Gate Research Institute: El riesgo de caída del mercado aún no se ha despejado, y los fondos están fluyendo hacia las opciones de Ethereum para estrategias alcistas de volatilidad

Dinámica del mercado de opciones

Los datos más recientes muestran que la volatilidad implícita (IV) de BTC se mantiene en 38%, y la IV de ETH en 54%. Entre ellas, la IV de ETH ha caído a niveles extremadamente bajos, situándose en el percentil 1.6% del último año, lo que indica que el mercado de opciones es muy cauteloso respecto a las expectativas de volatilidad a corto plazo.

En la última semana, la Skew de 25-Delta de BTC y ETH se ha mantenido en territorio negativo, lo que refleja que la demanda de protección bajista sigue predominando. La Skew a corto plazo (7D, 14D) mostró una inclinación pronunciada y una rápida caída, llegando a acercarse a -7~-8 vol, lo que refleja una fase de aversión al riesgo concentrada; posteriormente, la Skew se ha ido recuperando gradualmente. Los vencimientos a medio y largo plazo (30D, 60D, 90D, 180D) muestran una volatilidad relativamente moderada, manteniéndose en el rango de -3~-4 vol, lo que indica que la valoración del riesgo a medio y largo plazo se mantiene estable, mientras que el pánico se concentra más en el corto plazo.

Esta semana, la volatilidad real de ETH se elevó rápidamente después del 22 de enero y se mantuvo en niveles superiores al 60%, mientras que la volatilidad implícita ATM a 7D retrocedió primero y luego se recuperó suavemente, manteniéndose por debajo de la RV en general, lo que hizo que la VRP fuera negativa la mayor parte del tiempo durante toda la semana. Esto indica que el mercado de opciones es cauteloso en la valoración de la volatilidad real a corto plazo, lo que reduce la rentabilidad de las estrategias de venta de volatilidad, mientras que las estrategias que compran volatilidad o que tienen exposición Gamma han sido relativamente preferidas esta semana.

Estructura de operaciones a gran escala

Este viernes, aproximadamente 98 mil millones de dólares en opciones de BTC y ETH se liquidarán en conjunto. En las últimas 24 horas, en el mercado de opciones de BTC y ETH, las operaciones a gran escala han sido principalmente de spread bajista. Las operaciones a gran escala más relevantes son:

• BTC: Venta de BTC-30ENE26-85000-P, con aproximadamente 500 BTC negociados, y un ingreso neto de prima de unos 180,000 dólares.
• ETH: Compra de ETH-6FEB26-3150-C, con aproximadamente 2,000 ETH negociados, y un gasto neto de prima de unos 90,000 dólares.

Las estrategias de combinaciones de opciones pueden realizarse mediante la herramienta de órdenes combinadas de la plataforma Gate.

Actualización de la plataforma

Gate ha lanzado una herramienta conveniente para el comercio de opciones: órdenes de estrategia combinada, que ayuda a los usuarios a responder de manera más eficiente a diferentes escenarios del mercado, como rangos estrechos, movimientos suaves al alza o a la baja, etc. Esta función cubre diversos escenarios comunes de estrategias de múltiples patas, incluyendo spreads y straddles. Con las órdenes de estrategia combinada, los usuarios pueden crear múltiples patas en una sola operación y visualizar de forma intuitiva el costo total, la estructura de ganancias y pérdidas (PnL) y la exposición al riesgo en forma de un conjunto. Sin necesidad de realizar órdenes por patas individualmente, se puede construir y gestionar estrategias de múltiples patas de manera eficiente, reduciendo significativamente la complejidad operativa y mejorando la eficiencia de las operaciones.

Descripción del producto de estrategia combinada: https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208