El CEO de Coinbase se opone a los límites de stablecoins en el Reino Unido mientras las ganancias de los tokens aumentan

En resumen

• El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, dijo el martes que los límites propuestos por el Banco de Inglaterra para las stablecoins convertirían al Reino Unido en un “bloqueador de innovación” en las finanzas digitales.
• Bloomberg Intelligence estima que los ingresos de Coinbase por stablecoins podrían crecer de dos a siete veces bajo la Ley GENIUS de EE. UU., dependiendo de la regulación final.
• El mes pasado, Armstrong rechazó la Ley CLARITY horas antes de una votación en el Senado, diciendo que preferiría “no tener ninguna ley que una mala ley.”

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, advirtió el martes que los límites propuestos por el Banco de Inglaterra para las stablecoins podrían costarle al Reino Unido su estatus como centro financiero global, mientras la bolsa lucha simultáneamente contra reguladores y legisladores en Washington sobre reglas que podrían hacer o deshacer su creciente flujo de ingresos. “Las reglas sobre stablecoins en el Reino Unido están siendo finalizadas y corren el riesgo de impedir que el Reino Unido sea competitivo a nivel mundial en la economía digital”, escribió Armstrong el martes en X. “La dirección actual de las reglas hace lo contrario y actuará como un bloqueador de innovación.” Su publicación amplificó una petición de Stand With Crypto UK, un grupo de defensa comercial iniciado por Coinbase en 2023, que ha reunido más de 80,000 firmas antes de su fecha límite del 3 de marzo, pidiendo al gobierno británico que “impulse un régimen regulatorio pro-innovación para stablecoins y tokenización” y que nombre a un zar de blockchain y cripto. 

El año pasado, el Banco de Inglaterra propuso limitar las tenencias individuales de stablecoins a $26,350 (£20,000) y las de empresas a $12.7 millones (£10 millones), además de requerir que el 40% de las reservas se mantengan en cuentas del banco central sin intereses, un plan que los legisladores británicos advirtieron que “deterioraría la innovación, limitaría la adopción y empujaría la actividad al extranjero.” Mientras tanto, Coinbase obtuvo $1.35 mil millones en ingresos por stablecoins en 2025, frente a $911 millones el año anterior, con $364 millones solo en el cuarto trimestre, en un período que incluyó una pérdida neta de $667 millones y unos ingresos totales en el Q4 de $1.78 mil millones. Los analistas de Bloomberg Intelligence estiman que esa cifra podría expandirse de dos a siete veces bajo la Ley GENIUS de EE. UU., la legislación histórica que creó el primer marco federal para stablecoins en Estados Unidos y permitió a las empresas de cripto ofrecer a los titulares un rendimiento generoso sobre sus depósitos. Al preguntarle si las posiciones políticas de Coinbase están impulsadas más por incentivos económicos o por preocupaciones de riesgo sistémico, el COO de Clearpool, Steven Wu, dijo a Decrypt que el asunto es “más amplio que los ingresos de una sola compañía,” y que la verdadera pregunta es “si la regulación se enfoca en gestionar el riesgo adecuadamente, en lugar de limitar la escala.”

Si la proyección de Bloomberg se materializa, indicará que las stablecoins se convertirán en “infraestructura financiera central, no un producto cripto de nicho,” y en ese escenario, los límites estrictos en las tenencias podrían “limitar la capacidad del Reino Unido para captar liquidez significativa y participación institucional.” La cuestión del rendimiento se ha convertido en un punto de conflicto, ya que el lobby bancario de EE. UU., alarmado de que las stablecoins con intereses podrían retirar depósitos de las cuentas tradicionales, logró incluir restricciones de rendimiento en la Ley CLARITY, un proyecto de ley de estructura de mercado más amplio que la administración Trump ha declarado como prioridad legislativa, y que busca su aprobación para la primavera. El borrador de la ley extendió la prohibición a intercambios como Coinbase, amenazando directamente su acuerdo de reparto de ingresos con Circle Internet Group, mediante el cual Coinbase recibe una parte de los intereses que generan las reservas de USDC. El mes pasado, Armstrong retiró el apoyo de la compañía a la Ley CLARITY horas antes de una reunión de revisión del Comité Bancario del Senado, declarando que el borrador era “materialmente peor que el statu quo actual” y que preferiría “no tener ninguna ley que una mala ley.” A pesar de las repercusiones, la administración Trump ha mantenido a Coinbase en la mesa, con funcionarios de la Casa Blanca convocando otra reunión la semana pasada con representantes bancarios y el Consejo de Cripto para la Innovación para abordar el rendimiento de las stablecoins, aunque aún no se ha anunciado ningún acuerdo.