Resumen
- En los últimos dos años, las exchanges han reducido claramente y eliminado categorías de ETF; en un contexto donde cada vez hay menos exchanges que puedan ofrecer operaciones estables, la oferta continua de productos ETF por parte de Gate se ha convertido en una ventaja competitiva escasa.
- Gate no solo hace ETF, sino que también desarrolla una línea de productos maduros, con oferta a escala, transparente, explicable y con costos bajos y unificados.
- Gate apoyará en todo 2025 la negociación de 244 ETF de tokens apalancados, con aproximadamente 200,000 usuarios acumulados y un volumen de negociación diario que alcanza varios cientos de millones de dólares.
1. Estado del mercado
En el contexto del trading de criptomonedas, un ETF se refiere a los Tokens Apalancados (ETF Leveraged Tokens) lanzados por las exchanges, que empaquetan posiciones en contratos perpetuos en forma de tokens que se pueden comprar y vender directamente en el mercado spot, permitiendo a los usuarios obtener exposición larga o corta en múltiplos objetivos simplemente comprando o vendiendo un token. Sin embargo, en los últimos dos años, la oferta de Tokens Apalancados en las exchanges de criptomonedas se ha reducido notablemente. Por ejemplo, B** suspendió en fases entre febrero y abril de 2024 la negociación, suscripción y redención de tokens apalancados, y finalmente dejó de soportarlos; también anunció en 2024 la eliminación de algunos tokens apalancados, deteniendo su negociación en spot, suscripciones y redenciones, y en 2025 continuó eliminando pares de tokens apalancados de BTC y ETH; K** anunció a finales de 2025 la eliminación gradual de varios grupos de tokens apalancados, y realizó una limpieza por fases en los servicios de negociación, suscripción y redención de tokens apalancados de BTC.
La eliminación de tokens apalancados ETF por parte de las exchanges no responde a que los usuarios no necesiten apalancamiento, sino a que estos tokens son productos altamente estructurados. Sin mecanismos adecuados de divulgación, sistemas de gestión de riesgos y educación del usuario, pueden ser mal utilizados como herramientas de posición fija a largo plazo en múltiplos específicos, lo que en mercados volátiles genera dependencia de rutas y pérdidas por volatilidad, provocando quejas concentradas y controversias sobre los productos. En un contexto de regulación más estricta y menor apetito por riesgos, muchas plataformas optan por eliminar estos productos complejos, por lo que cada vez hay menos exchanges principales que puedan ofrecer operaciones estables con tokens apalancados ETF.
Por otro lado, esto también significa que, para plataformas como Gate que siguen insistiendo y mejorando continuamente en esta categoría, la oferta de productos en sí misma se convierte en una ventaja competitiva escasa; además, al reducirse plataformas similares, las entradas alternativas para los usuarios disminuyen, facilitando que la liquidez y los usuarios de trading se concentren en Gate, atendiendo a más necesidades de apalancamiento a corto plazo.
2. Forma del producto
El diseño central de los Tokens Apalancados ETF de Gate consiste en mapear la posición apalancada en contratos perpetuos subyacentes a través del valor neto en un producto tokenizado que puede comprarse y venderse directamente en el mercado spot. Para los usuarios, la experiencia de trading se asemeja más a la del mercado spot, sin necesidad de margen ni de gestionar garantías o niveles de liquidación como en los contratos. Además, los costos se empaquetan en un “nivel de producto”: Gate revela claramente que cobra una tarifa de gestión del 0.1% diario, que cubre los costos de cobertura derivados de la negociación de contratos, las tasas de financiamiento y el deslizamiento.
Los tokens apalancados no buscan reemplazar los contratos, sino transformar el apalancamiento de una herramienta profesional en una herramienta táctica, especialmente adecuada para dos tipos de necesidades:
- Tendencias de mercado: cuando el mercado presenta una tendencia fuerte y unidireccional, los tokens apalancados amplifican la exposición y mantienen cerca del apalancamiento objetivo mediante mecanismos de reequilibrio.
- Participación en apalancamiento sin gestionar niveles de liquidación: los usuarios no necesitan monitorear garantías, reponer márgenes o gestionar riesgos de liquidación como en los contratos. Por supuesto, esto no está exento de riesgos, sino que traslada el riesgo de liquidación a la trayectoria del valor neto y a las pérdidas por reequilibrio.
En general, los tokens apalancados ETF son adecuados para escenarios de corto plazo y tendencias fuertes, no para posiciones a largo plazo.
3. Desglose del mecanismo
Los dos variables más importantes de los tokens apalancados: el reequilibrio y la trayectoria del valor neto. Gate proporciona reglas y parámetros claros en su divulgación, lo cual es una señal importante de la madurez del producto de tokens apalancados de Gate.
3.1 Tiempo y reglas de reequilibrio
Los tokens apalancados con 3x/5x de Gate se reequilibran en horarios fijos, a las 0:00 (UTC +8) cada día.
