones de dólares en operaciones de futuros y derivados. Estos respaldos de socios proporcionan capacidades de ejecución de nivel institucional y garantía de liquidez para el mecanismo de cobertura CME de Tenbin.

El mercado objetivo para el oro tokenizado son los usuarios que quieren usar oro como garantía o como herramienta de cobertura en protocolos DeFi. En comparación con los productos existentes, los tokens de oro de Tenbin admitirán pequeñas acuñaciones y redenciones (potencialmente tan bajas como 0,01 onzas), con casi ninguna comisión, y podrán negociarse libremente en DEX convencionales como Uniswap y Curve. Este diseño transforma la tokenización del oro de “exclusiva institucional” a “amigable para el comercio minorista”, ampliando significativamente la base potencial de usuarios.

Más ambicioso es el plan de tokens forex de Tenbin. La empresa lanzará tokens vinculados a monedas emergentes como el real brasileño y el peso mexicano para ofrecer oportunidades de arbitraje de alto rendimiento a los usuarios on-chain. Estas monedas suelen tener tipos de interés más altos (el tipo de interés de referencia del banco central de Brasil se mantiene por encima del 10% durante mucho tiempo), pero los canales de inversión tradicionales presentan barreras de entrada extremadamente altas y procesos complejos. Tenbin envuelve estos rendimientos en forma de token, facilitando tanto a los usuarios DeFi acceder a los tipos de interés de mercados emergentes como si tuvieran stablecoins.

Con el creciente interés en alternativas a las stablecoins en USD, la base de clientes objetivo de Tenbin es el siguiente grupo de inversores en finanzas descentralizadas interesados en “una oportunidad más lucrativa que poseer USD”, como dice Yuminaga. El mercado actual de DeFi está dominado por stablecoins en USD, pero a medida que los usuarios de criptomonedas maduran, la demanda de productos de rentabilidad diversificada crece rápidamente. El token forex de Tenbin cubre esta brecha de mercado de forma perfecta.

Por qué Galaxy Digital apuesta por infraestructuras tokenizadas

La inversión principal de Galaxy Digital en Tenbin refleja su posicionamiento estratégico en el ámbito de activos del mundo real (RWA). Como banco de inversión en criptomonedas fundado por Mike Novogratz, Galaxy Digital tiene un profundo conocimiento en el campo de la tokenización. La empresa cree que la tokenización no debería simplemente “copiar los activos tradicionales en cadena”, sino que debería crear formas de producto superiores a los activos tradicionales: mayor liquidez, menores costes y mejor experiencia de usuario.

El modelo de Tenbin basado en futuros de CME ejemplifica esta filosofía. Los productos tradicionales tokenizados suelen ser “defensivos”, es decir, intentar replicar la funcionalidad de las finanzas tradicionales on-chain, pero debido a limitaciones técnicas y regulatorias, la experiencia final del producto suele ser inferior a la de los productos tradicionales. Tenbin adopta una estrategia “ofensiva”, aprovechando la infraestructura madura de los mercados de futuros y la capacidad de componer de DeFi para crear nuevas categorías de productos que las finanzas tradicionales no pueden ofrecer.

La inversión de Galaxy Ventures también insinúa otra tendencia: el mercado cripto está pasando de ser “pura especulación” a “finanzas prácticas”. Cuando los usuarios de DeFi dejen de estar satisfechos con la minería de liquidez de alto riesgo y el trading apalancado, y empiecen a buscar rendimientos estables y herramientas de cobertura de riesgos, la demanda de activos tokenizados se disparará. Tenbin se encuentra en este punto de inflexión y tiene la oportunidad de convertirse en un puente clave que conecte las finanzas tradicionales y la DeFi.

Yuminaga concluyó: “Si podemos ofrecer precios reales, liquidez en tiempo real y rentabilidad con un solo token, de eso se trata realmente la tokenización.” Si esta visión puede realizarse depende de la capacidad de Tenbin para lograr una adopción real por parte de los usuarios una vez que el producto se lance y de si su sistema de cobertura CME podrá mantenerse estable bajo las presiones del mercado.