Además, Gate define un rango de flotación del apalancamiento en el que no se activa el reequilibrio, lo que determina la frecuencia de ajuste de posiciones y los costos de fricción en mercados volátiles:
- 3x Long: si el apalancamiento está entre 2.25x y 4.125x, generalmente no se reequilibra; si sale del rango o cumple ciertas condiciones, se ajusta a 3x.
- 3x Short: rango de 1.5x a 5.25x.
- 5x: cuando el apalancamiento está entre 3.5x y 7x, no se realiza ajuste.
- Además, Gate puede realizar fusiones o divisiones de participaciones cuando el precio del ETF afecta la precisión de la negociación, lo cual cambia la cantidad de posiciones y el valor neto por unidad, pero no altera el valor total de la posición.
Estos parámetros son muy estrictos, pero son precisamente lo que los usuarios profesionales valoran: cuanto más estrecho sea el rango y más frecuente el disparo, mayor será la pérdida por oscilación; cuanto más razonable y transparente sea la divulgación, más los usuarios podrán usar el producto como una herramienta predecible y calculable.
3.2 Costos de gestión y negociación
Gate consolida los costos en una tarifa de gestión del 0.1% diario, la más baja entre las principales exchanges, y esta tarifa ya incluye todos los costos relacionados con la cobertura de contratos, tasas de financiamiento y posibles deslizamientos.
Para los usuarios, la claridad y la unificación de estos costos, que son bajos y explicables, mejoran significativamente la visibilidad del costo, permitiendo que los costos de negociación dispersos en la capa de contratos —como tasas de financiamiento, deslizamientos y fricciones por reequilibrio— se reflejen de manera más concentrada en la variación del valor neto, reduciendo los sesgos en la atribución de beneficios por costos ocultos.
4. Ventajas de Gate ETF
Cuando la industria opta por reducir categorías complejas, Gate continúa desarrollando productos de ETF apalancados a escala, sistemáticos, explicables y con mecanismos transparentes para reducir los costos de mal uso, transformando la oferta escasa en liquidez y fidelidad de usuarios.
4.1 Escala y oferta
Para Gate, los ETF apalancados no son solo una función, sino una de las principales áreas.
Según el informe anual de Gate 2025:
- Gate soporta la negociación de 244 tokens ETF apalancados, y sigue lanzando y cubriendo más activos, siendo una de las exchanges con mayor soporte para tokens apalancados.
- En 2025, los usuarios de trading de Gate ETF alcanzaron aproximadamente 200,000, con un volumen diario de varios cientos de millones de dólares.
- Gate ETF continúa iterando en funciones, lanzando paneles de datos multidimensionales, registros de reequilibrio y módulos de educación para principiantes, ayudando a los usuarios a comenzar rápidamente y optimizando la eficiencia en decisiones y la experiencia general de trading.
Mientras B** dejó de negociar tokens apalancados y B** y K** continúan eliminando productos similares, Gate ha ampliado su variedad y volumen de operaciones, formando una ventaja estructural clara. En el futuro, Gate lanzará ETF combinados y ETF inversos de bajo apalancamiento, usando tecnología para reducir costos y ampliar expresiones de apalancamiento más robustas.
4.2 Divulgación clara y explicabilidad
La viabilidad a largo plazo de los tokens apalancados no depende solo de los activos subyacentes, sino de si el producto puede ser explicado. Gate realiza divulgaciones detalladas sobre los horarios de reequilibrio, rangos de disparo y cobertura de tarifas. Mantiene reglas transparentes para convertir productos de alta controversia en herramientas calculables, y esta explicabilidad es una de las capacidades más escasas en tiempos de contracción del mercado.
4.3 Simplificación de la complejidad para la plataforma, dejando la certeza en el usuario
Gate consolida los costos en una tarifa de gestión del 0.1% diario, cubriendo también los costos de cobertura. Esto refleja la filosofía de Gate: la plataforma asume la complejidad de la ejecución de trading y cobertura, permitiendo a los usuarios operar con menores barreras y expectativas de costos más consistentes. En un momento en que la industria busca reducir la complejidad de los productos, esta estrategia de dejar la complejidad a la plataforma y la certeza al usuario es clave para ampliar la participación.
5. Resumen
La razón por la que los tokens apalancados en la industria han pasado de una oferta amplia a una reducción en la oferta no es que los usuarios no necesiten apalancamiento, sino que las plataformas enfrentan dificultades para cumplir simultáneamente con tres requisitos: reglas explicables, costos unificados y gestión de riesgos y postventa sostenible. La ventaja de Gate radica en sistematizar estos tres aspectos en tiempos de contracción del mercado: divulgando claramente los umbrales de reequilibrio y anclando en el valor neto, reduciendo espacios para mal uso; usando una tarifa de gestión unificada del 0.1%/día y asumiendo los costos, dejando la complejidad a la plataforma y la certeza al usuario; y, además, cubriendo una variedad de productos y procesos de recompra y eliminación que hacen que los ETF de Gate no sean solo una función, sino un sistema de productos apalancados que puede operar a largo plazo.
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